Asli | Odaily Planet Harian
Pengarang | Azuma
Sentimen seputar YES, sebuah token yang muncul di ekosistem Blast, memanas dengan cepat.
Meskipun kurang dari 48 jam sejak pembuatan token, hal ini bergantung pada narasi menarik seperti “hanya naik tetapi tidak turun”, “leverage siklis” dan aura “ajaib” dari mantan pengembang Olympus DAO, ditambah dengan pertunjukan pembukaan yang cukup menarik. , YES dan Baseline di belakangnya telah menjadi proyek yang paling banyak ditonton di ekosistem Blast.
Dalam beberapa hari terakhir, Anda dapat melihat sejumlah besar KOL ternama mendiskusikan desain mekanisme YES di media sosial, seperti NFT whale Machi, partner CEHV Adam Cochran, banteg pengembang inti Yearn, dll.
Lantas, gameplay baru apa saja yang dihadirkan YES? Apakah yang disebut “hanya naik tapi tidak turun” itu hanya gimmick atau memang ada mekanismenya? Mari kita uraikan satu per satu pada artikel berikut ini.
Sebelum artikel dimulai, kita harus memperjelas dulu positioning dasar YES dan Baseline. Dari perspektif positioning, Baseline adalah protokol manajemen likuiditas otomatis yang dibangun di Uniswap V3, sedangkan YES adalah token pertama yang diterbitkan berdasarkan Baseline.
Sederhananya, Baseline adalah sebuah protokol. Desain mekanisme yang kita diskusikan semuanya berkisar pada Baseline. YES adalah sebuah token (tetapi bukan token tata kelola Baseline). Perubahan harga yang akan kita bahas nanti semuanya didasarkan pada YA. .
Hanya naik tapi tidak turun? Ini sebenarnya tidak mengacu pada harga pasar
Berdasarkan dokumentasi resmi Baseline, ** memang ada standar harga “hanya naik tapi tidak turun” dalam protokol, namun tidak mengacu pada harga pasar yang langsung dipaparkan pengguna, namun mengacu pada kemampuan protokol. untuk menggunakan likuiditasnya sendiri ke harga terendah yang menyerap semua potensi tekanan jual - Baseline menyebut harga ini “Nilai Dasar”, atau disingkat BLV. **
Mengambil contoh kinerja harga YA saat ini, harga pasarnya telah mengalami fluktuasi besar dalam puluhan jam sejak pembuatannya, dan untuk sementara dilaporkan pada 0,001747 WETH, namun “nilai dasar” (BLV) tetap mempertahankan kenaikannya. Tren tersebut untuk sementara dilaporkan pada 0,001160 WETH. Sebenarnya terdapat selisih harga tertentu di antara keduanya.
Jadi, bagaimana BLV mendapatkan nilainya? Dari mana datangnya likuiditas yang tersedia untuk protokol?
Dalam desain Baseline, **ketika token berdasarkan protokol diterbitkan, strategi pembuatan pasar Baseline akan menciptakan tiga rentang pembuatan pasar berturut-turut di Uniswap V3, dan harga dari rendah ke tinggi adalah “rentang harga dasar” (posisi dasar) , “posisi jangkar” (posisi jangkar) dan “rentang penemuan harga” (posisi penemuan). **
- “Kisaran harga dasar” bertanggung jawab untuk mengkonsentrasikan likuiditas cadangan dalam kisaran harga yang lebih padat. **Kisaran ini ada untuk mempertahankan harga token ketika tekanan jual skala besar datang. Harga terendah yang dapat dipertahankan dalam kisaran ini adalah harga yang sesuai. BLV dari token. **
- “Anchoring range” bertanggung jawab untuk mendistribusikan likuiditas cadangan ke kisaran harga yang relatif luas antara BLV dan harga pasar.**Ini ada untuk menyediakan likuiditas yang cukup untuk perilaku perdagangan pasar normal. **
- “Kisaran penemuan harga” bertanggung jawab untuk mendistribusikan likuiditas token baru ke kisaran harga yang luas mulai dari harga pasar.**Ini ada untuk mendorong penemuan harga ke atas dan mengalokasikan pasokan token baru ke pasar. **
Sederhananya, arti dari “kisaran harga dasar” adalah untuk menentukan BLV, yaitu kemampuan protokol untuk mendukung nilai token; arti dari “kisaran penahan” adalah untuk membuat transaksi normal pengguna lebih lancar; dan “harga rentang penemuan” adalah untuk menentukan nilai pengguna baru. Tempat untuk membeli token baru saat masuk.
Menurut uraian dokumen resmi, likuiditas Baseline sendiri yang digunakan untuk mengkonsolidasikan BLV berasal dari pendapatan perjanjian, dan total pendapatan perjanjian berasal dari tiga aspek: Pertama, melalui mekanisme biaya penanganan kumpulan Uniswap V3, dari pengguna. pembelian, 1% diambil sebagai pendapatan dari penjualan; kedua, sebagian dari likuiditas cadangan dikurangi ketika kisaran pembuatan pasar disesuaikan kembali melalui fungsi shift (lihat paragraf berikutnya untuk rinciannya); ketiga, pendapatan dari built-in modul peminjaman (akan disebutkan di Bagian selanjutnya). **
Seiring dengan akumulasi pendapatan protokol secara bertahap, Baseline akan terus menginvestasikan pendapatan ini ke dalam “kisaran harga yang lebih rendah” dan “kisaran jangkar” untuk menghasilkan pasar, sehingga terus meningkatkan kemampuan protokol untuk menahan tekanan jual. Pada saat ini, Baseline akan menyesuaikan kembali kisaran pembuatan pasar tiga tingkatnya dengan menjalankan fungsi yang disebut shift ketika harga token naik ke ambang batas tertentu - “kisaran harga bawah” akan naik (BLV naik), “kisaran jangkar” akan naik. dan “Kisaran penemuan harga” juga akan ditingkatkan.
