Perusahaan yang terdaftar di NASDAQ, Cypherpunk, menginvestasikan kembali sebesar 29 juta dolar AS, akankah Zcash menjadi aset favorit perusahaan berikutnya?

Dalam tren perusahaan yang terdaftar di bursa yang semakin mengadopsi Bitcoin, sebuah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq sedang mengalihkan perhatian ke bidang yang lebih kontroversial. Cypherpunk Technologies baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka menambah kepemilikan sebanyak 56.418,09 ZEC dengan total sekitar 29 juta dolar AS, sehingga total kepemilikan mereka mencapai angka mencengangkan 290.062,67 koin, sekitar 1,76% dari pasokan sirkulasi Zcash.

Perusahaan yang didukung oleh Tyler Winklevoss, salah satu pendiri Gemini, ini memiliki tujuan jangka panjang untuk memegang 5% dari total pasokan jaringan Zcash, dan meningkatkan aset privasi ini ke tingkat yang setara dengan Bitcoin sebagai cadangan strategis. Penambahan ini memicu perdebatan sengit di pasar: di tengah regulasi global yang semakin ketat dan kebutuhan mendesak akan privasi keuangan, apakah mata uang kripto yang meningkatkan privasi seperti Zcash benar-benar dapat meniru keberhasilan Bitcoin dan menjadi opsi baru di neraca perusahaan?

Sebuah Deklarasi senilai 2900 juta dolar: Ambisi “Zcash Treasury” Cypherpunk

Perusahaan Cypherpunk Technologies dengan kode Nasdaq CYPH mengumumkan tekadnya melalui sebuah pengumuman singkat. Mereka mengungkapkan bahwa mereka telah membeli 56.418,09 ZEC dengan harga rata-rata 514,02 dolar AS per koin, dengan total biaya sekitar 29 juta dolar AS. Ini bukan langkah impulsif, melainkan bagian dari strategi akumulasi sistematis mereka. Dengan penambahan ini, total kepemilikan ZEC Cypherpunk telah meningkat menjadi 290.062,67 koin, dan nilai pasar total kepemilikan mereka saat pengumuman mendekati 1,55 miliar dolar AS.

Lebih menarik lagi adalah latar belakang dan perjalanan transformasi perusahaan ini. Hanya beberapa bulan lalu, pada November 2025, mereka adalah perusahaan biotek bernama Leap Therapeutics. Setelah mendapatkan investasi sebesar 58,9 juta dolar AS dari modal yang dimiliki Tyler Winklevoss, perusahaan ini sepenuhnya merombak merek, mengubah nama, dan secara tegas menempatkan diri sebagai “perusahaan aset digital yang fokus pada Zcash.” Perubahan besar dari biotek ke aset kripto canggih ini sendiri sudah penuh cerita. Chief Investment Officer mereka, Will McEvoy, tidak menyembunyikan visi besar mereka: “Kami sedang berusaha mencapai target jangka panjang untuk memegang 5% dari pasokan jaringan Zcash.” Dengan jumlah sirkulasi saat ini sekitar 16,5 juta koin, ini berarti target kepemilikan mereka akan melebihi 825.000 ZEC. Cypherpunk telah mencapai lebih dari sepertiga dari target ini.

Respon pasar pun terbagi. Sejak perusahaan bertransformasi, harga saham mereka sempat melonjak dari sekitar 0,44 dolar AS menjadi 1,18 dolar AS, kenaikan hampir 170%, menunjukkan antusiasme sebagian investor terhadap narasi baru mereka. Namun, setelah mencapai puncaknya, harga juga mengalami koreksi besar dan saat ini berputar di sekitar 1,20 dolar AS, turun sekitar 60% dari puncak awal di Nasdaq. Volatilitas tinggi ini mencerminkan keraguan sekaligus harapan pasar terhadap jalur yang belum pernah ditempuh ini. Kasus Cypherpunk sedang menguji sebuah asumsi: apakah sebuah perusahaan terdaftar bisa sukses dengan mengandalkan satu aset kripto kecil, niche, dan sensitif terhadap regulasi?

