Wawancara Eksklusif Charlie | Mengoreksi 3 Kesalahan Utama: Pasar Kripto AS Bukanlah "Permainan Orang Kulit Putih", Titik Kunci Tim Tionghoa Ada di Sini

Wawancara: Alma/Techub News

Wawancara: Charlie/Investor makro di Franklin Templeton sebelumnya, Adyen pembayaran global, Strike pembayaran cryptocurrency, saat ini Venture Partner di Generative Ventures.

Di lobi Franklin Templeton di Silicon Valley, kami melakukan dialog mendalam dengan investor senior Charlie. Ia pernah menjabat Wakil Presiden pembayaran global di Adyen dan Strike, saat ini Venture Partner di Generative Ventures. Sebagai profesional berpengalaman yang melintasi bidang keuangan tradisional dan cryptocurrency, Charlie juga memiliki identitas ganda sebagai pembuat konten dan konsultan startup. Dalam percakapan ini, dari sudut pandang investor institusional, ia berbagi wawasan unik tentang kebijakan regulasi di AS, kompetisi stablecoin, dan tren pengembangan RWA (aset dunia nyata yang diunggah ke blockchain), memberikan komunitas berbahasa Mandarin pengamatan industri berharga secara langsung.

一、Pengalaman lintas bidang: Eksplorasi global dari keuangan tradisional ke bidang kripto

Alam: Pengalaman karir Anda mencakup riset makro di Franklin Templeton, pembayaran di Adyen, pembayaran kripto di Strike, serta keterlibatan dalam pembuatan konten dan konsultasi startup. Bagaimana peran berbagai identitas ini saling mempengaruhi?

Charlie: Titik awal karir saya adalah di departemen makro global Franklin Templeton, saat itu kami adalah kreditor terbesar di beberapa negara. Pengalaman ini memberi saya wawasan mendalam tentang perbedaan global dan regional dalam mata uang. Dari dasar Web2 di keuangan tradisional, hingga revolusi globalisasi keuangan yang dibawa blockchain, saya menyaksikan bagaimana teknologi memungkinkan transfer dana yang “tanpa izin, anonim” menjadi kenyataan.

Menulis bagi saya bukan sekadar mengelola media sendiri, melainkan proses menyusun pemikiran—pelatihan menulis di universitas AS mengembangkan kemampuan berpikir kritis saya, yang sejalan dengan logika analisis investasi “menghindari buta mengikuti pandangan penjual, mencari peluang tersembunyi di pasar”. Pengalaman sebagai konsultan startup memungkinkan saya menggabungkan teori dan praktik, mengubah wawasan pasar yang berbeda menjadi saran bisnis konkret. Ketiganya membentuk siklus “pengamatan—pemikiran—output”.

Alam: Ringkaslah garis utama karir Anda dalam satu kalimat, apa kata kunci utamanya?

Charlie: Kata kunci utamanya adalah “Global (Global)”. Baik dalam investasi kreditor lintas negara di keuangan tradisional maupun aliran dana tanpa batas di bidang kripto, intinya adalah mengeksplorasi esensi keuangan dan nilai inti mata uang dalam konteks globalisasi. Saya mengalami rekonstruksi aturan keuangan tradisional dan menyaksikan disruptif teknologi blockchain terhadap model bisnis lama. Perspektif lintas zaman ini membuat saya lebih fokus pada “keseimbangan”—menemukan jalur pengembangan berkelanjutan antara inovasi teknologi dan pengendalian risiko, globalisasi dan lokal.

Alam: Bagaimana identitas ganda memberi Anda rasa tanggung jawab? Bagaimana Anda ingin didefinisikan?

Charlie: Menulis membentuk kebiasaan melihat masalah secara dialektis. Saya tidak ingin sekadar menjadi pengangkut informasi, melainkan menawarkan sudut pandang berbeda. Di dunia berbahasa Mandarin, kekurangan konten mendalam dari lembaga AS, terutama perbedaan sosial dan bentuk pasar modal di Asia Pasifik dan AS, menyebabkan adanya kesenjangan informasi dalam banyak pandangan industri. Tanggung jawab saya adalah membangun jembatan komunikasi ini.

Saya lebih ingin dilihat sebagai “Pengamat dengan pengalaman praktis”—bukan sekadar teoritis, juga bukan hanya praktisi di satu bidang, melainkan penghubung yang mampu menggabungkan logika keuangan tradisional dan inovasi teknologi kripto, serta memberikan wawasan lintas pasar dan lintas sektor.

