ETF Bitcoin spot melonjak naik dan turun, tetapi para penambang tidak punya tempat untuk mengeluh

Spot ETF belum hadir, dan pada dasarnya telah menghancurkan sistem penetapan harga daya komputasi yang ditetapkan oleh para penambang selama bertahun-tahun.

Ditulis oleh Zuo Ye

**Apakah Bitcoin spot ETF akan menjadi akhir bagi para penambang? **

Ketika ETF Bitcoin spot datang dan pergi, SEC telah berhasil menangkap sentimen pasar. Fokus masyarakat terfokus pada BlackRock dan perang jangka panjang, tetapi kesedihan para penambang telah diabaikan.

Prasastinya panas dan para penambang menghasilkan banyak uang

Pada tahun 2023, dalam konteks halving Bitcoin, para penambang memilih untuk mendukung prasasti untuk meningkatkan pendapatan biaya selain penambangan. Namun, kedatangan ETF spot tidak akan merugikan kepentingan para penambang dalam hal harga mata uang, dan bahkan dapat membantu mereka meningkatkan harga mata uang mereka. Pendapatan pasif:

1. Dengan persetujuan ETF spot, lebih banyak investor tradisional dan investor ritel individu dapat membeli Bitcoin secara legal, sehingga mendukung harga pasar Bitcoin;
2. Protokol lapis kedua seperti Lightning Network akan dipromosikan melalui legalisasi, dan aktivitas on-chain dalam jumlah kecil dan berfrekuensi tinggi akan terus meningkatkan biaya penanganan mainnet, sehingga menstabilkan ekosistem.

Tidak seperti ketika Ethereum beralih ke PoS, para penambang tidak dapat menolak, dan proyek-proyek seperti ETHW akhirnya sia-sia. Kekuatan trinitas produsen mesin penambangan Bitcoin + penambang + kumpulan penambangan tidaklah lemah. Di masa lalu, perang ekspansi blok dan perang baru-baru ini Dalam Perang Prasasti, para penambang memiliki kekuasaan yang tidak kalah besarnya atas Bitcoin dibandingkan produsen Bitcoin dan tim pengembangan inti.

Namun di hadapan raksasa manajemen aset seperti BlackRock, skala triliunan tingkat pasar enkripsi secara keseluruhan tidaklah cukup. Meskipun penambang Bitcoin tidak mengatakannya secara langsung, dilihat dari tren data penyimpanan mata uang, mereka telah menghabiskan dua bulan terakhir dalam penjualan yang konstan. Meskipun terdapat kekhawatiran mengenai keterlambatan persetujuan ETF dan kabar baik mengenai penurunan harga, dalam jangka panjang, para penambang telah menyadari masalah tersebut.

**Kekuatan penetapan harga akan ditransfer dari kombinasi penambang on-chain + ke off-chain + Wall Street. **

**Kekuatan harga migrasi: Timur–>Barat, Satoshi Nakamoto–>Penambang–>Wall Street? **

**Inti dari kekuatan harga Bitcoin adalah kekuatan komputasi. **

Setelah keputusan tahun 2021, kekuatan komputasi pasti akan beralih ke Barat, terutama Amerika Serikat. Saya tidak akan mengatakan lebih banyak tentang hal ini. Dibandingkan dengan distribusi geografis, terdapat konsentrasi kumpulan penambangan yang terus berlanjut. Didorong oleh efisiensi modal, penambang dan kumpulan penambangan telah tercapai Dalam aliansi, penambang masih memiliki kendali atas mesin penambangan, dan kumpulan penambangan bertanggung jawab atas pemeliharaan harian. Logika pengoperasiannya sangat sederhana:

Pendapatan penambang = (biaya mesin penambangan - biaya listrik - biaya kumpulan penambangan) X jumlah mesin penambangan X tingkat penyusutan

Selama periode bullish dan bearish, harga penutupan yang sering dikatakan adalah yang paling berbahaya bagi kumpulan penambangan dan produsen mesin penambangan, karena penambang paling banyak akan menderita kerugian mengambang. Selama mereka bertahan hingga pasar bullish, mereka selalu dapat menjual aset mereka. koin untuk menutup kerugian mereka. Namun, produsen mesin penambangan dan kumpulan penambangan melakukan hal ini. Ini adalah industri jasa yang “menjual air”. Jika tidak dapat memenuhi kebutuhan, maka akan menghadapi krisis bisnis.

Pada hakikatnya kerugian para penambang disebabkan karena hasil penjualan koin tidak mampu menutupi pengeluaran yang ada, namun sebagian besar pengeluaran sebenarnya hanya tagihan listrik, jika tidak memungkinkan maka penjualan koin juga akan menarik sejumlah dana.

Kolam penambangan terkonsentrasi dan para gangster datang ke darat

Sudah 15 tahun sejak blok pertama Bitcoin, dan sudah sekitar 10 tahun sejak Bitcoin menggunakan mesin penambangan dalam skala besar. Meskipun mekanisme PoW yang ditinggalkan oleh Satoshi Nakamoto tidak ramah lingkungan, namun telah membantu para penambang bertahan setidaknya 5 tahun. putaran banteng karena kekokohannya.Beruang bisa dikatakan yang paling berjasa.

Para penambang awal tidak sepenuhnya merupakan permainan modal. Lebih banyak pesertanya adalah “penjudi” dari kalangan bawah, termasuk pemilik warung internet, penggila kripto, dan pionir yang tidak dapat dijelaskan. Kekasaran dan kekacauan pada tahap awal pasar ini menciptakan kekerasan awal Fu Shenhua, biaya membangun posisi dengan strategi mikro adalah empat atau lima digit, dan biayanya bahkan satu digit, sehingga mereka menghasilkan keuntungan besar.

