Mantan Co-Presiden Goldman Sachs: Penurunan Suku Bunga The Fed Terlalu Terlambat Mungkin Adalah Kesalahan

Penulis asli: Blockworks

Terjemahan asli: Peyton

Blockworks adalah merek media keuangan yang menyediakan berita dan wawasan terbaru tentang aset digital dan Kedalaman kepada jutaan investor. Blockworks didirikan pada tahun 2018 dengan misi untuk menarik investor gelombang berikutnya dan mendorong perkembangan di bidang aset digital melalui penyediaan informasi dan wawasan terbaik di dunia.

Pada 2 Juli 2024, Raoul Pal bergabung dengan acara untuk mendiskusikan teorinya tentang “Era Indeks”. Kami mendalami mengapa Likuiditas akan meningkat secara signifikan lagi pada paruh kedua tahun 2024, mengapa investasi diversifikasi sudah menjadi hal yang lampau, penindasan keuangan, perubahan keempat, dan bagaimana faktor-faktor ini memengaruhi pasar.

Raoul Pal memulai karirnya di Goldman Sachs dan kemudian mendirikan Global Macro Investor, yang fokus pada penelitian tren ekonomi global untuk investor institusional. Keahlian Pal meliputi analisis ekonomi makro, termasuk mata uang, komoditas, serta aset digital seperti BTC dan tren baru lainnya. Dia juga merupakan salah satu pendiri Real Vision Group, perusahaan media keuangan terkemuka yang menyediakan wawancara dan analisis keuangan dan ekonomi mendalam. Dia merupakan salah satu dari sedikit investor yang berhasil memprediksi krisis hipotek 2008-2009.

Siklus Likuiditas Saat Ini

**Felix: Mari kita telusuri lebih lanjut. Saya sangat ingin tahu menurut sudut pandang makro global, pada tahap Likuiditas siklus mana kita saat ini?

Raoul: Tentu saja bisa. Seperti yang selama ini telah saya diskusikan, saya percaya bahwa kita sedang beralih dari musim semi Mata Uang Kripto makro ke musim panas Mata Uang Kripto makro. Biasanya, transisi ini terjadi ketika kekuatan Deflasi masih ada dan ekonomi mulai naik.

Mengapa ini penting? Karena hal ini sering mendorong bank sentral dan pemerintah untuk meningkatkan Likuiditas.

1. Federal Reserve mengikuti dua faktor utama: tingkat pengangguran dan inflasi. Kedua faktor ini tertinggal dalam siklus bisnis. Misalnya, sewa setara pemilik (OER), sebagai bagian penting dari CPI, tertinggal sekitar 15 hingga 18 bulan. Karena indikator tingkat pengangguran dan inflasi yang diikuti oleh Federal Reserve memiliki keterlambatan, memperhatikan tanda-tanda deflasi yang telah muncul, Federal Reserve seharusnya menurunkan suku bunga.

Saat ini, indeks survei ISM (Institut Manajemen Persediaan Amerika) masih di bawah 50, menunjukkan perlambatan ekonomi, tetapi bahkan jika ISM mencapai titik terendah saat ini, indikator Federal Reserve tidak akan mencerminkan hal ini sebelum tahun depan. Namun, ketika tingkat pengangguran sedikit naik, misalnya mencapai 4,5% hingga 5%, meskipun indeks ISM melampaui 50, siklus bisnis sedang memperkuat, indikator tertinggal ini akan membuat Federal Reserve tetap memotong suku bunga. Karena Federal Reserve mengandalkan indikator tertinggal, situasi ini akan terjadi dalam setiap siklus.

Faktor-faktor yang mendorong penurunan CPI juga tertinggal dari siklus aktual. Saat ini Truflation (platform Desentralisasi yang menyediakan indeks RWA) memperkirakan tingkat inflasi aktual sekitar 1,83%, sementara CPI inti juga menurun tajam, namun tingkat suku bunga Federal Reserve tetap di 5,5%. Jika Federal Reserve tidak mengambil tindakan, mereka mungkin tidak dapat mencapai target inflasi 2% mereka.

