Panduan Penambangan Cryptocurrency untuk Pasar Bull US 2025 - Bagaimana Menghadapi Pesta Bull Market Ini?

Catatan penting

Laporan Kinerja ETF Spot Bitcoin 2024: Total AUM mencapai $115 miliar, dengan kepemilikan Bitcoin sebanyak 5,7% dari total pasokan. Namun, ini hanya sekitar 1% dari total AUM ETF global, menunjukkan potensi pertumbuhan besar bagi aset kripto di masa depan.

② ETF Bitcoin di bawah naungan BlackRock mendominasi, dengan beralihnya investor ke pilihan biaya rendah, posisi penting Grayscale telah sedikit menurun. Secara keseluruhan, ETF Bitcoin spot mendorong adopsi institusi, mendefinisikan ulang struktur pasar, dan memperkuat posisi Bitcoin sebagai aset utama.

③ Trump berjanji untuk menjadikan Amerika sebagai “ibukota kripto” dan menunjuk Sachs sebagai tsar kripto. Dengan kemajuan RUU FIT 21, rencana cadangan Bitcoin, dan perubahan sikap pengawasan, industri kripto akan menghadapi musim semi kebijakan pada tahun 2025.

2024 adalah tahun yang menggembirakan dalam sejarah kripto. Harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi, infrastruktur blockchain mengalami peningkatan signifikan, stablecoin menemukan titik pasar produk, dan ETF spot Bitcoin dan Ethereum disetujui. Sementara itu, lingkungan legislasi dan regulasi di Amerika Serikat membuka jalan positif untuk industri ini. Semua ini menyiapkan landasan bagi ledakan yang berkelanjutan pada tahun 2025.

Bagi pasar saham AS, peluncuran ETF spot Bitcoin jelas memiliki makna penting. Mereka memperluas saluran investasi Bitcoin untuk investor ritel dan institusi, menarik aliran modal bersih miliaran dolar, dan mengangkat kelas aset ini dari aset niche ke status aset utama. Ini mungkin menjadi ETF yang paling berhasil dalam sejarah keuangan, dengan total AUM lebih dari 1,1 triliun dolar dalam waktu hanya satu tahun.

Dalam artikel ini, tim penelitian investasi RockFlow akan mengulas kesuksesan yang signifikan yang diraih oleh ETF Bitcoin spot dalam setahun terakhir, mereview institusi penerbit utama mereka dan dampak yang mendalam terhadap Bitcoin dan pasar keuangan, dan yang terpenting, mengapa kami percaya bahwa pasar mata uang kripto akan menghadapi era baru di zaman Trump 2.0.

1. Bitcoin Spot ETF Launches for a Year, Cryptocurrency Market Changes Dramatically

Setelah menunggu selama sepuluh tahun, ditolak berulang kali, dan berita palsu yang membuat pasar kripto kebingungan, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) akhirnya menyetujui peluncuran ETF spot Bitcoin pada 10 Januari 2024.

Tidak lama kemudian, 11 ETF masuk pasar secara berturut-turut, bersaing untuk menarik aliran dana. Penerbitnya termasuk perusahaan pengelola aset seperti BlackRock dan Fidelity dengan total aset yang mencapai triliunan dolar, serta institusi kripto natif seperti Bitwise.

ETF spot Bitcoin, setelah diluncurkan, langsung menarik banyak dana. Peningkatan arus masuk dana terjadi pada saat sentimen pasar sedang tinggi, yang membawa darah segar ke berbagai bidang ekosistem kripto. Meskipun mengalami masa surut pada musim panas 2024, kemenangan Trump dalam pemilihan presiden AS bulan November kembali membangkitkan optimisme, sehingga arus masuk ETF kembali menguat.

Hingga saat ini, arus masuk bersih ETF Bitcoin spot sekitar 32 miliar dolar AS, dengan total lebih dari 1,1 juta Bitcoin, setara dengan total aset sebesar 115 miliar dolar AS. Jumlah posisi ini saat ini sekitar 5,7% dari pasokan Bitcoin yang beredar.

Namun di sisi lain, ETF spot Bitcoin hanya menyumbang sekitar 1% dari total aset manajemen ETF global, yang menunjukkan bahwa aset kripto masih memiliki potensi pertumbuhan yang besar di masa depan.

Di balik kelimpahan dana ini, siapa sebenarnya? Faktanya, ETF spot Bitcoin utama ditujukan untuk 3 kelompok besar - investor individu, penasihat keuangan, dan investor institusional. Dokumen 13F mengungkapkan pembeli di balik ETF spot Bitcoin, termasuk investor ritel, profesional, dana lindung nilai, dan lembaga keuangan seperti Goldman Sachs dan Millennium Management. Hal ini mencerminkan minat pasar keuangan yang semakin besar dalam menyertakan Bitcoin dalam portofolio investasi, ETF spot Bitcoin menjadi penghubung sempurna antara dunia keuangan tradisional dan dunia kripto.

