Privasi sedang beralih dari anonim adversarial awal ke bentuk infrastruktur yang dapat dikomposisi dan patuh regulasi. Seiring dengan meningkatnya partisipasi institusi, terbentuknya kerangka regulasi, dan kematangan teknologi zero-knowledge, privasi telah menjadi variabel kunci yang tak terhindarkan dalam keuangan terenkripsi, dan berkembang ke arah yang dapat diprogram dan sistematis. Artikel ini berasal dari tulisan BitMart Research, disusun, diterjemahkan, dan disusun oleh Foresight News.
（Prakata: Mengapa jalur privasi akan menjadi narasi inti dalam kripto tahun 2026?）
（Tambahan latar belakang: Slow Mist Yu Xian: Zcash bukan privasi default paksa, mengubah arsitektur untuk membuka pintu kepatuhan）

Daftar Isi Artikel

• 1. Kondisi Saat Ini Jalur Privasi: Pemulihan Struktural Tahun 2025
• 2. Mengapa Jalur Privasi Penting: Kondisi Pendahuluan untuk Aplikasi Terstruktur dan Kompleks
• 3. Jalur Kepatuhan Privasi: Dari Melawan Regulasi ke Kepatuhan yang Dapat Diprogram
• 4. Gambaran Proyek Jalur Privasi Potensial Tinggi
  • 1. Zcash: Contoh Kepatuhan dalam Jalur Privasi
  • 2. Aztec Network: Lapisan Eksekusi Kunci untuk Privasi DeFi Ethereum
  • 3. Railgun: Implementasi Nyata Lapisan Perantara Privasi pada Protokol
  • 4. Nillion / Zama: Perhitungan Privasi Menjadi Infrastruktur Generasi Berikutnya
  • 5. Arcium: Otak Bersama Perhitungan Privasi untuk AI dan Keuangan
  • 6. Umbra: Penutup Tersembunyi dalam Ekosistem DeFi dan Pelopor Kepatuhan
  • 7. MagicBlock: Lapisan Eksekusi Privasi Solana Berperforma Tinggi Berbasis TEE
• 5. Pandangan Masa Depan Jalur Privasi 2026: Dari Fitur Opsional Menuju Pengaturan Sistem Bawaan

1. Kondisi Saat Ini Jalur Privasi: Pemulihan Struktural Tahun 2025

Dalam beberapa tahun terakhir, privasi tetap menjadi salah satu jalur paling kontroversial dan paling mudah disalahpahami di pasar kripto. Di satu sisi, sifat transparan dan terbuka dari blockchain dipandang sebagai nilai inti. Di sisi lain, kebutuhan akan privasi selalu ada secara nyata, dan terus diperbesar dalam aspek keuangan, bisnis, dan keamanan. Setelah memasuki tahun 2025, seiring dengan meningkatnya partisipasi institusi, terbentuknya kerangka regulasi, dan kematangan teknologi kriptografi zero-knowledge, jalur privasi beralih dari anonim adversarial awal ke bentuk infrastruktur yang lebih sistematis, dapat dikomposisi, dan patuh regulasi, menjadikan jalur privasi variabel kunci yang tak terelakkan dalam keuangan terenkripsi.

Dari sudut pandang pasar, paruh kedua tahun 2025 menunjukkan pemulihan fase yang jelas dalam jalur privasi. Aset privasi tradisional seperti Zcash dan Monero secara keseluruhan mengungguli pasar, dengan kenaikan tertinggi Zcash mendekati 1100% dalam tahun tersebut, kapitalisasi pasar sempat melampaui Monero, mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap privasi yang dapat dipilih dan elastisitas kepatuhan. Berbeda dengan sebelumnya di mana koin privasi lebih sebagai aset lindung kecil, pemulihan ini lebih banyak mencerminkan penilaian ulang terhadap nilai jangka panjang infrastruktur privasi.

