Meme koin di Solana: Suplai jenuh dan Likuiditas terbatas

Ukuran pasar total Meme dan pangsa pasarnya terus naik tanpa tanda-tanda stagnasi yang jelas. Tidak diragukan lagi, ini adalah kuda yang berlari paling cepat di lintasan.

Ditulis oleh hyphin, Penulis On Chain Times

编译：xiaozou，金色财经

1、Pendahuluan

Sejak artikel meme koin terakhir kami (pada bulan Maret tahun ini), ukuran pasar dan pangsa pasar total industri ini telah terus naik tanpa tanda-tanda stagnasi yang jelas. Tidak diragukan lagi, ini adalah kuda yang berlari paling cepat di lintasan.

Fenomena ini dapat disebabkan oleh penyebaran virus media sosial (yang merupakan karakteristik intrinsiknya), ambang masuk yang sangat rendah, dan narasi segar yang terus muncul, narasi-narasi ini menarik para spekulan, meskipun banyak orang (meskipun bukan sebagian besar) tidak dapat mempertahankan ikuti yang bermakna dalam jangka panjang. Meski begitu, pelaku pasar telah terbiasa dengan hal ini, mereka sering masuk dan keluar dalam tren jangka pendek yang menguntungkan, memanfaatkan momentum untuk mendapatkan keuntungan, sambil tetap setia pada taruhan yang sangat diyakini dan membuatnya lebih tahan lama. Meskipun beberapa orang enggan mengakui, dalam kondisi pasar saat ini, meme yang telah teruji keberadaannya dalam pasar jangka panjang memiliki kemungkinan kecil untuk menghilang dibandingkan dengan aset yang hanya didorong oleh kesan, tanpa memberikan nilai substansial apa pun (terbatas pada transfer dana).

Meskipun Solana mungkin bukan satu-satunya kontributor untuk kapitalisasi pasar total Token besar-besaran ini, sebagian besar aktivitas di ruang ekosistemnya memang terjadi di sana. Untuk alasan ini, artikel ini akan terus fokus pada rantai tersebut, mencoba memberikan gambaran keseluruhan.

2, Penghargaan untuk Pompa

Dengan hadirnya pump.fun (platform inkubator Token asli Solana), terjadi perubahan besar dalam dinamika pasar lokal. Interaksi dengan Token spekulatif menjadi lebih mudah, murah, dan aman (dilihat dari sudut pandang keamanan). Melalui antarmuka yang ramah pengguna, Token standar dapat dideploy di lingkungan terkendali, dan siapa pun dapat membuat Token baru berdasarkan konfigurasi umum, sehingga menghilangkan risiko penyalahgunaan oleh pelaku jahat yang tersembunyi dalam Smart Contract. Sebenarnya, ini hanya memerlukan beberapa input kreatif dari pihak yang mem-deploy, tanpa perlu pengetahuan teknis apa pun. Dengan mengabstraksi semua kompleksitas, perhatian difokuskan pada hal yang benar-benar penting - spekulasi massal.

Setelah sebuah tokenisasi memetik kreasi, ia dapat diperdagangkan langsung di pasar internal platform, dan akan diimplementasikan ke Raydium secara otomatis ketika kapitalisasi pasar mencapai sekitar $6.9 ribu. Namun, sebagian besar penciptaan tidak mencapai ambang batas ini dan tidak pernah diluncurkan ke pasar.

Sekitar setiap 100 Token, satu lulus dari pump.fun, ini disebabkan oleh kejenuhan yang besar dan likuiditas yang terbatas, serta alasan lain di luar cakupan artikel ini. Mereka yang naik ke panggung harus menunjukkan sesuatu yang menarik, unik, dan mengejutkan untuk menarik perhatian para prajurit di parit. Meskipun menghadapi kesulitan ini, protokol segera memperkuat posisinya sebagai gerbang yang efektif untuk perdagangan Token dengan kapitalisasi pasar mikro dan peluncuran Token baru, melampaui semua pesaing di bidang tersebut.

