Dilema Teknologi di Balik "Kontrol 51%": Analisis Desain Arsitektur Campuran antara Mata Uang Digital Bank Sentral dan Stablecoin Swasta

Korea Financial Authorities tentang persyaratan pengaturan penerbit stablecoin yang harus “dimiliki saham 51% oleh bank”, secara kasat mata adalah perdebatan antara hak kepemilikan dan otoritas inovasi, namun inti sebenarnya adalah tantangan serius dalam rekayasa blockchain. Dalam keuangan tradisional, 51% saham berarti kontrol mutlak atas dewan direksi, hak tanda tangan laporan audit, dan veto akhir terhadap aliran dana. Namun, memetakan kontrol abstrak ini ke sistem stablecoin yang terdesentralisasi, beroperasi secara global, dan dieksekusi otomatis oleh kode, adalah sebuah area abu-abu. Ini bukan sekadar langkah kepatuhan sederhana, melainkan menyentuh konflik paling mendasar antara keuangan asli berbasis blockchain dan keuangan tradisional: bagaimana menjaga transparansi, keterbukaan, dan kemampuan komposisi blockchain sambil menyematkan “saklar keamanan” yang sesuai dengan hukum dan kedaulatan dunia nyata? Kami akan secara teknis mengurai dimensi inti yang mungkin terkait dengan “kontrol 51%”, dan berdasarkan itu, mengusulkan desain arsitektur hybrid modular. Tujuan kami bukan menilai kebijakan, melainkan menjawab pertanyaan konstruktif: jika ini adalah aturan, bagaimana kita mengimplementasikannya dengan kode yang paling elegan?

Mengurai Ketentuan Hukum: Dari Kontrol Kepemilikan ke Pemetaan Hak di Chain

“Kontrol” dalam ketentuan pengaturan harus diterjemahkan secara teknis sebagai hak akses istimewa terhadap fungsi kunci sistem. Ini terutama terkait dengan tiga kemampuan inti. Pertama adalah saklar satu arah untuk pencetakan dan pembakaran token, yang merupakan fondasi kedaulatan mata uang. Dalam situasi krisis, otoritas pengawas harus mampu secara langsung dan sepihak menghentikan pencetakan dan penebusan stablecoin untuk menstabilkan sistem keuangan. Secara teknis, ini membutuhkan “modul penangguhan” yang dikendalikan oleh regulator atau bank alliance dengan kunci privat terpisah, yang pemanggilannya harus melampaui proses governance multi-signature biasa, dan mampu merespons dalam hitungan detik. Kedua adalah hak penitipan dan audit cadangan, di mana inti dari 51% adalah memastikan setiap stablecoin didukung oleh aset won yang cukup dan berkualitas tinggi. Sistem harus mampu menyediakan bukti cadangan yang real-time, terverifikasi, dan anti penipuan. Tantangannya adalah, bagaimana memungkinkan pihak ketiga memverifikasi saldo total rekening penitipan secara berkelanjutan tanpa mengungkapkan detail lengkap neraca bank. Terakhir adalah hak veto terhadap upgrade sistem dan penyesuaian parameter, seperti tarif stablecoin, jenis jaminan yang didukung, dan daftar alamat yang patuh. “Kontrol” oleh bank alliance harus tercermin dalam hak governance terhadap perubahan ini, yang berarti membutuhkan modul governance berlapis, memastikan bahwa proposal yang menyangkut model risiko atau perubahan fundamental kepatuhan harus mendapatkan tanda tangan akhir dari kunci bank alliance agar berlaku.

Mendesain Arsitektur Tiga Lapisan: Mencari Keseimbangan dalam Isolasi

Berdasarkan uraian di atas, dapat diajukan arsitektur hybrid tiga lapis yang dinamakan “Layer Pengawasan - Layer Operasi - Layer Pengguna”. Ide utama arsitektur ini adalah pemisahan perhatian, memisahkan kontrol kedaulatan, operasi pasar, dan interaksi pengguna secara logis dan kontrak. Layer pengawasan terdiri dari rangkaian smart contract minimalis dan sangat aman, memegang “kunci kedaulatan” yang dikendalikan oleh bank alliance atau bank sentral. Layer ini hanya mengandung dua fungsi utama: saklar penangguhan global dan hak veto governance akhir. Kontrak di layer ini harus seminimal mungkin dalam upgrade, bahkan dapat ditempatkan di permissioned chain atau node blockchain tingkat nasional, untuk memastikan kontrol maksimal dan isolasi keamanan. Layer operasi adalah mesin utama sistem, dijalankan oleh perusahaan teknologi atau aliansi lembaga keuangan. Ia mengelola logika bisnis utama: memproses permintaan pencetakan dan penebusan dari pengguna, mengelola dompet cadangan multi-signature, menjalankan algoritma bukti cadangan, dan memelihara daftar penyaringan patuh. Layer ini beroperasi secara mandiri saat layer pengawasan tidak men-trigger penangguhan, menampilkan efisiensi pasar dan inovasi. Layer pengguna adalah stablecoin itu sendiri, sebagai token ERC-20 standar atau serupa, yang dapat beredar bebas di blockchain publik, menikmati kemampuan komposisi penuh, dan dapat terintegrasi secara mulus dengan berbagai protokol keuangan terdesentralisasi. Hak pencetakan dan pembakaran di layer pengguna sepenuhnya dikendalikan oleh kontrak layer operasi di bawah izin layer pengawasan. Kunci utama arsitektur ini adalah, kunci layer pengawasan dapat membekukan kontrak utama layer operasi kapan saja, tetapi tidak dapat secara langsung mengalihkan aset pengguna, sementara inovasi di layer operasi tidak akan mengancam batas kontrol kedaulatan, yang secara teknis mewujudkan “kebebasan dalam sandbox”.