Dari segi teknologi dan struktur ekosistem, jalur privasi sedang mengalami peningkatan paradigma. Proyek privasi awal lebih fokus pada menyembunyikan jalur transaksi, menyelesaikan masalah anonimitas transfer, dengan perwakilan utama seperti Monero, Zcash awal, Tornado Cash. Tahap ini dapat disebut sebagai Privasi 1.0, dengan tujuan utama mengurangi keterlacakannya di rantai, tetapi fungsinya terbatas dan elastisitas patuhnya terbatas, sulit mendukung aktivitas keuangan kompleks. Pada 2024–2025, privasi mulai berkembang ke Privasi 2.0. Generasi baru proyek tidak hanya menyembunyikan data, tetapi mencoba melakukan komputasi dan kolaborasi dalam keadaan terenkripsi, menjadikan privasi sebagai kemampuan umum. Contohnya, Aztec meluncurkan ZK Rollup native Ethereum yang mendukung kontrak pintar privasi. Nillion mengusulkan jaringan komputasi buta, menekankan data digunakan tanpa didekripsi. Namada mengeksplorasi transfer aset privasi lintas rantai di ekosistem Cosmos. Proyek-proyek ini bersama-sama mengarah ke tren: privasi bertransformasi dari atribut aset menjadi atribut infrastruktur.

2. Mengapa Jalur Privasi Penting: Kondisi Pendahuluan untuk Aplikasi Terstruktur dan Kompleks

Privasi kembali menjadi isu inti, bukan karena perubahan ideologi, tetapi karena batasan nyata. Dari sudut pandang jangka panjang, privasi juga memiliki efek jaringan yang signifikan. Setelah pengguna, aset, dan aplikasi terkonsentrasi pada infrastruktur privasi tertentu, biaya migrasi akan meningkat secara signifikan, sehingga protokol privasi memiliki potensi sebagai “parit pelindung dasar”.

Keterlibatan institusi di rantai tidak lepas dari infrastruktur privasi: Dalam sistem keuangan yang matang, pengaturan aset, strategi transaksi, struktur gaji, dan hubungan bisnis tidak mungkin sepenuhnya terbuka. Buku besar yang sepenuhnya transparan memiliki keunggulan dalam tahap eksperimen, tetapi setelah partisipasi institusi secara besar-besaran, justru menjadi hambatan. Privasi bukanlah pengurangan pengawasan, melainkan prasyarat teknologi untuk “transparansi selektif”, memungkinkan kepatuhan dan kerahasiaan bisnis dapat berdampingan.

Transparansi di rantai membawa risiko keamanan nyata: Dengan kematangan alat analisis data di rantai, biaya hubungan antara alamat dan identitas nyata terus menurun, dan peningkatan pemerasan, penipuan, serta ancaman terhadap keselamatan pribadi akibat eksposur kekayaan meningkat secara nyata dalam dua tahun terakhir. Ini membuat “privasi keuangan” bertransformasi dari hak abstrak menjadi kebutuhan keamanan nyata.

Penggabungan AI dan Web3 menuntut privasi yang lebih tinggi: Dalam skenario di mana agen cerdas berpartisipasi dalam transaksi, menjalankan strategi, dan kolaborasi lintas rantai, sistem tidak hanya perlu memverifikasi kepatuhan, tetapi juga melindungi parameter model, logika strategi, dan preferensi pengguna. Kebutuhan ini tidak dapat dipenuhi hanya dengan anonimisasi alamat sederhana, melainkan bergantung pada teknologi komputasi privasi tingkat tinggi seperti zero-knowledge proof, MPC, FHE.

3. Jalur Kepatuhan Privasi: Dari Melawan Regulasi ke Kepatuhan yang Dapat Diprogram

Inti batasan yang dihadapi jalur privasi telah beralih dari risiko kebijakan yang tidak pasti menjadi batasan sistematis yang sangat pasti. Sebagai contoh, EU Anti-Money Laundering Regulation (AMLR) secara tegas melarang lembaga keuangan dan penyedia layanan aset kripto memproses “aset yang diperkuat anonimitas”, termasuk teknik seperti mixer, tanda tangan lingkungan, alamat tersembunyi yang melemahkan keterlacakannya. Logika regulasi bukan menolak teknologi blockchain itu sendiri, tetapi secara sistematis memisahkan atribut “pembayaran anonim” dan menurunkan KYC, pelacakan transaksi, serta aturan perjalanan ke sebagian besar skenario transaksi kripto. Di bawah ancaman denda besar, risiko lisensi, dan mekanisme penegakan preventif, saluran terpusat untuk aset anonim sepenuhnya hampir hilang, dan kondisi keberlangsungan koin privasi di sistem keuangan utama mengalami perubahan mendasar.

