Lighter mainnet diluncurkan langsung menuai kontroversi! Paus melakukan short pada token LIT memicu krisis kepercayaan

Peluncuran mainnet Lightter, pertukaran abadi terdesentralisasi, secara bersamaan meluncurkan tokenomics LIT, memicu perdebatan di komunitas DeFi. Total pasokan dibagi menjadi dua: 50% untuk ekosistem dan 50% untuk tim dan investor, meskipun penguncian satu tahun dan vesting tiga tahun, yang telah dipertanyakan sebagai terlalu agresif. Analisis blockchain menunjukkan bahwa paus telah menyiapkan jutaan dolar dalam leverage shorts setelah pengumuman tersebut, tetapi ada juga alamat yang tidak aktif yang telah meningkatkan kepemilikan mereka, mengungkapkan bahwa pasar sangat terbagi pada prospek Lighter.

Model distribusi token menimbulkan pertanyaan tentang keadilan

Lighter meluncurkan mainnet-nya setelah delapan bulan pengujian internal, dan model tokenomics LIT yang diumumkan pada saat yang sama menjadi fokus. Dari total pasokan, ekosistem menerima 50%, di mana 25% telah didistribusikan kepada peserta di dua musim poin pertama tahun 2025 melalui airdrop, dan 1.250 poin telah ditukarkan dengan LIT untuk didistribusikan kepada pengguna yang memenuhi syarat. Sisanya 25% dari alokasi ekosistem akan digunakan untuk program poin di masa depan, proyek kolaboratif, dan insentif pertumbuhan.

50% lainnya dibagi antara tim dan investor, dengan tim menerima 26% dan investor menerima 24%. Bagian token ini memiliki periode vesting satu tahun, setelah itu akan diberikan secara linier selama tiga tahun. Dilihat dari angka-angka buku, pengaturan ini tampaknya mencapai keseimbangan antara insentif pengguna dan kepentingan internal, tetapi respons sebenarnya terpolarisasi.

Tiga fokus utama kontroversi komunitas

Proporsi distribusi internal terlalu tinggi: 50% dianggap terlalu agresif untuk tim dan investor, dan beberapa pengguna percaya bahwa ini adalah “perilaku menghasilkan uang” yang melemahkan suara investor ritel

Proporsi airdrop rendah: Hanya setengah dari 50% ekosistem yang digunakan untuk airdrop dan harus memenuhi syarat untuk mendapatkan poin, dan sejumlah besar pengguna awal belum mendapat manfaat

Perlindungan yang tidak memadai selama periode vesting: Meskipun ada penguncian satu tahun dan vesting tiga tahun, orang dalam masih akan mengontrol sejumlah besar token yang beredar setelah empat tahun, berpotensi mendominasi pasar

Para pendukung memuji transparansi Lighter, dengan alasan bahwa garis waktu vesting yang jelas dan mekanisme penguncian menunjukkan komitmen tim terhadap pengembangan jangka panjang. Mereka mencatat bahwa banyak proyek DeFi yang tidak jelas tentang alokasi internal, dan Lighter setidaknya telah mempublikasikan informasi lengkap. Selain itu, vesting linier tiga tahun berarti bahwa tim dan investor tidak dapat segera menguangkan, yang mengurangi risiko tekanan jual jangka pendek.

Kritikus membantah bahwa transparansi tidak sama dengan keadilan. Bahkan dengan periode vesting, 50% alokasi internal masih tinggi di ruang DeFi. Mereka membandingkan proyek sukses lainnya seperti Uniswap, yang mengalokasikan lebih dari 60% untuk komunitas, dan Compound mengadopsi strategi serupa. Model Lighter dianggap terlalu bias terhadap kepentingan internal, yang berpotensi merusak kepercayaan masyarakat dalam jangka panjang.

Game paus mengungkapkan perpecahan kepercayaan pasar

Reaksi pasar setelah pengumuman tokenomics bahkan lebih menarik. Analisis blockchain Onchain Lens mengungkapkan bahwa tak lama setelah pengumuman tersebut, beberapa alamat paus membuka posisi short dengan leverage di LIT, menempatkan jutaan dolar untuk mempersingkat token. Operasi agresif ini menunjukkan bahwa beberapa investor besar sangat tidak optimis tentang kinerja jangka pendek Lighter, bertaruh bahwa token akan jatuh tajam di bawah tekanan buka kunci dan reaksi komunitas.