Mengatasi Tantangan Inti: Implementasi Teknis dan Keseimbangan yang Diperlukan

Implementasi arsitektur ini membutuhkan mengatasi beberapa tantangan teknis spesifik. Verifikasi bukti cadangan secara “non-intrusif” adalah tantangan utama, untuk memenuhi kebutuhan kerahasiaan bank, dapat digunakan solusi “node audit pihak ketiga dengan zero-knowledge proof”. Node audit secara berkala mengambil snapshot saldo terenkripsi dari bank, dan menghasilkan bukti zero-knowledge yang menyatakan bahwa total saldo penitipan pada saat tertentu lebih besar atau sama dengan total pasokan stablecoin di chain. Bukti ini dipublikasikan di chain, dan siapa saja dapat memverifikasi keasliannya tanpa mengetahui detail saldo, menggabungkan transparansi dan privasi. Multi-signature berlapis dan kontrol akses darurat juga penting, di mana dompet multi-signature di layer operasi mengelola cadangan, tetapi regulator memegang “kunci pelarian” khusus. Kunci ini tidak dapat langsung memindahkan aset, tetapi dapat menginisiasi proposal “pengembalian aset” dengan time lock, yang akan mentransfer semua cadangan ke alamat pengelolaan kebangkrutan tertentu, menyediakan jalur likuidasi tertib dalam risiko ekstrem, menghindari bencana langsung akibat kebocoran kunci privat. Filter transaksi patuh yang terintegrasi antara on-chain dan off-chain juga penting, setiap transfer stablecoin akan diperiksa oleh mesin patuh di layer operasi, apakah alamat pengirim dan penerima termasuk dalam daftar sanksi. Daftar ini tidak diunggah ke chain untuk melindungi privasi dan menghindari kontroversi sensor, melainkan disediakan oleh node patuh yang membuktikan keberadaan alamat tersebut, dan transaksi hanya akan berhasil jika disertai bukti ini, sehingga otomatis menjalankan kepatuhan. Desain ini tentu harus mengorbankan: keamanan dan jaminan patuh yang lebih tinggi berarti sistem yang lebih kompleks, biaya transaksi lebih tinggi, dan tingkat sentralisasi tertentu, namun ini adalah tiket masuk yang diperlukan agar modal utama dan regulator dapat mempercayai dan masuk ke dunia blockchain.

Arsitektur sebagai Diplomasi—Mendefinisikan Hubungan Keuangan Era Baru dalam Kode

Perdebatan “51%” di Korea pada dasarnya adalah pencarian antarmuka teknologi antara sistem keuangan lama dan baru. Arsitektur hybrid yang kami rancang adalah semacam protokol diplomasi keuangan yang ditulis dalam kode. Ia tidak berusaha menutupi atau menghilangkan ketegangan antara sentralisasi dan desentralisasi, melainkan mengubah ketegangan tersebut menjadi karakteristik yang dapat diprediksi dan dapat diaudit melalui batas modul dan definisi hak akses yang jelas. Pada akhirnya, implementasi teknologi ini melampaui sekadar memenuhi persyaratan pengawasan tunggal. Ia menyediakan cetak biru teknologi yang layak bagi bank sentral dan lembaga keuangan tradisional yang sedang mengamati, menunjukkan bagaimana mereka dapat mengadopsi blockchain tanpa mengorbankan tanggung jawab stabilitas keuangan inti. Ketika regulator mampu memastikan keamanan sistem melalui bukti kriptografi, bukan janji samar, barulah benar-benar terbuka dan aplikasi skala besar akan terwujud. Oleh karena itu, memecahkan dilema “kontrol” secara teknis bukan hanya menyelesaikan kebuntuan legislatif Korea, tetapi juga menyiapkan fondasi penting untuk infrastruktur keuangan global generasi berikutnya.