2. Tahap ini cocok dengan siklus pemilihan, di mana para politisi seringkali merangsang ekonomi untuk mendapatkan dukungan, dan rangsangan ini berlanjut hingga tahun berikutnya. Sejak tahun 2008, siklus pemilihan presiden menunjukkan pola: pasar cenderung turun pada musim panas, kemudian mengalami percepatan horizontal selama periode pemilihan, dan akhirnya rebound tanpa memperdulikan hasil pemilihan. Siklus ini terlihat jelas di pasar saham dan pasar Aset Kripto.

3. Saya percaya bahwa Jepang akan memerlukan intervensi dari Federal Reserve Amerika Serikat, hal ini akan menguntungkan siklus bisnis dari berbagai ekonomi di dunia. Hal ini diperlukan karena dolar terlalu kuat pada tahap ini. Selain itu, penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan membantu untuk melakukan refinancing utang pada tingkat Suku Bunga yang rendah. Karena saat ini sebagian besar utang bersifat jangka pendek. Suku Bunga yang lebih rendah akan membantu dalam refinancing ini.

**Felix: Sepertinya kita semua setuju bahwa saat ini Federal Reserve seharusnya menurunkan suku bunga. Apakah menurutmu mereka mungkin melakukan kesalahan dengan terlalu lambat menurunkan suku bunga, ataukah mereka masih berada di jalur yang benar?

Raoul: Mereka sebenarnya bisa bertindak lebih awal, karena banyak indikator proaktif telah menunjukkan adanya Deflasi untuk beberapa waktu. Namun, kita tidak boleh menganggap bank sentral bodoh. Jika target tahun ini adalah refinancing utang sebesar 10 triliun dolar AS - ditambah tindakan serupa di Eropa, Tiongkok, dan Jepang - maka melakukan refinancing dengan Suku Bunga sekecil mungkin masuk akal. Mereka tampaknya memiliki strategi yang disengaja untuk memiliki target inflasi yang lebih rendah. Dengan melihat koordinasi antara bank sentral dan pemerintah, jelas bahwa mereka tidak independen, seperti tindakan Departemen Keuangan AS dan Federal Reserve menunjukkan bahwa mereka bekerja sama, koordinasi semacam ini juga jelas terlihat di Jepang, Tiongkok, dan Eropa. Jadi, jika mereka terlihat lambat bertindak, mungkin itu disengaja untuk mencapai hasil refinancing yang terbaik.

Kesulitan pasar forex Jepang

Felix: Anda menyebutkan bahwa yen Jepang telah melompat di atas 161 dan merekomendasikan bahwa kebijakan yang longgar dari Federal Reserve adalah cara terbaik untuk mengatasi masalah ini. Namun, mereka tampaknya lamban dalam bertindak. Saya ingin tahu, dalam menghadapi situasi seperti ini, bank sentral akan mempertimbangkan sisi mana yang lebih diutamakan, kepentingan dalam negeri atau internasional?

Raoul: Saya percaya mereka menganggapnya sama pentingnya. Perhatikan dua kunjungan terbaru Janet Yellen ke China. Ini terkait dengan siklus refinancing utang mereka karena mereka membutuhkan dolar AS; industri properti mereka meminjam dalam dolar AS. Kekurangan dolar global telah dimulai, menyebar dari bank Silicon Valley ke pelaku utama pasar euro-dolar seperti Credit Suisse. Bank Jepang sebagai pusat pasar euro-dolar juga sangat membutuhkan dolar AS, menyebabkan depresiasi yen. Kunjungan Yellen ke China adalah bagian dari perencanaan situasi ini.

Strategi ini tampaknya melibatkan pemanfaatan tekanan Jepang terhadap China. China tidak ingin melemahkan mata uangnya, dan Janet tidak ingin memberi mereka pinjaman langsung melalui protokol swap. Sebaliknya, dia mungkin akan menggunakan bank Jepang untuk campur tangan secara tidak langsung. Sementara itu, China mungkin telah setuju untuk membeli obligasi AS, dan sebagai agen penjualan obligasi sampah terbesar di dunia, Janet membutuhkan obligasi ini. Pengaturan ini memberikan likuiditas untuk pasar EUR/USD dan mendorong China untuk meningkatkan jumlah obligasi negara yang mereka pegang.

