Populisme melanda Wall Street

Penulis: Ben Mezrich, Sumber: Nilai Rantai Karbon

Selama ini, di lautan luas pasar saham, investor ritel tampaknya hanya bisa berperan sebagai “udang kecil”, menghadapi “buaya besar” Institusi Keuangan yang kuat, keberadaan mereka seperti pemakan iseng, diciptakan hanya untuk dimainkan.

Namun, peristiwa ‘GameStop’ yang menggemparkan pada tahun 2021 mengubah aturan permainan ini: para investor ritel di pasar saham Amerika Serikat bersatu untuk berhasil posisi short squeeze para pemain besar Wall Street, memaksa Institusi Keuangan profesional merasakan pahitnya kegagalan.

Pada Mei 2024, pria yang pernah memicu “Perang Besar di Wall Street”, “investor super ritel” Keith · Keire akan keluar dari sungai dan danau setelah tiga tahun diam, badai macam apa yang akan dibawanya?

Mari kita ikuti perjalanan ‘Game Station Incident’ yang terkenal dari penulis fiksi naratif Ben Mazrich dan memahami cerita di balik investor ritel kecil yang melawan shorts di Wall Street.

Bersatu kita teguh, investor ritel akan bangkit

Cerita dimulai dengan pengecer game bata-dan-mortir bernama Game Station. Perusahaan game “panjang” berusia 35 tahun, yang pernah memiliki lebih dari 5.500 toko dan pernah menjadi nama rumah tangga, memasuki matahari terbenam di bawah pengaruh Internet, dan masalah bisnisnya sendiri juga membuatnya runtuh, dan saham game station (GME) pernah turun menjadi $4 per saham, yang oleh orang disebut “saham sampah”. Tetapi bahkan jika perusahaan menurun, ia masih mendapat dukungan dari penggemar beratnya.

Sebagai seorang Amerika yang tumbuh besar di stasiun game kecil, Keith Gill sangat mencintainya. Sebagai pecinta keuangan amatir, dia juga telah melakukan banyak penelitian dan dengan tulus meyakini bahwa perusahaan ini sangat terdepresiasi. Pada bulan Juli 2019, “pecinta amatir” ini membeli sejumlah besar GME dengan semangat yang membara. Dia tidak hanya membeli sendiri, tetapi juga menulis posting panjang di forum WallStreetBets (WSB), dengan melampirkan laporan penelitiannya dan tangkapan layar akun-nya. Selain itu, dia membuka akun YouTube dengan nama “Roaring Kitty” dan merekam video populer tentang keuangan setiap malam di ruang bawah tanah rumah sewanya.

Keith bukanlah seorang pejuang yang sendirian, pada tahun 2020, ahli e-commerce hewan peliharaan yang brilian, Ryan Cohen, juga membeli sejumlah besar saham GME, yang mendorong harganya Naik. Ini juga memberikan Keith kepercayaan yang besar, dia mulai menggunakan metode ‘YOLO’ (bertaruh sebanyak mungkin pada saham perusahaan), dan menginvestasikan semua tabungannya ke GME, video yang diunggah di YouTube berubah dari beberapa menit menjadi siaran langsung berjam-jam yang membahas GME dan menganjurkan saham GameStop kepada orang-orang.

Tidak lama kemudian, para investor ritel yang berkumpul di forum WSB datang setelah mendengar suaranya, semakin banyak orang yang menonton livestream-nya, dan diskusi di bawah postingannya semakin ramai. Bagi orang biasa yang berjuang di kehidupan sehari-hari, mendapatkan keuntungan besar melalui saham adalah impian banyak orang. Tangkapan layar yang diposting Keith menunjukkan bahwa dia berhasil menghasilkan lebih dari $100.000 hanya dengan modal $5.300. Investor ritel mulai merasa gelisah.

