Meme coin di Solana: Pasokan Jenuh dan Likuiditas Terbatas

Penulis: hyphin, Penulis On Chain Times; Penerjemah: Xiaozou Golden Finance

1**、Pendahuluan**

Sejak artikel memes terakhir kami (pada bulan Maret tahun ini), total pasar dan pangsa pasar industri ini terus naik tanpa tanda-tanda stagnasi yang jelas. Tidak diragukan lagi, ini adalah kuda yang berlari paling cepat di lintasan.

Fenomena ini dapat disebabkan oleh penyebaran virus media sosial (yang merupakan karakteristik intrinsiknya), ambang batas masuk yang sangat rendah, dan narasi segar yang terus muncul. Narasi-narasi baru ini menarik para spekulan, meskipun banyak orang (meskipun bukan mayoritas) tidak dapat mempertahankan ikuti yang bermakna dalam jangka panjang. Namun, para pelaku pasar telah terbiasa dengan ini, mereka sering masuk dan keluar dalam tren jangka pendek yang menguntungkan, memanfaatkan momen untuk mendapatkan keuntungan, sambil tetap setia pada taruhan berkepercayaan tinggi dan membuatnya lebih tahan lama. Meskipun beberapa orang enggan mengakui, namun dalam lingkungan pasar saat ini, meme yang telah lama ada dan telah diuji oleh pasar memiliki kemungkinan yang lebih rendah untuk punah daripada aset-aset yang hanya didorong oleh kesan dan tidak memberikan nilai substansial (terbatas pada transfer dana).

Meskipun Solana mungkin bukan satu-satunya kontributor untuk kapitalisasi pasar total Token besar-besaran ini, namun sebagian besar aktivitas di ruang ini memang terjadi di dalam parit ekosistem rantai mereka. Untuk alasan ini, artikel ini akan terus memfokuskan pada rantai ini, berupaya memberikan gambaran global.

2**, Menghormati****Pump**

Dengan lahirnya pump.fun (platform inkubasi token asli Solana), terjadi perubahan besar dalam dinamika pasar lokal. Interaksi dengan token spekulatif menjadi lebih sederhana, murah, dan aman (dari sudut pandang keamanan). Melalui antarmuka yang ramah pengguna, dalam lingkungan terkendali, penyebaran token standar dilakukan sehingga siapa pun dapat membuat token baru berdasarkan konfigurasi umum, sehingga menghilangkan risiko penyalahgunaan oleh pelaku jahat yang tersembunyi di dalam Smart Contract. Ini sebenarnya hanya memerlukan penyedia untuk memberikan beberapa input kreatif, tanpa perlu pengetahuan teknis apa pun. Mengabstraksikan semua kompleksitas, fokusnya pada hal-hal yang benar-benar penting - spekulasi dalam skala besar. Ketika sebuah tokenisasi meme telah dibuat, itu dapat diperdagangkan secara langsung di pasar internal platform, dan ketika Kapitalisasi Pasar mencapai sekitar 6.9 ribu dolar, itu akan secara otomatis dideploy ke Raydium. Namun, sebagian besar penciptaan tidak pernah mencapai ambang ini dan tidak pernah dilemparkan ke pasar.

Sekitar setiap 100 Token, ada satu yang lulus dari pump.fun, ini disebabkan oleh kejenuhan yang besar dan likuiditas yang terbatas serta alasan lain di luar cakupan artikel ini. Mereka yang naik ke arena harus menunjukkan sesuatu yang menarik, mengejutkan, dan unik agar para prajurit di parit memperhatikan. Meskipun ada kesulitan-kesulitan tersebut, protokol ini segera menegaskan dirinya sebagai pintu gerbang yang nyata untuk token dengan kapitalisasi pasar mikro dan peluncuran token baru, melampaui semua pesaing di bidang ini.

Hingga saat ini, dominasi implementasi dibandingkan dengan solusi pengganti lainnya telah mencapai 71,9% yang mengejutkan, menunjukkan popularitas dan dampak luas dari aplikasi ini. Perkembangan terbaru membuatnya dengan cepat menjadi mainstream, dengan banyak pengguna baru dari TikTok bergabung dengan ambisi besar untuk memperbesar api ini.

3**, semua jalan mengarah ke Raydium

Baik itu rilis rahasia, rilis pump.fun, atau penjualan Token presale, sebagian besar likuiditas memes berasal dari Raydium. Banyak memes yang masuk ke pasar meningkatkan pangsa pasarnya, Desentralisasi pertukaran menguasai sebagian besar volume on-chain Solana saat ini.

Dalam demam emas, orang-orang yang menjual sekop kepada spekulan sering kali mendapatkan hasil yang paling besar. Perumpamaan ini juga berlaku untuk situasi saat ini. Terlepas dari seberapa baik kinerja meme coin, platform yang memfasilitasi aktivitas perdagangan akan sangat diuntungkan dari volume yang dihasilkan oleh aktivitas spekulasi yang semakin meningkat. Banyak hal dan pengalaman menunjukkan bahwa hanya sedikit Token yang mendapatkan ikuti, sementara yang lainnya ditakdirkan untuk perlahan-lahan menghilang dari pandangan orang. Pandangan ini dapat dikonfirmasi atau dibantah hanya dengan mengamati distribusi Kapitalisasi Pasar dari semua pasangan perdagangan yang ada.

Karena kurangnya metode penandaan yang efektif oleh penyedia data, sangat sulit untuk membedakan mimpi dan bukan mimpi dalam skala yang lebih besar. Setelah dipertimbangkan dengan seksama, metode yang digunakan untuk menyusun kumpulan data komprehensif adalah mengumpulkan informasi tentang semua pool RaydiumLikuiditas dengan Likuiditas non-nol (per 25 November 2024), tidak termasuk daftar Token resmi dan proyek legal di CoinGecko. Sisa 493.203 pool mengandung 474.161 AlamatToken unik, yang akan menjadi dasar analisis bagian ini.

