IMF Peringatkan Stablecoin yang Terkait Dolar Bisa Menggagalkan Kendali Bank Sentral

• Dana Moneter Internasional menyatakan bahwa “banyak stablecoin tidak memiliki kemerdekaan sejati dari dolar AS dan dapat menjadi sistem dolar swasta.”

• IMF memperingatkan bahwa “adopsi global stablecoin yang terkait dolar dapat merusak pengendalian moneter bank sentral.”

Dana Moneter Internasional merilis laporan yang mempertanyakan kemerdekaan stablecoin dari sistem fiat tradisional. IMF menyatakan bahwa hampir semua stablecoin utama masih terikat dengan dolar AS dan bergantung pada instrumen dolar jangka pendek. Banyak penerbit stablecoin memegang sejumlah besar obligasi Treasury AS untuk menjamin kewajiban stablecoin mereka. Ini menunjukkan bahwa stablecoin hanyalah saluran dolar dan tidak menggantikan dolar dalam sistem keuangan global.

Kekhawatiran Pertumbuhan Stablecoin

IMF menyatakan bahwa fenomena stablecoin dapat berkembang menjadi sistem “gudang dolar swasta.” IMF menyebutkan bahwa stablecoin dapat berkembang menjadi sistem yang mendistribusikan dolar dengan cara yang tidak termasuk dalam sistem perbankan tradisional. IMF mengungkapkan bahwa hal ini dapat menyulitkan bank sentral dalam mengelola jumlah uang beredar. Di negara dengan mata uang lemah, penggunaan stablecoin dapat menggantikan mata uang lokal.

Ukuran pasar stablecoin saat ini telah melampaui nilai total lebih dari ratusan miliar dolar AS. Stablecoin utama yang dipatok ke dolar AS adalah USDC dan USDT. IMF mengidentifikasi transaksi lintas batas stablecoin sebagai aliran modal yang meningkat dan melampaui kerangka regulasi.

Tren ini dapat mempengaruhi langkah-langkah pengendalian modal dan intervensi valuta asing. Analis IMF menyatakan bahwa penerbitan stablecoin secara swasta dapat menyebabkan fragmentasi sistem pembayaran tanpa interoperabilitas. Mereka juga menjelaskan bahwa penggunaan stablecoin yang beroperasi di luar kerangka regulasi dapat meningkatkan risiko volatilitas nilai tukar.

Implikasi terhadap Kebijakan Moneter dan Stabilitas Keuangan

Secara tradisional, bank sentral menggunakan perubahan suku bunga kebijakan dan cadangan untuk mengendalikan inflasi dan likuiditas. Adopsi stablecoin dapat melemahkan efek transmisi dari alat-alat ini. Penggunaan stablecoin yang terkait dolar di pasar yang rentan dapat menyebabkan penurunan penggunaan mata uang lokal. Studi IMF menunjukkan bahwa stablecoin tidak memiliki asuransi simpanan atau pemberi pinjaman terakhir. Hal ini dapat meningkatkan ketidakstabilan keuangan saat terjadi tekanan.

IMF menyerukan kerja sama regulasi internasional untuk memastikan seperangkat aturan yang sama. Sekumpulan aturan yang seragam dapat membantu menutup kesenjangan inovasi dan memastikan stabilitas sistem keuangan. Mungkin diperlukan pengawasan yang lebih ketat untuk memastikan aliran stablecoin dipantau dengan benar.

Berita Kripto Unggulan:

Changpeng Zhao Mengingatkan Transparansi On-Chain Menghambat Pembayaran Kripto Bisnis