CryptoQuant：Penjualan besar-besaran Bitcoin Diamond mencapai rekor tertinggi, tetapi tidak lagi mengulangi sejarah keruntuhan

CryptoQuant menunjukkan bahwa pelemparan tangan berlian Bitcoin mencapai rekor tertinggi pada 2024-2025, tetapi pola berbeda dari 2017/2021. Saat ini, pemulihan pasokan berlangsung dalam lingkungan volatilitas rendah, dan pemegang jangka panjang mulai menjual sejak harga $40.000. Ini bukan hanya tentang siklus harga, tetapi juga transformasi mendasar dalam struktur pemegang.

Pelepasan tangan berlian Bitcoin mencapai rekor tertinggi dalam sejarah

(Sumber: CryptoQuant)

Studi terbaru dari platform analisis on-chain CryptoQuant mengonfirmasi bahwa dalam bull market ini, “mata uang kripto yang sudah lama” masih terus dijual. Sejak 2024, transaksi output yang belum digunakan (UTXO) dari BTC yang tidak pernah digunakan selama dua tahun atau lebih meningkat pesat. “Perlu dicatat bahwa pasokan tahunan yang dihasilkan kembali dari tangan berlian Bitcoin pada 2024 dan 2025 mencapai rekor tertinggi dalam sejarah Bitcoin,” komentar penulis Kripto Mevsimi di sebelah grafik penjelasan.

Data menunjukkan bahwa distribusi pada 2024 dan 2025 akan mirip dengan distribusi saat akhir bull market sebelumnya pada 2017, ketika BTC/USD menembus $20.000. Namun, perbedaan utama terletak pada sifat pelepasan dan lingkungan pasar. Pelepasan 2017 terjadi saat harga melonjak gila-gilaan, dan FOMO ritel mencapai puncaknya, dengan pemegang jangka panjang memilih untuk mengambil keuntungan saat pasar sedang panas. Pola 2021 serupa, saat Bitcoin melonjak dari $10.000 ke $69.000, dengan banyak koin lama masuk ke pasar.

“Ini bukan sekadar pengulangan dari 2017 atau 2021,” tegas Kripto Mevsimi. “Meskipun dalam siklus sebelumnya, pasokan yang kembali meningkat disertai dengan momentum harga yang kuat dan aliran dana spekulatif, pemulihan saat ini terjadi dalam kondisi volatilitas pasar yang relatif kecil, dan koin yang terlibat juga jelas lebih tua.”

Perbedaan ini sangat penting. Dalam dua bull market sebelumnya, pelepasan tangan berlian sering menandai puncak siklus karena terjadi bersamaan dengan euforia pasar dan lonjakan harga. Tetapi pelepasan kali ini berlangsung dalam lingkungan pasar yang relatif stabil, tanpa suasana spekulatif gila seperti 2017 atau 2021. Ini menunjukkan bahwa motivasi pemegang jangka panjang untuk menjual telah berubah, bukan lagi strategi “jual di puncak”, melainkan penyesuaian alokasi aset yang lebih rasional.

Perbedaan kunci antara 2024-2025 dan siklus sejarah

Volatilitas harga: Saat ini lebih kecil, tidak ada lonjakan gila seperti 2017/2021

Sentimen spekulatif: Kurangnya FOMO ritel dan liputan media yang gila-gilaan

Usia koin: Melibatkan koin yang lebih tua, mungkin dari pemegang awal 2011-2013

Kecepatan pelepasan: Dimulai sejak $40.000, bukan menunggu puncak siklus

Strategi keluar mulai dari $40.000

(Sumber: CryptoQuant)

CryptoQuant berpendapat bahwa tangan berlian Bitcoin saat ini sedang “menilai kembali” eksposur pasar mereka, dan sejak harga menembus di atas $40.000, kondisi ini terus berlanjut. Temuan ini sangat menginspirasi. $40.000 bukanlah level resistansi teknis utama maupun tertinggi dalam sejarah, tetapi pemegang jangka panjang memilih untuk mulai menjual secara sistematis pada harga ini.

Perilaku ini mungkin mencerminkan beberapa faktor. Pertama, banyak pemegang jangka panjang yang membeli pada 2020-2021 telah merealisasikan keuntungan besar saat harga mencapai $40.000. Bagi yang membeli di kisaran $10.000 hingga $20.000, $40.000 mewakili keuntungan 2-4 kali lipat, yang cukup untuk memicu pengambilan keuntungan. Kedua, setelah mengalami bear market di 2022 dan pemulihan lambat di 2023, para pemegang ini mungkin menjadi lebih berhati-hati dan tidak lagi percaya akan lonjakan ke $69.000 seperti di 2021.

