Artikel oleh: Mahe, Foresight News
Salah satu blockchain paling sukses, Solana, juga menyambut musim dingin.
Sejak penurunan pasar pada 5 Februari, token SOL sempat jatuh ke angka 67 dolar AS, mencatatkan level terendah sejak Desember 2023, dan hingga saat ini, harga terbaru SOL adalah 80 dolar AS, dengan penurunan 3,57% dalam 24 jam. Dari grafik bulanan, SOL telah mengalami penurunan selama 5 bulan berturut-turut sejak puncaknya pada Oktober 2025, dengan penurunan terbesar lebih dari 71%. NFT paling terkenal di ekosistem ini, Mad Lads, sempat jatuh ke harga dasar 22 SOL, sekitar 1760 dolar AS, sementara pada puncaknya, NFT ini pernah bernilai lebih dari 40.000 dolar AS.
Mengingat periode bull market ini, SOL naik dari angka terendah 8 dolar AS hingga mencapai 295 dolar AS, menunjukkan performa yang cukup mencolok di antara blockchain publik lainnya. Ditambah lagi, ledakan di jalur Meme, bahkan Presiden AS Donald Trump memilih meluncurkan token perdana di jaringan Solana, menghasilkan banyak kisah kekayaan.
Namun, saat pasar berbalik menjadi bearish, harga token menurun, TVL terpangkas setengah, volume transaksi on-chain menurun tajam, dan roda pertumbuhan berhenti berputar, Solana juga menghadapi berbagai masalah internal.
Gelombang Meme Berakhir
Dalam siklus ini, gelombang Meme dimulai dari Solana. Pada akhir 2024 hingga awal 2025, Solana memicu “Musim Meme” melalui platform Pump.fun, dengan jumlah token baru yang diterbitkan mencapai puluhan ribu setiap hari, dan volume transaksi puncaknya melebihi 6 miliar dolar AS. Meme coin seperti Dogwifhat dan Bonk sempat melonjak kapitalisasinya, mendorong aktivitas keseluruhan Solana mencapai puncaknya. Pada saat Trump meluncurkan token TRUMP, harga SOL mencapai rekor tertinggi 295 dolar AS. Namun, seiring dengan munculnya berbagai penipuan dan hilangnya efek kekayaan, mulai pertengahan 2025, gelombang Meme mulai menurun, dengan banyak proyek memiliki tingkat keberhasilan kurang dari 2%, dan dana mulai mengalir keluar.
Data dari Defilama menunjukkan bahwa platform Meme pump.fun mencapai volume transaksi tertinggi dalam beberapa bulan menjelang 2025. Volume transaksi mingguan dua kali melewati 3 miliar dolar AS, kemudian menurun secara bertahap. Pada awal 2026, volume transaksi sekitar 500 juta dolar AS, hanya sepertiga dari puncaknya.
Sementara itu, sebagian lalu lintas Meme berpindah ke BNB Chain. BNB Chain dengan cepat bangkit melalui platform Four.Meme. Pada paruh kedua 2025, Meme bertema China seperti “Binance Life” dan “Saya Datang” memicu FOMO, dan kapitalisasi pasar Meme di BNB Chain meningkat dari hampir nol menjadi beberapa ratus juta dolar, dengan volume transaksi 24 jam mencapai 460 juta dolar AS. Dibandingkan, meskipun kapitalisasi pasar Meme di Solana masih mencapai puluhan miliar dolar, pertumbuhannya stagnan, dan banyak proyek mengalami penurunan lebih dari 95% dari puncaknya.
Pada Oktober 2025, BNB Chain sempat menggantikan Solana di daftar tren Meme, menunjukkan pergerakan dana yang jelas: saat Meme BNB Chain melonjak, dana di Solana menyusut; setelah BNB Chain mereda, sebagian dana kembali, tetapi momentum sudah melemah. Selain itu, di bawah pengaruh tokoh berpengaruh seperti CZ dan He Yi, BNB Chain mengalami pertumbuhan jangka pendek, sementara Pump.fun di Solana yang memiliki keunggulan awal menjadi lemah karena narasi yang habis dan kekurangan dana tambahan.
Akhir dari gelombang Meme berarti permintaan terhadap token blockchain terkait juga menurun secara bersamaan.