Dalam konteks ini, jalur privasi sedang direkonstruksi dari “aset anonim kuat” menjadi “infrastruktur privasi patuh”. Setelah insiden Tornado Cash, industri secara bertahap membentuk konsensus: desain anonim yang tidak dapat diaudit sepenuhnya tidak berkelanjutan di bawah kerangka anti pencucian uang global. Sejak 2025, proyek privasi utama mulai beralih ke tiga jalur: Privasi opsional, menyediakan antarmuka patuh untuk institusi dan bursa. Privasi yang dapat diaudit, melalui zero-knowledge proof atau kunci pemeriksaan, memungkinkan pengungkapan selektif. Kepatuhan berbasis aturan, mengintegrasikan logika regulasi langsung ke lapisan protokol, membuktikan kepatuhan melalui kriptografi, bukan melalui data jejak setelah kejadian. Sikap regulasi juga menjadi lebih rinci, dari apakah mengizinkan privasi, menjadi jenis privasi apa yang diizinkan; alat anonimisasi kuat dan teknologi privasi patuh dipisahkan secara tegas. Perubahan ini membuat infrastruktur privasi memiliki tingkat kepastian jangka panjang yang lebih tinggi dibandingkan koin privasi tradisional, dan privasi serta regulasi berkembang dari hubungan antagonis menjadi bagian dari teknologi sistem keuangan yang dapat diverifikasi generasi berikutnya.

4. Gambaran Proyek Privasi Potensial Tinggi

1. Zcash: Contoh Kepatuhan dalam Jalur Privasi

Zcash tetap menjadi salah satu proyek paling representatif dalam jalur privasi, tetapi posisinya telah mengalami perubahan esensial. Berbeda dengan Monero yang “anonim default kuat”, Zcash sejak awal mengadopsi arsitektur privasi opsional, memungkinkan pengguna beralih antara alamat transparan (t-address) dan alamat privasi (z-address). Desain ini meskipun awalnya dipertanyakan oleh sebagian privasi puritan, dalam lingkungan regulasi saat ini justru menjadi keunggulan terbesar. Dalam beberapa tahun terakhir, Zcash Foundation terus mendorong peningkatan kriptografi dasar, seperti sistem bukti Halo 2, secara signifikan menurunkan biaya komputasi zero-knowledge proof, membuka jalan untuk aplikasi di perangkat mobile dan tingkat institusi. Selain itu, ekosistem Zcash seperti dompet, alat pembayaran, dan modul kepatuhan juga terus berkembang, secara bertahap bertransformasi dari “mata uang anonim” menjadi “lapisan penyelesaian privasi”.

Dari sudut pandang industri, maknanya adalah: Zcash menyediakan contoh nyata bahwa privasi dan kepatuhan tidak sepenuhnya bertentangan. Dalam konteks partisipasi institusi yang semakin dalam di masa depan, Zcash lebih berfungsi sebagai referensi sistematis jalur privasi daripada aset spekulatif.

2. Aztec Network: Lapisan Eksekusi Kunci untuk Privasi DeFi Ethereum

Aztec adalah salah satu proyek yang paling mendekati posisi “infrastruktur inti” dalam jalur privasi saat ini. Memilih Ethereum sebagai lapisan keamanan, dan melalui ZK Rollup mewujudkan kontrak pintar privasi, memungkinkan kemampuan privasi yang dapat dikomposisi secara native dalam ekosistem DeFi. Berbeda dengan protokol privasi tradisional, Aztec tidak mengejar anonimitas ekstrem, melainkan menekankan privasi yang dapat diprogram: pengembang dapat mendefinisikan di tingkat kontrak pintar bagian mana yang bersifat pribadi dan mana yang terbuka. Desain ini secara teori memungkinkan Aztec mendukung struktur keuangan kompleks seperti pinjaman privasi, transaksi privasi, dan vault DAO, bukan hanya sekadar transaksi campur aduk.

Dari sudut pandang jangka panjang, nilai potensial Aztec bukan pada aplikasi tunggal, tetapi pada apakah ia dapat menjadi “lingkungan eksekusi privasi” default dalam ekosistem Ethereum. Ketika privasi menjadi kebutuhan utama DeFi institusional, Rollup ZK privasi seperti Aztec akan memiliki keunggulan ketergantungan jalur yang sangat kuat.

