Menulis: Stacy Muur
Diterjemahkan: Deep潮TechFlow
Jika Anda terlibat dalam transaksi acara token generation event (TGE) 2025, Anda mungkin sudah familiar dengan skenario default ini: minggu pertama ramai, kemudian perlahan menurun, dan akhirnya harus pasrah menerima kenyataan bahwa “harga penerbitan adalah titik tertinggi”.
Sebagian besar token yang baru diluncurkan tidak hanya berkinerja buruk, bahkan langsung ambruk, karena pasar akhirnya mulai memandang model ekonomi token (Tokenomics) dan likuiditas sebagai aspek fundamental, bukan sekadar catatan tambahan yang bisa diabaikan.
Meski demikian, masih ada beberapa token yang pada akhir tahun 2025 mengalami kenaikan signifikan dibandingkan harga saat TGE. Kenaikan token ini bukan sekadar fenomena sesaat, juga bukan karena membeli di titik terendah ekstrem untuk mendapatkan keuntungan, melainkan menunjukkan bahwa mereka benar-benar memiliki permintaan pasar yang nyata.
Berikut adalah rangkuman saya tentang token yang berkinerja cukup kuat di tahun 2025: $ASTER, $FOLKS, $AVICI, $RAIN, $TAKE dan $SENTIS (serta beberapa token yang “hanya mampu bertahan di atas permukaan”, seperti $IRYS, $FHE dan $CORN). Meskipun kinerja mereka berbeda-beda, ada beberapa kesamaan.
Pemenang Tahun 2025
@Aster_DEX ($ASTER) adalah salah satu contoh keberhasilan paling khas, yang dalam hari pertamanya sudah mencapai semua target yang diimpikan proyek: cakupan platform perdagangan yang luas, likuiditas yang mendalam, dan narasi “Perpetual Contract DeFi” yang benar-benar dipahami dan diakui oleh trader. Cerita utama sepanjang tahun dapat dirangkum sebagai: “Platform perdagangan perpetual contract dengan fitur privasi yang didukung Binance”.
Meskipun tren harga $ASTER memicu banyak kontroversi (Anda bisa mengaitkannya dengan tema terkait zero-knowledge proof, operasi belakang layar CZ, atau sekadar “eksekusi yang lebih baik”), bagaimanapun, ini adalah salah satu dari sedikit token yang tidak cocok untuk “langsung dijual” setelah TGE.
@FolksFinance ($FOLKS): “Bosan” pun bisa jadi pemenang
$FOLKS adalah token pinjaman yang berbeda dari yang lain, yang dalam tahun ini membuktikan nilainya melalui “kebosanan”, dan justru “kebosanan” menjadi kunci kemenangan. Rumus keberhasilannya adalah: “Hari pertama diluncurkan di Binance dan Kraken, kolam dana lintas rantai yang terus berkembang, tanpa adanya cliff unlock yang mencolok”. Terutama poin terakhir—“tanpa cliff unlock”—lebih penting daripada yang banyak orang sadari.
Segalanya tampak berjalan lancar… sampai tanggal 15 Desember, saat periode unlock tiba.
@AviciMoney ($AVICI): Mengubah aturan dengan “Narasi Sederhana”
$AVICI adalah kasus yang cukup unik, keberhasilannya bukan berasal dari teknologi paling kompleks, melainkan karena ia menawarkan narasi paling jelas di dunia crypto (CT): “Proyek yang adil diluncurkan dan memiliki produk nyata”.
Yang paling sering disebut bukan model ekonomi token, melainkan skenario penggunaan nyata: “Aplikasi bank digital baru yang benar-benar berjalan, mendukung kartu Visa, dan memiliki skenario konsumsi nyata”. Di pasar yang penuh dengan “utilitas” internal, keunggulan $AVICI terasa segar, keluar dari narasi virtual di chain, dan membawa aplikasi nyata yang konkret.
Tak diragukan lagi, ini mungkin salah satu TGE terbaik tahun ini.