Tim Penelitian Investasi RockFlow memperkirakan aliran modal akan terus meningkat pada tahun 2025, dengan kondisi regulasi yang semakin longgar, kita juga akan melihat partisipasi yang lebih luas dari dana pensiun, kantor keluarga, dan dana amal. Dengan optimisme, AUM ETF spot Bitcoin mungkin akan melonjak dua kali lipat.

Penerbit ETF dan Dampaknya pada Bitcoin itu Sendiri

Dahulu, GBTC di bawah Grayscale merupakan alat investasi tidak langsung utama untuk Bitcoin, tetapi setelah ETF spot Bitcoin besar-besaran diluncurkan, GBTC secara bertahap menghadapi tantangan karena biayanya yang tinggi. Investor baru (bahkan investor yang sudah ada) sebagian besar beralih ke ETF spot Bitcoin yang baru diluncurkan, karena tarifnya umumnya sekitar 0,2% (banyak bahkan dimulai dengan tarif 0), jauh lebih rendah dari 1,5% GBTC Grayscale.

Selain itu, GBTC juga berubah, secara aktif memecah Trust Bitcoin Mini Grayscale lainnya dengan biaya yang lebih rendah (BTC) sebagai alternatif biaya rendah untuk GBTC.

Dari perspektif lembaga penerbit, BlackRock dan Fidelity jelas menjadi pemenang terbesar. Sebagai contoh, BlackRock saat ini memiliki sekitar 540.000 Bitcoin melalui ETF Bitcoin fisik IBIT, yang merupakan separuh dari total Bitcoin yang dimiliki oleh semua ETF. Sementara itu, kepemilikan Bitcoin GBTC di bawah Grayscale telah menurun drastis dari 600.000 Bitcoin menjadi 200.000 Bitcoin, menjadikannya sebagai pihak yang paling merugi.

Di sisi lain, aset pengelolaan IBIT dari BlackRock sudah mendekati $60 miliar, jauh melampaui aset terbesar mereka, yaitu IAU, yang memiliki aset sebesar $35 miliar. Hal ini semakin mengukuhkan posisi Bitcoin sebagai ‘emas digital’. Menurut analis ETF Bloomberg, IBIT mencapai tonggak sejarah dengan mencapai aset pengelolaan sebesar $50 miliar hanya dalam 227 hari perdagangan, mengalahkan rekor sebelumnya yang dipegang oleh iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) selama 1323 hari.

Para investor memilih untuk mendukung ETF Bitcoin spot dengan minat mereka terhadap Bitcoin, sementara itu, ETF Bitcoin spot juga mempengaruhi harga dan struktur pasar Bitcoin itu sendiri. Menurut analisis statistik Coin Metrics, aliran dana bersih ETF Bitcoin spot memiliki dampak yang sangat signifikan terhadap harga Bitcoin sebagai sumber permintaan stabil untuk Bitcoin.

Grafik di bawah ini menunjukkan bahwa aliran dana yang masuk atau keluar dari Bitcoin ETF spot biasanya terjadi secara bersamaan dengan fluktuasi harga utama Bitcoin.

Terutama pada saat pasar memiliki momentum yang kuat atau arus masuk dana meningkat, korelasi keduanya cenderung meningkat, menunjukkan bahwa pembelian Bitcoin oleh lembaga penerbitan untuk memenuhi kebutuhan investor ETF telah menjadi faktor pendorong struktural bagi kenaikan harga Bitcoin. Seiring dengan terus meningkatnya harga Bitcoin, daya tarik produk ETF bagi investor ritel dan institusional semakin meningkat, sehingga membentuk siklus umpan balik yang saling memperkuat, dan dengan demikian menarik lebih banyak aliran dana.

Tentu saja, perlu diperhatikan bahwa kedua tren ini juga tidak sepenuhnya sama, karena selain dari ETF spot, lingkungan makro yang lebih luas, sentimen investor, dan dampak pasar dari lembaga seperti MicroStrategy juga memainkan peran penting.

3 Era Trump 2.0, pasar kripto akan menghadapi situasi baru

Tim penelitian investasi RockFlow percaya bahwa pasar kripto akan melihat kenaikan lebih lanjut pada tahun 2025, dengan alasan utama adalah kedatangan Presiden yang ramah terhadap kripto, Donald Trump, di Gedung Putih. Dalam tahun-tahun sebelumnya, saat ia masih calon presiden, Trump sering menunjukkan dukungannya terhadap ekonomi kripto, dengan janji-janjinya termasuk tetapi tidak terbatas pada:

Mengeluarkan SEC Ketua Gary Gensler yang sering ‘menghambat’ industri kripto,

Meringankan masa hukuman pendiri Jalur Sutra,

Mengakhiri penindasan dan ‘pemburuan’ Amerika terhadap mata uang kripto,

Mencegah Amerika Serikat untuk lebih mengembangkan CBDC,

Membuat Amerika Serikat menjadi “ibukota kripto” dunia,

Mencegah penjualan Bitcoin yang dimiliki oleh Amerika Serikat,

Membangun cadangan Bitcoin strategis,

Saran untuk menggunakan cryptocurrency untuk menyelesaikan masalah utang Amerika,

Menunjuk sebuah Komite Konsultasi Kripto dan mendorong aturan ‘dibuat oleh mereka yang mencintai industri ini’, dll.