Seorang ibu tunggal membesarkan dua anak sendirian, seorang mahasiswa bodoh yang akan lulus, dan seorang calon ibu pengantin baru yang telah mengganggu rencananya karena pandemi… Banyak orang biasa seperti itu mulai membeli GME atas panggilan Keith. Bagi mereka, mungkin untuk mendapat untung pada awalnya untuk mengubah situasi memalukan mereka, tetapi karena situasinya berangsur-angsur bergejolak, itu bukan lagi masalah saham yang sederhana. Kengerian krisis keuangan 2008 masih segar dalam pikiran kita, karena keserakahan tokoh dan institusi keuangan membangkrutkan keluarga Amerika Serikat yang tak terhitung jumlahnya, yang terus menjalani kehidupan mabuk dengan dana talangan pemerintah. “Game Station Incident” adalah petualangan dan deklarasi investor ritel yang berjuang untuk diri mereka sendiri, untuk kelas mereka sendiri, dan untuk kehidupan yang lebih baik.

Karena para spekulan besar menggema.

Wall Street: Semuanya di Genggaman Anda

Celana pendek Wall Street dari Short Game Station dipimpin oleh Melvin Capital. Ya, perusahaan dana mapan ini telah menargetkan Game Station sejak didirikan pada tahun 2014 dan selalu berkomitmen untuk mempersingkat keuntungan tinggi. Pendirinya, Gab Plotkin, adalah salah satu praktisi industri keuangan paling kuat di Wall Street, setelah bekerja untuk Steve Cohen’s Syck Capital Advisors. Menurutnya, Short adalah perusahaan yang sangat masuk akal dan “dalam semua aturan sistem keuangan”, jadi meskipun mereka menjual 140% saham GameStation, mereka masih bisa mengatakan bahwa mereka tidak memanipulasi saham.

Memang, bagi raksasa Wall Street, di bidang keuangan, mereka adalah aturan itu sendiri. Jadi mereka merasa sangat percaya diri dan angkuh. Bahkan lembaga riset kenamaan seperti Citron Research mengancam untuk melakukan siaran langsung, secara terbuka menyebut investor ritel sebagai “bodoh”, dan menantang dengan mengatakan “Kami lebih memahami posisi short daripada kalian, kami akan menjelaskannya”. Akibatnya, mereka diserang dengan hebat oleh investor ritel dan akhirnya harus membatalkan siaran langsung tersebut.

Raksasa Wall Street, Citadel Investment, juga mengalami kerugian dalam pertempuran short squeeze ini, tetapi jelas bahwa para raksasa keuangan Wall Street ini akan berusaha dengan segala cara melalui nepotisme dan penyalahgunaan kekuasaan untuk menghentikan perlawanan investor ritel. Misalnya, menutup forum WSB yang digunakan investor ritel untuk saling berbagi informasi, atau memanipulasi perangkat lunak Robinhood yang digunakan investor ritel untuk membeli dan menjual saham, sehingga mereka hanya bisa menjual saham tanpa bisa membeli. Sebuah short squeeze epik pun terpaksa berhenti begitu saja.

Seperti yang dikatakan oleh CEO Castle Investment, Ken Griffin, ‘Aturan bukanlah untuk melindungi rakyat, tetapi untuk melindungi sistem.’ Dan begitu Anda menjadi bagian dari sistem ini, aturan akan melindungi Anda.

Elon Musk is filled with righteous indignation

Meskipun sebagai raksasa modal, pendiri TSL (TSLA.O), Elon Musk, memiliki pandangan yang berbeda dengan Wall Street. Hal ini disebabkan oleh serangan shorts dari Wall Street yang pernah dialami oleh TSL pada tahun 2012. Saat itu, para shorts tersebut menggunakan posisi mereka, pemberitaan negatif, dan memanipulasi kekhawatiran publik untuk menekan harga saham TSL, dengan tujuan untuk mengambil keuntungan. Namun, Musk dan TSL berhasil melewati masa sulit tersebut. Oleh karena itu, seperti teman-teman di forum WSB, Musk juga pernah mengalami pengalaman shorting dan sangat membenci shorts.

Dendam masa lalu yang tak terbayar, Elon Musk dengan marah bersatu dengan pengguna WSB dan dengan sengaja mem-posting tweet yang salah mengeja GameStop sebagai “Gamestonk!!” (penggunaan “Stonk” oleh investor Amerika untuk menggambarkan keputusan investasi yang salah, berlebihan, atau lucu, seperti membeli saham dengan harga tinggi dan menjualnya dengan harga rendah), dan mencantumkan alamat forum WSB di tweet-nya, yang kemudian dikirimkan kepada 42 juta pengikutnya, yang menyebabkan kegemparan di media.

