Hyperliquid Dijelaskan: Penjelasan Mendalam tentang Perp DEX yang Mengubah Crypto di tahun 2025

Hyperliquid tidak bergantung pada siklus hype atau kampanye pemasaran untuk masuk ke sorotan—melainkan merancang jalannya sendiri ke relevansi, memaksa industri crypto untuk menilai kembali seberapa jauh infrastruktur perdagangan onchain telah berkembang.

Apa Itu Hyperliquid

Pada intinya, Hyperliquid adalah pertukaran terdesentralisasi ( DEX) yang dibangun khusus untuk perdagangan futures perpetual. Berbeda dengan platform DEX sebelumnya yang mengandalkan pembuat pasar otomatis atau pencocokan pesanan offchain, Hyperliquid mengoperasikan buku pesanan limit pusat onchain sepenuhnya, dengan perdagangan, likuidasi, dan pembayaran pendanaan yang dicatat langsung di blockchain-nya.

Tujuan desainnya sederhana tetapi ambisius: menyampaikan kualitas eksekusi, kedalaman pasar, dan responsivitas yang diharapkan trader dari pertukaran terpusat sambil mempertahankan penyelesaian non-kustodian. Dalam praktiknya, itu berarti mereplikasi mekanisme perdagangan profesional secara onchain daripada mengorbankan kecepatan atau penemuan harga.

Siapa yang Membangunnya

Hyperliquid dikembangkan oleh Hyperliquid Labs dan dipimpin oleh Jeff Yan, mantan trader frekuensi tinggi dengan pengalaman di Hudson River Trading. Yan kemudian menjalankan operasi pembuatan pasar crypto sebelum mengalihkan perhatiannya ke infrastruktur pertukaran setelah runtuhnya FTX, yang mengungkap risiko kustodian terpusat dalam perdagangan derivatif.

Proyek ini mengambil jalur yang tidak konvensional sejak awal. Hyperliquid tidak mengumpulkan modal ventura, melainkan memilih untuk membiayai pengembangan sendiri. Keputusan itu membentuk struktur tata kelola platform, insentif, dan prioritas jangka panjang, menjaga kendali terkonsentrasi di antara pembangun daripada investor luar.

Di Mana Hyperliquid Beroperasi

Hyperliquid berjalan di blockchain layer satu (L1) yang berdiri sendiri, bukan Ethereum atau rollup yang ada. Pengguna harus menjembatani aset—biasanya stablecoin seperti USDC—ke jaringan sebelum melakukan perdagangan. Setelah dana disetor, tindakan perdagangan secara efektif bebas gas dari perspektif pengguna, dengan biaya diabstraksi di tingkat protokol.

Tidak ada kantor pusat dan tidak ada persyaratan verifikasi identitas. Validator terbatas jumlahnya dibandingkan blockchain lama, mencerminkan kompromi yang disengaja dengan mengutamakan throughput dan latensi rendah daripada desentralisasi maksimal.

Mengapa Trader Menaruh Perhatian

Kebangkitan Hyperliquid bertepatan dengan permintaan yang diperbarui untuk perdagangan derivatif setelah beberapa kegagalan pertukaran terpusat ( CEX). Trader menginginkan leverage tanpa eksposur kustodian, dan Hyperliquid hadir menawarkan eksekusi cepat, biaya rendah, dan penyelesaian onchain.

Antarmuka dan mekanisme platform terasa akrab bagi trader berpengalaman, menurunkan kurva belajar yang secara historis memperlambat adopsi pertukaran terdesentralisasi. Bagi banyak orang, ini adalah venue onchain pertama yang berfungsi seperti platform perdagangan profesional daripada alternatif eksperimental.

Likuiditas dan Pangsa Pasar

Likuiditas mengikuti aktivitas. Pembuat pasar masuk, buku pesanan menjadi lebih dalam, dan spread menyempit. Pada 2025, Hyperliquid secara konsisten menyumbang pangsa terbesar dari volume perdagangan perpetual terdesentralisasi, sering menangani miliaran dolar dalam aktivitas harian.

Meskipun volume berfluktuasi sesuai kondisi pasar yang lebih luas, Hyperliquid mempertahankan posisi terdepan dalam perpetual terdesentralisasi sepanjang sebagian besar tahun. Pada beberapa titik, volume futures-nya mencapai persentase dua digit dari Binance, sebuah perbandingan yang menegaskan seberapa banyak infrastruktur desentralisasi telah mendapatkan kemajuan.