Selain itu, upaya ekstensif diperlukan untuk mengkalibrasi ulang lanskap perdagangan global. Amerika Serikat tidak mampu menanggung defisit sebesar itu, dan semua negara membutuhkan kenaikan ekonomi. Depresiasi dolar AS sangat penting bagi NAIK global, menguntungkan pasar negara berkembang dan meningkatkan ekspor Amerika Serikat. Di bagian bawah siklus ekonomi, sepertinya “tarian” ini akan berakhir dengan The Fed memangkas suku bunga dengan penurunan spread dan mengejutkan pasar, mungkin sama seperti Juli.

Felix: Saya juga memiliki pandangan yang sama, ini tampaknya masuk akal, tetapi pidato Powell hari ini tidak menunjukkan tanda-tanda tindakan segera.

Raoul: Memang begitu. Namun, membiarkan Jepang memiliki kemampuan intervensi tanpa batas adalah tema yang muncul berulang kali. Setiap siklus, Jepang akan melakukan intervensi di pasar mata uang, menyebabkan depresiasi tajam dolar AS, memicu naiknya secara global. Meskipun Amerika Serikat mengambil keuntungan dari dolar yang kuat melalui DropInflasi, hal ini juga merugikan ekspor dan meningkatkan defisit. Semua orang memahami langkah-langkah yang diperlukan, dan itulah mengapa kunjungan Yellen ke China sangat penting.

Investasi Diversifikasi Telah Menjadi Sejarah

**Felix: Di lingkungan yang dinamis ini, bagaimana Anda mengelola alokasi aset? Beberapa tahun yang lalu, Anda aktif melakukan perdagangan makro khusus, tetapi sekarang Anda beralih ke gaya investasi indeks. Bagaimana proses ini berkembang bagi Anda? Apakah Anda masih terlibat dalam perdagangan makro tradisional?

Raoul: Saya tidak lagi melakukan perdagangan makro. Portofolio investasi pribadi saya sepenuhnya Kripto. Di antara investor makro global, kami memiliki beberapa taruhan teknis dan investasi lainnya, tetapi ini semua bagian dari perdagangan yang sama. Seiring berjalannya waktu, saya menyadari bahwa setiap orang di ruang makro sedang berjuang keras karena kita tidak fokus pada hal yang benar: siklus Likuiditas. Begitu Anda menyadari bahwa segalanya terkait dengan siklus ini, pertanyaannya menjadi tentang aset mana yang tampil paling baik.

Bank Sentral secara efektif menghilangkan risiko ekor kiri, yaitu deflasi utang - ketika nilai Jaminan turun terlalu banyak, itu menyebabkan siklus jual-off yang merugikan. Mereka mencapai ini pada tahun 2008 dengan depresiasi mata uang, menyebabkan kenaikan harga aset. Mereka mengulanginya pada tahun 2012 dan selama pandemi COVID-19. Pada intinya, mereka tidak akan mengizinkan deflasi utang dan akan mendepresiasi mata uang sebesar 8% setiap tahun untuk mencegah hal ini terjadi. Ini bisa dianggap sebagai opsi jual, dengan biaya 8% setiap tahun untuk memastikan sistem tidak akan runtuh.

Dalam menghilangkan risiko ekor kiri, dan semua hal terkait dengan siklus refinancing utang, dalam situasi di mana mata uang terdepresiasi seiring waktu, ini mungkin merupakan peluang investasi makro terbaik sepanjang sejarah. Saat saya menganalisis, hanya Nasdaq dan Mata Uang Kripto yang terus naik, dengan tingkat pengembalian tahunan rata-rata Nasdaq sebesar 177% sejak 2011, sedangkan BTC sebesar 150%. Meskipun BTC mengalami volatilitas, namun kinerjanya masih lebih unggul dibandingkan dengan semua aset lainnya.

Felix: Rasio Sharpe BTC ini luar biasa.