Permainan antara investor ritel dan Wall Street telah meningkat menjadi perang sengit, harga GME juga naik turun seperti roller coaster. Para short seller pernah mengira mereka memiliki keunggulan, karena mereka menganggap diri mereka sebagai “ahli”; sedangkan para investor ritel bersatu padu, tidak akan mengulangi nasib buruk mereka pada tahun 2008 ketika mereka bangkrut sementara Institusi Keuangan tetap tidak terpengaruh.

Hasil dari pertarungan antara dua kekuatan adalah harga GME naik turun seperti roller coaster, dari terendah 8 dolar per saham hingga melonjak mencapai 483 dolar per saham, menyebabkan Melvin Capital mengalami kerugian besar; kemudian, para raksasa Wall Street bersekutu untuk melakukan serangkaian tindakan termasuk melarang investor ritel membeli saham, membatasi pembicaraan di forum, yang kemudian membuat harga saham GME kembali turun menjadi 325 dolar per saham, bahkan pada 4 Februari 2021, harga saham tersebut turun hingga 54 dolar per saham.

Short squeeze epik yang sangat ditunggu-tunggu ini akhirnya menarik perhatian Kongres Amerika Serikat, dan banyak orang yang terlibat dalam hal ini diminta untuk menghadiri persidangan Kongres dan membela diri. Setelah permainan yang tegang dan menarik, hanya ada kekecewaan.

To be continued

Setelah tiga tahun, pada 13 Mei 2024, Keith Gill mengirimkan tweet lagi, dengan lebih dari 6 juta kali ditonton dalam 5 jam, dan lebih dari 7000 komentar dalam 10 jam! Saham GameStop naik besar setelah dibuka pada hari itu, naik lebih dari 110% dalam setengah jam, menyebabkan 6 kali jeda perdagangan di tengah sesi.

Pada tanggal 2 Juni, Keith Gill memposting di forum WSB, tangkapan layar menunjukkan bahwa dia telah membeli 5 juta saham GameStop dengan harga $21,27 per saham, dengan total nilai mencapai $115,7 juta. Apakah ‘super investor ritel’ akan kembali ke pasar saham dan memicu gejolak baru?

Populisme Melanda Wall Street

Penulis: Yan Yi, Pascasarjana Institut Riset Keuangan Bank Rakyat China

“Bahkan kekuatan terkecil pun, jika bersatu, dapat menggoyahkan pasar yang besar.”

Pada awal tahun 2021, musim dingin yang akan dikenang dalam sejarah, badai keuangan yang dikenal sebagai “investor ritel vs institusi” melanda dunia dalam peristiwa GameStop, yang kemudian tidak terduga berkembang menjadi kisah film yang mendebarkan, namun kenyataan yang tersembunyi dan emosi yang meledak jauh lebih kompleks daripada “komedi” yang terlihat di permukaan.

Protagonis dari peristiwa ini bukanlah investor ritel tradisional, tetapi sekelompok investor yang berasal dari berbagai negara bagian di Amerika Serikat dengan latar belakang, usia, dan pekerjaan yang berbeda. Di antara mereka, ada yang masih mahasiswa pemula yang penuh dengan rasa ingin tahu dan impian tentang dunia keuangan; ada juga yang merupakan veteran investasi yang berpengalaman dan sudah biasa dengan fluktuasi pasar. Namun kali ini, mereka semua berkumpul dengan keyakinan bersama - untuk menantang institusi keuangan yang tampaknya tak tergoyahkan.

Faktanya, di balik pertempuran ini, tidak kurang ada kehadiran investor ritel. Mereka dengan cerdik menyamar sebagai investor ritel, memanfaatkan keunggulan dana yang besar dan informasi asimetris untuk mencari keuntungan maksimal dalam permainan ini. Namun, ketika badai ini tersebar luas oleh dunia luar dengan nama ‘pertempuran investor ritel melawan institusi’, orang-orang lebih tertarik pada semangat perlawanan yang tak kenal menyerah dan berani menantang otoritas.