Presiden baru yang baru saja dilantik, Trump, memang telah terus mendorong janjinya terhadap industri kripto saat itu. Oleh karena itu, pada tahun 2025, pemerintahan Trump dan Kongres yang dikendalikan oleh Partai Republik mungkin akan membawa perubahan besar bagi industri kripto - perubahan yang menggembirakan bagi para pelaku industri.

Selain itu, dalam pemilihan umum Amerika Serikat kali ini, industri kripto mulai terlihat dan menjadi salah satu penyumbang dana penting: menurut laporan terkait, Komite Aksi Politik (PAC) Fairshake yang mendukung mata uang kripto mengumpulkan lebih dari 200 juta dolar untuk membantu calon yang mendukung mata uang kripto meraih kemenangan. Ini terutama ditujukan kepada calon dari Partai Republik dan beberapa calon dari Partai Demokrat yang kunci, dan diharapkan dapat memberikan kejelasan pengaturan yang sangat dibutuhkan bagi industri kripto.

Hal yang perlu ditekankan adalah, pada bulan Desember 2024, sejak lama, Trump menunjuk mantan eksekutif PayPal, Sachs, sebagai “Tsar AI dan mata uang kripto” di Gedung Putih. Sachs dianggap sebagai pendukung inovasi dan industri kripto, beberapa praktisi kripto percaya bahwa sang “tsar kripto” berpotensi membawa lebih banyak berita baik dalam mendukung aset digital.

Selain itu, selama sesi parlemen sebelumnya, Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat mengesahkan Undang-Undang Inovasi Keuangan dan Teknologi Abad ke-21 (FIT 21), yang bertujuan untuk membangun kerangka regulasi aset digital dan membagi yurisdiksi antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC). Meskipun FIT 21 belum memenuhi semua persyaratan industri kripto, tetapi ini merupakan upaya terbesar yang dilakukan oleh Kongres Amerika Serikat hingga saat ini.

Selain itu, minat dalam pembentukan cadangan strategis Bitcoin telah kembali bangkit. Senator Partai Republik Wyoming, Cynthia Lummis, baru-baru ini mengusulkan ‘RUU Bitcoin’, yang bertujuan untuk membentuk cadangan strategis Bitcoin untuk Amerika dan merancang rencana pembelian Bitcoin yang terstruktur.

Selain dari yang disebutkan di atas, tim peneliti investasi RockFlow memperkirakan bahwa Federal Reserve Amerika Serikat dan lembaga pengawas keuangan lainnya akan mengkaji ulang kebijakan kripto era Biden. Sejak tahun 2021, lembaga pengawas telah memberikan tekanan pada bank dengan menerbitkan beberapa penjelasan terkait, meminta mereka untuk ‘membatalkan’ bisnis kripto yang kontroversial, yang pada dasarnya menghentikan bank dari aktivitas kustodian dan lainnya. Mengingat Trump telah berjanji untuk melindungi industri kripto dari ‘penindasan’ regulasi, pencabutan penjelasan ini menandakan perubahan regulasi yang signifikan.

Terakhir, peningkatan aktivitas pasar modal di industri crypto juga menjadi keuntungan penting. Dengan peningkatan transparansi regulasi, ditambah dengan terus meningkatnya minat investor, peningkatan tingkat adopsi institusi, dan peningkatan dana ventura, aktivitas pasar modal terkait (termasuk IPO) diharapkan akan meningkat secara signifikan. Seiring dengan pematangan ekonomi crypto, pengembangan regulasi dan antusiasme pasar akan menciptakan lebih banyak peluang untuk penawaran umum perdana, transaksi penggabungan, dan keterlibatan institusi yang lebih dalam.

Kesimpulan

Tim riset RockFlow percaya bahwa produk keuangan seperti ETF Bitcoin spot sedang mengubah lanskap investasi kripto, tidak hanya berhasil menarik arus dana lembaga dan individu, tetapi juga mendorong permintaan struktural terhadap Bitcoin. Dalam setahun terakhir, mereka telah membuktikan potensi legalisasi dan perluasan kasus penggunaan aset kripto.

Sementara itu, meskipun ETF Ethereum dimulai dengan lambat, namun tren perkembangan yang baik mulai terlihat, dengan permintaan investor yang semakin meningkat. Seiring dengan semakin matangnya pasar, peluang baru mungkin akan lebih meningkatkan daya tarik pasar kripto bagi investor keuangan konvensional. Gelombang masuk ETF berikutnya mungkin akan melepaskan pertumbuhan yang lebih besar.

Pada tahun 2025, dengan harapan kebijakan yang ramah terhadap kripto meningkat, lingkungan regulasi menjadi semakin jelas, investor institusi terus masuk, rencana cadangan strategis, dan faktor-faktor positif lainnya saling terkait, pasar kripto akan memasuki siklus pertumbuhan baru.