3. Railgun: Implementasi Nyata Lapisan Perantara Privasi pada Protokol

Keistimewaan Railgun terletak pada kenyataan bahwa ia bukan blockchain independen, melainkan menyediakan kemampuan privasi melalui bentuk protokol untuk aset yang ada. Pengguna tidak perlu memindahkan aset ke rantai baru, melainkan melalui kolam penutup Railgun untuk melakukan interaksi privasi pada aset seperti ERC-20, NFT. Mode “lapisan perantara privasi” ini memungkinkan Railgun memiliki biaya migrasi pengguna yang lebih rendah dan lebih mudah diintegrasikan dengan dompet dan protokol DeFi yang ada. Volume transaksi yang meningkat pesat pada 2025 mencerminkan kebutuhan nyata pengguna akan “mendapatkan privasi tanpa harus mengganti ekosistem”. Perlu dicatat bahwa Railgun sedang mencoba memperkenalkan cara interaksi yang lebih sesuai dengan harapan regulasi, seperti membatasi alamat yang dikenai sanksi masuk ke kolam privasi, yang berarti tidak sepenuhnya menuju anonimitas adversarial, tetapi tetap berusaha mencari model yang berkelanjutan di bawah batasan nyata.

4. Nillion / Zama: Perhitungan Privasi Menjadi Infrastruktur Generasi Berikutnya

Jika Zcash dan Aztec masih termasuk dalam ranah privasi blockchain, maka Nillion dan Zama mewakili infrastruktur perhitungan privasi yang lebih luas. Nillion mengusulkan jaringan “perhitungan buta”, menekankan data yang disimpan dan dihitung tanpa didekripsi, bukan untuk menggantikan blockchain, tetapi sebagai lapisan kolaborasi privasi antara data dan aplikasi. Zama fokus pada Fully Homomorphic Encryption (FHE), mencoba agar kontrak pintar dapat langsung menjalankan logika dalam keadaan terenkripsi. Potensi pasar proyek ini tidak terbatas pada DeFi, tetapi mencakup inferensi AI, berbagi data perusahaan, dan pengungkapan informasi RWA dalam skala yang lebih besar. Dari sudut pandang jangka menengah dan panjang, mereka lebih mendekati “lapisan HTTPS” Web3, dan setelah matang, dampaknya bisa jauh melampaui koin privasi tradisional.

5. Arcium: Otak Bersama Perhitungan Privasi untuk AI dan Keuangan

Jika sebagian proyek privasi masih melayani skenario blockchain asli, maka Arcium menargetkan industri data yang lebih luas dan padat data. Ia adalah jaringan perhitungan privasi terdesentralisasi yang berusaha menjadi “otak bersama” untuk AI dan keuangan yang sangat sensitif. Inovasi utamanya adalah tidak bergantung pada satu jalur teknologi, tetapi mengintegrasikan multi-party secure computation (MPC), Fully Homomorphic Encryption (FHE), dan Zero-Knowledge Proof (ZKP) dalam kerangka tunggal, dan dapat secara dinamis mengatur kombinasi optimal antara kekuatan privasi dan efisiensi sesuai tugas. Dengan arsitektur ini, Arcium mendapatkan perhatian resmi dari NVIDIA dan terpilih dalam program Inception, fokus pada skenario AI privasi. Secara aplikasi, Arcium sedang membangun dark pool terdesentralisasi, memungkinkan order besar institusional untuk dipadukan secara penuh privasi, menghindari front-running dan manipulasi pasar. Oleh karena itu, Arcium mewakili arah terdepan integrasi jalur privasi dengan AI dan industri keuangan tingkat tinggi.

(# 6. Umbra: Penutup Tersembunyi dalam Ekosistem DeFi dan Pelopor Kepatuhan

Umbra berposisi sebagai lapisan pembayaran privasi yang mudah diintegrasikan dalam ekosistem DeFi utama. Awalnya dikenal melalui mekanisme “alamat tersembunyi” di Ethereum, kini memperluas ke Solana dan blockchain berkinerja tinggi lainnya. Dengan menghasilkan alamat tersembunyi sekali pakai dan tidak terkait untuk penerima, Umbra membuat setiap transfer sulit dilacak ke dompet utama, seperti memberi lapisan “penutup tersembunyi” pada pembayaran di rantai. Berbeda dengan solusi yang menekankan anonimitas mutlak, Umbra secara aktif memperkenalkan konsep “privasi yang dapat diaudit” dalam desain protokolnya, menyediakan ruang teknologi untuk kepatuhan dan audit, yang secara signifikan meningkatkan potensi adopsi institusional. Pada Oktober 2025, Umbra mengumpulkan lebih dari 150 juta dolar melalui ICO, membuktikan pengakuan pasar terhadap jalurnya. Ekosistemnya berkembang mengikuti strategi “lego”, menyederhanakan SDK agar dompet dan DApp dapat mengintegrasikan kemampuan pembayaran privasi dengan biaya rendah. Keberhasilan utama jangka panjang adalah apakah mampu menyematkan secara efektif ke dalam tumpukan aplikasi utama di Solana dan blockchain utama lainnya, menjadi standar pembayaran privasi yang nyata.

