Lighter akan melakukan Airdrop: Apakah valuasi 3,7 miliar masuk akal? Apakah sekarang adalah kesempatan atau catch a falling knife?

Pertukaran Perpetual Futures on-chain Lighter telah membuka pendaftaran Airdrop. Saat ini harga premarket sekitar 3.75, yang sesuai dengan FDV 3.75 miliar USD, sedangkan valuasi terbaru dari putaran sebelumnya adalah 1.5 miliar USD. Penulis menyusun rasio kapitalisasi pasar terhadap pendapatan Hyperliquid (PS Ratio), serta rasio PS Lighter yang dihitung dengan valuasi VC dan valuasi premarket, memperkirakan bahwa harga premarket Lighter saat ini mungkin bukan titik masuk yang terlalu baik. Di sisi lain, volume Lighter dibagi dengan rasio bunga terbuka jauh lebih tinggi dibandingkan Hyperliquid, yang menunjukkan mungkin ada unsur wash trading yang signifikan.

Lighter telah membuka halaman pengajuan Airdrop

Klik Points di dalam Lighter, kemudian masuk ke halaman Airdrop. Satu akun utama ( telah mengisi alamat ) dan dapat menambahkan empat alamat, termasuk akun utama, sehingga totalnya bisa memiliki lima alamat. Pengguna harus mengirimkan alamat di halaman Airdrop dan mengatur persentase bobot untuk setiap alamat. Formulir akan ditutup pada hari Jumat, 26 Desember pukul 10:00 waktu Taiwan. Jika tidak memiliki akun Lighter kedua, hanya mengirimkan alamat saat ini juga diperbolehkan.

Lighter wash trading diragukan, PS Ratio sudah tidak memiliki banyak ruang.

Saat ini token Lighter telah memulai perdagangan premarket di Whales Market, dengan harga sebelum penutupan sebesar 3.75, yang sesuai dengan FDV sekitar 3.75 miliar dolar AS. Sebagai referensi, valuasi putaran pendanaan terbaru Lighter adalah 1.5 miliar dolar AS.

( Biaya transaksi mata uang kripto di pertukaran, bagaimana Lighter yang didukung oleh Peter Thiel meniru model bisnis Robinhood )

Hyperliquid FDV di jalur yang sama sekitar 24,8 miliar USD, dengan hasil tahunan sekitar 781 juta USD. DeFiLlama menunjukkan hasil tahunan Lighter sekitar 154 juta USD ( Algoritma DeFiLlama adalah mengalikan pendapatan hampir tiga puluh hari dengan 12, yang lebih ramah bagi Lighter yang didorong oleh insentif airdrop untuk berdagang ), rasio pendapatan pasar yang telah disusun PS Ratio adalah sebagai berikut:

Hyperliquid: 31 kali

Lighter (VC valuasi ): 9.7 kali

Lighter ( estimasi harga premarket ): 24 kali

Dapat ditemukan bahwa Lighter pada harga premarket, jika ingin naik mungkin tidak ada banyak ruang, ditambah lagi dengan sentimen pasar yang masih tidak optimis, mungkin bukan titik masuk yang baik. Mengenai klaim beberapa komunitas: menggunakan volume Lighter dikalikan dengan PFOF Robinhood, diperoleh bahwa jika Lighter dapat mencapai PFOF yang serupa, pendapatan tahunan sekitar 474,5 juta dolar.

Menurut data Perpetual Pulse, volume/holding Hyperliquid sekitar 3,3 kali, sedangkan Lighter adalah 24,5. Volume perdagangan tinggi Lighter dengan holding yang sangat rendah menciptakan kontras yang kuat. Dilihat dari rasio 24,59, ada indikasi serius dalam harapan pendapatan. Jika volume perdagangan ini sebagian besar dihasilkan dari wash trading yang disengaja di bawah ekspektasi tanpa biaya atau airdrop, maka ketika beralih ke PFOF (pembayaran aliran pesanan) di masa depan, institusi mungkin tidak bersedia membayar biaya tinggi untuk pesanan yang kurang arah dan sangat jangka pendek ini.

Kecuali jika di masa depan pengguna wash trading ini dapat diubah menjadi pengguna Holding yang nyata, estimasi harga premarket saat ini sebesar 3,75 miliar USD mungkin menghadapi risiko penyesuaian yang cukup besar.

Artikel ini Lighter akan segera melakukan Airdrop: Apakah penilaian 3,7 miliar itu wajar? Apakah sekarang adalah kesempatan untuk terlibat atau hanya menerima beban? Pertama kali muncul di berita on-chain ABMedia.