Aktivitas jaringan Ethereum mencapai 1,1 juta transaksi, menembus rekor tertinggi, tetapi sejarah menunjukkan risiko. Setelah puncak ICO tahun 2018 dari 1.400 turun ke 100, dan setelah ledakan DeFi tahun 2021 dari 4.000 turun ke 2.000. Volume masuk ke bursa pada 3 Februari melonjak ke 1,3 juta transaksi, menciptakan rekor baru, tetapi dua hari kemudian harga ETH dari 2.230 dolar turun di bawah 2.100 dolar. CryptoQuant menyebutkan bahwa ini berada di zona risiko tinggi.
Dua sisi dari rekor 1,1 juta transfer
(Sumber: CryptoQuant)
Memasuki bulan Februari, data CryptoQuant menunjukkan bahwa aktivitas jaringan Ethereum diukur berdasarkan jumlah transfer (total transfer token) dengan rata-rata bergerak 14 hari mencapai rekor 1,1 juta kali. Sekilas, angka ini tampak sangat menjanjikan. Menunjukkan pertumbuhan jaringan Ethereum yang kuat dan cakupan aplikasi yang akan terus meluas. Peningkatan aktivitas jaringan biasanya dianggap sebagai tanda kemakmuran ekosistem, menandakan lebih banyak pengguna yang melakukan transaksi, meng-deploy smart contract, atau berpartisipasi dalam kegiatan DeFi dan NFT.
Namun, analisis yang lebih mendalam menunjukkan bahwa ini mungkin bukan sinyal bullish seperti yang banyak orang harapkan. Sebaliknya, berdasarkan pengalaman sejarah, ini bisa menandakan bahwa harga akan memasuki fase koreksi, bahkan puncak siklus harga. Analis CryptoQuant, CryptoOnchain, menunjukkan bahwa dua periode aktivitas jaringan Ethereum yang sangat aktif keduanya menandai puncak pasar.
Pada 18 Januari 2018, di puncak ledakan ICO, aktivitas jaringan Ethereum melonjak. Tidak lama kemudian, harga ETH dari sekitar 1.400 dolar anjlok ke bawah 100 dolar di akhir tahun, penurunan lebih dari 92%. Penurunan ini menarik seluruh pasar kripto ke dalam “musim dingin kripto” selama dua tahun. Pada 19 Mei 2021, dengan ledakan pertumbuhan DeFi dan NFT, indikator ini mencapai rekor baru. Kemudian pasar berbalik tajam, harga ETH dari di atas 4.000 dolar turun ke di bawah 2.000 dolar, penurunan lebih dari 50%.
Alasannya sederhana. Peningkatan volume transfer ETH biasanya menunjukkan bahwa lebih banyak investor menarik dana dari dompet mereka, seringkali dalam jumlah besar. Perilaku ini bisa mencerminkan bahwa investor mencoba menjual dalam ekspektasi kondisi yang memburuk di masa depan. Ketika aktivitas jaringan meningkat karena pengguna aktif membeli dan membangun posisi, itu sinyal bullish yang sebenarnya. Tetapi jika aktivitas jaringan meningkat karena pengguna memindahkan token dari cold wallet ke bursa untuk dijual, itu adalah tanda akumulasi tekanan jual.
Pelajaran dari sejarah puncak aktivitas jaringan Ethereum
18 Januari 2018: Puncak ledakan ICO, kemudian turun dari 1.400 ke 100 (penurunan 92%)
19 Mei 2021: Ledakan DeFi/NFT, kemudian turun dari 4.000 ke 2.000 (penurunan 50%)
Awal Februari 2026: Transfer mencapai rekor 1,1 juta kali, harga saat ini sudah turun dari 2.230 dolar ke di bawah 2.100 dolar
CryptoOnchain menyatakan: “Situasi saat ini sangat mirip dengan situasi tahun 2018 dan 2021. Meskipun kondisi makro berubah, perilaku on-chain dari peserta jaringan menunjukkan kita berada di zona risiko tinggi.” Penilaian ini didasarkan pada pengenalan pola, bukan analisis fundamental, dan mengingatkan investor agar tidak menjadi terlalu optimis hanya karena aktivitas jaringan meningkat.