Tapi sekarang semuanya akan berubah.

Harga Bitcoin akan didorong oleh kekuatan komputasi dan beralih ke pasar + sentimen + Wall Street.

ETF spot Bitcoin dan ETF berjangka, dan bahkan ETF perusahaan pertambangan kripto, berbeda, yang pada dasarnya akan mengubah harga dan logika pengoperasian Bitcoin.

Di bawah kekuatan pendorong apresiasi modal, tren konsentrasi chip Bitcoin yang ada akan semakin memburuk. Dibandingkan dengan mata uang lainnya, konsentrasi kepemilikan mata uang Bitcoin sudah cukup tersebar. Ditambah dengan kekuatan komputasi Bitcoin yang besar, ada kemungkinan untuk menyerang atau mengendalikan Bitcoin. 51% yang dicapai hampir tidak mungkin tercapai.

Tapi inilah logika PoW. Jika sejumlah besar modal raksasa berdatangan, jaringan Bitcoin akan menjadi mekanisme PoS sampai batas tertentu. Tentu saja, ini tidak berarti bahwa penciptaan Bitcoin akan menjadi mekanisme jaminan, tetapi bahwa chip terlalu terkonsentrasi. Secara teori, harga spot merupakan dasar penetapan harga derivatif, namun dalam rantai transmisi yang terlalu panjang, terdapat kemungkinan terjadinya ketidakseimbangan dalam penyesuaian dan mekanisme penetapan harga.

Anda dapat mengingat kembali krisis subprime mortgage pada tahun 2007. Subprime mortgage berarti bahwa obligasi sampah terus-menerus dikemas dan dijual berdasarkan prasyarat. Hipotek awal tidak lagi memiliki dampak regulasi yang signifikan di pasar. Situasi ini mungkin terulang di Bitcoin. faktor obyektif.

Stok ada di rak, konsorsium bergabung, dan para penambang mati dengan kejam, kedengarannya sangat enak di telinga

Bitcoin masih kekurangan ekologi

Popularitas prasasti dan popularitas lantai dua masih didasarkan pada tambal sulam mekanisme lama.

Peran asli Bitcoin telah berulang kali disebutkan, dan semua orang tidak sabar ketika membahasnya - uang elektronik peer-to-peer. Selama pasar bearish, inovasi pembayaran mikro berdasarkan Lightning Network dicoba di negara-negara Amerika Latin seperti Argentina.

Tapi sekarang, orang-orang mulai memahami kesucian Bitcoin tetapi menyalahgunakan ruang blok dengan melakukan banyak hal.

Dalam hal popularitas Bitcoin, jumlah ATM Bitcoin dan alamat aktif pada rantai tersebut telah sedikit menurun akhir-akhir ini. Bitcoin memerlukan perangkat keras fisik untuk membangun hubungan fisik antara manusia dan titik ke titik. Hal ini dapat meningkat dengan adanya ETF. Dan diperluas secara signifikan.

Dalam hal alamat aktif, Bitcoin secara bertahap menyimpang dari ekspektasi psikologis 1 juta, menunjukkan pemandangan aneh “on-chain mekar dan demam off-chain”. Semua orang berbicara tentang Bitcoin, tetapi sebaliknya, mereka secara bertahap bergerak. jauh dari penggunaan Bitcoin. Bagaimana mata uang elektronik bisa beredar jika tidak ada yang menggunakannya?

Ada siklus logis di sini: kurangnya ekologi menyebabkan tidak ada yang menggunakannya, tidak ada yang menggunakannya menyebabkan kurangnya dukungan terhadap harga mata uang, lemahnya harga mata uang menyebabkan penambang membuang koin, penjualan penambang menyebabkan dana over-the-counter menimbun koin, dan dana yang dijual bebas secara bertahap mendapatkan kekuatan harga.

Ini pada dasarnya sama dengan membakar uang untuk menduduki pasar di Internet, selama Anda membakar uang untuk menduduki pasar pada tahap awal, maka setelah mendapatkan pasar monopoli, Anda dapat terus mengumpulkan “sewa tanah” dan memakannya. dividen masing-masing industri, hingga merger perusahaan penyedia taksi Kuaidi, demikianlah yang terjadi.

Saat ini, di bawah sentimen positif ETF, opsi Bitcoin pada akhir tahun telah mencapai lebih dari 51.000 dolar AS, yang sangat menyimpang dari harga pasar spot.Harga Bitcoin tidak ada hubungannya dengan peran dan kekuatan komputasi para penambang. Bisa dibilang ini Meme Coin terbesar, dunianya besar dan moodnya paling besar.

Dalam sekejap, harga Bitcoin turun drastis dari US$45.000 menjadi US$40.000, dengan fluktuasi harga mata uang yang sebanding dengan altcoin.

Kesimpulan: Yang Mulia pasti akan bangkrut

Spot ETF belum tiba, dan pada dasarnya telah menghancurkan sistem penetapan harga daya komputasi yang didirikan oleh para penambang selama bertahun-tahun. Orang sering mengatakan bahwa Bitcoin berbeda dari mata uang lainnya. Ini adalah kembang api yang unik, secara bertahap membangun kesucian agama di antara orang-orang yang beriman. , sekarang , begitu mimpinya hancur, debu kembali menjadi debu, dan suara seorang penambang bahkan tidak bisa terdengar tanpa Anda melihatnya.Mungkin mereka masih tenggelam dalam panasnya prasasti dan tawa saat menguangkan koin.

ETF Bitcoin spot dapat maju dan mundur dengan bebas, tetapi apakah kekuatan terakhir penambang PoW akan tercatat dalam sejarah?