Membongkar 27.000 transaksi dari 10 paus terbesar Polymarket: ilusi kemenangan "uang pintar" dan aturan bertahan hidup

Penulis: Frank, PANews

Belakangan ini, suhu pasar prediksi terus meningkat, terutama strategi arbitrase dari uang pintar dipuja sebagai panutan. Banyak orang mulai meniru dan mencoba, seolah-olah sebuah tambang baru sedang dibuka kembali. Namun di balik suhu yang tinggi ini, bagaimana efektivitas nyata dari strategi yang tampak cerdik dan masuk akal ini? Bagaimana cara pelaksanaannya secara spesifik? PANews melakukan analisis mendalam terhadap 27.000 transaksi dari sepuluh paus terbesar yang meraih keuntungan tertinggi di Polymarket bulan Desember, dan mengeksplorasi kebenaran di balik keuntungan tersebut. Setelah dianalisis, PANews menemukan bahwa dalam praktik “uang pintar” ini, meskipun banyak yang menerapkan strategi hedging arbitrase, jenis hedging ini berbeda jelas dari hedging sederhana yang diinterpretasikan di media sosial. Strategi nyata jauh lebih kompleks, bukan sekadar kombinasi “yes” atau “no”, melainkan memanfaatkan aturan seperti “besar-kecil”, “menang-kalah” dalam pertandingan olahraga secara penuh. Penemuan penting lainnya adalah di balik tingkat kemenangan yang sangat tinggi yang terlihat dari posisi historis, terdapat banyak “order zombie” yang belum dilikuidasi dan menutupi hasil tersebut, sehingga tingkat kemenangan sebenarnya jauh lebih rendah dari tingkat kemenangan historis. Selanjutnya, PANews menggunakan contoh nyata untuk mengungkap operasi nyata dari “uang pintar” ini.

1. SeriouslySirius: Tingkat kemenangan 73% yang dipoles “order zombie”, dan jaringan hedging kuantitatif yang kompleks SeriouslySirius adalah alamat dengan peringkat pertama di bulan Desember, dengan keuntungan sekitar 3,29 juta dolar AS, dan total keuntungan historis sebesar 2,94 juta dolar AS. Jika hanya melihat catatan pesanan yang telah selesai, tingkat kemenangan dia mencapai 73,7%. Namun kenyataannya, alamat ini masih memegang 2369 pesanan, dengan 4690 pesanan yang telah diselesaikan. Dari jumlah tersebut, 1791 pesanan yang masih terbuka sebenarnya sudah gagal total, tetapi pengguna tidak menutup posisi satu per satu. Di satu sisi, ini menghemat tenaga dan biaya transaksi. Di sisi lain, karena biasanya pesanan yang ditutup adalah yang menguntungkan, data pesanan yang sudah diselesaikan menunjukkan tingkat kemenangan yang sangat tinggi. Jika memperhitungkan order zombie yang belum dilikuidasi, tingkat kemenangan sebenarnya turun menjadi 53,3%, hanya sedikit lebih tinggi dari lempar koin secara acak. Dalam praktiknya, sekitar 40% dari pesanan dia melakukan hedging dengan beberapa arah terhadap satu kejadian yang sama. Namun, hedging ini bukan sekadar “YES” + “NO”. Misalnya, dalam taruhan NBA antara 76ers vs Mavericks, dia membeli 11 arah berbeda seperti Under (skor kecil), Over (skor besar), 76ers (tim tuan rumah), Mavericks (tim tamu), dan lain-lain, akhirnya meraih keuntungan sebesar 1611 dolar AS. Dalam proses ini, dia juga menggunakan strategi arbitrase yang kurang probabilitasnya, seperti membeli peluang kemenangan 76ers sebesar 56,8%, dan peluang Mavericks sebesar 39,37%, dengan total biaya sekitar 0,962, sehingga terwujud kondisi pasti menguntungkan apapun hasilnya. Akhirnya, dia meraih keuntungan sebesar 17.000 