Hingga saat ini, keunggulan dominan implementasi dibandingkan dengan solusi alternatif lainnya telah mencapai 71,9% yang menunjukkan popularitas dan dampak yang luas dari aplikasi ini. Perkembangan terbaru telah membuatnya cepat menjadi mainstream, dengan banyak pengguna baru dari TikTok yang bergabung dengan ambisi besar untuk memperluasnya dan membuatnya semakin berkembang.

3, Setiap Jalur Menuju Raydium

Baik itu diluncurkan secara rahasia, diluncurkan oleh pump.fun, atau dijual Token presale, sebagian besar volume likuiditas koin meme berasal dari Raydium. Membanjirnya meme ke pasar meningkatkan pangsa pasarnya, dan Desentralisasi pertukaran menguasai sebagian besar volume on-chain Solana saat ini.

Dalam demam emas, orang-orang yang menjual sekop kepada spekulan sering kali mendapatkan hasil yang paling banyak. Perumpamaan ini juga berlaku untuk situasi saat ini. Tidak peduli seberapa baik kinerja MEME koin, platform yang memfasilitasi aktivitas perdagangan akan sangat diuntungkan dari volume yang dihasilkan oleh aktivitas spekulasi yang semakin meningkat. Banyak hal dan pengetahuan yang menunjukkan bahwa hanya sedikit Token yang mendapatkan ikuti, sementara sisanya sudah ditakdirkan untuk perlahan menghilang dari pandangan orang. Pandangan ini dapat dikonfirmasi atau ditolak hanya dengan melihat distribusi Kapitalisasi Pasar dari semua pasangan perdagangan yang ada.

Karena kurangnya metode penandaan yang efektif oleh penyedia data, sulit untuk membedakan meme dan bukan meme dalam skala yang lebih besar. Setelah mempertimbangkan dengan cermat, metode yang digunakan dalam perencanaan dataset komprehensif ini adalah mengumpulkan informasi dari semua pool Likuiditas Raydium yang non-nol (hingga 25 November 2024), tanpa termasuk daftar Token resmi dan proyek legal di CoinGecko. Sisa 493.203 pool tersebut terdiri dari 474.161 AlamatToken unik, yang akan menjadi dasar analisis di bagian ini.

Sebagian besar Token pada setiap saat dalam masa hidupnya, bahkan dengan aktivitas yang sangat sedikit, cenderung memiliki nilai antara $10.000 hingga $100.000, dengan puncak yang jelas terbentuk pada tahap awal dan menengah. Jelas terlihat bahwa terdapat penurunan perlahan yang terjadi pada bagian akhir grafik - menyoroti sejumlah kecil Token dengan nilai yang terlalu tinggi, ini wajar terjadi karena sulit menjaga Kapitalisasi Pasar yang moderat dalam lingkungan perhatian seperti ini. Meskipun contoh ini mencakup seluruh kumpulan data, tetap menarik untuk meneliti perbedaan distribusi struktural yang mungkin terjadi antara Token yang berasal dari pump.fun dan Token yang langsung diterapkan di Raydium.

Melihat keduanya secara terpisah memberikan wawasan penting tentang pola distribusi keseluruhan yang jelas, serta kinerja masing-masing dan menunjukkan fitur unik.

（1）pump.fun

Harap dicatat, Token pump.fun memerlukan kapitalisasi pasar tertentu untuk mendapatkan likuiditas pool, karena likuiditas yang lebih banyak yang disediakan saat peluncuran, nilai token tersebut biasanya lebih tinggi, seringkali berada dalam kisaran 5000 hingga 15000 dolar. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar token yang diluncurkan tidak dapat mempertahankan atau melampaui kapitalisasi pasar sebelum bermigrasi ke Raydium. Token-token ini juga banyak berada di kisaran menengah (ratusan ribu hingga jutaan dolar), karena proses penyebaran pipa telah menyaring meme yang tidak menarik secara signifikan dan memungkinkan komunitas menggunakan reputasi atau daya tarik yang diperoleh selama proses ini di platform sebagai katalisator naik.