Peringatan penjualan dari lonjakan masuk ke bursa 130 juta
Awal Februari, saat ETH turun di bawah 2.300 dolar, indikator lain dari aktivitas jaringan Ethereum, volume aliran ke bursa (10 besar) mengalami lonjakan, mendukung pandangan ini. Volume masuk ke bursa Ethereum (10 besar) mengukur total token dari 10 transaksi masuk terbesar ke bursa. Semakin tinggi nilainya, semakin banyak situasi di mana investor menyetor dana dalam jumlah besar sekaligus. Ini biasanya menandakan tekanan jual yang meningkat, dan risiko harga akan terus turun.
Pada 3 Februari, indikator ini melonjak ke 1,3 juta, menciptakan rekor baru dalam setahun. Dua hari kemudian, harga Ethereum turun dari 2.230 dolar ke di bawah 2.100 dolar, penurunan sekitar 6%. Deret waktu “masuk besar → harga jatuh” ini secara jelas membuktikan keunggulan indikator ini. Ketika banyak ETH masuk ke bursa dalam waktu singkat, biasanya tujuannya satu: menjual.
Jumlah masuk 1,3 juta ini adalah angka ekstrem dalam pasar Ethereum. Setara dengan sekitar 260 juta dolar (dengan harga saat itu), jika seluruhnya dijual ke pasar, cukup untuk menekan harga beberapa persen dalam waktu singkat. Lebih penting lagi, indikator ini melacak “10 besar” transaksi masuk terbesar, yang berarti ini adalah perilaku whale atau institusi, bukan penjualan kecil-kecilan dari retail. Penjualan oleh whale biasanya lebih terencana dan berkelanjutan, dampaknya terhadap harga juga lebih tahan lama.
Secara psikologis, ketika investor memutuskan memindahkan ETH dalam jumlah besar dari dompet pribadi ke bursa, itu biasanya menandakan mereka kehilangan kepercayaan terhadap prospek jangka pendek. Dompet pribadi mewakili niat “hold jangka panjang”, sementara transfer ke bursa menunjukkan “siap untuk likuidasi”. Perilaku kolektif ini adalah sinyal jelas bahwa sentimen pasar beralih dari optimisme ke pesimisme.
Kesamaan dan perbedaan saat ini dengan 2018 dan 2021
Menurut analisis BeInCrypto, untuk mengonfirmasi pembalikan tren, Ethereum setidaknya perlu kembali ke 3.000 dolar. Dalam jangka pendek, karena tekanan jual masih ada, ETH mungkin akan terus turun ke dekat level support 2.000 dolar. Penilaian ini didasarkan pada analisis teknikal dan data on-chain secara gabungan, di mana 3.000 dolar adalah batas penting tren menengah, dan menembusnya akan mengonfirmasi berakhirnya pasar bearish.
Situasi saat ini mirip dengan 2018 dan 2021: aktivitas jaringan mencapai level ekstrem, volume masuk ke bursa melonjak, dan harga mulai turun. Tetapi juga ada perbedaan. Pada 2018, penurunan besar disebabkan oleh pecahnya gelembung ICO, tekanan regulasi, dan pengungkapan proyek penipuan yang menyebabkan kepercayaan runtuh. Pada 2021, koreksi terjadi karena gelembung spekulasi DeFi dan NFT, leverage berlebihan, dan pasar yang terlalu panas. Kondisi saat ini apa? Mungkin merupakan kombinasi dari pengurangan risiko institusi dan pengetatan likuiditas makro, bukan masalah ekosistem Ethereum itu sendiri.
Pengakuan terbaru dari Vitalik bahwa strategi Layer2 gagal dan beralih ke Layer1 untuk skalabilitas menunjukkan bahwa Ethereum menghadapi tantangan strategis. Ketidakpastian internal ini, ditambah tekanan makro eksternal, membuat puncak aktivitas jaringan saat ini lebih terlihat sebagai sinyal bahaya daripada peluang.
Bagi investor, sikap rasional adalah: jangan terlalu cepat berasumsi bahwa aktivitas jaringan yang tinggi berarti Ethereum sedang berkembang pesat. Lebih penting lagi, perhatikan motif di balik aktivitas tersebut. Jika benar-benar ada pertumbuhan pengguna dan aplikasi yang nyata, itu positif. Tetapi jika yang terjadi adalah penarikan dana besar-besaran oleh whale untuk dijual, itu adalah sinyal negatif. Data on-chain saat ini lebih condong ke arah yang terakhir.