Raoul: Memang begitu. Dalam pandangan jangka panjang, ini tak tertandingi. BTC adalah kelas aset yang unik. Saya menyadarinya terlalu terlambat, ini adalah satu-satunya perdagangan. Orang-orang membencinya karena mereka ingin kembali ke perdagangan konvensional seperti minyak atau dolar/yen. Tetapi jika tujuan kita sebagai investor adalah memaksimalkan keuntungan, kita harus fokus pada perdagangan terbaik, yaitu diversifikasi Kripto tidak lagi bermanfaat.

Era Utang

Catatan Penerjemah: Monetisasi utang, juga dikenal sebagai monetisasi defisit fiskal, atau secara populer dikenal sebagai “menebar uang dari helikopter”, secara sederhana dapat dijelaskan sebagai cara Bank Sentral memberikan pembiayaan bagi utang pemerintah melalui pencetakan uang.

Felix: Saya ingin memahami secara mendalam teori Anda tentang aset indeks dan Mata Uang Kripto, tetapi pertama-tama, apa hasil akhir dari siklus refinancing ini? Apakah ini berlanjut tanpa henti atau berakhir saat rasio utang terhadap Produk Domestik Bruto menurun? Di mana titik baliknya?

Raoul: Saat ini, kami menggunakan seluruh nilai produksi domestik yang tersedia untuk melunasi utang sektor swasta, sekitar setara dengan 100% dari nilai produksi domestik. Suku Bunga rata-rata sekitar 2%, sementara tingkat pertumbuhan nilai produksi domestik di Amerika sekitar 1.75%. Pada dasarnya, semua pertumbuhan ekonomi saat ini digunakan untuk melunasi utang. Sementara itu, utang pemerintah juga mencapai 100% dari nilai produksi domestik. Ke mana jalur ini akan menuju? Jawabannya adalah menuju moneterisasi (monetization).

Dengan penuaan penduduk, ketergantungan berkelanjutan pada pertumbuhan populasi, peningkatan produktivitas, dan akumulasi utang yang berkelanjutan. Namun, sejak krisis keuangan tahun 2008, pertumbuhan utang hanya mengabdi pada utang yang ada. Pertumbuhan penduduk di dunia Barat stagnan bahkan menurun - tantangan demografi semakin mendesak. Akibat penuaan tenaga kerja, produktivitas tetap rendah, yang mendorong kita untuk mengadopsi teknologi seperti kecerdasan buatan dan robot.

Sebagai contoh, Amazon dalam tiga tahun dengan cepat meningkatkan jumlah robot tenaga kerjanya dari 250.000 menjadi lebih dari 1 juta, melebihi jumlah karyawan manusia. Teknologi-teknologi ini diharapkan dapat meningkatkan produktivitas tiga hingga sepuluh kali lipat, membentuk potensi produktivitas yang hampir tak terbatas melalui otomatisasi di masa depan. Perubahan ini mengubah cara perhitungan ekonomi, menuju pada perkembangan pendorong kecerdasan buatan dan robot dalam ekspansi produktivitas. Perubahan ini bergantung pada ekspansi konsumsi listrik dan peningkatan efisiensi daya komputasi, yang diharapkan akan mengalami perkembangan signifikan - investasi Eropa dan China dalam energi hijau menandakan bahwa biaya listrik akan menurun 75% dalam sepuluh tahun ke depan.

Dinamika serupa muncul setelah Perang Dunia II, di mana yield curve control dan peningkatan produktivitas mendorong pemulihan era baby boom. Sekarang, dengan harapan kecerdasan buatan dan teknologi robot dapat menggandakan naik 30% populasi global dari sudut pandang produktivitas, kami mengikuti skenario serupa.

Felix: Jadi, monetisasi utang tampaknya adalah strategi transisi untuk menjaga stabilitas sosial sambil mendorong investasi modal yang diperlukan.

Raoul: Itu benar. Selain itu, seperti yang disarankan oleh beberapa orang di industri keuangan, mengizinkan kegagalan sistemik bukanlah hal yang realistis. Hutang PDB global mencapai 350% dari PDB global, konsekuensinya sangat mengerikan - dapat kembali ke kondisi ekonomi pra-modern atau mengancam perdagangan global. Bahkan dengan biaya 8% untuk meredakan risiko ini, tampaknya lebih layak. Investasi strategis dapat secara efektif menyeimbangkan biaya-biaya ini.

