$BALL Token melalui mekanisme unik “pembelian otomatis + Likuiditas” telah menciptakan peningkatan luar biasa 20 kali dalam dua hari di pump.fun, timnya bahkan secara terbuka berjanji akan menggunakan 100% Pencucian Uang untuk pembelian kembali, menciptakan model “siklus nilai positif” yang jarang terjadi di bidang koin Meme. （前情提要：迷因 koin 發行平台 Pump.fun 是什麼？超簡單發 koin 流程、公平性 & 風險全解讀） (Latar Belakang: DeFi Populer｜Keuangan Terdesentralisasi Meningkat, Apa itu “Automated Market Maker AMM”?)

Daftar Isi

• Mekanisme inti Snowball: pembelian otomatis + Likuiditas membuat pasar
• Perbedaan dengan model pembelian kembali tradisional
• Risiko dan Tantangan: Bola Salju juga bisa “Avalanche”

Baru-baru ini, sebuah proyek yang cukup menarik perhatian bernama Snowball ($BALL) muncul di pump.fun. Dalam waktu singkat dua hari, $BALL melonjak hampir 20 kali dari harga rilis, dan nilai pasarnya hampir mencapai 2,500 juta dolar. Apa artinya ini? Dalam konteks pasar koin meme yang secara keseluruhan lemah saat ini, performa seperti ini bisa dianggap sebagai “anjing emas yang telah lama hilang.”

Namun, dibandingkan dengan kenaikan itu sendiri, yang lebih menarik untuk diperhatikan adalah desain mekanisme di belakang Snowball — sebuah model ekonomi token yang menggabungkan “pembelian otomatis” dan “likuiditas pembuat pasar”. Apakah model ini dapat benar-benar mewujudkan “efek bola salju”, memungkinkan nilai terus terakumulasi?

$BALL grafik harga | Sumber gambar: Shenchao TechFlow

Mekanisme inti Snowball: pembelian otomatis + Likuiditas membuat pasar

Model ekonomi token Snowball dapat diringkas dalam satu kalimat: Menggunakan 100% biaya transaksi untuk membeli kembali token, dan menyimpan ke dalam likuiditas untuk menyediakan pasar.

Secara spesifik, mekanisme ini dibagi menjadi tiga tingkat:

• Pencucian Uang: Setiap transaksi dikenakan biaya sekitar 1%
• Pembelian Otomatis: Semua biaya yang diterima akan digunakan sepenuhnya untuk membeli kembali $BALL
• Penyediaan Likuiditas: Token yang dibeli kembali tidak akan dihancurkan, melainkan disimpan di kolam likuiditas, terus menyediakan kedalaman untuk pasar.

Gambar ilustrasi mekanisme pembuatan pasar otomatis Snowball | Sumber gambar: Shenchao TechFlow

Tim menjelaskan alasan mereka memilih “market making” daripada “burning”:

「Token yang dibeli kembali jika langsung dihancurkan, hanya mengurangi pasokan sekali saja. Namun, jika disimpan dalam likuiditas pool untuk melakukan market making, token-token ini akan terus menghasilkan biaya transaksi, membentuk siklus positif—semakin aktif perdagangan, semakin banyak yang dibeli kembali; semakin banyak yang dibeli kembali, semakin dalam likuiditas; semakin dalam likuiditas, semakin baik pengalaman perdagangan, menarik lebih banyak transaksi。」

dan perbedaan dengan model buyback tradisional

Model pembelian kembali token tradisional biasanya mengikuti jalur “pembelian kembali → penghancuran”, yang menciptakan kelangkaan dengan mengurangi likuiditas. Keuntungan dari pendekatan ini adalah mudah dipahami, tetapi kelemahannya juga sangat jelas: penghancuran bersifat sekali saja, tidak dapat terus-menerus menghasilkan nilai.

Snowball dibandingkan dengan model tradisional | Sumber gambar: ShenChao TechFlow

Inovasi Snowball terletak pada penggabungan pembelian kembali dengan Likuiditas. Pendekatan ini memiliki beberapa keunggulan potensial:

Pertama adalah efek bunga majemuk. Token yang dibeli kembali menjadi penyedia likuiditas (LP), terus menghasilkan biaya transaksi. Biaya baru yang dihasilkan ini akan digunakan kembali untuk pembelian kembali, membentuk efek bunga majemuk yang mirip dengan “bola salju”.

Kedua adalah dukungan harga. Seiring dengan semakin dalamnya likuiditas pool, dampak transaksi besar terhadap harga akan berkurang, yang membantu mengurangi fluktuasi harga yang tajam, memberikan pengalaman持有者 yang lebih stabil.

Terakhir adalah keberlanjutan. Berbeda dengan penghancuran sekali pakai, model pembuatan pasar memungkinkan Token yang dibeli kembali untuk terus “bekerja”, terus memberikan nilai bagi ekosistem.

Informasi Latar Belakang Tim | Sumber Gambar: Shenchao TechFlow

Risiko dan Tantangan: Salju juga bisa “runtuh”

Tentu saja, setiap mekanisme inovatif disertai dengan risiko. Asumsi inti dari model Snowball adalah “volume perdagangan tetap aktif”; begitu minat pasar memudar dan volume perdagangan menyusut, seluruh siklus positif akan terhenti, bahkan mungkin berbalik.

$BALL alamat kontrak dan data pasar | Sumber gambar: Shenchao TechFlow

Selain itu, pasar koin meme sangat tergantung pada narasi dan emosi. Meskipun desain mekanismenya sangat canggih, jika tidak dapat terus menarik pengguna baru dan mempertahankan semangat komunitas, pada akhirnya tetap dapat menjadi “sekejap mata”. Namun, untuk saat ini, Snowball setidaknya telah membuktikan satu hal: di platform pump.fun yang dianggap “terlalu kompetitif”, desain mekanisme token yang inovatif masih dapat membuka jalan.

Ini mungkin juga memberikan ide baru bagi proyek lainnya: alih-alih membakar uang dalam pemasaran, lebih baik fokus pada desain mekanisme. Bagaimanapun juga, di era ledakan informasi ini, inovasi yang benar-benar dapat menarik perhatian adalah pemasaran yang terbaik.