dolar AS dari pertandingan ini. Namun, strategi ini tidak selalu menguntungkan, seperti dalam pertandingan Celtics vs Kings, dia terlibat dalam 9 arah taruhan dan akhirnya merugi 2900 dolar AS. Selain itu, banyak alokasi dana dalam pesanan yang sangat tidak seimbang, misalnya meskipun kedua arah sudah dilakukan, dana yang diinvestasikan berbeda lebih dari 10 kali lipat. Hal ini kemungkinan besar disebabkan oleh kurangnya likuiditas pasar, dan menunjukkan bahwa strategi arbitrase meskipun tampak indah, dalam praktiknya likuiditas bisa menjadi masalah terbesar. Artinya, meskipun peluang muncul, tidak selalu memungkinkan untuk melakukan hedging di kedua sisi dengan posisi yang sama. Selain itu, karena dilakukan secara otomatis, pembelian dan penjualan dalam kondisi ini sangat mungkin berujung kerugian besar. Namun, secara hasil, alasan utama SeriouslySirius mampu meraih keuntungan besar melalui strategi ini adalah manajemen posisi yang baik, dengan rasio keuntungan-rugi sekitar 2,52. Ini juga menjadi alasan utama mengapa meskipun tingkat kemenangan sebenarnya tidak tinggi, dia tetap bisa meraih keuntungan. Selain itu, strategi ini tidak selalu menguntungkan. Sebelum Desember, kondisi keuntungan dan kerugiannya tidak optimis, bahkan pernah mengalami titik impas dalam waktu lama, dengan kerugian terbesar mencapai 1,8 juta dolar AS. Kini, strategi yang matang belum tentu akan terus mempertahankan prediksi keuntungan seperti ini.
2. DrPufferfish: Mengubah peluang kecil menjadi peluang besar, seni manajemen “rasio keuntungan-rugi” yang ekstrem DrPufferfish adalah alamat dengan keuntungan kedua tertinggi di bulan Desember, dengan keuntungan sekitar 2,06 juta dolar AS, dan tingkat kemenangan historis yang lebih ekstrem, mencapai 83,5%. Tetapi, dengan banyaknya “order zombie” yang dimilikinya, tingkat kemenangan kembali ke 50,9%. Namun, strategi dan transaksi DrPufferfish berbeda jelas dari SeriouslySirius. Meskipun sekitar 25% dari pesanan adalah hedging, hedging ini bukan melawan arah, melainkan diversifikasi taruhan. Misalnya, dalam taruhan juara akhir Liga Major League Baseball, dia membeli 27 tim dengan peluang rendah, dan total peluang tim-tim ini melebihi 54%. Dengan strategi ini, dia mengubah kejadian peluang kecil menjadi peluang besar. Selain itu, alasan utama dia bisa meraih keuntungan besar adalah kemampuannya mengontrol rasio keuntungan-rugi. Sebagai contoh, Liverpool adalah tim favoritnya, dan dia pernah memprediksi hasil tim ini sebanyak 123 kali, akhirnya meraih sekitar 1,6 juta dolar AS. Prediksi yang menguntungkan rata-rata menghasilkan keuntungan sekitar 37.2 ribu dolar AS, sedangkan prediksi gagal rata-rata merugi sekitar 11 ribu dolar AS. Kebanyakan pesanan yang merugi dia jual lebih awal untuk mengendalikan kerugian posisi. Pendekatan ini membuat rasio keuntungan-rugi keseluruhan mencapai 8,62, dengan harapan keuntungan yang tinggi. Namun secara keseluruhan, strateginya bukan sekadar arbitrase hedging sederhana, melainkan hasil dari analisis prediksi profesional dan manajemen posisi yang ketat. Ada satu hal lagi, sebagian besar transaksi hedgingnya mengalami kerugian, dengan total kerugian mencapai 2,09 juta dolar AS. Dari sini, dapat disimpulkan bahwa sebagian besar hedging dari paus ini digunakan sebagai bentuk asuransi.