二、Regulasi AS dan stablecoin: Dinamika kompetisi di bawah perubahan kebijakan

Alam: Apa saja perubahan inti dalam kerangka kebijakan stablecoin di AS saat ini? Dampaknya terhadap pelaku industri?

Charlie: Pada 2025, kerangka regulasi di AS akan mengalami penyesuaian besar. Setelah Trump naik ke kekuasaan, cryptocurrency menjadi salah satu isu penting dalam pemilihan, mendapatkan lebih banyak dukungan kebijakan. Dari “The Genius Act” ke Project Crypto SEC, serta pengaturan kolaboratif antara OCC dan CFTC, inti masalah adalah menyelesaikan “cakupan regulasi, subjek regulasi, dan konsep pengawasan”.

Dampak terbesar bagi industri adalah masuknya lembaga keuangan tradisional—seperti BlackRock dan Franklin Templeton, yang aktif melakukan lobi untuk mendorong aturan regulasi yang menguntungkan mereka. Ini adalah sinyal normalisasi industri sekaligus memperketat kompetisi pasar. Regulasi juga memaksa industri melakukan iterasi internal; lembaga keuangan tradisional harus menghadapi masalah penuaan struktur SDM, sementara industri kripto mendapatkan peluang menarik talenta global.

Alam: Setelah disahkan, apa karakteristik baru pasar stablecoin di AS pada 2026? Tren apa yang akan muncul?

Charlie: Meskipun “The Genius Act” sudah ditandatangani, tekanan revisi masih besar—bank-bank, demi kompetisi tabungan, mendorong melalui “Clarity Act” untuk membatasi fungsi penghasilan stablecoin. Pertarungan ini akan terus berlangsung. Saat ini, selain USDC yang tetap populer, mode stablecoin white-label sedang berkembang pesat.

Banyak perusahaan ingin masuk ke pasar stablecoin, tetapi kekurangan kemampuan teknologi dan kepatuhan. Mereka mengalihdayakan ke penyedia layanan white-label seperti Paxos dan Agora, hanya menyimpan logika bisnis, dan model ini akan didorong secara luas pada 2026. Selain itu, Tether juga menyiapkan pasar patuh di AS, mempekerjakan mantan anggota inti Komite Cryptocurrency Trump sebagai CEO AS, menunjukkan bahwa pasar AS tetap menjadi medan perebutan utama.

Alam: Apa model bisnis stablecoin yang sepenuhnya patuh dan bagaimana menutup biaya serta meraih keuntungan?

Charlie: Stablecoin yang patuh tidak selalu menguntungkan. Keuntungannya berasal dari dua sumber: pertama, dari hasil investasi jangka pendek atas cadangan aset di belakangnya. Dalam konteks suku bunga acuan AS saat ini, meskipun hanya 2-3%, untuk aset bernilai triliunan dolar, ini tetap pendapatan yang signifikan. Kedua, dari layanan nilai tambah, mengikuti model SaaS di AS, penerbit stablecoin bisa menawarkan layanan keuangan yang menguntungkan.

Dari segi biaya, kepatuhan dan KYC adalah pengeluaran terbesar, terutama karena biaya tenaga kerja di AS tinggi. Namun, secara jangka panjang, dengan skala ekonomi, biaya ini bisa tertutup. Contohnya Circle, yang telah lama fokus di pasar AS, memiliki keunggulan kepatuhan dan kompatibilitas teknologi, sehingga memiliki daya saing diferensial, termasuk dalam integrasi AI.

三、RWA: Nilai inti dan tantangan implementasi aset di blockchain

Alam: RWA seperti obligasi AS yang diunggah ke blockchain menyelesaikan masalah apa di keuangan tradisional? Seberapa besar perkembangan saat ini?

Charlie: Pasar keuangan AS berbentuk piramida, obligasi pemerintah sebagai aset tanpa risiko di dasar, menjadi dasar semua hasil. Mengunggah obligasi dan aset lain ke blockchain memperbesar likuiditas, komposabilitas, dan kemampuan pemrograman, memungkinkan penciptaan produk keuangan inovatif. Misalnya, investasi tradisional terbatas oleh waktu bursa, sementara transaksi di blockchain bisa 24 jam nonstop, mendefinisikan ulang logika pasar keuangan.

Saat ini, skala RWA berkembang pesat, terutama obligasi AS dan dana pasar uang yang permintaannya tinggi. Tapi perlu ditegaskan, RWA bukan untuk menggantikan produk keuangan tradisional, melainkan menyediakan cara distribusi dan penggabungan yang lebih efisien. Ini adalah pasar tambahan, bukan pengganti pasar yang sudah ada.