Semangat ini seperti aliran yang jernih, menembus tembok besi dan tembok tembaga di pasar keuangan, membangkitkan resonansi penonton global. Di bidang keuangan yang secara tradisional dikuasai oleh pemain besar, partisipasi masyarakat tampaknya selalu terasa lemah.

Sejak krisis keuangan tahun 2008, dengan pemahaman yang lebih dalam tentang cara Wall Street mengendalikan, masyarakat umum mulai merasa marah terhadap strategi perdagangan yang kompleks dan ketentuan diskriminatif, tetapi mereka sering merasa tidak berdaya untuk mengubahnya. Tetapi munculnya insiden GameStop seperti membuka jendela bagi mereka untuk melihat kemungkinan berhadapan langsung dengan institusi.

Dalam pertempuran ini, para investor ritel bukan lagi penonton, mereka menggunakan kekuatan media sosial untuk berkoordinasi dan bergerak bersama. Mereka mengkaji pasar, menganalisis data, meskipun prosesnya sulit, tetapi setiap kali melihat lembaga keuangan menderita kerugian besar karena usaha mereka, rasa pencapaian dan kebahagiaan itu cukup untuk mengatasi semua kelelahan. Yang lebih penting, mereka membuktikan bahwa kekuatan yang terkecil pun, dalam keadaan bersatu, dapat mengguncang pasar yang besar.

Peristiwa Game Station bukan hanya tentang perjuangan uang dan kekuasaan, tetapi juga sebuah pujian terhadap keyakinan, keberanian, dan persatuan. Ia memberi tahu dunia bahwa di dunia yang penuh ketidakpastian ini, selama kita memiliki cinta, impian, dan keteguhan hati, tidak ada yang tidak mungkin. Dan semangat ini akan selalu memotivasi generasi berikutnya untuk terus mengejar perjalanan pahlawan mereka masing-masing di bidang mereka.

Dalam era keterhubungan yang tinggi, penyebaran pengetahuan tidak lagi terbatas oleh wilayah dan waktu, berbagi keterampilan profesional menjadi lebih mudah dari sebelumnya, dan ini membuka jalan menuju kesuksesan bagi banyak pemimpi. Di latar belakang inilah broker internet Robinhood muncul, seperti bintang baru yang bersinar terang, menerangi langit keuangan, sambil diam-diam merubah aturan keuangan.

Kelahiran Robin Hood, dengan idealisme yang hampir revolusioner - “mengdemokratisasi operasi keuangan”. Ini menghilangkan tahap perantara yang rumit dalam sistem TradFi, langsung menghubungkan investor ritel dengan pasar, bertekad untuk menghancurkan tatanan lama “perantara yang mengambil selisih harga”. Dari namanya, orang bisa melihat ambisi mulia yang ingin “mengambil dari yang kaya, memberikan kepada yang miskin”. Pendiri Robin Hood pernah menyatakan dengan tegas di Twitter: “Kami ingin semua orang bisa berdagang, tidak peduli kaya atau miskin.” Kalimat ini seperti angin segar yang mengusir kegelapan di hati investor ritel, membangkitkan semangat mereka untuk terlibat dalam pasar keuangan.

Dengan munculnya Robin Hood, “revolusi sipil” di dunia keuangan diam-diam muncul. Banyak dealer sekuritas telah merasakan tekanan dan mengikutinya, meluncurkan platform perdagangan bebas biaya, dan ambang operasi Drop telah memungkinkan lebih banyak orang biasa untuk masuk ke bidang pasar saham yang dulu tidak terjangkau. Untuk sementara waktu, tingkat investor di Amerika Serikat tumbuh pesat, dan mereka mengalir ke pasar dengan keinginan akan kekayaan dan kerinduan akan kebebasan, menjadi kekuatan yang harus diperhitungkan.

