Permintaan ETF melemah sementara sinyal dari paus dan aktivitas penambang menunjukkan akumulasi diam-diam di bawah aksi harga yang terbatas.
Bitcoin telah bergerak datar setelah koreksi tajam di awal tahun. Harga turun 35% antara 14 Januari dan 5 Februari, kemudian memasuki kisaran sempit. Selama 22 hari terakhir, BTC bergerak antara $60.000 dan $70.000. Di balik aksi harga yang tenang, metrik terkait adopsi menunjukkan sinyal yang campur aduk di seluruh ETF, paus, penambang, dan kas perusahaan.
Permintaan ETF Melemah Saat Bitcoin Mencari Arah
Jika dilihat dalam kerangka waktu yang panjang, kendaraan investasi Bitcoin menunjukkan tren negatif. Data menunjukkan bahwa rata-rata per 90 hari dari arus bersih telah turun menjadi -$2,18 miliar. Dalam dua tahun terakhir, pembacaan di bawah nol hanya terjadi dua kali. Pertama dari Maret hingga Mei 2025 dan lagi mulai 11 Desember 2025. Menariknya, kedua periode tersebut bertepatan dengan fase koreksi harga.
_Sumber Gambar: Bold.Report
Rata-rata negatif menunjukkan bahwa lebih banyak uang keluar dari ETF daripada masuk dari waktu ke waktu. Akibatnya, permintaan secara keseluruhan melemah, dan kenaikan harga menjadi lebih sulit dipertahankan. Tanpa pembelian yang stabil dari investor besar, reli sering kehilangan momentum.
Di sisi lain, jika kembali di atas nol, itu menunjukkan bahwa investor besar mulai kembali masuk. Jika arus masuk tetap positif, likuiditas biasanya membaik dan tren harga menguat. Sampai saat itu, data ETF menunjukkan kehati-hatian daripada pertumbuhan yang kuat.
Sinyal Crossover Paus dan Kekuatan Penambangan Mengindikasikan Akumulasi Diam-Diam BTC
CryptoQuant melacak perubahan satu tahun dalam kepemilikan untuk alamat yang memegang 1.000 hingga 10.000 BTC. Dari Juni hingga November 2023, kelompok tersebut mengakumulasi lebih dari 200.000 BTC sementara harga berkisar antara $25.000 dan $30.000.
_Sumber Gambar: CryptoQuant
Selama periode itu, perubahan satu tahun melintasi rata-rata pergerakan 365 hari. Akumulasi yang lebih cepat dibandingkan tren jangka panjang menunjukkan penyerapan pasokan. Perdagangan datar kemudian berganti menjadi gerakan bullish yang kuat.
Crossover serupa akan menunjukkan bahwa investor besar kembali membeli. Jika perubahan satu tahun tetap di atas rata-rata 365 hari, itu menunjukkan pembelian yang lebih kuat meskipun harga bergerak datar. Tanpa sinyal tersebut, Bitcoin mungkin terus diperdagangkan dalam kisaran sempit.
Hash rate rata-rata 30 hari Bitcoin berada di sekitar 0,99 zettahashes per detik. Puncaknya pada November 2025 mencapai sekitar 1,10 ZH/s. Lebih dari itu, baik hash rate maupun harga telah menurun dalam beberapa minggu terakhir.
_Sumber Gambar: Glassnode
Hash rate menunjukkan berapa banyak daya komputasi yang mengamankan jaringan dan berapa banyak penambang berinvestasi dalam mesin dan energi. Ketika hash rate naik sementara harga bergerak datar, itu sering berarti penambang percaya pada prospek jangka panjang Bitcoin. Dengan kata lain, peningkatan infrastruktur saat harga datar menunjukkan kepercayaan.
Sementara itu, kondisi pendapatan biasanya membaik jika harga hash tetap stabil dan penambang menjual lebih sedikit. Oleh karena itu, kenaikan hash rate tanpa tekanan keuangan adalah tanda yang lebih kuat daripada pertumbuhan yang didorong oleh margin yang ketat.
Akumulasi Kas Perusahaan Menurun Sementara Bitcoin Bertahan di Rentang Setelah Penjualan
Bitcointreasuries.net melaporkan bahwa perusahaan menambahkan sekitar 43.200 BTC pada Januari. Strategi tersebut menyumbang sekitar 40.150 BTC dari angka tersebut. Penambahan bulanan sebelumnya jauh lebih tinggi. Strategi menambahkan hampir 148.000 BTC pada November 2024 dan 87.000 BTC pada Juli 2025. Namun, laju saat ini menunjukkan perlambatan yang tajam.
_Sumber Gambar: Bitcointreasuries.net
Perusahaan publik kini memegang sekitar 1,13 juta BTC. Namun, kenaikan bulanan terbaru hanya sekitar 0,1% dari total kepemilikan mereka. Akibatnya, data menunjukkan posisi yang stabil daripada pembelian baru.
Ketika perusahaan memperlambat pembelian Bitcoin mereka, permintaan baru di pasar melemah. Akibatnya, lebih banyak pasokan tetap tersedia daripada yang diserap.
Bitcoin tetap berada di antara $60.000 dan $70.000 karena sinyal yang bercampur ini saling menyeimbangkan. Lebih banyak uang yang mengalir ke ETF atau pembelian perusahaan yang lebih besar bisa mendorong harga lebih tinggi. Saat ini, pasar masih menyerap pasokan setelah penurunan sebelumnya.
