Arthur Hayes mengatakan RMP Fed adalah 'QE dalam penyamaran,' melihat Bitcoin merebut kembali $124K

Co-founder BitMEX Arthur Hayes menyebut program Pembelian Manajemen Cadangan Federal Reserve (RMP) sebagai “QE dalam penyamaran,” memprediksi likuiditas yang diperbarui akan mendorong Bitcoin lebih tinggi.
Ringkasan

• Arthur Hayes mengatakan bahwa program RMP Fed berfungsi seperti pelonggaran kuantitatif.
• Dia memperkirakan Bitcoin akan diperdagangkan antara $80K–$100K sebelum menembus di atas $124K.
• Hayes memprediksi likuiditas yang diperbarui dapat mendorong Bitcoin menuju $200K pada 2026.

CIO Dana Maelstrom memperkirakan Bitcoin (BTC) akan diperdagangkan antara $80.000 dan $100.000 dalam jangka pendek sebelum merebut kembali $124.000 dan berpotensi menargetkan $200.000.

Hayes menerbitkan analisisnya dalam esai 19 Desember berjudul “Love Language,” berargumen bahwa RMP berfungsi secara identik dengan pelonggaran kuantitatif melalui mekanisme tidak langsung.

Dia mengumumkan pergeseran portofolio dari Ethereum ke aset DeFi berkualitas tinggi yang diyakini dapat mengungguli saat likuiditas fiat membaik.

Kami berputar keluar dari $ETH dan ke nama-nama DeFi berkualitas tinggi, yang kami percaya dapat mengungguli saat likuiditas fiat membaik.
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 20 Desember 2025

RMP beroperasi melalui saluran dana pasar uang

Fed memperkenalkan RMP pada pertemuan FOMC 10 Desember. Analisis akuntansi Hayes menunjukkan bahwa program ini membeli surat utang Treasury jangka pendek dari dana pasar uang, yang kemudian mengalihkan hasilnya ke Treasury berjangka lebih panjang atau pasar repo.

Struktur ini secara tidak langsung membiayai pengeluaran pemerintah tanpa biaya politik dari pengumuman pelonggaran kuantitatif secara resmi.

“Meski pembelian RMP secara teknis lebih kecil secara absolut dibandingkan program QE sebelumnya ($40 miliar per bulan), mekanisme struktural menciptakan ekspansi moneter yang setara,” tulis Hayes.

Program ini menjadi lebih kuat melalui ketergantungan pemerintah pada pembiayaan T-bill untuk membiayai defisit yang melebihi $2 triliun setiap tahun.

Hayes menekankan bahwa Presiden Fed New York John Williams memiliki kendali diskresioner atas perluasan RMP melalui panduan “cadangan yang cukup” yang samar.

Struktur ini memungkinkan perluasan neraca tanpa batas dengan pengawasan minimal, yang secara warna-warni Hayes sebut “Money Printer Go F***** Brrrrr.”

Lini harga Bitcoin multi-fase hingga 2026

Hayes meramalkan perdagangan yang berombak antara $80.000 dan $100.000 dari Desember 2025 hingga Januari 2026.

Dua faktor yang mendorong rentang ini: keyakinan yang terus-menerus bahwa RMP berbeda dari pelonggaran kuantitatif dan ketidakpastian apakah program ini akan berlanjut setelah akhir jadwalnya pada April 2026.

Setelah pasar mengenali sifat pelonggaran kuantitatif sejati dari RMP, Hayes memperkirakan percepatan yang cepat.

Bitcoin akan dengan cepat merebut kembali $124.000 dan bergerak menuju $200.000 di awal hingga pertengahan 2026. Leg ini akan didorong oleh FOMO institusional, arus masuk ETF, dan pengakuan bahwa Fed mendukung pengeluaran pemerintah.

Maret 2026 mewakili “puncak harapan” untuk kemampuan inflasi harga aset RMP. Hayes memperkirakan Bitcoin akan menurun dan membentuk dasar lokal “jauh di atas $124.000.”

Penarikan ini akan bersifat sementara dan strategis daripada puncak siklus. Hayes memperluas ramalannya jangka panjang menjadi $500.000 pada akhir tahun 2026 dalam komentar akhir November.