Felix: Saya mengerti. Sebagai seseorang yang berusia 30 tahun, generasi kita sedang berjuang menghadapi tantangan perumahan. Di Kanada, terutama, kemampuan untuk membeli rumah menjadi masalah yang semakin serius, mirip dengan Skema Ponzi. Selama periode ini, fenomena leverage tinggi yang umum saat membeli rumah masih ada.

Raoul: Dalam siklus pelemahan nilai mata uang, aset dengan pasokan terbatas akan naik nilai sementara pendapatan variabel yang terikat pada GDP tidak bergerak, menyebabkan kemiskinan yang lebih luas. Negara-negara seperti Australia dan Kanada, didorong oleh imigrasi yang kaya akan modal dan sistem pensiun yang kuat, telah mendorong nilai properti naik. Namun, kepemilikan rumah secara umum masih sulit dicapai. Dalam kasus pelemahan mata uang, rasio harga terhadap pendapatan terus meningkat – ini merupakan tren yang jelas.

Felix: Apakah latar belakang ini mendukung argumen Anda tentang Kripto dan aset indeks?

Raoul: Memang begitu. Di lingkungan seperti ini, aset tradisional kehilangan daya tariknya. Mata Uang Kripto dan aset indeks dengan dukungan teknis dan keunikannya memiliki potensi pump yang signifikan, membuat mereka menjadi bagian penting dari strategi investasi modern.

Wilayah Pisang dan Busa

Felix: Kami beberapa kali menyebutkan “Banana Zone”. Bagi orang-orang yang mungkin tidak familiar, bisakah Anda menjelaskan apa itu dan bagaimana kaitannya dengan siklus harga saat ini?

Raoul: Kami menggunakan istilah ‘Zona Pisang’ untuk menggambarkan periode peningkatan Likuiditas dan Fluktuasi pasar yang luar biasa, terutama menjelang pemilihan umum atau peristiwa penting. Kami pertama kali memperkenalkan konsep ini pada kuartal terakhir tahun lalu, mencatat bahwa Likuiditas sering mendorong pasar masuk ke ‘Zona Pisang’, di mana harga pasar mengalami kenaikan vertikal. Zona ini ditandai dengan sebuah lilin besar berwarna kuning di grafik harga, dengan bentuk mirip pisang. Istilah ini menarik, tetapi menunjukkan bahwa dalam periode ini, segalanya tampak menjadi sangat gila karena Likuiditas dan siklus pasar.

Zona pisang sama-sama berlaku untuk bidang teknologi dan kecerdasan buatan. Kita berada dalam periode perubahan teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kami mengintegrasikan robotika canggih, kendaraan otonom, pengeditan gen, dan inovasi mutakhir lainnya ke dalam kehidupan kita sehari-hari. Namun, beberapa investor lebih memilih aset tradisional karena terlihat relatif murah. Namun, teknologi dan cryptocurrency adalah tempat pertumbuhan eksponensial terjadi.

Meskipun aset-aset ini mengalami siklus gelembung dan penyesuaian, tren jangka panjang tetap naik, karena teknologi semakin lama terintegrasi ke berbagai aspek kehidupan kita. Jika Anda memilih untuk berinvestasi, maka fokus pada aset yang memiliki kinerja terbaik, seperti teknologi, sangat penting. Menganggap aset-aset ini sebagai gelembung mengabaikan fakta bahwa “besok akan lebih terdigitalisasi daripada hari ini”.

Felix: Orang sering kali terganggu oleh siklus gelembung masa lalu, seperti pada tahun 2000, dan juga karena kegagalan masa lalu seperti Cisco, mereka tetap berhati-hati. Tetapi menurut saya, meskipun orang-orang berhati-hati, secara umum masih percaya pada potensinya.

Raoul: **Kewaspadaan bisa dimengerti, terutama setelah mengalami gelembung di masa lalu. Tetapi kita lihat perusahaan seperti Amazon, Google, dan Facebook. Meskipun mengalami fluktuasi jangka pendek, mereka telah membuktikan ketahanan dan pertumbuhan jangka panjang. Pendapat saya sederhana: jika dunia semakin terdigitalisasi, maka saham teknologi mungkin menjadi pilihan investasi yang bagus. Meskipun ada siklus gelembung, tren keseluruhan tetap menguntungkan bagi teknologi.