Ikhtisar Data Strategi Zcash Cypherpunk

Data Kepemilikan:

• Jumlah penambahan kali ini: 56.418,09 ZEC
• Biaya penambahan kali ini: sekitar 29 juta dolar AS (harga rata-rata 514,02 dolar AS)
• Total kepemilikan: 290.062,67 ZEC
• Persentase dari total pasokan sirkulasi: sekitar 1,76%
• Rata-rata biaya akumulasi: sekitar 334,41 dolar AS / ZEC

Target perusahaan dan latar belakang pasar:

• Target jangka panjang: 5% dari total pasokan jaringan Zcash
• Performa harga Zcash dalam setahun terakhir: naik lebih dari 800% (sementara Bitcoin turun sekitar 5%)
• Harga tertinggi sejarah Zcash: 3.191,93 dolar AS (harga saat ini turun lebih dari 80% dari puncak tersebut)

Melampaui narasi Bitcoin: Privasi sebagai nilai unik aset perusahaan

Langkah Cypherpunk ini memicu diskusi yang jauh melampaui skala dana mereka karena menyentuh sebuah pertanyaan fundamental: dalam konteks aset perusahaan, apakah privasi adalah fitur tambahan atau nilai inti? Ini secara langsung membedakan narasi Zcash dan Bitcoin.

Bitcoin sebagai “emas digital” diterima perusahaan karena didukung oleh kelangkaan yang dapat diverifikasi, likuiditas yang terus meningkat, dan regulasi yang semakin jelas—terutama persetujuan ETF Bitcoin fisik di AS yang memberi cap legalitas. Kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan umumnya dipandang sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang atau lindung nilai makro, dan keuntungannya langsung terkait dengan apresiasi harga.

Sebaliknya, Zcash menawarkan narasi nilai yang sama sekali berbeda. Sebagai cabang dari Bitcoin, ia juga memiliki batas maksimal 21 juta koin dan mekanisme bukti kerja. Inovasinya terletak pada teknologi zk-SNARKs, yang memungkinkan pengguna secara selektif menyembunyikan pengirim, penerima, dan jumlah transaksi, sambil tetap menyediakan “kunci verifikasi” untuk audit. Cypherpunk dan sekutunya (seperti Reliance Global Group) mempromosikan Zcash sebagai “aset lindung nilai privasi.” Mereka percaya bahwa di era pengawasan digital yang semakin meluas dan transparansi transaksi keuangan yang meningkat, perusahaan—terutama yang menangani transaksi sensitif atau beroperasi di lingkungan geopolitik tertentu—memiliki kebutuhan nyata dan meningkat untuk melindungi privasi keuangan mereka.

Narasi ini mengangkat Zcash dari sekadar aset spekulatif menjadi alat strategis. Ia tidak hanya untuk mendapatkan capital gain, tetapi juga untuk mempertahankan kendali operasional penting di masyarakat ekonomi digital masa depan. Tyler Winklevoss sendiri menyebut Zcash sebagai “lindung nilai privasi” Bitcoin dan berpendapat bahwa di tengah tekanan regulasi yang meningkat, mata uang privasi mungkin akan kembali menarik perhatian. Tentu saja, ini juga membawa tantangan besar: regulator global selalu memandang skeptis terhadap mata uang kripto yang anonim, dan ini menimbulkan bayang-bayang besar di jalan menuju adopsi institusional Zcash. Taruhan Cypherpunk pada dasarnya adalah bertaruh pada tingkat toleransi regulasi di masa depan dan bagaimana pasar akan menilai nilai privasi secara signifikan.

Perbedaan pandangan pasar: visi seribu dolar vs risiko koreksi mendalam

Satu sisi adalah tekad perusahaan terdaftar untuk menambah posisi secara besar-besaran, sementara sisi lain adalah volatilitas harga yang ekstrem dan prediksi analis yang berbeda jauh. Pergerakan harga ZEC dalam 12 bulan terakhir menggambarkan ketidakpastian ini dengan sempurna. Dalam setahun terakhir, ZEC naik lebih dari 800%, mengungguli Bitcoin yang turun sekitar 5%, dan menjadi salah satu aset dengan performa terbaik tahun ini. Namun, setelah mencapai puncak tertinggi di November, harga turun dari sekitar 650 dolar AS ke sekitar 530 dolar AS, dengan penurunan sekitar 17%. Volume perdagangan 24 jam juga menyusut menjadi sekitar 5 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa aktivitas pasar sedang menurun setelah ledakan.

