Podcast Ep.354——Apakah Era Bitcoin Telah Berakhir? Indeks KT10 Menunjukkan Pusat Baru Pasar Cryptocurrency

Pada Januari 2026, perusahaan analisis data aset digital Kaiko merilis laporan tentang komposisi dan tren pasar dari indeks acuan cryptocurrency unggulan mereka, “Indeks Kaiko 10”. Laporan tersebut menekankan bahwa pasar cryptocurrency tidak lagi bergantung hanya pada Bitcoin, melainkan sedang berkembang menjadi struktur yang didukung oleh berbagai aset besar yang berkontribusi secara independen. Kata kunci yang disebutkan dalam laporan meliputi “Diversifikasi pasar”, “Indeks berbasis likuiditas”, “Strategi rotasi” dan lain-lain.

Kaiko dalam laporannya menunjukkan risiko konsentrasi yang dihadapi oleh strategi investasi cryptocurrency saat ini. Mengkonsentrasikan aset pada Bitcoin dan Ethereum sudah tidak mampu mengikuti perkembangan teknologi, perubahan narasi investasi, serta kecepatan aliran modal antar aset yang dipicu oleh sentimen pasar. Laporan secara tegas menyatakan, “Desain indeks KT10 bertujuan untuk mencerminkan momentum seluruh sektor, bukan hanya token tunggal,” dan menyoroti keterbatasan dari portofolio yang terlalu terfokus pada satu aset Bitcoin.

Indeks KT10 didasarkan pada metodologi rata-rata tertimbang ganda yang menggabungkan data kapitalisasi pasar dan likuiditas, memilih sepuluh cryptocurrency teratas. Batas bobot aset komponen adalah 30% untuk mencegah konsentrasi berlebihan, dan dilakukan rebalancing setiap kuartal. Hingga akhir 2025, BTC dan ETH tetap menjadi aset utama, masing-masing sekitar 29%, tetapi XRP dan SOL juga memiliki bobot signifikan sebesar 15% dan 14%. Menariknya, Dogecoin juga masuk ke posisi terdepan berkat likuiditas tinggi dan kemampuan eksekusi ordernya.

Laporan saat menganalisis performa tahun 2025 menunjukkan bahwa kekuatan penggerak KT10 semakin melampaui Bitcoin. Terutama SOL dan XRP, yang bahkan selama penyesuaian harga Bitcoin, memberikan kontribusi penting terhadap performa indeks. Rotasi antar aset ini semakin menunjukkan keunggulannya di pasar cryptocurrency, dan struktur yang dirancang oleh KT10 menawarkan strategi risiko yang lebih menarik bagi investor institusional. Selain itu, laporan ini juga secara jelas mengungkapkan keterbatasan dalam menafsirkan seluruh pasar cryptocurrency hanya berdasarkan performa Bitcoin.

Dalam hal pengembalian disesuaikan risiko, KT10 juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Laporan menunjukkan bahwa hingga Oktober 2025, rasio Sharpe 30 hari dari KT10 masih berada di zona negatif, tetapi sudah kembali ke positif pada awal 2026. Ini diartikan sebagai sinyal bahwa keseimbangan antara profitabilitas dan volatilitas sedang membaik, dan sistem risiko-imbalan yang lebih baik sedang terbentuk. Volatilitas sendiri menurun secara signifikan pada paruh kedua 2025, menunjukkan pasar semakin stabil.

Tahun 2025 merupakan tahun di mana pasar cryptocurrency mengalami fluktuasi besar di tengah guncangan makroekonomi dan volatilitas keseluruhan. Selama periode ini, KT10 bergantian mengalami siklus pasar bullish dan bearish yang didominasi oleh saham blue-chip cryptocurrency. Meskipun kinerja akhir tahun negatif, berdasarkan pengembalian jangka panjang, kenaikan sejak 2019 telah melebihi 1100%, mengungguli secara signifikan indeks S&P 500.

Akhirnya, tim riset Kaiko melalui indeks KT10 mendefinisikan tahap berikutnya dari pasar cryptocurrency sebagai “Jalur Diversifikasi”. Inti dari strategi ini adalah, dibandingkan dengan bertaruh pada satu aset tunggal, portofolio yang mampu mencerminkan rotasi pasar dan bertahan dalam jangka panjang di lingkungan di mana berbagai aset memiliki likuiditas dan kelayakan investasi yang memadai, jauh lebih penting. KT10 adalah sebuah indeks acuan yang membuktikan wawasan strategi ini dengan data. Seiring pasar cryptocurrency semakin matang, permintaan terhadap indeks diversifikasi seperti KT10 diperkirakan akan terus meningkat.