Sesuai dengan trend YA yang sebenarnya pada gambar di atas, kita dapat melihat bahwa BLV-nya akan naik secara bertahap, ini sebenarnya adalah Baseline yang memicu fungsi shift dan meningkatkan BLV dengan menyesuaikan “kisaran harga yang lebih rendah”.
Pinjaman Terintegrasi: Keajaiban “Kaki Kiri di Kaki Kanan”
Selain desain pendukung di tingkat pembentuk pasar, desain utama Baseline lainnya adalah modul pinjaman bawaan.
**Jika inovasi BLV menentukan batas bawah token Dasar seperti YA, pinjaman bawaan mungkin memiliki dampak yang lebih langsung pada batas atas harga token. **
Menurut dokumentasi resmi Baseline,** protokol ini memungkinkan pemegang token untuk meminjam aset menggunakan token Baseline sebagai jaminan. Karena Baseline menjamin “nilai dasar” setiap token, protokol memungkinkan pemegangnya untuk meminjam dengan efisiensi penggunaan modal yang tinggi tanpa menyiapkan mekanisme likuidasi. **
Ambil pinjaman YES pada gambar di bawah ini sebagai contoh. Baseline memungkinkan pengguna untuk meminjamkan ETH dengan menggunakan YES sebagai jaminan; jangka waktu pinjaman dalam hitungan hari dan dapat berapa pun hari; selain itu pengguna harus membayar satu kali setiap hari biaya 0,01095% saat membuka posisi pinjaman (protokol pendapatan yang disebutkan di atas), tidak perlu menanggung biaya suku bunga lainnya, posisi pinjaman tidak akan menghadapi risiko likuidasi, dan jika terjadi gagal bayar, hanya YA sebagai aset hipotek akan hancur.
Adapun apa yang bisa dilakukan setelah meminjamkan WETH, Baseline bahkan langsung menulis di kolom use case di dokumen bahwa token (YA) dapat dibeli kembali melalui WETH yang dipinjamkan untuk mencapai siklus leverage dan memperluas dengan meningkatkan efisiensi pemanfaatan dana. posisi sendiri.
Mungkin karena tidak perlu khawatir tentang risiko posisi itu sendiri, sejumlah besar pengguna telah memilih untuk menerapkan mode operasi di atas.** Hal ini juga telah menciptakan sejumlah besar pesanan pembelian untuk YES secara tiba-tiba, terus menerus meningkatkan kinerja harga pasarnya, dan perjanjian ini juga meningkatkan YA melalui akumulasi pendapatan fee.BLV. **
Pada titik ini, teknik “menginjak kaki kiri dan menginjak kaki kanan” untuk mencapai langit sudah mulai terbentuk.
Apakah protokolnya telah diretas?
Mengenai Baseline, beberapa keraguan di komunitas berasal dari fakta bahwa pendahulu proyek, Jimbos Protocol, kehilangan 4,048 ETH karena serangan hacker pada Mei tahun lalu, ketika harganya sekitar $7.5 juta.
Setelah itu, meskipun Protokol Jimbos mengumumkan bahwa mereka telah bekerja sama dengan lembaga peradilan dalam upaya untuk menangkap penyerang dan menawarkan hadiah yang tinggi sekitar US$800.000 kepada masyarakat, namun tetap tidak berhasil.Peretas mentransfer semua uang yang dicuri ke Tornado di September tahun lalu uang tunai.
Benar juga bahwa meskipun Baseline telah mengumumkan selesainya audit keamanan pihak ketiga oleh Trust Security, banyak anggota komunitas yang masih skeptis mengenai status keamanannya.
YA Apakah saya masih bisa naik bus?
Dilihat dari situasi saat ini, sentimen FOMO seputar YES cukup panas.
Data real-time Terminal Gecko menunjukkan bahwa YES saat ini diperdagangkan pada $6,2385, peningkatan 24 jam sebesar 76,01%, sesuai dengan nilai pasar $99,37 juta.
Situs resmi Baseline menunjukkan bahwa BLV YES saat ini untuk sementara dikutip pada 0,00116 WETH, yaitu sekitar US$4,1 Berdasarkan perhitungan ini, harga pasar saat ini sekitar 52% lebih tinggi dari BLV.
Mengingat mekanisme pembuatan pasar yang hierarkis dari Baseline, tanpa penjualan terpusat, akan terdapat jarak tertentu antara “kisaran harga yang lebih rendah” dan “kisaran penemuan harga”, sehingga tidak mengherankan jika harga pasar memiliki premium tertentu dibandingkan dengan BLV.
Mengenai apakah kami masih bisa memasuki pasar, kami tidak akan memberikan saran investasi apa pun. Bagi pengguna yang ingin percaya dengan kualitas kontrak baru Baseline dan tertarik untuk mencoba mekanismenya, harap memperhatikan pengendalian risiko, DYOR.