3. gmanas: Operasi pipeline otomatis berfrekuensi tinggi Alamat peringkat ketiga, gmanas, memiliki gaya yang mirip dengan DrPufferfish, dengan total keuntungan bulan Desember sekitar 1,97 juta dolar AS. Tingkat kemenangan sebenarnya sekitar 51,8%, mendekati DrPufferfish. Hanya saja, frekuensi transaksinya lebih tinggi, dengan lebih dari 2400 prediksi selesai, jelas bahwa strategi ini dijalankan secara otomatis. Dari gaya taruhan, mirip dengan alamat sebelumnya, tidak perlu diulang lagi.
4. Penembak harian simonbanza: Menganggap prediksi peluang sebagai “K-line” untuk trading swing Alamat peringkat keempat, simonbanza, adalah peneliti prediksi profesional yang berbeda dari yang lain. Strateginya sama sekali tidak menggunakan hedging, dan keuntungan yang direalisasikan sekitar 1,04 juta dolar AS, dengan kerugian “order zombie” hanya 130.000 dolar AS. Meskipun skala dana dan volume transaksi tidak besar, tingkat kemenangan sebenarnya tertinggi, sekitar 57,6%. Selain itu, rata-rata keuntungan dari pesanan yang diselesaikan sekitar 32.000 dolar AS, dan kerugian rata-rata sekitar 36.500 dolar AS. Rasio keuntungan-rugi tidak tinggi, tetapi dengan tingkat kemenangan yang tinggi, akhirnya mendapatkan hasil yang baik. Selain itu, jumlah “order zombie” juga sangat sedikit, hanya 6. Ini karena dia biasanya tidak menunggu sampai kejadian berakhir untuk melikuidasi, melainkan memanfaatkan fluktuasi peluang untuk meraih keuntungan. Singkatnya, dia keluar saat ada keuntungan, tidak bertahan sampai akhir. Ini adalah pendekatan unik dalam investasi pasar prediksi, di mana perubahan peluang ini lebih mirip dengan fluktuasi pasar keuangan. Tentu saja, kita tidak tahu pasti logika di balik tingkat kemenangan tinggi yang dia capai, ini adalah rahasia hidupnya.
5. Paus gmpm: Strategi hedging tidak simetris, mengandalkan “posisi besar” untuk mendapatkan kepastian Alamat peringkat kelima, gmpm, meskipun peringkat keuntungan bulan Desember hanya kelima, total keuntungan historisnya lebih tinggi, mencapai 2,93 juta dolar AS. Selain itu, tingkat kemenangan sebenarnya sekitar 56,16%, cukup tinggi. Gaya operasinya mirip dengan alamat peringkat keempat, tetapi strategi inti memiliki rahasia tersendiri. Misalnya, Anda akan melihat alamat ini juga sering melakukan pesanan dua arah pada pertandingan yang sama, tetapi strateginya tampaknya bukan untuk mencari arbitrase di kedua arah, melainkan menginvestasikan dana lebih besar di sisi dengan probabilitas lebih tinggi, dan dana lebih kecil di sisi dengan probabilitas lebih rendah. Dengan cara ini, mereka bisa mendapatkan posisi yang lebih besar saat peluang menang tinggi, dan saat kejadian peluang kecil terjadi, kerugiannya tidak terlalu besar, menghasilkan efek hedging. Dari hasil nyata, ini adalah strategi hedging yang lebih canggih, tidak hanya bergantung pada matematika “yes” + “no” <1, tetapi menggabungkan penilaian komprehensif terhadap kejadian dan strategi pengurangan kerugian.
6. Swisstony: Arbitrase frekuensi tinggi ala “semut pindah rumah” Alamat keenam, swisstony, adalah alamat arbitrase frekuensi tinggi yang sangat aktif, dengan total 5527 transaksi. Meskipun meraup keuntungan lebih dari 860.000 dolar AS, rata-rata keuntungan per transaksi hanya sekitar 156 dolar AS. Dari segi strategi, ini adalah gaya “semut pindah rumah”. Seperti alamat arbitrase lainnya, biasanya dia membeli semua peluang dalam satu pertandingan, misalnya dalam pertandingan Jazz vs Clippers, dia melakukan 23 arah taruhan. Karena jumlah dana yang diinvestasikan kecil, distribusinya relatif seimbang, sehingga bisa mencapai efek hedging. Namun, strategi ini tampaknya sangat menguji detail pembelian, misalnya “yes” + “no” harus kurang dari 1, entah kenapa, order hedging yang dia lakukan sering kali totalnya lebih dari 1, yang menyebabkan order ini pada akhirnya selalu merugi. Tetapi, dengan rasio keuntungan-rugi dan tingkat kemenangan yang masuk akal, hasil keuntungannya tetap positif.
