Pelaku investasi cryptocurrency Korea yang semakin tenang... Analisis Exilist tentang perubahan pasar tahun 2025

Menurut analisis (Exilist), pasar mata uang kripto Korea Selatan pada tahun 2025, meskipun tampak aktif secara permukaan, secara keseluruhan adalah tahun di mana perubahan internal terus didorong dengan teguh. Meskipun ada lonjakan proyek dan industri yang sibuk, mekanisme “spekulasi” yang berfokus pada likuiditas tradisional telah melemah, dan pola perilaku peserta pasar juga mengalami perubahan signifikan. Daya tarik unik pasar Korea Selatan tetap ada, tetapi fokusnya sedang bergeser ke leverage, kerangka regulasi, dan nilai dasar aplikasi nyata.

Secara tradisional, perhatian proyek global terhadap pasar Korea berasal dari volume perdagangan yang tinggi dan volatilitas harga. Khususnya, fenomena kenaikan harga aset setelah listing baru, aliran masuk yang terkonsentrasi ke mata uang tertentu, dan konsep “Upbit premium” menjadi perhatian utama. Namun, diagnosis Exilist menunjukkan bahwa pada tahun 2025, meskipun Upbit dan Bithumb meluncurkan banyak proyek baru, fenomena overheat pada awal listing telah berkurang, dan distribusi likuiditas semakin cepat.

Tren ini juga terkait dengan beberapa perubahan struktural. Kemungkinan peninjauan listing yang dipimpin pemerintah, serta restrukturisasi bursa yang dipicu oleh pertukaran saham menyeluruh antara Naver dan Dunamu, menyebabkan perubahan kebijakan listing, yang menjadi salah satu alasan utama pengenceran konsentrasi likuiditas pasar Korea. Akibatnya, hubungan antara peredaran token dan perhatian pasar tidak lagi sejelas dulu.

Yang paling menarik perhatian adalah perubahan perilaku investor ritel. Berdasarkan analisis yang dikutip dari data Dewan Keuangan oleh Exilist, untuk paruh pertama tahun 2025, jumlah pengguna aset virtual meningkat, tetapi jumlah transaksi rata-rata dan saldo deposito justru menurun. Ini menunjukkan bahwa bukan partisipasi pasar yang menurun, tetapi kecenderungan penghindaran risiko yang meningkat. Penilaian terhadap pembelian koin baru menjadi lebih konservatif, dan untuk airdrop, strategi “langsung jual setelah diterima” telah menjadi pilihan umum di pasar.

Sentimen pasar ini juga mempengaruhi cara proyek dijalankan. Model klasik seperti VC investment → peluncuran → pemasaran → airdrop → TGE → listing tidak lagi dipercaya. Hal ini terutama mengungkapkan keterbatasan struktur pemasaran yang berfokus pada spekulasi jangka pendek yang gagal mengubahnya menjadi likuiditas. Strategi seperti Yapping dan Infopi yang berfokus pada eksposur jangka pendek, gagal membentuk komunitas penggemar proyek atau menarik pengguna jangka panjang, yang juga dibuktikan dari meningkatnya kehilangan pengguna Kaito Yapping.

Akhirnya, hilangnya zona tengah pertumbuhan altcoin yang didasarkan pada kepercayaan pasar menimbulkan tren polar yang jelas, yaitu “koin utilitas berbasis aplikasi nyata” dan “koin tema yang didorong oleh spekulasi jangka pendek”. Dalam proses ini, struktur penyebaran virus satu kali berbasis Telegram secara bertahap memicu ejekan dari investor ritel, dan pernyataan “bukan menjadi lebih pintar, tetapi menjadi lebih tenang” secara baik merangkum hal ini.

Exilist secara khusus menunjukkan bahwa kekurangan pasar altcoin adalah pembatas utama dari struktur ini. Likuiditas terkonsentrasi di bidang spekulasi tertentu, narasi yang tidak mempengaruhi penilaian investasi nyata di masyarakat, menyebabkan kelelahan pasar secara keseluruhan. Dalam lingkungan di mana peluang partisipasi yang adil dan ekspansi terbatas, hambatan masuk semakin tinggi, dan kepercayaan investor terhadap struktur insentif mulai meragukan.

Namun demikian, pasar Korea Selatan tetap menyimpan peluang yang belum dimanfaatkan. Dibandingkan dengan satu juta pengguna terdaftar di Upbit, perkiraan jumlah pengguna ritel aktif di platform seperti Telegram sekitar lima puluh ribu. Sebagai solusi untuk mengurangi kesenjangan ini, stablecoin Won Korea sedang berkembang, dan kemungkinan restrukturisasi layanan dompet dan ekosistem pengarahan pengguna oleh perusahaan teknologi besar domestik juga diajukan. Ini jelas berpotensi menjadi titik balik dalam memperkenalkan kelompok pengguna Web2 baru ke dalam mata uang kripto.

Selain itu, struktur ekosistem yang mampu menghasilkan pendapatan, mempertahankan pengguna, dan bertahan dalam lingkungan regulasi menjadi standar penilaian nilai proyek. Exilist memprediksi bahwa setelah tahun 2026, tim yang memenuhi standar ini akan berada di pusat siklus berikutnya, dan analisis menunjukkan bahwa dalam pasar pasca masa romantisme, “siapa yang akan menetapkan ulang standar” akan menjadi faktor kompetisi yang lebih penting.