XRP dan SOL menggeser posisi BTC dan ETH dalam daftar favorit investor institusional tahun 2025

Selama bertahun-tahun, strategi organisasi dengan crypto cukup sederhana: beli Bitcoin, mungkin alokasikan sebagian kecil untuk Ethereum, dan abaikan sisa pasar.

Hingga tahun 2025, pola tersebut telah ditulis ulang.

Meskipun Bitcoin masih mempertahankan posisi sebagai aset terbesar berdasarkan total kapitalisasi, kisah inti tahun ini terletak pada pergeseran struktural tentang di mana aliran modal baru memilih untuk mengalir.

Data akhir tahun dari CoinShares menunjukkan era “hanya Bitcoin” memberikan tempat kepada urutan berlapis baru: Ethereum diperkuat sebagai kepemilikan inti, sementara XRP dan Solana muncul sebagai “altcoin besar” pertama yang benar-benar institusional.

Aliran modal berbalik: dari Bitcoin ke jaringan alternatif

Angka-angka mencerminkan dengan jelas perubahan perilaku investor. Pada tahun 2025, produk investasi Bitcoin menarik aliran masuk sebesar 26,98 miliar USD, tetapi angka ini 35% lebih rendah dari kecepatan rekor tahun 2024.

Sebaliknya, modal yang mengalir ke jaringan alternatif meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Produk Ethereum mencatat aliran masuk meningkat 138%, sementara XRP dan Solana masing-masing meningkat sekitar 500% dan 1.000%, dengan demikian hampir menggandakan skala aset yang ada hanya dalam satu tahun.

Divergensi ini menunjukkan pasar matang, menjauh dari diversifikasi spekulatif menuju struktur ramping yang berfokus pada kelompok elit.

Ethereum “lulus” dan kecepatan altcoin besar baru

Data tahun 2025 menunjukkan bahwa alokator modal institusional telah memposisikan ulang Ethereum secara fundamental. Dari aset satelit risiko tinggi yang mengelilingi Bitcoin, Ethereum telah “lulus” untuk menjadi aset utama dalam portofolio.

Menurut CoinShares, Ethereum menarik aliran masuk bersih sebesar 12,69 miliar USD selama tahun 2025, naik dari 5,33 miliar USD tahun sebelumnya. Peningkatan 138% ini terjadi bahkan ketika aliran masuk Bitcoin melambat, menyiratkan bahwa investor semakin bersedia memegang pandangan independen tentang kedua aset daripada memperdagangkannya sebagai pasangan berkorelasi.

Dengan total AUM produk Ethereum mencapai 25,7 miliar USD pada akhir tahun, jaringan ini telah mencapai skala yang wajib hadir dalam portofolio aset digital yang beragam.

Namun, repricing risiko paling kuat justru terjadi di tingkat berikutnya. XRP dan Solana, yang bersaing untuk posisi ketiga selama bertahun-tahun, menyaksikan kecepatan penyerapan modal yang luar biasa. Produk XRP menarik 3,69 miliar USD dalam tahun 2025, kira-kira 5 kali lipat dari 608 juta USD tahun 2024. Solana bahkan lebih mengesankan dengan 3,56 miliar USD, dibandingkan dengan hanya 310 juta USD setahun sebelumnya, setara dengan peningkatan 10 kali lipat.

Yang menarik bukan hanya kecepatan pertumbuhan, tetapi skala relatif dibandingkan dengan pasar yang ada. Di awal 2025, ekosistem produk investasi XRP dan Solana masih cukup sederhana. Menjelang akhir tahun, aliran masuk setiap aset hampir setara dengan seluruh AUM yang berakhir tahun, sekitar 3,5 miliar USD masing-masing.

Secara finansial, ini adalah “rasio penggantian” hampir 100%. Sementara aliran masuk Bitcoin hanya mewakili sekitar 19% AUM dan Ethereum 49%, XRP dan Solana hampir telah “menyegarkan” seluruh basis modal, menunjukkan gelombang besar investor institusional baru yang berpartisipasi untuk pertama kalinya.

Surut pasang “ekor panjang”

Jika 2025 adalah tahun terobosan untuk kelompok puncak, maka bagi sisa pasar, ini adalah peringatan.

Ketika mengecualikan Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, keranjang multi-aset dan produk lindung nilai short Bitcoin, kelompok “altcoin sisanya” – termasuk nama-nama yang dikenal seperti Cardano, Litecoin, Chainlink bersama dengan pesaing baru seperti Sui – menyaksikan aliran modal menurun tajam.

