Solana market stake explained in one article, nurturing new DeFi opportunities

Artikel ini membahas pasar stake Solana lagi, yang sedang menimbulkan peluang DeFi baru.

Penulis asli: tradetheflow_

Sumber teks asli:

Dikutip: Tom, MarsBit

Editorial: Saat ini, Ethereum menjadi medan perang utama untuk staking, tetapi dengan perkembangan cepat Solana dalam pasar bull cycle ini, biaya rendah, throughput tinggi, dan efek jaringan yang kuat membuatnya menjadi jalur potensial yang menarik untuk staking. Penulis membahas peluang pasar staking Solana, termasuk kematangan ekosistemnya, potensi inovasinya, kemampuan skala jaringan, dan optimalisasi efisiensi modal untuk DeFi.

Berikut adalah konten asli (untuk memudahkan pemahaman, konten asli telah disusun ulang):

Restaking (Restaking) adalah konsep sederhana namun sangat berpengaruh: Ini memungkinkan aset yang sudah distake untuk digunakan kembali di berbagai layanan desentralisasi, atau yang disebut Jito sebagai Jaringan Konsensus Node (Node Consensus Networks, NCNs).

Metode ini membawa beberapa keuntungan. Yang paling signifikan adalah meningkatkan keamanan dan integritas layanan terdesentralisasi, sehingga dapat memanfaatkan keamanan ekonomi L1 tanpa perlu merancang model keamanan mereka sendiri (dan seringkali lebih rentan). Bagi staker, ini juga meningkatkan efisiensi modal karena satu aset tunggal dapat secara bersamaan memberikan jaminan keamanan untuk beberapa layanan terdesentralisasi, sehingga berpotensi mendapatkan tingkat pengembalian modal yang lebih tinggi.

Sebenarnya, banyak ahli industri menganggap stake lagi adalah inovasi yang mengubah paradigma, yang dapat membangun lingkungan blockchain yang lebih aman, fleksibel, dan dapat diskalakan, serta mempercepat perkembangan industri. Hal ini juga menarik perhatian pasar secara signifikan, menjadikan stake lagi sebagai salah satu trek terbesar di TVL di Ethereum.

Namun, hingga saat ini, staking utama telah terpusat di Ethereum karena dianggap sebagai blockchain PoS dengan tingkat keamanan ekonomi tertinggi dan adopsi yang paling luas saat ini. Namun, dengan pertumbuhan kuat Solana sejak pasar bullish ini - terutama di tengah aktivitas yang relatif stagnan di jaringan utama Ethereum dan migrasi likuiditas yang besar ke L2 (seperti Base) - muncul pertanyaan baru: Apakah Solana memiliki cukup alasan untuk mendukung staking lagi?

Dalam artikel ini, kami akan membahas potensi stake kembali di Solana dari berbagai sudut pandang dan menganalisis kelayakan peluang pasar ini. Mari kita telusuri lebih lanjut.

Kematangan Solana sudah cukup untuk mendukung lagi stake

Bagi staking, blockchain harus memiliki keamanan ekonomi yang kuat. Inilah keunggulan Ethereum selama ini: saat ini, Ethereum mainnet memiliki total 34,3 juta ETH stake (senilai sekitar 124 miliar dolar AS), 4701 validator blok, enam jenis klien konsensus, dan sebagai salah satu blockchain yang paling terpercaya dan memiliki sejarah pengembangan aplikasi yang paling panjang, Ethereum memiliki reputasi industri yang sangat tinggi. Oleh karena itu, Ethereum menjadi platform pilihan untuk staking.

Namun, manusia cenderung untuk meramalkan situasi saat ini ke masa depan, mengasumsikan bahwa Ethereum akan tetap mendominasi selamanya. Namun, sejarah telah memberitahu kita bahwa perubahan di bidang teknologi sering kali didorong oleh perusakan kreatif. Misalnya, pada suatu masa, Yahoo dianggap sebagai penguasa di bidang mesin pencari, namun akhirnya terlampaui oleh Google. Begitu pula, IBM pernah dianggap sebagai pemenang terakhir di bidang komputer pribadi, namun akhirnya digantikan oleh Apple.