Ketika token naik karena “ada alasan”, mereka cenderung bergerak secara stabil
Dalam performa pasca siklus 2025, pemenang yang paling kuat adalah @Sentism_ai ($SENTIS). Strateginya sangat sederhana: narasi agen AI cerdas + distribusi insentif berkelanjutan + dukungan dari banyak bursa. Di dunia crypto Twitter, pandangan utama selalu sama: “Agen AI cerdas adalah lapisan otomatisasi DeFi generasi berikutnya”. Narasi yang jelas ini memberi trader sebuah model psikologis yang sederhana.
Secara mekanisme, $SENTIS tidak bergantung pada lonjakan peluncuran sekali saja. Mekanisme distribusi token yang berkelanjutan (reward tugas / airdrop retrospektif / insentif partisipasi) menjaga aktivitas pengguna tetap tinggi. Dinamika ini sering kali dapat diubah menjadi permintaan spot yang berkelanjutan, karena peserta akan menyiapkan diri untuk distribusi dan tonggak ekosistem di masa depan. Mekanisme ini bahkan bisa mendukung harga sebelum penggunaan nyata di chain benar-benar muncul.
@overtake_world($TAKE): “Distribusi Web2 + Infrastruktur Web3” di pasar game
$TAKE melanjutkan pola keberhasilan serupa, tetapi dikemas dalam bentuk pasar perdagangan game. Narasi yang terus diusung adalah “Kemampuan distribusi Web2 digabungkan dengan dukungan teknologi Web3”.
Keunggulannya terletak pada kejelasan logika—pemain memperdagangkan aset, $TAKE adalah token biaya transaksi, sementara mekanisme staking dan pembagian pendapatan memberi insentif kepada pemegangnya. Ketika orang berbicara tentang “Yield Nyata” (Real Yield), biasanya merujuk pada penerbitan token yang disamarkan sebagai APY, tetapi logika $TAKE lebih dekat ke “biaya transaksi → buyback → staking”. Bahkan jika ada yang meragukan model ini, pasar tetap mengakui arah pengembangannya.
@Rain__Protocol ($RAIN): Contoh re-pricing berbasis peristiwa
$RAIN adalah contoh yang lebih khas dari re-pricing berbasis peristiwa, bukan “kemenangan fundamental”.
Kenaikan utama token ini berasal dari satu pesan sederhana dan jelas: sebuah perusahaan listing di Nasdaq dan berencana mengalokasikan dana delapan digit ke strategi treasury berbasis $RAIN . Berita ini dengan cepat mengubah perilaku penentuan posisi pasar—penyedia likuiditas menyesuaikan spread, trader tren berbondong-bondong, dan dana yang menunggu pun kembali dengan cepat karena ceritanya cukup sederhana dan jelas.
Meskipun ini tidak secara langsung membuktikan kecocokan produk dan pasar jangka panjang $RAIN , dan tidak menghilangkan risiko eksekusi, tetapi ini menjelaskan mengapa performa perdagangan $RAIN tidak seperti token TGE kapitalisasi kecil yang tipikal: pembelian mereka bukan hanya didorong oleh refleksivitas retail, melainkan oleh narasi yang tampak cukup “institusional”, menarik perhatian berkelanjutan dan dana yang lebih besar.
“Token yang layak dihormati tapi belum mencapai puncak”
@irys_xyz ($IRYS) dan @mindnetwork_xyz ($FHE): Kedua proyek ini berada di jalur “Infrastruktur AI dan arbitrase privasi”, keduanya mendapat manfaat dari tren terkait AI, harga tetap di atas kisaran awal, dan menjaga likuiditas yang cukup agar tidak menjadi “gambar mati”. Jika mereka mampu mengubah kata kunci tren menjadi penggunaan nyata di chain, peluang keberhasilan tetap terbuka, karena narasi saja tidak cukup untuk keberlanjutan.
@use_corn ($CORN): Meskipun tidak menunjukkan performa yang meledak, tetapi dibandingkan dengan rekan-rekannya, stabil dan lebih seperti “produk terstruktur”. Dalam pasar yang terlalu ekspansif di tahun 2025 ini, stabilitas sendiri sudah menjadi sinyal.
@LoadedLions_CDC $CORN $LION(: Membuktikan pentingnya distribusi dan daya tarik ekosistem. Meski tidak mendominasi narasi populer 2025 (seperti AI, perpetual contracts, token poin, dll), token ini juga tidak ambruk sepenuhnya. Risiko utamanya adalah jika penggunaan GameFi token tidak mampu menembus komunitas inti mereka, mereka bisa terjebak dalam “diskon permanen”.