Alam: Tantangan regulasi apa yang dihadapi dalam mengunggah aset seperti properti dan private equity?

Charlie: Tantangan utama properti adalah jalur finansialisasi yang sudah matang di AS, seperti REITs yang sudah memungkinkan pengemasan dan stratifikasi properti. Investor tidak perlu RWA untuk berpartisipasi, sehingga kebutuhan jangka pendek tidak mendesak. Tapi secara jangka panjang, nilai RWA adalah menurunkan hambatan masuk (dengan fragmentasi aset) dan menjangkau pasar global, memungkinkan properti seperti kebun anggur dan rumah mewah langsung terhubung ke investor global, sekaligus membantu penerbit mendapatkan data pembeli asli.

Nilai utama private equity di blockchain adalah meningkatkan transparansi dan kepercayaan. Pasar kredit swasta tradisional sering mengalami gadai berulang dan pemalsuan faktur, tetapi setelah aset diunggah ke blockchain, semua transaksi dapat dilacak dan diverifikasi, menciptakan mekanisme check and balance yang efektif. Selain itu, keunggulan kontrak kustomisasi di private equity, didukung teknologi blockchain, dapat memperbesar likuiditas dan mengatasi batasan lawan transaksi terbatas.

Alam: Apa perbedaan pasar RWA di AS dan Hong Kong? Bagaimana tim startup harus memilih jalur pengembangan?

Charlie: Keunggulan pasar AS terletak pada kedalaman dan kompleksitas pasar keuangan, kebutuhan pengunggahan aset tradisional seperti obligasi dan properti komersial sangat jelas, cukup menguasai pasar ini sudah sangat menguntungkan. Hong Kong cepat mengejar dari segi kerangka regulasi yang semakin lengkap, cocok sebagai basis regional.

Saran untuk tim startup adalah: pertama, tentukan target pengguna—jika menargetkan pasar Asia Pasifik dan Timur Tengah, Hong Kong, Singapura, dan Dubai adalah pilihan bagus; jika ingin global, regulasi di AS lebih terpercaya. Dalam jalur pengembangan, pilihlah aset dasar sesuai preferensi risiko target pengguna. Aset berisiko rendah bisa diprioritaskan di AS, lalu secara bertahap merambah pasar global melalui kemenangan di wilayah.

四、Inovasi pembayaran dan ekspansi global: peluang dan tantangan tim berbahasa Mandarin

Alam: Bagaimana prospek pengembangan pembayaran stablecoin di sisi konsumsi? Mode seperti UCard adalah tren jangka panjang atau produk transisi?

Charlie: Pengembangan pembayaran stablecoin tergantung pasar target—di AS, konsumen sangat bergantung pada poin kartu kredit, keinginan menggunakan stablecoin rendah, tetapi bagi merchant, stablecoin bisa mengurangi biaya transaksi. Produk seperti UCard menawarkan “konsensus terbesar secara global”, membantu perusahaan membuka pasar global dengan cepat, tetapi untuk pasar lokal tetap perlu jaringan pembayaran lokal seperti PIX di Brasil, UPI di India.

Dalam jangka panjang, peluang terbesar pembayaran stablecoin bukan di konsumsi C-end, melainkan di B-end—misalnya, pembayaran gaji pekerja kontrak global, pengelolaan kas perusahaan, transfer lintas negara. Skenario ini lebih sensitif terhadap efisiensi dan biaya, sehingga keunggulan stablecoin lebih nyata.

Alam: Apa keunggulan dan kelemahan tim berbahasa Mandarin di jalur RWA dan stablecoin? Bagaimana cara mengatasinya?

Charlie: Pandangan tradisional mengatakan tim berbahasa Mandarin unggul dalam teknologi dan produk, tetapi lemah dalam pemasaran dan kolaborasi. Label ini mulai terkikis. Sebenarnya, keunggulan utama tim Mandarin adalah kemampuan iterasi teknologi cepat, sedangkan kelemahannya adalah pemahaman mendalam tentang pasar lokal luar negeri, termasuk logika bisnis, regulasi, dan jaringan relasi.

Kunci keberhasilan adalah “menggarap pasar lokal secara mendalam + kolaborasi profesional”: pertama, benar-benar memahami kebutuhan pengguna dan aturan bisnis di target pasar, hindari menyalin strategi domestik langsung ke luar negeri; kedua, manfaatkan layanan profesional, seperti SaaS di AS, yang terbukti meningkatkan efisiensi. Tim startup tidak perlu membangun semua kemampuan sendiri, cukup mengintegrasikan sumber daya dari layanan yang patuh regulasi, teknologi, dan keuangan untuk mempercepat jalur bisnis.