Token, Tanpa Hype

Hyperliquid memperkenalkan token asli, HYPE, pada akhir 2024 melalui airdrop besar yang terutama menguntungkan pengguna daripada investor luar. Token ini digunakan untuk tata kelola dan fungsi tingkat jaringan, dengan pendapatan protokol sebagian besar dialokasikan untuk buyback daripada imbalan perdagangan inflasi.

Sementara kinerja pasar HYPE menarik perhatian pada 2025, pertumbuhan pertukaran lebih didorong oleh aktivitas perdagangan dan likuiditas daripada pertanian insentif atau program berbasis emisi.

Uji Stres dan Pengawasan Teknis

Platform menghadapi uji stres besar pertamanya pada akhir 2024 ketika rumor tentang potensi eksploitasi memicu gelombang penarikan cepat. Tidak ada pelanggaran yang terjadi, dan perdagangan berlanjut tanpa gangguan, memperkuat kepercayaan terhadap desain sistem.

Pada 2025, Hyperliquid mengalami masalah teknis sesekali, termasuk pemadaman singkat dan gangguan API. Insiden ini tidak menyebabkan gangguan perdagangan yang berkepanjangan tetapi menyoroti tantangan operasional menjalankan infrastruktur berkinerja tinggi secara onchain sepenuhnya.

Kompetitor Masuk ke Arena

Kesuksesan Hyperliquid menarik kompetisi yang agresif. Platform derivatif terdesentralisasi mapan seperti DYdX dan GMX tetap aktif, sementara generasi baru perp DEX diluncurkan dengan strategi insentif yang berat untuk menangkap volume.

Volume perp DEX Desember menurut statistik defillama.com. Volume 30 hari menunjukkan Lighter dan Aster melampaui Hyperliquid. Pendatang baru mengandalkan hadiah perdagangan, promosi tanpa biaya, dan spekulasi airdrop, memicu apa yang dikenal sebagai “perp DEX wars” 2025. Seiring kompetisi meningkat, pangsa pasar Hyperliquid menyempit, meskipun tetap menjadi salah satu venue perp terdesentralisasi terbesar berdasarkan likuiditas dan minat terbuka.

Mengapa Hyperliquid Menjadi Tema 2025

Hyperliquid menjadi titik fokus bukan karena menghilangkan kompetisi, tetapi karena mengubah ekspektasi. Ini menunjukkan bahwa pertukaran terdesentralisasi dapat mendukung perdagangan derivatif skala institusional tanpa mengandalkan jalan pintas offchain atau risiko kustodian.

Model pembiayaan sendiri platform, emisi token yang terbatas, dan penekanan pada infrastruktur daripada insentif menjadikannya referensi yang sering digunakan dalam riset dan komentar industri sepanjang tahun.

Apa Selanjutnya

Pada akhir 2025, Hyperliquid telah berkembang melampaui satu venue perdagangan. Dengan lingkungan yang semakin berkembang yang kompatibel EVM dan ekosistem aplikasi pihak ketiga yang berkembang, ia memposisikan dirinya sebagai infrastruktur perdagangan daripada pertukaran mandiri.

Apakah ia mempertahankan posisinya sebagai pemimpin saat kompetitor matang tetap belum pasti. Tetapi pada 2025, Hyperliquid memaksa industri untuk mengoreksi asumsi mereka—dan dalam crypto, menggeser baseline seringkali lebih penting daripada memenangkan momen.

FAQ ❓

• **Apa itu Hyperliquid?**Hyperliquid adalah pertukaran terdesentralisasi yang berfokus pada perdagangan futures perpetual di blockchain Layer-1-nya sendiri.
• **Siapa pendiri Hyperliquid?**Platform ini dipimpin oleh Jeff Yan, mantan trader frekuensi tinggi yang membangun Hyperliquid setelah kegagalan pertukaran terpusat yang mengungkap risiko kustodian.
• **Mengapa Hyperliquid mendapatkan perhatian pada 2025?**Ini menggabungkan eksekusi gaya terpusat dengan penyelesaian onchain dan self-custody.
• **Apakah Hyperliquid memerlukan verifikasi identitas?**Tidak, pengguna dapat berdagang tanpa KYC dengan menyetor aset dan menghubungkan dompet.