7. Anomali 0xafEe: “Peramal budaya pop” dengan pendekatan berbeda Alamat ketujuh, 0xafEe, adalah pemain dengan frekuensi transaksi rendah dan tingkat kemenangan tinggi. Rata-rata hanya melakukan 0,4 transaksi per hari, dan tingkat kemenangan sebenarnya mencapai 69,5%. Dalam pesanan yang dia selesaikan, berkat tingkat kemenangan yang sangat tinggi, dia meraih sekitar 929.000 dolar AS, dan “order zombie” sangat jarang, hanya sekitar 8800 dolar AS kerugian unrealized. Selain itu, dia tidak pernah melakukan hedging, melainkan fokus pada prediksi. Prediksinya terutama tentang indeks pencarian Google dan budaya pop, seperti “Apakah Paus Leo XIV akan menjadi orang dengan pencarian tertinggi di Google tahun ini?” atau “Apakah Gemini 3.0 akan dirilis sebelum 31 Oktober?” Dalam prediksi ini, dia tampaknya memiliki metode analisis yang unik, sehingga tingkat kemenangan sangat tinggi, dan termasuk satu-satunya alamat di luar bidang olahraga di peringkat atas.
8. Pemain hedging manual 0x006cc: dari hedging sederhana ke hedging kompleks Alamat peringkat kedelapan, 0x006cc, mirip dengan beberapa alamat hedging kompleks di atas, dengan total keuntungan bersih sekitar 1,27 juta dolar AS, dan tingkat kemenangan sekitar 54%. Tetapi, dibandingkan dengan alamat otomatis lainnya, frekuensi operasinya sangat rendah, hanya sekitar 0,7 transaksi per hari. Dari riwayat operasinya, alamat ini kemungkinan adalah alamat yang awalnya menggunakan strategi hedging sederhana secara manual. Setelah bulan Desember, strategi hedging sederhana ini berkembang menjadi strategi hedging yang kompleks. Dari riwayat operasinya, pasar ini secara bertahap memahami strategi hedging ini, dan strategi ini pun berkembang.
9. Contoh buruk RN1: Ketika “hedging” berubah menjadi “rumus kerugian” Alamat kesembilan, RN1, adalah salah satu dari sepuluh besar keuntungan bulan Desember, tetapi merupakan alamat yang secara keseluruhan mengalami kerugian. Keuntungan yang direalisasikan sekitar 1,76 juta dolar AS, tetapi kerugian unrealized mencapai 2,68 juta dolar AS, sehingga kerugian total mencapai 920.000 dolar AS. Sebagai contoh negatif, ada banyak hal yang bisa dipelajari dari RN1. Pertama, tingkat kemenangan sebenarnya hanya 42%, terendah di antara alamat-alamat ini, dan rasio keuntungan-rugi hanya 1,62. Kombinasi kedua data ini menunjukkan bahwa ekspektasi keuntungannya negatif, secara keseluruhan strategi ini tidak akan menghasilkan uang. Jika diperhatikan secara detail, alamat ini juga merupakan alamat yang jelas menggunakan strategi arbitrase, hanya saja banyak dari transaksi hedging-nya, meskipun memenuhi syarat “yes” + “no” <1, tetapi sisi yang berinvestasi lebih banyak adalah yang berpeluang kecil, dan yang berpeluang besar dibeli dalam jumlah lebih sedikit, sehingga saat kejadian besar terjadi, kerugiannya nyata dan besar.
