Para Analis ini Memiliki Prediksi Harga Perak yang Mengejutkan

Perak telah mengalami kenaikan yang tak kenal lelah, dan ini bukan lagi sekadar cerita komoditas biasa. Dengan harga saat ini diperdagangkan sekitar $90 per ons, logam ini populer karena alasan yang jauh melampaui sekadar penawaran dan permintaan.

Dua perspektif riset utama kini membentuk perdebatan tentang ke mana perak bisa menuju berikutnya: satu berakar pada penilaian moneter jangka panjang, dan yang lainnya didorong oleh geopolitik dan perilaku pasar selama tekanan global. Bersama-sama, mereka menggambarkan gambaran pasar yang mungkin masih jauh dari selesai.

Mari kita uraikan apa yang dikatakan keduanya dan apa yang diungkapkan grafik.

• Katusa Research: Mengapa Perak Bisa Sangat Underpriced
• Kobeissi Letter: Mengapa Perak Menang dalam Perlombaan Tempat Aman
• Bagaimana Kedua Pandangan Cocok Bersama

Katusa Research: Mengapa Perak Bisa Sangat Underpriced

Pandangan berani pertama datang dari Katusa Research, yang berpendapat bahwa perak salah harga jika dilihat melalui lensa moneter daripada perdagangan.

Poin utama mereka sederhana: perak belum mengikuti perkembangan ekspansi pasokan uang fiat global.

Melihat grafik pertama, Katusa membandingkan harga perak dengan pertumbuhan pasokan uang M2 selama beberapa dekade. Dua skenario referensi menonjol:

Jika perak hanya mengikuti rasio puncaknya tahun 2011 terhadap pasokan uang, nilai wajar akan berada di sekitar $97 per ons. Itu hampir sama dengan posisi pasar saat ini, menunjukkan bahwa perak baru saja mengejar penilaian pasca krisis keuangan.

Namun skenario yang lebih dramatis berasal dari rasio tahun 1980. Jika perak kembali ke hubungan yang sama dengan pasokan uang seperti saat puncaknya pada tahun 1980, harga yang diimplikasikan akan sekitar $531 per ons.

Sumber: X/@KatusaResearch

Itu bukan prediksi jangka pendek, tetapi argumen penilaian struktural. Dengan kata lain, jika perak sepenuhnya menyesuaikan harga untuk mencerminkan dekade-dekade devaluasi mata uang, harga saat ini mungkin masih dianggap rendah dalam istilah riil.

Yang membuat pandangan ini menarik adalah bahwa itu tidak bergantung pada permintaan spekulatif. Ini murni didasarkan pada berapa banyak mata uang fiat yang ada saat ini dibandingkan dengan berapa banyak perak yang sebenarnya ada.

Dalam konteks itu, pergerakan perak di atas $90 tampak kurang seperti puncak blow-off dan lebih seperti penyesuaian tertunda.

Baca juga: Kejutan Harga Perak: Mengapa Short Bank Besar Bisa Memicu Krisis Pasar

Kobeissi Letter: Mengapa Perak Menang dalam Perlombaan Tempat Aman

Prediksi kedua berasal dari The Kobeissi Letter, yang membingkai reli perak melalui lensa ketidakstabilan global daripada metrik penilaian.

Argumen mereka dibangun di sekitar kinerja dan perilaku makro.

Perak baru saja mencatat kenaikan tahunan terbaik sejak 1979, naik 148% selama 2025, sebuah tahun yang didominasi oleh perang dagang, stres pasar obligasi, dan meningkatnya risiko geopolitik. Sebaliknya, obligasi mengalami tekanan hebat dan kripto tetap sangat volatil, membuat tempat aman tradisional kembali menarik.

Grafik kedua menyoroti bagaimana perak bereaksi terhadap peristiwa geopolitik utama.

Sumber: X/@KobeissiLetter

Anda dapat dengan jelas melihat bagaimana setiap gelombang ketegangan perdagangan mendorong harga lebih tinggi:

Pada Januari 2025, ketika Trump mulai mengancam tarif, perak mulai keluar dari basisnya.

Pada April, selama “Hari Pembebasan,” perak mengkonsolidasikan tetapi tetap kokoh.

Pada Agustus, setelah kesepakatan perdagangan AS-China, perak melonjak lagi.

Kemudian pada Oktober, setelah Trump mengancam tarif 100% pada China, perak mempercepat kenaikannya secara tajam.

Sekarang, dengan tekanan yang diperbarui terkait tarif Greenland dan Eropa, perak melonjak menuju $90.

Yang menonjol adalah bahwa perak tidak bereaksi secara acak. Setiap gelombang kejutan geopolitik utama telah menyebabkan basis yang lebih tinggi dan reli yang lebih kuat. Ini menunjukkan bahwa perak semakin diperlakukan sebagai aset strategis daripada sekadar logam industri.

Kesimpulan Kobeissi sangat sederhana: dalam dunia dengan lebih banyak ketidakpastian, kurang stabilitas, dan perdagangan global yang terpecah belah, emas dan perak secara alami mendapatkan manfaat. Dan perak, dengan ukuran pasar yang lebih kecil dan peran ganda sebagai logam moneter dan industri, cenderung bergerak lebih cepat.

Bagaimana Kedua Pandangan Cocok Bersama

Yang membuat prediksi ini sangat kuat adalah bahwa mereka tidak saling bertentangan. Mereka saling melengkapi.

Katusa menunjukkan bahwa perak undervalued relatif terhadap sistem moneter.

Kobeissi menunjukkan bahwa perak sudah berperilaku seperti lindung nilai terhadap krisis.

Satu berpendapat bahwa secara teori, harga perak harus jauh lebih tinggi. Yang lain menunjukkan bahwa dalam praktik, modal sudah mengalir ke dalamnya untuk perlindungan.

Ketika narasi penilaian dan aliran modal selaras, pasar sering bergerak lebih agresif dari yang diharapkan.

Itu tidak berarti bahwa perak akan langsung menuju $500. Pasar tidak pernah bergerak dalam garis lurus. Koreksi, penarikan, dan volatilitas tajam harus diantisipasi pada level ini. Tetapi ini menunjukkan bahwa batas atas jangka panjang untuk perak mungkin jauh lebih tinggi daripada yang saat ini diasumsikan sebagian besar investor.