Ubah Kerangka Investasi Anda

Felix: Bagaimana Anda membuat diri Anda nyaman dalam proses investasi? Saya juga mengalami hal yang sama, selalu khawatir tentang resesi ekonomi, tetapi akhirnya saya mengambil pendekatan yang lebih rinci dan optimis. Apakah Anda punya saran tentang bagaimana melakukan perubahan ini?

Raoul: Ubah sikap Anda - Anda seharusnya mengharapkan penjualan pasar. Lihatlah ini sebagai kesempatan untuk berinvestasi lagi. Misalnya, jika harga BTC naik menjadi $200.000 dan kemudian turun menjadi $70.000, ini adalah kesempatan untuk berinvestasi lagi. Siklus ini bisa dianggap sebagai pembungkusan. Seseorang di Twitter menunjukkan bahwa setiap empat tahun, BTC menjadi aset dengan performa terburuk, tetapi ini memberikan kesempatan lain untuk mendapatkan keuntungan besar. Pelajari perspektif jangka panjang, seperti mengelola rencana pensiun 401 k Anda. Bersiaplah untuk berinvestasi saat pasar sedang lesu dan harga rendah.

Beberapa orang mungkin menyarankan untuk menjual di pasar yang tinggi, tetapi sebaliknya, Anda harus mengikuti membeli ketika harga turun. Dengan begitu, Anda menghindari tekanan untuk sempurna memanfaatkan waktu pasar. Dengan menghadapi dan merangkul ketakutan Anda, mereka akan kehilangan kekuatan. Metode psikologis ini juga sangat berlaku dalam kehidupan. Banyak orang khawatir tentang masa depan ekonomi mereka, tetapi pemikiran jangka panjang dan risiko investasi dapat mengurangi kekhawatiran ini. Mengubah mentalitas Anda dari ketakutan menjadi kesempatan akan mengubah seluruh pendekatan investasi Anda secara fundamental.

Putaran Keempat

Catatan Penerjemah: ‘The Fourth Turning’ adalah sebuah buku yang ditulis oleh William Strauss dan Neil Howe yang menjelaskan pola siklus yang berulang dalam sejarah Amerika. Dalam teori ini, peristiwa-peristiwa terjadi dalam siklus yang disebut ‘saecula’, yang berlangsung sekitar 80 hingga 100 tahun. Saecula ini dibagi menjadi empat pergantian, setiap pergantian akan mempengaruhi sikap dan perilaku generasi, serta memengaruhi bagaimana masyarakat menghadapi tantangan dan membentuk masa depan. Teori ini memiliki pengaruh dalam memahami pola sosial jangka panjang dan meramalkan tren masa depan.

**Felix: Kami juga ingin membahas bagaimana kerangka kerja ini dipengaruhi oleh ketidakpastian politik dan perubahan keempat. Sebagai pengamat di luar Amerika, kami menyadari bahwa hubungan politik yang signifikan dapat mempengaruhi kebijakan, termasuk kebijakan yang terkait dengan Kripto. Bagaimana Anda mengelola ketidakpastian ini, terutama mengingat percepatan perubahan politik?

Raoul: Ini sangat menarik. Saya melihat perang pengawasan Kripto sebagai bagian dari konflik generasi bawaan dalam perubahan yang keempat. Institusi sulit mengikuti kemajuan teknologi seperti kecerdasan buatan, sehingga hampir tidak mungkin mengawasi sistem terdistribusi ini. Neil Howe telah berbicara tentang perlunya institusi dan infrastruktur baru, dan sekarang hal itu jelas. Munculnya populisme berasal dari konflik antargenerasi dalam hal utang dan peluang ekonomi. Generasi yang lebih tua disalahkan sebagai akar masalah saat ini, tetapi masalah sebenarnya adalah sistemik.