10. Penjudi Cavs2: Posisi besar di pertandingan hoki es, keberuntungan lebih dari strategi Alamat peringkat kesepuluh, Cavs2, juga merupakan penjudi prediksi yang suka posisi besar di satu sisi, dan keunggulan utamanya adalah di pertandingan NHL. Dari data keseluruhan, keuntungan nyata sekitar 630.000 dolar AS, tingkat kemenangan sekitar 50,43%, dan rasio hedging risiko rendah sebesar 6,6%. Data ini cukup standar, dan keberuntungan cukup besar, karena berhasil menebak hasil beberapa pertandingan dengan keuntungan tinggi, tetapi secara strategi, tidak banyak yang bisa dipelajari. 5 Fakta kejam setelah “uang pintar” kehilangan pesona Setelah melakukan analisis mendalam terhadap transaksi “uang pintar” ini, PANews menyimpulkan kenyataan di balik kisah kekayaan pasar prediksi.
11. “Strategi arbitrase hedging” sama sekali bukan sekadar memenuhi kondisi probabilitas, di tengah kompetisi pasar yang sengit dan keterbatasan likuiditas, strategi ini sangat berpotensi menjadi rumus kerugian yang membalikkan keadaan, meniru secara buta tidak disarankan.
12. “Trading mengikuti orang lain” tampaknya juga tidak efektif di pasar prediksi, dengan beberapa alasan utama, pertama, peringkat atau tingkat kemenangan yang terlihat biasanya didasarkan pada data keuntungan yang sudah diselesaikan secara historis dan bersifat “distorsi”, di balik data ini, banyak “uang pintar” sebenarnya tidak begitu “pintar”, tingkat kemenangan nyata di atas 70% seperti lempar koin, dan sebagian besar tingkat kemenangan hampir sama dengan kebanyakan orang. Selain itu, kedalaman transaksi di pasar prediksi saat ini relatif buruk, peluang arbitrase yang sama mungkin hanya mampu menampung dana yang sangat kecil, dan trader mengikuti orang lain berpotensi tersisih dalam proses ini.
13. Mengelola rasio keuntungan-rugi dan posisi lebih penting daripada mengejar tingkat kemenangan. Di antara alamat dengan performa strategi yang sangat baik, mereka memiliki ciri khas sangat mahir mengelola rasio keuntungan-rugi, bahkan seperti gmpm dan DrPufferfish yang secara khusus menyesuaikan keluar masuk posisi berdasarkan tren probabilitas untuk mengurangi kerugian dan meningkatkan rasio keuntungan-rugi.
14. Rahasia sebenarnya bukan hanya pada “rumus matematika”, saat ini banyak interpretasi tentang “rumus arbitrase” di media sosial, yang tampaknya sangat masuk akal, tetapi dalam praktik, kemampuan nyata dari “uang pintar” tampaknya terletak di luar “rumus matematika” ini, entah mereka memiliki kemampuan penilaian yang sangat tajam terhadap beberapa pertandingan, atau memiliki model analisis budaya pop yang unik. Algoritma pengambilan keputusan yang tidak terlihat ini adalah kunci keberhasilan mereka, bagi pengguna yang tidak memiliki “algoritma pengambilan keputusan” seperti ini, pasar prediksi juga merupakan “hutan gelap” yang kejam.
15. Skala keuntungan pasar prediksi masih sangat kecil. Berdasarkan keuntungan dari para “uang pintar” top bulan Desember ini, pendapatan terbesar saat ini hanya sekitar 3 juta dolar AS. Dibandingkan pasar produk derivatif kripto, potensi keuntungan pasar ini tampaknya memiliki batas yang jelas, dan bagi mereka yang bermimpi menjadi kaya dalam semalam, skala pasar ini jelas belum cukup besar. Dan pasar yang penuh keunikan dan kecil ini, mungkin sulit menarik perhatian institusi dalam waktu dekat, entah ini juga menjadi salah satu alasan utama mengapa pasar prediksi tidak besar-besar. Di pasar prediksi Polymarket yang tampaknya penuh emas ini, “paus super” yang disebut-sebut hanyalah petaruh yang bertahan hidup atau pekerja keras yang memindahkan batu bata, kekayaan sejati tidak tersembunyi di daftar kemenangan yang tampak tinggi, melainkan di algoritma yang dipertaruhkan oleh beberapa pemain top dengan uang asli setelah menghilangkan noise.