Jefferies: Pasar kripto belum menunjukkan titik terendah, tetapi token berkualitas tinggi mungkin akan menguat terlebih dahulu

6 Februari berita, bank investasi Jefferies dalam laporan penelitian terbaru menunjukkan bahwa meskipun harga Bitcoin dan Ethereum telah kembali ke kisaran yang menarik “dana pembelian di dasar” secara historis, penjualan kripto saat ini belum menunjukkan sinyal jelas untuk mencapai titik terendah. Lembaga ini berpendapat bahwa koreksi saat ini lebih mirip dengan penyesuaian yang dipicu oleh penyempitan likuiditas, bukan kemunduran ekosistem blockchain itu sendiri.

Laporan menunjukkan bahwa Bitcoin saat ini berkisar di sekitar 64.800 dolar AS, turun sekitar 47% dari puncak 123.500 dolar AS pada Oktober 2025; Ethereum sekitar 1.900 dolar AS, turun hampir 60% dari puncak siklus. Jefferies menambahkan bahwa penurunan harga yang cepat kembali memicu kekhawatiran pasar tentang “musim dingin kripto”, tetapi penyebab utamanya tetap adalah meningkatnya sentimen perlindungan risiko global dan pergeseran dana dari aset pertumbuhan.

Data on-chain dan dinamika industri menunjukkan gambaran yang berbeda. Bank menekankan bahwa tingkat penggunaan jaringan tetap stabil, beberapa perusahaan masih memilih untuk secara selektif mengakumulasi Bitcoin, menunjukkan infrastruktur dasar tidak mengalami kerusakan. Sementara itu, lebih dari 2 miliar dolar AS posisi jangka panjang dipaksa dilikuidasi, memperburuk volatilitas jangka pendek dari aset kripto utama.

Dari segi struktur dana, Jefferies berpendapat bahwa pengurangan posisi oleh pemegang Bitcoin besar dan aliran keluar bersih ETF spot adalah faktor utama yang menekan harga baru-baru ini, mencerminkan bahwa dampak rebalancing portofolio institusi jauh lebih besar daripada perilaku investor ritel. Sebaliknya, pemegang kecil dan menengah cenderung mempertahankan posisi mereka, tanpa menunjukkan tanda-tanda penarikan secara besar-besaran.

Selain itu, volume transaksi di platform terpusat dan aktivitas pinjaman terdesentralisasi yang meningkat secara signifikan sebelumnya mulai stabil, menunjukkan bahwa pasar sedang mengalami fase pemulihan suasana hati.

Meskipun bersikap hati-hati, Jefferies tidak sepenuhnya memandang pesimis. Mereka menunjukkan bahwa perbaikan lingkungan regulasi, kematangan infrastruktur, dan partisipasi berkelanjutan dari keuangan tradisional dapat membangkitkan kembali minat pasar dalam jangka menengah-panjang, mendorong proyek blockchain yang memiliki profitabilitas nyata dan skenario aplikasi untuk keluar dari tren divergen, bukan rebound secara keseluruhan.