Kelompok ini hanya menarik 318 juta USD dalam tahun 2025, turun 30% dari 457 juta USD tahun 2024.

Penyempitan ini mencerminkan lingkungan investasi yang semakin ketat. Dalam siklus sebelumnya, antusiasme investor ritel biasanya menyebar ke ratusan token kecil, menciptakan gelombang kenaikan luas. Namun, era ETF dan ETP beroperasi berbeda: hambatan hukum dan persyaratan likuiditas “benteng” menetapkan batasan tinggi untuk produk baru.

Akibatnya, perusahaan manajemen aset ragu untuk meluncurkan produk untuk token yang kekurangan kejelasan hukum atau likuiditas mendalam. Tanpa “selubung” yang dikelola ini, modal institusional sulit mengakses ekor panjang.

Hasilnya adalah dinamika “pemenang mengambil semua”. Ketika aliran modal terkonsentrasi ke empat aset yang memiliki produk investasi likuid dan terkelola, kesenjangan likuiditas antara “kelompok besar” dan “kelompok kecil” semakin melebar, menciptakan umpan balik yang memperkuat diri: ada produk maka carik modal; cari modal maka likuiditas lebih dalam; likuiditas lebih dalam maka lebih aman untuk gelombang institusional berikutnya.

Sementara itu, aset di luar “lingkaran istimewa” menghadapi kekeringan likuiditas, kesulitan menarik aliran modal pasif – faktor yang semakin mendominasi tingkat kenaikan pasar crypto.

Portofolio model untuk tahun 2026

Kristalisasi urutan ini memiliki dampak besar pada cara membangun portofolio aset digital mulai tahun 2026 ke depan.

Strategi “hanya Bitcoin” masih dapat mempertahankan dengan investor yang hati-hati, tetapi kehilangan pangsa pasar secara bertahap kepada model multi-pilar.

Penasihat keuangan dan manajer aset, yang dulunya sulit membenarkan alokasi di luar Bitcoin, kini memiliki data untuk mendukung inti yang beragam. Model standar baru bergeser ke keranjang tertimbang: Bitcoin sebagai komoditas digital dan jangkar pertambangan; Ethereum sebagai lapisan kontrak pintar platform; sementara Solana dan XRP sebagai “satelit” pertumbuhan tinggi, mewakili taruhan spesifik pada kecepatan, skalabilitas, dan utilitas pembayaran.

Data CoinShares mendukung pandangan ini: Bitcoin menjadi aset beta yang lebih rendah – stabil, skala besar tetapi pertumbuhan lambat – sementara alpha dicari di “raksasa” baru.

Penting untuk dicatat, dengan 105 juta USD aliran masuk ke produk short Bitcoin, dengan total AUM mencapai 139 juta USD, menunjukkan tingkat kecanggihan dalam penggunaan alat. Institusi tidak hanya mengakumulasi satu arah; mereka juga melindungi.

Kemampuan untuk short aset terkemuka sambil long jangka panjang satelit beta tinggi membuka perdagangan nilai relatif yang canggih – sesuatu yang sebelumnya sebagian besar milik dana lindung nilai crypto-native, bukan manajer aset terkelola.

Risiko pasar yang terlalu sempit

Meskipun “penciptaan” lebih banyak raksasa baru adalah tanda kedewasaan, ini juga membawa risiko.

Aliran modal terkonsentrasi di hanya empat aset membuat kesehatan seluruh ekosistem semakin bergantung pada kinerja beberapa jaringan. “Kecepatan” aliran dana di Solana dan XRP – di mana inflow setara dengan seluruh AUM – adalah pisau bermata dua. Ekspansi terlalu cepat berarti sebagian besar pemegang adalah investor baru.

Berbeda dengan basis “hodler” jangka panjang Bitcoin, yang telah mengalami banyak siklus penurunan 80%, institusi baru mungkin lebih sensitif terhadap harga. Jika cerita berubah atau risiko regulasi kembali, produk standar yang sama yang pernah menarik uang mungkin juga mempercepat penarikan.

Lebih jauh, “kelaparan” ekor panjang menimbulkan pertanyaan tentang inovasi. Jika modal hanya dipandu ke raksasa, protokol baru akan kesulitan mencapai kecepatan valuasi yang cukup untuk menarik bakat dan mengamankan jaringan. Industri berisiko menjadi “berkepala besar”, dengan triliunan dolar nilai disabitkan ke empat rantai, sementara sisa ekosistem melambat.

Wang Tian