Narasi Blockchain Menjadi Lebih Dingin
Selain itu, penurunan minat terhadap narasi blockchain secara umum semakin melemahkan rencana ekspansi ekosistem Solana. Antara 2025 dan 2026, pasar kripto mundur dari ekspansi berlebihan dan leverage tinggi di awal, banyak narasi lemah seperti token selebriti dan gelombang Meme cepat memudar, beralih ke bidang yang lebih praktis dan didukung institusi. Narasi Solana sebagai “blockchain cepat” pernah menarik pengembang, tetapi seiring pasar memasuki “zona nilai dalam”, investor lebih memilih aset utama seperti Bitcoin dan Ethereum yang dianggap sebagai “emas digital” atau “layer penyelesaian”, menyebabkan berlanjutnya pasar bearish dan aliran dana keluar dari Solana.
Kelemahan narasi ini mencerminkan pergeseran kompetisi blockchain dari sekadar TPS ke kedalaman ekosistem dan adaptasi regulasi. Keunggulan TPS dan ekosistem Solana sebelumnya menjadi terkikis. Baik dalam hal Meme maupun insentif airdrop, daya tarik Solana bagi pengguna baru menjadi semakin lemah.
Sementara itu, kecepatan jaringan utama Ethereum meningkat secara signifikan, melemahkan keunggulan utama Solana. Melalui upgrade Fusaka pada 2025, kapasitas data blob Ethereum ditambah dari 3 menjadi 6-9, dan mekanisme PeerDAS diperkenalkan, secara drastis menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan throughput, sehingga volume transaksi dan alamat aktif rebound.
Data menunjukkan bahwa volume transaksi DEX di Ethereum sempat meningkat secara keseluruhan menjelang akhir 2025. Pada 2026, upgrade Glamsterdam memungkinkan pemrosesan paralel hampir sempurna, mempercepat verifikasi blok dan menurunkan biaya, membuat jaringan utama mendekati tingkat “sistem operasi”. Perbaikan ini membuat TPS dan biaya Ethereum mendekati Solana, sambil mempertahankan tingkat keamanan dan desentralisasi yang lebih tinggi, mengurangi kebutuhan pengguna beralih ke Solana.
Pesaing baru seperti Base juga berkembang pesat, terutama dengan token AI yang menarik banyak pengguna. Menurut data dari DefiLlama, TVL mereka tetap di angka tinggi sekitar 40 miliar dolar AS.
Dalam tren tokenisasi, RWA (Real World Assets) lebih banyak terjadi di Ethereum, semakin meminggirkan ekosistem Solana. Data dari rwa.xyz per 12 Februari 2026 menunjukkan bahwa aset RWA di mainnet Ethereum mencapai 149 miliar dolar AS, sedangkan di Solana hanya 17 miliar dolar AS, masih jauh berbeda. Tren tokenisasi RWA menekankan stabilitas dan kepatuhan, dan posisi terdepan Ethereum membuat Solana sulit bersaing.
Pembelian dari Dana Aset Digital Tidak Mampu Mengimbangi Tekanan Bearish Secara Keseluruhan
Dari sudut pandang Dana Aset Digital (DAT), pada 2025, tren ini sangat populer. Banyak perusahaan publik seperti Forward Industries, Upexi, dan Sharps Technology melakukan pembelian SOL besar-besaran melalui pendanaan swasta atau penerbitan utang sebagai aset dana mereka.
Memasuki 2026, saat harga SOL dari puncaknya sekitar 200 dolar AS turun ke sekitar 80 dolar AS, nilai pasar perusahaan DAT ini pun menyusut secara signifikan. Contohnya, Forward Industries yang menghabiskan 1,58 miliar dolar AS untuk membeli SOL, kini nilainya hanya 555 juta dolar AS, menyebabkan kepercayaan investor terguncang.
Selain itu, tren pembelian DAT melemah, perusahaan baru bergabung semakin sedikit, dan meskipun SOL yang terkunci dari pembelian awal mengurangi pasokan yang beredar, hal ini tidak mampu mengimbangi tekanan pasar bearish secara keseluruhan.
Harga Bitcoin dan Ethereum juga mengalami penurunan tajam dalam beberapa bulan terakhir. BTC dari 126.000 dolar AS turun ke sekitar 67.000 dolar AS, ETH dari 4900 dolar AS turun ke sekitar 2000 dolar AS.
Pada Januari 2026, pendiri Solana, Toly, pernah mengirim cuitan di X dengan bahasa Mandarin bertanya: “Menurutmu, apa tantangan terbesar Solana saat ini?” Berbagai jawaban dan tanggapan muncul di kolom komentar, termasuk: tidak adanya bursa langsung, selain Meme pengguna kurang paham tentang ekosistem produk lainnya, dan lain-lain.
Mungkin Solana akan menemukan solusi dan cara mengatasi tantangan ini.
