Kebijakan Kripto AS Berbalik Menjadi Pro-Pertumbuhan saat Pembuat Peraturan SEC Menggantikan Penindakan Penegakan

Regulasi kripto AS telah berbalik menjadi pro-pertumbuhan saat SEC mengadopsi kejelasan, pembuatan aturan, dan adopsi institusional, mengurangi risiko penegakan hukum dan menandai reset kebijakan yang tahan lama yang menempatkan Amerika sebagai pemimpin keuangan digital.

SEC Berpindah ke Kejelasan saat AS Dorong Kepemimpinan Aset Digital

Lanskap regulasi aset digital AS telah memasuki fase yang sangat pro-pertumbuhan saat Securities and Exchange Commission (SEC) beralih menuju kejelasan, inovasi, dan adopsi institusional. Paul Atkins, yang dilantik sebagai ketua SEC ke-34 pada 21 April 2025, kini memimpin upaya federal yang terkoordinasi untuk menempatkan Amerika Serikat sebagai pusat global untuk keuangan digital dan infrastruktur pasar berbasis blockchain.

Perpindahan ini menandai pemutusan yang jelas dari kerangka kerja yang didominasi penegakan hukum di bawah Ketua sebelumnya Gary Gensler, yang mengandalkan interpretasi luas terhadap undang-undang sekuritas warisan dan litigasi yang sering terhadap peserta pasar kripto. Pendekatan tersebut menghasilkan ketidakpastian regulasi yang terus-menerus, risiko kepatuhan yang tinggi, dan pembatasan pembentukan modal, yang berkontribusi pada kekhawatiran bahwa inovasi didorong ke luar negeri.

Di bawah Ketua Atkins, SEC telah menolak anggapan bahwa aset digital secara default adalah sekuritas dan telah mengarahkan kebijakan menuju pembuatan aturan formal, praktik hukum, dan fungsi pasar.

Prioritas penegakan hukum telah menyempit ke pelanggaran tradisional, termasuk penipuan, manipulasi, dan pelanggaran fidusia, sementara pelanggaran pendaftaran dan pengungkapan teknis telah diprioritaskan lebih rendah. Recalibrasi ini menghasilkan penurunan tajam dalam tindakan penegakan dan denda moneter, bersama dengan pembatalan kasus pendaftaran dealer yang terkenal, menandai reset kebijakan yang tahan lama daripada perlambatan penegakan hukum sementara.

Baca selengkapnya: Ketua SEC Dukung Hak Self-Custody—Pengecualian Baru Bisa Memicu Ledakan Kripto

Pusat dari kerangka regulasi baru ini adalah “Proyek Crypto,” yang menetapkan taksonomi token formal dan menjelaskan bahwa aset digital awalnya dapat dijual sebagai bagian dari kontrak investasi tetapi kemudian “melepaskan” status sekuritas setelah ketergantungan pada upaya manajerial penerbit berakhir. Pendekatan ini diperkuat oleh usulan Pengecualian Inovasi, kerangka waktu terbatas yang bertujuan mengurangi beban kepatuhan awal, mendukung eksperimen, dan menyediakan jalur terstruktur dari penerbitan awal menuju desentralisasi fungsional.

Secara paralel, SEC telah mempercepat integrasi institusional dengan menyederhanakan standar persetujuan untuk produk pertukaran kripto (ETPs) dan mengotorisasi Depository Trust Company (DTC) untuk menguji tokenisasi aset yang sangat likuid, termasuk U.S. Treasuries dan indeks saham utama. Langkah-langkah ini menyematkan teknologi blockchain dalam infrastruktur keuangan yang diatur sambil menjaga perlindungan investor dan ketahanan pasar.

Perpindahan SEC sejalan dengan strategi eksekutif yang lebih luas yang dipimpin oleh Gedung Putih dan Departemen Keuangan, memperkuat koherensi regulasi di seluruh lembaga. Menteri Keuangan Scott Bessent menggambarkan perubahan kebijakan ini sebagai titik infleksi nasional, ditegaskan oleh penciptaan Cadangan Bitcoin Strategis yang didanai oleh aset yang disita dan diatur oleh kebijakan non-penjualan. Penunjukan David Sacks sebagai Czar AI dan Kripto Gedung Putih semakin menginstitusionalisasi koordinasi di antara regulator, pembuat undang-undang, dan industri, dengan upaya aktif untuk mendorong legislasi aset digital yang komprehensif. Meskipun tantangan tetap ada, termasuk kejelasan yurisdiksi dan standar operasional untuk desentralisasi, hard fork regulasi secara material meningkatkan profil risiko-imbalan AS. Pembuatan aturan yang dapat diprediksi, pengurangan ketidakpastian penegakan hukum, dan dukungan tingkat eksekutif bersama-sama membangun fondasi yang lebih kuat untuk inovasi, penempatan modal, dan kepemimpinan AS yang berkelanjutan dalam keuangan digital.

FAQ 🧭

• Mengapa perubahan kepemimpinan SEC penting bagi investor kripto?

Penunjukan Paul Atkins menandai pergeseran yang tahan lama menuju pembuatan aturan yang jelas, pengurangan risiko penegakan hukum, dan kebijakan yang dirancang untuk menarik kembali modal institusional ke pasar aset digital AS.

• Bagaimana “Proyek Crypto” meningkatkan prospek investasi untuk aset digital?

Proyek Crypto menyediakan taksonomi token formal dan jalur bagi aset untuk beralih dari status sekuritas, secara material menurunkan ketidakpastian regulasi jangka panjang bagi penerbit dan investor.

• Apa arti dari penurunan tindakan penegakan SEC?

Pengurangan tajam dalam penegakan hukum dan denda menunjukkan reset kebijakan struktural yang meningkatkan kondisi pembentukan modal dan mengurangi risiko regulasi downside bagi peserta pasar yang patuh.

• Mengapa integrasi institusional seperti persetujuan ETP dan tokenisasi penting?

Persetujuan ETP kripto yang disederhanakan dan tokenisasi yang dipimpin DTC menyematkan blockchain ke dalam infrastruktur keuangan inti, memperluas likuiditas, legitimasi, dan ukuran pasar yang dapat dijangkau untuk aset digital.