)# 7. MagicBlock: Berbasis TEE untuk Lapisan Eksekusi Privasi Solana Berperforma Tinggi

MagicBlock adalah contoh transformasi dari alat permainan di rantai menjadi infrastruktur privasi berkinerja tinggi untuk blockchain. Produk utamanya adalah Ephemeral Rollup berbasis Trusted Execution Environment ###TEE###, yang bertujuan menyediakan lapisan komputasi privasi berlatensi rendah dan throughput tinggi untuk ekosistem Solana. Berbeda dari solusi yang bergantung pada bukti zero-knowledge yang kompleks, MagicBlock memilih menjalankan transaksi Solana standar langsung di dalam hardware keamanan seperti Intel TDX, dengan “kotak hitam” yang dapat diverifikasi untuk menjamin kerahasiaan komputasi dan data, mendekati performa asli rantai. Desain ini secara teknis memudahkan pengembang untuk menambahkan fitur privasi ke aplikasi DeFi atau game dengan sedikit perubahan, menurunkan hambatan pengembangan secara signifikan. MagicBlock mengisi kekurangan struktural Solana dalam lapisan privasi, dan mendapatkan dukungan investasi dari tokoh utama ekosistem. Tentu, solusi ini bergantung pada kepercayaan hardware, dan dalam hal murni kriptografi, memiliki batasan, serta akan menghadapi kompetisi setelah teknologi zero-knowledge matang. Secara keseluruhan, MagicBlock mencerminkan jalur pragmatis yang menekankan kegunaan dan efisiensi implementasi infrastruktur privasi, menjadi contoh penting dalam pengamatan bagaimana pasar memilih antara “kemudahan penggunaan” dan “idealisme teknologi”.

( 5. Pandangan Masa Depan Jalur Privasi 2026: Dari Fitur Opsional Menuju Pengaturan Sistem Bawaan

Melihat ke tahun 2026, jalur privasi kemungkinan besar tidak akan meledak dengan fluktuasi tinggi dan narasi kuat, melainkan melalui penetrasi yang lebih lambat namun lebih pasti.

Secara teknologi, tingkat engineering dari zero-knowledge proof, MPC, dan FHE akan terus meningkat, dan hambatan performa serta pengembangan akan semakin berkurang. Kemampuan privasi tidak akan lagi berdiri sebagai “protokol terpisah”, melainkan sebagai modul yang terintegrasi ke dalam abstraksi akun, dompet, Layer2, dan sistem lintas rantai, menjadi pilihan default bukan fitur tambahan.

Secara regulasi, kerangka pengawasan kripto utama di ekonomi besar akan menjadi lebih stabil. Dengan implementasi undang-undang pasar modal dan pengawasan stablecoin, partisipasi institusional dalam keuangan rantai akan meningkat secara signifikan, yang secara langsung akan memperbesar kebutuhan terhadap infrastruktur privasi patuh. Privasi akan bertransformasi dari “titik risiko” menjadi “kondisi wajib bagi institusi di rantai”.

Secara aplikasi, privasi akan secara bertahap menjadi “tersembunyi”. Pengguna mungkin tidak menyadari bahwa mereka menggunakan protokol privasi, tetapi aset, strategi, dan informasi identitas mereka akan secara default dilindungi. DeFi, AI Agent, RWA settlement, kolaborasi perusahaan di rantai, semuanya akan menganggap privasi sebagai asumsi awal, bukan tambalan setelahnya.

Dari sudut pandang jangka panjang, tantangan utama jalur privasi bukanlah “apakah anonim”, tetapi apakah sistem dapat terus membuktikan kepercayaan dan kepatuhan tanpa mengungkap data. Kemampuan ini adalah bagian terakhir dari infrastruktur yang harus dilengkapi agar keuangan kripto dapat bertransisi dari tahap eksperimen ke tahap matang.