Jadi, apakah kita sedang menyaksikan momen yang sama dalam sejarah Ethereum? Apakah masih perlu untuk membuat seluruh tumpukan staking bergantung sepenuhnya pada Ethereum? Terutama ketika tren penerbitan aset baru di jaringan utama Ethereum beralih ke Solana dan L2 seperti Base, serta tidak pastinya arah perkembangan Ethereum, kita perlu mempertimbangkan kembali masalah ini.

Jika kita menganggap stake sebagai teknologi yang benar-benar mengubah aturan permainan, maka harus dipertimbangkan untuk memperluasnya ke L1 lainnya selain dari Ethereum. Ini akan memungkinkan pengembang untuk bebas memilih lapisan konsensus mana yang mereka percayai.

Dalam konteks ini, Solana tanpa ragu merupakan kandidat stake yang kuat. Sejak awal pasar bullish ini, Solana telah menjadi L1 dengan pertumbuhan tercepat, dan keamanan ekonominya serta kedewasaan ekosistemnya telah signifikan meningkat. Saat ini, sekitar 65% dari pasokan SOL yang beredar telah distake, dengan total nilai sekitar 730 miliar dolar (hanya 240 miliar dolar setahun yang lalu). Selain itu, Solana memiliki hampir 1400 node validator blok dan mendukung dua jenis validator klien yang ada, dan akan menambahkan klien baru seperti Firedancer, Sig, dan Agave di masa depan.

Yang lebih penting, Solana dikenal dengan biaya transaksi yang sangat rendah dan kecepatan transaksi yang sangat cepat, serta tingkat adopsi yang terus meningkat di kalangan pengguna dan pengembang. Solana saat ini adalah blockchain publik dengan laju pengembangan aplikasi tercepat di industri kripto, bukan hanya mencapai pertumbuhan organik yang sebenarnya, tetapi juga berhasil mengatasi masalah awal yang sulit, membentuk efek jaringan yang kuat. Semua ini menunjukkan bahwa ekosistem Solana sudah cukup matang, dan menanam stake di Solana memiliki keberhasilan yang dapat dijalankan.

Stake kembali di Solana memiliki potensi yang lebih besar daripada Ethereum

Ethereum adalah pelopor kontrak pintar, tetapi biaya Gas yang mahal membatasi rentang pengembangan aplikasi di atas rantai. Sementara arsitektur Solana memungkinkan pengembang untuk menciptakan bentuk aplikasi yang lebih kaya di lapisan L1. Oleh karena itu, kita dapat menganggap bahwa ruang desain kembali Solana lebih besar daripada Ethereum.

Pertama-tama, biaya transaksi dan biaya komputasi Solana yang murah telah menurunkan ambang batas masuk jaringan konsensus node (NCNs). Berbeda dengan Ethereum yang memiliki biaya tetap yang tinggi yang membatasi partisipasi, Solana mendukung penyebaran NCNs yang lebih kecil, lebih efisien biaya, dan lebih efisien, memungkinkan mereka dioptimalkan untuk kasus penggunaan tertentu. Ini tidak hanya memungkinkan lebih banyak layanan untuk dioutsourcing, mengurangi ketergantungan pada aplikasi on-chain langsung, tetapi juga memperluas interoperabilitas seluruh ekosistem.

Selanjutnya, NCNs di Solana dapat menangani operasi yang lebih kompleks, dan kode dapat dideploy dengan kepadatan yang lebih tinggi tanpa mempengaruhi kemampuan komputasi di rantai - ini berbeda dengan desain EigenLayer di Ethereum. Ini memungkinkan verifikasi di rantai, distribusi hadiah di rantai, dan publikasi data di rantai, serta meningkatkan fleksibilitas dan kestabilan dalam stake. Ethereum berperan sebagai tempat percobaan stake, tetapi dalam jangka panjang, potensi stake di Solana tampak lebih besar dalam skenario aplikasi nyata.