Konflik ini tidak akan teratasi sebelum teknologi sepenuhnya mengambil alih. Rasa takut terhadap teknologi sangat besar, terutama terhadap inovasi seperti blockchain dan kecerdasan buatan. Masyarakat mungkin terbelah menjadi dua kelompok: mereka yang menerima teknologi dan mereka yang menentangnya. Pemisahan semacam ini bisa menyebabkan perubahan sosial yang signifikan, mirip dengan perpecahan antara manusia purba Neanderthal dan Homo sapiens. Felix: Ada juga Hacker biologi dan lainnya.

Raoul: Ya, kita semakin long secara teknologi, meningkatkan kognitif, tubuh, dan kemampuan genetik kita. Akan ada orang yang menentang perubahan ini. Pembagian ini bisa menyebabkan situasi di mana orang-orang yang maju secara teknologi hidup berdampingan dengan orang-orang yang menolak kemajuan ini. Perubahan terlalu cepat sehingga sulit untuk mencapai harmoni dalam jangka waktu tertentu. Manusia sulit menyesuaikan diri dengan perubahan yang cepat, sehingga menyebabkan ketegangan sosial.

Saya memilih untuk berinvestasi dalam perubahan teknologi ini daripada khawatir tentangnya. Saya dapat mundur ke rumah saya di Little Cayman di mana dampak dari perubahan ini mungkin lebih kecil. Kehadiran ganda ini memungkinkan saya menikmati manfaat teknologi dan ketenangan alam.

Ide Investasi enkripsi

Felix: Ini dengan baik menggambarkan argumen investasi Anda dalam Mata Uang Kripto. Bagaimana pandangan Anda tentang status investasi Mata Uang Kripto saat ini? Bisakah Anda menjelaskan dengan detail pandangan Anda tentang perdagangan risiko imbalan dan posisi filosofi Anda dalam berbagai aset? Saya tahu Anda telah melalui perjalanan dari BTC ke Ethereum, dan sekarang terlibat dalam ekosistem Solana Kedalaman.

Raoul: Pandangan saya terhadap Kripto telah mengalami evolusi yang signifikan. Ketika saya berbicara tentang Kripto, terutama yang ditujukan untuk generasi muda, saya menggambarkannya sebagai utilitas global yang mirip dengan internet. Perbedaan kunci di sini adalah bahwa teknologi blockchain ini di-tokenisasikan, memberikan sistem insentif aksi untuk naiknya jaringan. Pada dasarnya, semakin banyak orang yang bergabung dan menggunakan jaringan ini, semakin berharganya. Ini menciptakan peluang investasi yang unik, karena ini bukan hanya tentang teknologi - tetapi juga tentang naiknya jaringan dan aplikasinya.

Mata Uang KriptoKapitalisasi Pasar kami saat ini adalah 2,5 triliun dolar AS. Jika tren naik saat ini berlanjut, dapat mencapai 100 triliun dolar AS pada tahun 2032. Ini mewakili peluang menciptakan kekayaan yang tak tertandingi. Tantangannya adalah untuk navigasi yang efektif di bidang ini dan menghindari gangguan dari berbagai faktor. Meskipun BTC tetap menjadi peran penting, namun bidang yang lebih luas termasuk Ethereum dan Solana juga menyediakan berbagai peluang.

Felix: Ini adalah sudut pandang yang menarik. Sepertinya fokus utamanya harus menangkap naik keseluruhan, bukan terjebak dalam aset tertentu. Dapatkah Anda berbicara tentang bagaimana Anda mengelola jangka waktu investasi dan ukuran posisi dalam situasi seperti ini?

Raoul: Mengelola batas waktu investasi dan ukuran posisi sangat penting. Yang saya tekankan bukanlah memaksimalkan Posisi atau mengambil risiko ekstrem. Ide nya adalah untuk menangkap sebagian besar naik sambil mengelola risiko. Jika Aset Kripto naik dari $2.5 triliun hingga $100 triliun, Anda tidak perlu mengambil risiko terbesar untuk mendapatkan keuntungan. Sebaliknya, Anda dapat mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dan menangkap peluang pump utama sambil mengendalikan risiko.

Felix: Terlihat banyak orang yang kerap meragukan Kripto, terutama ketika terjadi Fluktuasi harga. Bagaimana pandanganmu terhadap keraguan tersebut, dan bagaimana itu mempengaruhi strategi investasimu?