Karakteristik umum pemenang
Setelah menghilangkan narasi dan emosi, pola struktural tertentu mulai muncul.
Distribusi lebih penting daripada hype
Token yang berkinerja terbaik saat TGE menghindari tekanan likuiditas internal yang besar.
Contohnya: $AVICI (kepemilikan tim 0%), $SENTIS (dengan pelepasan token berbasis aktivitas), $TAKE (insentif komunitas dan pengguna).
Pelajaran: Struktur kepemilikan saat peluncuran lebih penting daripada latar belakang investor swasta.
Estimasi awal yang masuk akal lebih baik daripada timing yang sempurna
Banyak token berkinerja baik tidak diluncurkan saat pasar sedang panas, melainkan memilih estimasi awal yang masuk akal, sehingga pasar dapat menilai kembali nilainya di kemudian hari.
Contohnya: ) dengan FDV sekitar 3,5 juta dolar dan produk yang dapat digunakan, serta potensi pertumbuhan yang menunjukkan ketidakseimbangan.
Pelajaran: Token yang mampu “menggapai” valuasi tinggi biasanya berkinerja lebih baik daripada yang sudah tinggi sejak awal.
Penggunaan nyata (atau penggunaan yang terlihat dalam waktu dekat) mendorong kenaikan harga
Volume perdagangan perpetual contract ASTER, ekspansi bisnis pinjaman FOLKS, transaksi kartu kredit $LION , dan volume perdagangan pasar $AVICI —semuanya bukan sekadar janji di whitepaper, tetapi sinyal nyata yang dapat diamati.
Bahkan @SENTIS@ yang masih dalam tahap awal, mengaitkan penerbitan token dengan aktivitas di chain, melalui umpan balik antara penggunaan dan harga, menjaga minat pasar tetap tinggi.
Pelajaran: Saat ini pasar tidak lagi sabar menunggu visi terwujud. Penggunaan nyata > Visi indah.
Struktur unlock > Skala unlock
Supply token RAIN sangat besar, tetapi unlock-nya linier dan transparan, sehingga efek dilusi sudah dihargai pasar. SENTIS secara bertahap melepaskan token melalui partisipasi dalam kegiatan, sementara $AVICI mengaitkan penerbitan token dengan pertumbuhan.
Di proyek lain, yang benar-benar merusak kepercayaan pasar bukanlah dilusi itu sendiri, melainkan pola dilusi yang penuh ketidakpastian dan adanya cliff unlock.
Pelajaran: Dilusi yang dapat diprediksi dapat ditanggung, sedangkan dilusi mendadak dan tak terduga tidak bisa diterima pasar.
Lisensi bursa adalah syarat penting, tetapi bukan faktor penentu
Hampir semua token yang berkinerja baik memiliki saluran bursa yang baik, tetapi hanya mengandalkan listing di bursa tidak cukup menentukan kemenangan.
Peran listing di bursa adalah memperbesar hasil: membantu token yang kuat melambung lebih cepat, tetapi juga mempercepat kejatuhan token yang lemah. Bahkan tanpa listing di Binance, keberhasilan $TAKE tetap tidak terhalang.
Pelajaran: Likuiditas adalah akselerator, bukan fondasi.
Ringkasan utama
Tahun 2025 secara diam-diam menandai sebuah perubahan pasar.
Pasar tidak lagi membeli berdasarkan potensi, melainkan mulai memberi penghargaan pada desain yang terstruktur:
Jumlah peredaran yang masuk akal
Mekanisme distribusi yang adil
Skenario penggunaan nyata yang dapat dipercaya
Model unlock yang terkendali
“Hero” tahun 2025 bukanlah proyek yang sempurna tanpa cela, melainkan yang mampu bertahan di bawah tekanan penerbitan sendiri.
Jika 2024 fokus pada narasi, maka inti dari 2025 adalah pengujian ketahanan desain token di bawah tekanan.
Dan ini, justru, adalah pelajaran yang masih belum dipelajari oleh sebagian besar proyek TGE baru.
