Goldman Sachs 2026 Prospek Pasar: Ekonomi Masih Tumbuh, Daya Dorong Investasi AI Melambat

Goldman Sachs (Goldman Sachs) Kepala Ekonom dan Kepala Divisi Riset Jan Hatzius, serta Kepala Strategi Pasar AS yang baru Ben Snider, diwawancarai pada 30/12 untuk membahas prospek pasar 2026. Keduanya berpendapat bahwa ekonomi AS pada 2026 masih dapat dipertahankan dalam fase ekspansi, tetapi pola pertumbuhan berbeda dari beberapa tahun sebelumnya. Dalam konteks peningkatan produktivitas, perlambatan inflasi, dan kebijakan Federal Reserve yang secara bertahap kembali ke tingkat netral, siklus pekerjaan, valuasi pasar, dan investasi AI sedang memasuki tahap penyesuaian.

EKONOMI TERUS TUMBUH TAPI PEKERJAAN RELATIF STABIL, PERUBAHAN PRODUKTIVITAS MENGUBAH SIKLUS TRADISIONAL

Hatzius menyatakan bahwa Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan PDB riil AS sekitar 2,6% pada 2026, dan ekonomi secara keseluruhan tetap dalam fase ekspansi tanpa tanda-tanda resesi. Namun, meskipun ekonomi terus tumbuh, Goldman Sachs tidak mengharapkan tingkat pengangguran menurun secara bersamaan, dan tingkat pengangguran pada 2026 diperkirakan tetap sekitar 4,5%, menunjukkan pola “pertumbuhan tetap, pekerjaan cenderung stabil.”

Hatzius menunjukkan bahwa ini bukan mencerminkan ekonomi yang lemah, melainkan terkait dengan peningkatan produktivitas. Lima tahun setelah pandemi, tingkat pertumbuhan produktivitas tren di AS sekitar 2%, jauh lebih tinggi dari sekitar 1,5% sebelum pandemi, dan gelombang peningkatan ini belum sepenuhnya memperhitungkan pengaruh AI. Dalam konteks percepatan produktivitas, pertumbuhan ekonomi tidak selalu berarti penambahan besar lapangan pekerjaan, yang menjelaskan mengapa pada 2026, meskipun GDP tumbuh, tingkat pengangguran tetap bisa berada di tingkat tinggi.

Dampak tarif secara bertahap memudar, inflasi mendekati target kebijakan

Dalam prospek inflasi, Goldman Sachs berpendapat bahwa data inflasi 2025 masih dipengaruhi oleh tarif dan faktor statistik, tetapi lingkungan inflasi pada 2026 akan membaik secara signifikan. Hatzius menyebutkan bahwa Goldman Sachs memperkirakan bahwa tarif pada 2025 meningkatkan inflasi inti sekitar 0,5 poin persentase, lebih rendah dari perkiraan awal sebesar 1 poin persentase.

Dia menggambarkan bahwa pengaruh tarif lebih mendekati kenaikan tingkat harga satu kali, dan saat ini diperkirakan bahwa tingkat inflasi potensial pada 2026 secara bertahap mendekati target 2%.

Kebijakan kembali ke zona netral, Federal Reserve tetap memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga

Dalam jalur kebijakan moneter, Hatzius menyatakan bahwa Goldman Sachs mempertahankan prediksi selama enam bulan terakhir. Federal Reserve telah melakukan sekitar 75 basis poin “penurunan suku bunga sebagai langkah perlindungan,” dan pada 2026 diperkirakan akan menurunkan suku bunga dua kali lagi, sehingga tingkat kebijakan akhirnya kembali ke zona netral sekitar 3% hingga 3,25%.

Saat ini, Goldman Sachs memperkirakan penurunan suku bunga akan terjadi pada Maret dan Juni 2026, tetapi juga mengakui adanya ketidakpastian tinggi. Jika pasar tenaga kerja memburuk lebih jauh, waktu penurunan suku bunga bisa dipercepat. Sebaliknya, jika ekonomi dan pekerjaan tetap tangguh, jadwal penurunan suku bunga juga bisa tertunda hingga paruh kedua tahun.

Keuntungan tetap menjadi fokus utama, pasar saham AS kembali ke penilaian fundamental

Dalam prospek pasar saham AS, Kepala Strategi Snider menunjukkan bahwa Goldman Sachs tetap berpegang pada prinsip “kembali ke keuntungan itu sendiri.”

Goldman Sachs telah menetapkan target indeks S&P 500 untuk 2026 sebesar 7.676 poin, dan prediksi ini tidak didasarkan pada ekspansi valuasi yang cepat, melainkan pada asumsi arus kas dan keberlanjutan laba perusahaan. Snider menegaskan bahwa pasar saham pada dasarnya adalah diskonto arus kas masa depan, dan faktor terpenting yang mempengaruhi kinerja pasar saham tetaplah laba perusahaan dan kondisi ekonomi secara keseluruhan.

Investasi AI memasuki periode tenang, manfaat jangka panjang masih perlu dikumpulkan

Mengenai AI, Snider menyatakan bahwa narasi pasar pada 2026 sudah berbeda secara signifikan dari tiga tahun terakhir. Dalam beberapa tahun terakhir, investor fokus pada ekspansi cepat pengeluaran modal untuk infrastruktur AI dan siapa yang akan langsung mendapatkan manfaat dari gelombang investasi ini, tetapi seiring pasar menyadari bahwa pertumbuhan investasi AI akan melambat pada 2026 dan pertumbuhan berkelanjutan mungkin memerlukan beban utang yang lebih tinggi, sikap investasi menjadi lebih konservatif.

Goldman Sachs juga secara resmi memasukkan faktor peningkatan produktivitas AI dalam prediksi laba S&P 500 2026, tetapi Snider menekankan bahwa pengaruh ini masih kecil, kontribusinya terhadap laba perusahaan secara keseluruhan kurang dari 0,5%. Saat ini, investor masih berfokus pada laba saat ini, dan pasar masih jauh dari fase gelembung klasik secara historis, sementara manfaat jangka panjang AI bagi perusahaan dan ekonomi akan terkumpul secara bertahap seiring waktu.

(CEO Bank of America: Prospek ekonomi 2026 cenderung positif, investasi AI sebagai pendorong utama)

Artikel ini tentang Goldman Sachs Prospek Pasar 2026: Ekonomi Masih Tumbuh, Perlambatan Investasi AI pertama kali dipublikasikan di ABMedia.