(2) Implementasi Langsung

Dalam swing trading Kapitalisasi Pasar yang lebih rendah, tetap ada kepadatan yang jelas, yang menunjukkan bahwa banyak Token dengan skala kecil dan kurang ideal sulit untuk menarik perhatian yang signifikan. Sebagian alasan mungkin karena jenuh, waktu Token ini diperkenalkan ke pasar kurang tepat, atau karena kurangnya narasi, orisinalitas, dan promosi yang jelas. Meskipun tidak terlalu jelas, tetapi kepadatan meme dengan Kapitalisasi Pasar yang sangat tinggi yang terdaftar di beberapa pertukaran terpusat lebih terpusat, dan meme ini muncul sebelum adanya pump.fun.

Dalam dataset kami, agregasi di sekitar Kapitalisasi PasarToken yang lebih rendah mengkonfirmasi pandangan di atas. Sementara menipisnya tren dan pecahnya gelembung spekulatif yang tak terhindarkan adalah rintangan besar untuk token apa pun, ketidakkonsistenan dalam insentif sebagian besar telah menyebabkan keruntuhan seketika dan kematian banyak meme berikutnya. Penipu anonim menyesatkan pengguna mereka, sementara apa yang disebut “pengembang” dengan motif tersembunyi telah menjadikan penipuan terang-terangan di ruang angkasa sebagai norma, yang menyebabkan kematian langsung dari banyak konsep yang tampaknya menjanjikan. Setelah diperiksa lebih dekat, terungkap bahwa sebagian besar token sengaja ditetapkan gagal untuk mengekstrak nilai maksimum dari spekulan yang tidak curiga, dan tetap menjadi ancaman konstan bagi mereka yang cukup berani untuk duduk di belakang meja mereka dan mengambil risiko.

Dalam 30 hari terakhir, hampir dua pertiga Token telah dihabisi dalam 24 jam pertama, lebih dari 90% Likuiditas yang tersedia menguap. Pemulihan dari peristiwa bencana seperti ini biasanya tidak mungkin, tetapi kadang-kadang pemegang Token yang tidak puas akan mencoba mengambil alih komunitas dengan membuat akun media sosial baru, mencoba mendapatkan kembali momen yang hilang dengan membentuk akun media sosial baru, dan dalam beberapa kasus, memulai kembali dengan keras kepala atau dendam. Hasilnya bisa diprediksi, tetapi jika dilakukan dengan baik, itu bisa memberikan penggemar penghormatan yang pantas.

4、Kesimpulan

Ekosistem koin meme di Solana tidak dapat diprediksi dan penuh dengan kehidupan, yang terdiri dari kombinasi kreativitas tak terbatas, spekulasi liar, dan risiko yang selalu ada. Platform seperti pump.fun dan Raydium telah menjadi pusat ekosistem yang berkembang pesat ini, memberikan kesempatan dan tantangan bagi para peserta. Meskipun beberapa Token unggulan cepat bangkit, menyalakan mimpi popularitas sehari, namun realitas yang menyadarkan adalah bahwa sebagian besar koin meme gagal mempertahankan momentum awal mereka, hanya meninggalkan deretan harapan yang hancur. Dengan terus berkembangnya kegilaan spekulatif ini, satu hal tetap jelas: dalam dunia di mana penyebaran virus sering kali lebih kuat daripada fakta, sikap hati-hati dan penyelidikan yang teliti sangat penting. Baik Anda seorang penonton yang ingin tahu atau peserta aktif, beroperasi di pasar niche memerlukan wawasan yang tajam dalam menilai tren dan sikap skeptis yang teguh terhadap janji-janji kekayaan mudah.