Coin Center: Surat Edaran Kasus SEC Berpihak pada Individu Kaya, Harus Diubah dengan Peraturan Komprehensif

Think tank kebijakan mata uang kripto Coin Center pada 18 Maret merilis sebuah surat terbuka kepada Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat, menyerukan agar SEC berhenti menangani masalah pasar kripto secara kasus per kasus melalui surat no-action (tanpa tindakan), dan beralih ke pembuatan aturan yang sistematis dan jelas. Dalam surat tersebut disebutkan bahwa, meskipun penyelesaian kasus dapat memberikan kepastian jangka pendek, hal itu akan “mengakibatkan fragmentasi, regulasi yang secara implisit memilih-milih, dan perlakuan tidak adil antar proyek.”

Tiga Argumen Inti Coin Center

(Sumber: Coin Center)

Inisiatif Coin Center didasarkan pada tiga argumen yang saling memperkuat:

Bias Struktural: Mendapatkan surat no-action membutuhkan sumber daya hukum yang besar dan kemampuan untuk secara aktif berinteraksi dengan regulator. Coin Center menunjukkan bahwa, “Regulator pasti akan memihak pada jaringan atau perantara yang memiliki sumber daya dan motivasi untuk mendapatkan perlindungan,” sehingga proyek kecil dan menengah yang kekurangan sumber daya secara faktual terpinggirkan.

Fragmentasi Regulasi: Setiap surat no-action hanya berlaku untuk situasi tertentu, tidak mampu membentuk norma umum di industri, malah menciptakan banyak kondisi hukum khusus yang tidak dapat diduplikasi, sehingga biaya kepatuhan seluruh industri tidak dapat dibagi secara efektif.

Kesalahpahaman tentang Publikitas Kripto: Coin Center menegaskan bahwa, “Nilai sejati dari jaringan kripto terletak pada sifatnya sebagai produk publik yang praktis, bukan layanan yang dioperasikan oleh perusahaan swasta,” dan logika surat kasus ini secara esensial bertentangan dengan sifat infrastruktur publik dari jaringan kripto.

Contoh Kasus Surat Terbaru: Realitas Regulasi Fragmentasi

Seiring dengan inisiatif Coin Center, SEC dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dalam beberapa bulan terakhir terus mengeluarkan surat no-action:

CFTC kepada Phantom Technologies: Mengonfirmasi bahwa penyedia layanan dompet kripto Phantom dapat dibebaskan dari kewajiban pendaftaran sebagai perantara dalam kondisi tertentu (kasus terbaru)

SEC kepada dua proyek infrastruktur desentralisasi (DePIN): Menghapus hambatan penegakan hukum untuk jenis proyek kripto tertentu

Surat SEC September 2025: Mengizinkan penasihat investasi menggunakan trust negara bagian sebagai lembaga kustodian kripto

Perlu dicatat bahwa, pada waktu yang sama, SEC juga merilis pemberitahuan klasifikasi aset kripto yang lebih sistematis, menyediakan kerangka “klasifikasi token yang koheren” untuk komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin, dan sekuritas digital, menunjukkan bahwa arah sistematis sudah mulai berkembang. Pada saat yang sama, SEC dan CFTC menandatangani Memorandum of Understanding (MOU) pada 12 Maret, secara resmi memulai mekanisme koordinasi pengawasan bersama, mengakhiri persaingan panjang selama puluhan tahun dalam “pertempuran wilayah regulasi.”

Jalur Legislatif: Solusi Sistematis melalui RUU CLARITY

Selain perbaikan kerangka pengawasan administratif, Kongres AS sedang mendorong RUU CLARITY, yang bertujuan secara legislatif memberikan kerangka yurisdiksi aset digital yang jelas bagi SEC dan CFTC, secara tegas mendefinisikan aset mana yang berada di bawah yurisdiksi masing-masing lembaga, untuk mengurangi ambiguitas hukum dan memastikan perlakuan regulasi yang lebih konsisten terhadap industri kripto. Jika disahkan, cakupan dan kepastian hukum dari RUU ini akan jauh melampaui surat no-action individual, dan menjadi manifestasi dari prinsip “aturan sistematis lebih diutamakan daripada penyelesaian kasus per kasus” yang diusung Coin Center.

Pertanyaan Umum

Apa alasan utama Coin Center menentang surat no-action?

Coin Center berpendapat bahwa surat no-action hanya melindungi proyek besar dan berdaya yang mampu secara aktif memperjuangkan perlindungan, secara esensial memihak pada lembaga yang kaya dan berpengaruh; sekaligus menciptakan fragmentasi industri, karena setiap surat hanya berlaku untuk situasi tertentu dan tidak mampu membentuk kejelasan regulasi yang umum di seluruh industri.

Surat no-action terkait kripto apa saja yang baru-baru ini dikeluarkan SEC?

Contoh terbaru termasuk surat kepada dua proyek infrastruktur desentralisasi (DePIN), dan surat September 2025 yang mengizinkan penasihat investasi menggunakan trust negara bagian sebagai lembaga kustodian kripto. Sementara itu, CFTC baru-baru ini mengeluarkan surat kepada Phantom Technologies, membebaskan mereka dari kewajiban pendaftaran sebagai perantara dalam kondisi tertentu.

Apa arti RUU CLARITY bagi regulasi kripto?

RUU CLARITY adalah legislasi yang sedang didorong Kongres AS, bertujuan menyediakan kerangka yurisdiksi aset digital yang jelas bagi SEC dan CFTC, mengurangi ambiguitas hukum dan memastikan perlakuan regulasi yang seragam terhadap industri kripto. Dibandingkan dengan surat no-action, kerangka legislatif ini memiliki cakupan yang lebih luas dan kepastian hukum yang lebih tinggi, sesuai dengan prinsip “aturan sistematis lebih diutamakan daripada penyelesaian kasus per kasus” yang diusung Coin Center.