Namun dalam gelombang revolusi ini, forum Wallstreetbets menjadi rumah spiritual bagi para pedagang eceran. Meskipun dipenuhi dengan berbagai jenis posting, mulai dari posting sederhana hingga analisis Kedalaman, namun justru keberagaman ini mengandung potensi yang tak terbatas. Forum ini tidak kekurangan analis keuangan berpengalaman yang pernah bergelut di Wall Street, mereka secara anonim menyampaikan pandangan dan berbagi strategi, menggunakan pengetahuan profesional untuk memimpin aksi kolektif para pedagang eceran. Ketika para pedagang eceran secara bersama-sama mengikuti strategi ini dan melakukan pembelian atau penjualan di pasar saham, mereka benar-benar mampu memengaruhi bahkan menentukan arah pasar, ini jelas merupakan tantangan kuat terhadap otoritas TradFi.

Dengan menyusutnya kesenjangan informasi, para investor ritel tidak lagi menjadi penerima pasif, melainkan mulai mengambil inisiatif untuk melawan Institusi Keuangan yang dulunya begitu dominan. Institusi-institusi ini dulu menguasai pasar dengan skala dan ketentuan menguntungkan, namun kini mereka menghadapi tantangan yang belum pernah ada sebelumnya. Mereka yang dulunya putus asa dengan pasar keuangan, kini telah berubah menjadi anggota dari pasukan investor independen yang tidak hanya memiliki pengetahuan profesional, tetapi juga memahami bagaimana memanfaatkan kekuatan Web Sosial untuk berkomunikasi dan mengkoordinasikan strategi dengan efisiensi yang tinggi.

Peristiwa GameStop adalah puncak dari ‘revolusi investor ritel’ ini. Dengan ketidakpuasan terhadap eksploitasi institusi dan keinginan akan kebebasan, investor ritel mendorong harga saham GameStop ke level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mereka tahu bahwa pertarungan ini mungkin tidak akan dimenangkan, tetapi yang jelas bagi mereka adalah bahwa dapat menciptakan kekacauan bagi Institusi Keuangan yang telah meraih keuntungan dari mereka selama ini, sudah merupakan kemenangan. Ketika harga saham GameStop akhirnya turun, dan kekuatan pasar sekali lagi menampakkan kekuatannya yang tak terbantahkan, banyak investor ritel menderita kerugian besar, tetapi mereka merasa bangga dan puas. Karena mereka telah membuktikan bahwa ‘investor ritel dapat melawan otoritas keuangan’, keyakinan ini sudah tertanam kuat di dalam hati mereka seperti bara api.

Meskipun insiden GameStop telah berakhir, dampaknya masih belum reda. Ini bukan hanya sekadar pertarungan sengit antara dua kekuatan yang tidak seimbang di pasar keuangan, tetapi juga kemenangan atas keyakinan, keberanian, dan persatuan. Bagi investor ritel yang terlibat, ini bukan hanya pengalaman pertama dalam pasar saham, tetapi juga validasi nilainya sendiri dan tantangan terhadap otoritas. Bagi Wall Street, pertempuran ini tanpa ragu telah menjadi alarm yang keras, mengingatkan lembaga untuk memperhatikan kekuatan investor ritel dan memeriksa ulang aturan permainan. Di hari-hari mendatang, terlepas dari perubahan pasar, potensi perubahan kualitatif yang ditunjukkan oleh pertempuran besar GameStop akan mendorong lebih banyak orang untuk maju dengan berani dan menjelajahi kemungkinan tak terbatas di bidang keuangan.

Di tengah lautan luas pasar keuangan, setiap peristiwa besar terasa seperti gelombang besar yang bukannya hanya mengguncang ketenangan pasar, tetapi juga secara mendalam memengaruhi nasib setiap peserta. Dari serangkaian peristiwa keuangan, tidak sulit untuk melihat bahwa masalah yang harus dipertimbangkan oleh pasar jauh lebih kompleks daripada yang terlihat, dan seharusnya lebih mendalam menyentuh aspek-aspek seperti keadilan pasar, pembuatan aturan, Manajemen Risiko, dan lainnya.