Menghadapi grafik ini, para analis memberikan pandangan yang sangat berbeda. Arthur Hayes bersikap optimistis dan agresif. Ia percaya ZEC mungkin akan menuju 1000 dolar AS, dan menunjukkan bahwa likuiditas yang beralih ke aset privasi bisa menguntungkan. Logikanya didasarkan pada perubahan makroekonomi dan reorientasi dana ke aset yang tidak tradisional dan anti-penyensoran.

Namun, suara hati-hati juga keras. Analis Eric Van Tassel memperingatkan risiko koreksi ZEC ke sekitar 400 dolar AS, menandakan bahwa kenaikan saat ini mungkin tidak didukung fondasi yang kuat. Investor makro seperti Raoul Pal menyebut kenaikan Zcash “lebih mirip rotasi modal daripada tren jangka panjang yang pasti.” Pandangan ini mengingatkan bahwa meskipun ada akumulasi dari perusahaan terdaftar, pasar Zcash relatif kecil, likuiditasnya jauh di bawah aset utama, dan harga lebih rentan terhadap transaksi besar serta sentimen pasar. Bahkan setelah lonjakan besar, harga ZEC masih lebih rendah dari puncak sejarah 3.191,93 dolar AS lebih dari 80%, dan tekanan dari posisi tertahan di atasnya sangat besar.

Persimpangan mata uang privasi: teknologi, regulasi, dan imajinasi masa depan

Kasus Cypherpunk menempatkan mata uang privasi di persimpangan penting. Salah satu jalur adalah menuju adopsi institusional yang lebih luas dan pengembangan instrumen keuangan. Jika lebih banyak perusahaan menerima logika “lindung nilai privasi,” Zcash dan sejenisnya bisa berkembang menjadi pasar niche yang kecil namun stabil, bahkan memunculkan produk derivatif keuangan terkait. Jalur lain adalah tetap berada di zona abu-abu regulasi, digunakan oleh komunitas kecil dan spekulan yang terpinggirkan, dan sulit masuk ke dunia keuangan arus utama.

Masa depannya sangat bergantung pada dua faktor eksternal utama. Pertama, evolusi kebijakan regulasi. Kelompok Kerja Tindakan Keuangan (FATF) yang mengatur anti pencucian uang sedang mengadopsi “aturan perjalanan” yang mengharuskan penyedia aset virtual mengumpulkan dan mentransmisikan data transaksi kedua belah pihak. Ini bertentangan langsung dengan prinsip privasi Zcash. Dengan fitur “transaksi tertutup” dan “transaksi transparan,” Zcash berusaha menyeimbangkan privasi dan kepatuhan, tetapi apakah regulator akan menerima solusi kompromi ini masih belum pasti.

Kedua, perkembangan dan penerapan teknologi privasi berbasis zero-knowledge proof seperti zk-SNARKs. Teknologi ini tidak eksklusif untuk Zcash dan sedang diadopsi secara luas dalam solusi Layer 2 Ethereum untuk meningkatkan privasi dan efisiensi transaksi. Ini berarti masa depan privasi keuangan mungkin tidak bergantung sepenuhnya pada mata uang privasi independen, melainkan juga melalui fitur privasi platform kontrak pintar utama. Zcash perlu membuktikan bahwa sebagai jaringan dan aset independen, mereka memiliki keunggulan yang tak tergantikan dalam hal inovasi teknologi dan ekosistem.

Bagi investor, kasus Cypherpunk adalah contoh ekstrem dari interaksi antara perusahaan dan aset kripto canggih. Ia mengajarkan bahwa narasi akumulasi aset perusahaan bisa melampaui Bitcoin dan berfokus pada aset dengan fungsi tertentu. Namun, ini juga membawa risiko tinggi: kompleksitas teknologi, ketidakpastian regulasi, kurangnya likuiditas pasar, dan pertanyaan apakah narasi ini akan diterima secara luas. Saat mempertimbangkan mengikuti “uang pintar” ini, investor harus bertanya pada diri sendiri: apakah mereka percaya bahwa “privasi” adalah hak asasi manusia dan kebutuhan bisnis masa depan, atau sekadar mengikuti tren pasar jangka pendek yang dipimpin perusahaan terdaftar? Jawaban atas pertanyaan ini akan menentukan strategi risiko dan jangka waktu investasi yang berbeda. Dalam cerita ini, Cypherpunk adalah aktor sekaligus penulis naskah, dan setiap peserta pasar akan menjadi penilai akhir dari karya mereka.