Risiko shorting leverage sangat tinggi, dan jika harga LIT naik, paus ini mungkin menghadapi likuidasi paksa dan kerugian yang signifikan. Kesediaan mereka untuk mengambil risiko ini menunjukkan skeptisisme yang mendalam tentang tokenomics Lighter. Alasan yang mungkin meliputi: percaya bahwa alokasi internal 50% akan menciptakan tekanan jual yang besar setelah dibuka; Diduga bahwa penggunaan mainnet yang sebenarnya tidak dapat mendukung penilaian saat ini; Atau murni menilai token overbought dari perspektif teknis.

Namun, pasar tidak bearish dalam satu arah. Yang lebih mencolok adalah bahwa alamat paus yang sebelumnya tidak aktif melawan tren untuk meningkatkan kepemilikan LIT meskipun kehilangan buku. Perilaku ini sering terjadi pada investor jangka panjang yang sangat yakin yang bersedia “mengambil tawar-menawar” selama kepanikan pasar, bertaruh pada potensi jangka panjang Lighter. Logika paus ini mungkin: kontroversi saat ini hanyalah kebisingan jangka pendek, dan keunggulan teknis serta skenario aplikasi praktis mainnet adalah kunci untuk menentukan nilai.

Dua operasi paus yang berlawanan secara diametris dengan sempurna menggambarkan perpecahan kepercayaan wajah Lighter. Penjual pendek menghargai kekurangan ekonomi token dan risiko jangka pendek, sedangkan penjual jangka panjang bertaruh pada fundamental teknis dan pertumbuhan jangka panjang. Game ini akan berlanjut dalam beberapa bulan mendatang, dan hasil akhirnya tergantung pada apakah mainnet Lighter dapat menyerahkan data penggunaan yang memuaskan.

Bisakah keunggulan teknologi menyelesaikan krisis kepercayaan?

Spesifikasi teknis mainnet Lighter memang eye-catching. Protokol ini dibangun di atas Ethereum Layer 2 dan menggunakan sirkuit zero-knowledge (ZK) khusus untuk memberikan pengalaman perdagangan latensi rendah dan berbiaya rendah. Arsitektur ini membawa kinerja perdagangan frekuensi tinggi ke pasar on-chain, yang secara teoritis dapat bersaing dengan bursa terpusat. Di ruang kontrak abadi DeFi, posisi teknologi Lighter kompetitif.

Peluncuran mainnet adalah tonggak penting dalam perjalanan Lighter, memperkuat posisinya di pasar derivatif terdesentralisasi. Jika mainnet dapat menarik sejumlah besar volume perdagangan nyata dan membuktikan kecocokan produk-pasar, kontroversi ekonomi token saat ini dapat secara bertahap memudar. Lagi pula, pengguna pada akhirnya khawatir tentang apakah platform dapat memberikan layanan berkualitas, bukan bagaimana token didistribusikan.

Namun, keunggulan teknologi tidak cukup untuk secara otomatis diterjemahkan menjadi kesuksesan bisnis. Tantangan lighter meliputi: bagaimana merebut pangsa pasar dari pesaing mapan seperti dYdX dan GMX; cara membangun kembali kepercayaan masyarakat setelah sengketa token; Dan bagaimana membuktikan bahwa insentif ekologis 25% di masa depan sudah cukup untuk mendorong pertumbuhan.

Pendekatan strategis Lighter menggabungkan insentif pengguna dengan kemampuan teknologi canggih, menyiapkan panggung untuk adopsi luas platform berkelanjutannya. Tetapi apakah fondasi ini kokoh tergantung pada bagaimana tim menanggapi kekhawatiran komunitas dan apakah mainnet dapat memberikan data penggunaan yang menarik. Kinerja pasar dan umpan balik komunitas dalam beberapa bulan mendatang akan menentukan apakah Lighter dapat menyelesaikan krisis kepercayaan saat ini dan menjadi pesaing kuat di jalur derivatif DeFi.