Raoul: Saya mengerti keraguan ini, karena bidang enkripsi sangat rentan terhadap emosi dan narasi. Orang-orang ingin segera melihat hasil, yang seringkali sulit untuk dipikirkan dalam jangka panjang. Saya dengan tegas menyatakan bahwa meskipun saya telah mengalokasikan sebagian besar nilai aset likuid ke Solana, saya juga melakukan investasi long. Saat ini, saya tidak terlalu long pada BTC, karena saya percaya bahwa aset lain menawarkan potensi pengembalian yang lebih baik. Saya tidak memegang BTC terlalu long saat ini, karena saya percaya bahwa aset lain menawarkan potensi pengembalian yang lebih baik. Ini bukan berarti saya menyerah pada BTC; hanya saja, berdasarkan peluang saat ini, fokus saya telah berubah.

Tantangannya adalah untuk menghindari dipengaruhi oleh spekulasi dan ketakutan. Misalnya, saat pasar sedang lesu, orang cenderung panik dan melewatkan kesempatan untuk membeli. Daripada mencoba menangkap peluang pasar secara sempurna, lebih baik beli saat menjual dan bertahan selama periode penyesuaian. Kuncinya adalah memegang teguh prinsip investasi jangka panjang, dan jangan biarkan fluktuasi jangka pendek memengaruhi strategi Anda.

Felix: Konsep jangka waktu investasi dan manajemen volatilitas sangat penting. Apakah Anda berpikir bahwa dana pertukaran (ETF) dan kendaraan investasi lainnya memengaruhi volatilitas pasar dan memberikan stabilitas?

Raoul: Ya, ETF dan kendaraan investasi lainnya berperan dalam mengurangi fluktuasi harga. Terutama di Amerika Serikat, alat seperti akun 401(k) digunakan untuk investasi rutin dengan jumlah tetap, ini membantu menstabilkan pasar. Selain itu, pengenalan opsi dan instrumen keuangan lainnya dapat mengurangi fluktuasi. Dengan perkembangan pasar kripto, partisipasi institusi yang semakin meningkat, dan pemahaman yang lebih dalam tentang jaringan, pasar mungkin akan mengalami fluktuasi ekstrem yang lebih sedikit.

Felix: Yang menarik adalah kita bisa melihat bagaimana sentimen pasar dan siklus pasar mempengaruhi pandangan terhadap teknologi. Mengingat keraguan yang ada terhadap beberapa narasi teknologi, apakah menurutmu waktu adalah faktor utama yang dapat mengubah sentimen pasar?

Raoul: Waktu adalah faktor penting dalam mengubah sentimen pasar. Keraguan terhadap teknologi, terutama setelah mengalami siklus spekulasi dan kekecewaan, adalah hal yang wajar. Orang-orang mengharapkan hasil yang segera terlihat, dan sering kali mengabaikan perkembangan teknologi secara bertahap. Misalnya, adopsi blockchain adalah proses bertahap dan sering kali diuji di bidang yang lebih tepi sebelum mencapai tahap pertumbuhan eksponensial. Yang penting adalah memahami bahwa kemajuan teknologi membutuhkan waktu untuk sepenuhnya terealisasi.

**Felix: Mengenai BTC, apakah Anda masih menganggapnya sebagai aset penting? Meskipun mungkin tidak memiliki potensi naik yang meledak seperti aset lain, tetapi menurut Anda, apakah itu masih memiliki nilai?

Raoul: Ya, BTC masih menjadi aset yang penting. Itu berfungsi sebagai Jaminan yang primitif dan sebagai alat untuk melindungi dari depresiasi mata uang. Meskipun dalam hal naik, itu mungkin bukan aset yang paling baik, tetapi itu masih memiliki nilai penting, terutama sebagai sarana untuk melindungi dari depresiasi mata uang. Sebagai penyimpanan nilai dan adopsi yang luas memastikan bahwa itu tetap memiliki korelasi, meskipun dominasinya dalam dunia Kripto mungkin melemah seiring berjalannya waktu.

Tautan asli