Pemegang Bitcoin yang lebih awal (2011-2015) memiliki pertimbangan berbeda. Bagi yang membeli di kisaran $100 hingga $1.000, menjual di $40.000 sudah merealisasikan keuntungan puluhan hingga ratusan kali lipat. Setelah memegang selama lebih dari 10 tahun, para pendukung awal ini mungkin mulai mempertimbangkan pencairan kekayaan dan diversifikasi aset. Bagaimanapun, bahkan pendukung yang paling teguh sekalipun, setelah mengubah hidup mereka dengan kekayaan tersebut, mungkin memilih untuk menjual sebagian untuk mengurangi risiko.

Kripto Mevsimi menyatakan tentang tahap terbaru tren ini: “Data awal 2026 belum menunjukkan bahwa tren ini sepenuhnya berbalik, tetapi dibandingkan dengan puncak 2024-2025, pasokan jangka panjang yang pulih sudah mulai melambat.” “Seiring waktu, apakah ini hanya kelemahan sementara atau awal dari fase akumulasi baru, akan menjadi lebih jelas.”

Transformasi struktur pemegang lebih penting daripada siklus harga

Seperti yang dilaporkan Cointelegraph, pemegang jangka panjang yang menjual aset kripto yang mereka tahan lama telah menjadi topik utama dalam beberapa bulan terakhir. Mulai kuartal keempat 2025, kinerja Bitcoin relatif buruk dibandingkan aset utama lainnya, yang memicu pertanyaan apakah siklus harga tahun depan akan berbeda dari sebelumnya.

Perlu dicatat bahwa 2026 diperkirakan sebagai tahun bear market, dan berbagai prediksi memperkirakan harga akan turun jauh di bawah level saat ini di sekitar $90.000. Apakah siklus harga empat tahun masih berlaku, juga menjadi bahan perdebatan di pasar. Secara tradisional, Bitcoin mengikuti siklus pengurangan setengah empat tahun: setelah pengurangan setengah, memasuki bull market, mencapai puncaknya, lalu memasuki bear market, dan kemudian membangun dasar sebelum pengurangan setengah berikutnya. Pengurangan setengah keempat terjadi pada April 2024, dan menurut pola historis, 2025 seharusnya menjadi tahun puncak bull market.

Namun, performa pasar saat ini menantang pola tersebut. Meskipun Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru pada 2024, tidak ada lonjakan gila seperti di 2017 atau 2021. Harga berfluktuasi di kisaran $90.000 hingga $100.000, tanpa adanya dorongan yang jelas untuk menembus level tersebut. Pola pergerakan ini tidak sesuai dengan ekspektasi siklus empat tahun tradisional, menimbulkan keraguan terhadap keefektifan teori siklus.

CryptoQuant menyimpulkan: “Bitcoin tidak hanya sedang mengalami siklus harga, tetapi juga mungkin sedang mengalami perubahan dalam struktur pemegang dan alasan mereka memegang—dan perilaku pelepasan tangan berlian adalah salah satu sinyal on-chain paling jelas dari perubahan ini.” Penilaian ini sangat tajam. Ini menunjukkan bahwa pasar Bitcoin sedang mengalami perubahan struktural, dari dorongan spekulatif awal menuju pengaturan yang lebih matang yang didorong oleh institusi.

Tanda-tanda transformasi struktur pemegang Bitcoin

Perubahan strategi pelepasan: dari “menunggu puncak siklus” menjadi “pengambilan keuntungan secara bertahap”

Penurunan toleransi risiko: setelah mengalami bear market, menjadi lebih berhati-hati dan tidak lagi bertaruh pada pergerakan ekstrem

Tren institusional: ETF dan produk pensiun mengubah struktur partisipan pasar

Pengurangan siklus empat tahun: prediksi berdasarkan pengurangan setengah mungkin mulai melemah

Transformasi ini menimbulkan tantangan baru terhadap analisis yang mengandalkan siklus empat tahun untuk memprediksi titik tertinggi dan terendah harga Bitcoin. Jika pola siklus mulai gagal, dan struktur partisipan pasar mengalami perubahan mendasar, kerangka analisis lama perlu dipertimbangkan ulang. Harga Bitcoin di masa depan mungkin lebih banyak dipengaruhi oleh kebutuhan alokasi institusional, regulasi, dan kondisi makroekonomi daripada oleh pola pengurangan setengah yang mekanistis.