Pertama, diskriminasi yang dihadapi investor ritel dan investor institusional dalam peraturan yang diberlakukan oleh Komisi Perdagangan Sekuritas AS dan perusahaan sekuritas, seperti jurang yang sulit untuk diatasi, menghambat perkembangan pasar. Keberadaan peraturan tersebut tidak hanya memperburuk ketimpangan pasar, tetapi juga membuat investor ritel semakin kesulitan di bawah tekanan ganda dari asimetri informasi dan ketidakadilan aturan. Oleh karena itu, bagaimana menentukan dan menyesuaikan peraturan ini secara ilmiah dan rasional, untuk memastikan bahwa semua investor dapat bersaing dengan adil di bawah aturan yang sama, menjadi topik penting yang harus segera diatasi dalam pasar saat ini. Hal ini memerlukan tinjauan ulang terhadap kerangka regulasi yang ada, penguatan pengawasan, serta mendorong para pelaku pasar untuk patuh pada aturan, guna bersama-sama menjaga keadilan dan kebenaran pasar.

Selanjutnya, menjaga keadilan pasar bukan hanya tentang menyesuaikan aturan, tetapi juga memerlukan mekanisme Manajemen Risiko yang lengkap untuk mencegah situasi ekstrim seperti ‘broker mengakhiri permainan’ terulang kembali. Insiden Game Station mengungkapkan kerentanan pasar dalam beberapa aspek, dan juga membuat kita menyadari bahwa hanya dengan memperkuat pengawasan, meningkatkan transparansi pasar, memperbaiki mekanisme penanganan darurat, dan upaya lainnya, kita dapat efektif menahan risiko pasar dan menjaga operasi pasar yang stabil.

Sekarang, mari kita lihat masalah mekanisme shorting dalam Pasar Kapital lagi. Mengizinkan shorting saham lebih dari 100% dari kapitalisasi pasar, meskipun meningkatkan likuiditas dan efisiensi pasar sampai tingkat tertentu, juga menyediakan tempat tidur bagi shorting jahat. Bagaimana cara mengelola risiko shorting jahat terhadap perusahaan yang terdaftar, sambil tetap menjaga kehidupan pasar yang aktif, akan menjadi tantangan bersama bagi para peserta pasar. Hal ini memerlukan pembentukan sistem pengawasan shorting yang kuat, peningkatan pengawasan dan hukuman terhadap tindakan shorting, sambil mengarahkan peserta pasar untuk memiliki konsep investasi yang benar, dan bersama-sama menjaga perkembangan pasar yang sehat.

Selain itu, dengan semakin kuatnya kekuatan investor ritel, bagaimana mencegah kemungkinan terjadinya kekacauan dalam situasi pasar yang melibatkan pertarungan antara investor ritel dan lembaga, juga menjadi pertimbangan yang perlu dipikirkan. Hal ini mengharuskan kita untuk memperkuat pendidikan investor di satu sisi, meningkatkan kemampuan profesional investor ritel; dan di sisi lain, mengarahkan investor lembaga untuk berperan aktif, dengan menyediakan layanan investasi berkualitas, memperkuat komunikasi dan interaksi dengan investor ritel, serta bersama-sama membangun lingkungan pasar yang harmonis dan stabil.

Akhirnya, ketika gelombang “populisme” akhirnya mencapai pasar keuangan, aturan main tradisional di Wall Street tidak lagi mampu beradaptasi dengan situasi pasar baru. Kunci apakah pasar keuangan dapat menahan dampak perubahan ini terletak pada apakah ia dapat menyesuaikan aturan main dan beradaptasi dengan perubahan pasar secara tepat waktu. Ini mengharuskan kita untuk mempertahankan pikiran terbuka, semangat inovasi dan tekad yang kuat untuk bersama-sama mempromosikan pembangunan pasar keuangan yang berkelanjutan dan sehat.

Secara keseluruhan, dari insiden Game Station, kita dapat melihat bahwa perkembangan pasar keuangan bukanlah perjalanan yang mudah, tetapi merupakan proses yang penuh dengan tantangan dan peluang. Hanya melalui refleksi mendalam, respons positif, dan inovasi yang berkelanjutan, kita dapat maju dengan mantap di lautan yang luas ini.