Sebagian besar Token pada setiap titik dalam masa hidupnya, bahkan dengan jumlah aktivitas yang sangat sedikit, cenderung berada dalam kisaran 10.000 hingga 100.000 dolar, membentuk puncak yang jelas pada tahap awal dan tengah. Secara jelas, grafik menunjukkan ekor yang menurun secara halus - menyoroti sedikit Token dengan penilaian tinggi, ini tidak mengherankan karena mempertahankan Kapitalisasi Pasar yang moderat dalam lingkungan perhatian seperti ini merupakan tantangan. Meskipun contoh ini mencakup seluruh kumpulan data, juga layak untuk menyelidiki perbedaan distribusi struktural potensial antara Token yang berasal dari pump.fun dan Token yang didukung secara langsung di Raydium.

Memisahkan keduanya dapat memberikan wawasan penting tentang pola distribusi keseluruhan yang jelas, serta kinerja masing-masing, dan menunjukkan fitur-fitur unik.

**(1)**pump.fun

Harap dicatat, pump.funToken perlu mencapai kapitalisasi pasar tertentu untuk mendapatkan likuiditas pool, karena likuiditas yang lebih banyak disediakan saat peluncuran, nilai mereka biasanya lebih tinggi, seringkali berkisar antara $5000 hingga $15000. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar token yang diluncurkan tidak dapat mempertahankan atau melebihi kapitalisasi pasar sebelum bermigrasi ke Raydium. Token-token ini juga banyak yang berada di rentang menengah (ratusan ribu hingga beberapa juta) karena pipa implementasi memfilter meme yang tidak menarik secara signifikan, dan memungkinkan komunitas menggunakan reputasi atau daya tarik yang diperoleh di platform sebagai katalisator untuk naik selama proses ini.

（2）部署 langsung

Dalam swing trading kapitalisasi pasar yang lebih rendah, tetap ada kepadatan yang jelas, yang menunjukkan bahwa banyak Token dengan skala yang lebih kecil dan kurang ideal sulit untuk mendapatkan daya tarik yang signifikan. Sebagian alasan mungkin karena mencapai titik jenuh, waktu pengenalan Token ke pasar yang tidak tepat, atau kurangnya narasi yang jelas, keunikan, dan promosi yang tepat. Meskipun tidak terlalu jelas, kepadatan meme dengan kapitalisasi pasar yang sangat tinggi yang terdaftar di beberapa pertukaran terpusat jauh lebih terkonsentrasi, meme ini muncul sebelum munculnya pump.fun.

Dalam kumpulan data kami, agregat sekitar Token Kapitalisasi Pasar yang lebih rendah mengkonfirmasi pandangan di atas. Meskipun keadaan tren yang memudar dan pecahnya gelembung spekulatif yang tak terhindarkan adalah rintangan besar bagi setiap Token, ketidaksesuaian insentif secara besar-besaran telah menyebabkan banyak meme hancur seketika dan kemudian lenyap. Penipu anonim menyesatkan pengguna mereka, sementara para ‘pengembang’ yang bermaksud jahat membuat perilaku penipuan publik dalam bidang ini menjadi hal yang lazim, menyebabkan banyak konsep yang tampaknya menjanjikan lahir hanya untuk mati seketika. Setelah diteliti dengan cermat, ternyata sebagian besar Token sengaja diatur untuk berakhir dengan kegagalan, demi mendapatkan nilai maksimum dari para spekulan yang tidak curiga, masih merupakan ancaman yang berkelanjutan bagi mereka yang berani duduk di belakang meja dan mengambil risiko.

Hanya dalam 30 hari terakhir, hampir dua pertiga Token telah dibantai dalam 24 jam pertama, lebih dari 90% Likuiditas yang tersedia menguap. Pemulihan dari peristiwa bencana seperti ini pada masa awalnya sering kali tidak mungkin, tetapi kadang-kadang, pemegang Token yang tidak puas akan mencoba mengambil alih komunitas dengan membuat akun media sosial baru, dengan harapan mendapatkan kembali momentum yang hilang dan dalam beberapa kasus memulai kembali dengan keras kepala atau rasa sakit hati. Hasilnya bisa diprediksi, tetapi jika dilakukan dengan baik, itu dapat memberikan penyelesaian yang layak bagi para pendukung.

4**、Kesimpulan**

Tren memes di Solana tidak dapat diprediksi dan penuh dengan energi, terdiri dari kombinasi kreativitas tak terbatas, spekulasi liar, dan risiko yang selalu ada. Platform seperti pump.fun dan Raydium telah menjadi pusat dari ekosistem yang berkembang pesat ini, menyediakan peluang dan tantangan bagi para peserta. Meskipun beberapa token unggulan naik dengan cepat, menghidupkan mimpi sukses dalam semalam, kenyataan yang menyadarkan adalah bahwa sebagian besar memes gagal mempertahankan momen awal mereka, hanya meninggalkan harapan-harapan yang pupus. Dalam perkembangan maniakal spekulasi ini, satu hal jelas: dalam dunia di mana penyebaran virus seringkali lebih penting daripada fakta, sikap hati-hati dan penyelidikan yang mendalam sangat penting. Baik Anda adalah penonton yang ingin tahu atau peserta yang aktif, beroperasi di pasar niche membutuhkan kepekaan dalam memantau tren dan keraguan yang teguh terhadap janji-janji cepat kaya.