Alam: Saran utama untuk tim berbahasa Mandarin yang ingin masuk pasar AS?

Charlie: Pertama, jangan meremehkan pentingnya AS sebagai pusat bisnis. Strategi “mengelilingi kota dari desa” bisa digunakan, tetapi jangan menunggu terlalu lama untuk masuk ke pasar AS. Pengalaman awal melalui pilot skala kecil sangat membantu. Kedua, kepatuhan adalah fondasi, tetapi tidak harus menunggu lisensi sendiri—bisa menyewa lisensi untuk menjalankan bisnis, lalu setelah mendapatkan pelanggan, baru mengajukan lisensi sendiri. Contohnya Stripe dan Adyen yang berkembang dari situ. Terakhir, hormati logika pasar lokal: lingkungan bisnis, regulasi, dan kebiasaan pengguna di AS berbeda signifikan dari domestik, sehingga perlu membangun tim dan pemikiran lokal.

五、Prospek industri: rangkuman 2025 dan peluang 2026

Alam: Ringkaslah industri keuangan kripto 2025 dengan kata kunci, dan apa peluang menarik di 2026?

Charlie: Kata kunci 2025 adalah “Perubahan besar”—Trump naik ke kekuasaan mengubah banyak aturan yang sudah mapan, kripto menjadi legal dari pinggiran, batas antara keuangan tradisional dan industri kripto semakin kabur. Ini adalah masa perubahan yang belum pernah terjadi sejak 2000-an. Dalam situasi besar ini, para pelaku dengan pemikiran maju dan eksekusi kuat akan mendapatkan peluang lebih besar.

Tahun 2026 adalah “periode percepatan peluang”, pemilihan tengah tahun akan membawa kerangka regulasi yang lebih jelas, dan perubahan geopolitik global akan memunculkan kebutuhan pasar baru. Bagi pengusaha, pasar emerging seperti Amerika Latin, Afrika, dan Eropa Timur berpotensi menjadi titik ledak baru untuk pembayaran kripto dan RWA. Selain itu, penggabungan AI dan stablecoin akan mulai terimplementasi, dan transaksi machine-to-machine akan berkembang pesat—ini adalah peluang utama dalam tiga sampai lima tahun ke depan.

Alam: Apa tiga kesalahpahaman terbesar yang ingin Anda koreksi tentang pasar keuangan kripto di AS dari sudut pandang komunitas berbahasa Mandarin?

Charlie: Pertama, jangan anggap AS sebagai pasar “kulit putih” tunggal—di dalamnya ada hubungan kepentingan yang kompleks, komunitas Mandarin punya peluang besar berkat kemampuan profesional. Kedua, strategi bisnis domestik tidak selalu berlaku di luar negeri; pasar AS memiliki logika dan kebiasaan pengguna unik yang perlu disesuaikan. Ketiga, jangan meremehkan nilai strategis pasar AS—meskipun fokus pada pasar emerging, perlu awalnya masuk ke AS, memanfaatkan kekuatan pusat bisnis ini untuk menyebar ke seluruh dunia.

Alam: Pesan terakhir Anda untuk tim startup berbahasa Mandarin yang ingin masuk pasar AS?

Charlie: Semoga semua bisa membangun perspektif global yang sejati, bukan hanya agar orang Tiongkok lebih mudah berbisnis di seluruh dunia, tetapi juga menciptakan platform logika bisnis yang menguntungkan bagi semua pengusaha global. Secara teknologi, orang Tiongkok sudah kompetitif secara global, ke depan perlu memperbaiki pemahaman bisnis dan wawasan global. Saya berharap muncul perusahaan besar yang dipimpin oleh komunitas Mandarin dan mampu mempengaruhi tren bisnis global.

Ringkasan

Percakapan dengan Charlie menyoroti pertemuan antara keuangan tradisional dan cryptocurrency, mengungkap bahwa stablecoin dan RWA sedang bertransformasi dari pinggiran menuju arus utama. Dinamika evolusi kerangka regulasi di AS membawa ketidakpastian sekaligus peluang besar. Ia menekankan pentingnya pandangan global, hormat terhadap pasar lokal, dan keseimbangan antara inovasi dan kepatuhan. Bagi tim berbahasa Mandarin yang ingin berwirausaha di gelombang ini, pengingat terpenting adalah: pahami perbedaan, temukan kesamaan, dan rencanakan secara jangka panjang untuk membangun peta bisnis yang benar-benar global. Tahun 2026 mungkin akan menjadi tahun percepatan bagi mereka yang memiliki visi dan eksekusi jangka panjang.