Selain itu, dalam hal token staking likuiditas kembali (VRTs), Solana juga memiliki keunggulan yang signifikan dibandingkan dengan Ethereum. Di satu sisi, biaya rendah Solana dapat secara signifikan mengurangi biaya operasional penyedia token staking likuiditas kembali. Dalam model bisnis di mana setiap basis poin sangat penting, optimasi biaya ini tidak hanya meningkatkan profitabilitas, tetapi juga mendorong persaingan pasar, membentuk ekosistem yang lebih dinamis, memungkinkan VRTs yang berbeda untuk menyediakan strategi staking kembali yang beragam, dan kondisi pemotongan yang lebih fleksibel.

Di sisi lain, likuiditas yang di-stake di Solana juga lebih terjangkau bagi pengguna karena biaya transaksi rendah mengurangi ambang partisipasi, memungkinkan mereka menggunakan token likuiditas yang di-stake di berbagai aplikasi DeFi dengan lebih mudah, tanpa perlu khawatir tentang biaya tinggi. Ini sangat penting untuk mendorong aliran modal jangka panjang.

Stake lebih lanjut dapat mendorong inovasi jaringan Solana

Visi Solana selalu menjadi antarmuka komputasi global yang memungkinkan siapa saja untuk membangun aplikasi di atasnya. Untuk mencapai tujuan ini, Solana selalu fokus pada meningkatkan throughput dan mengurangi latency dari jaringan dasar.

Ini adalah visi yang kuat dan masuk akal. Namun, hukum fisika tidak dapat dilanggar, kita tidak bisa meningkatkan throughput sebesar 10 kali atau mengurangi penundaan sebesar 10 kali dalam waktu singkat. Untuk mencapai peningkatan skala, diperlukan sumber daya yang besar dan upaya jangka panjang. Oleh karena itu, meskipun tidak dapat dicapai dalam jangka pendek, orang secara bertahap menyadari bahwa tidak semua komputasi harus dilakukan di L1. Ini juga tercermin dalam diskusi terbaru tentang ‘perluasan jaringan’.

Dari sudut pandang ini, staking dapat membawa kemungkinan desain baru untuk ekspansi dan rencana ‘ekspansi jaringan’ Solana. Ruang desainnya sangat luas, meskipun belum jelas bagaimana mekanisme ini akan diimplementasikan secara konkret, namun kemungkinan besar akan berkembang menjadi alat ekspansi infrastruktur yang kuat. Sebagai contoh, proyek @SonicSVM mengklaim dirinya sebagai Layer 2 pertama dalam ekosistem Solana yang didedikasikan untuk game berdaulat, yang dibangun di atas HyperGrid, yaitu kerangka ekspansi horizontal mesin virtual Solana. Proyek ini berencana menggunakan staking Jito (Re) untuk meningkatkan keamanan dan efisiensi operasional SVM-nya, mendukung aplikasi multifungsi di ekosistem Solana, termasuk game, DeFi, dan kasus penggunaan lainnya.

Selain itu, mekanisme stake yang lebih lanjut menyediakan keamanan yang kuat dan dapat meningkatkan keandalan jaringan Solana secara efektif. Misalnya, Jito TipRouter NCN sedang dalam pengembangan, bertujuan untuk mendistribusikan tip MEV terdesentralisasi dan meningkatkan keamanannya. Contoh lainnya adalah Nozomi, sebuah protokol yang diperkenalkan oleh @temporal_xyz, yang akan menggunakan stake Jito (Re) untuk membangun kembali struktur mikrotransaksi Solana dan mengatasi serangan sandwich, slippage, dan waktu transaksi. Inovasi-inovasi ini sejalan dengan visi jangka panjang Solana, yang dapat secara signifikan mengoptimalkan pengalaman pengguna, membuat Solana bukan hanya cepat dan murah, tetapi juga lebih aman, stabil, dan mudah digunakan.

Selain kinerja tinggi dan indikator data on-chain yang kuat, Solana juga memikul semangat startup. Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah menyaksikan munculnya serangkaian proyek sukses seperti Jito, Kamino, Jupiter, dan Helium. Namun ini hanya permulaan, jumlah proyek yang membangun di ekosistem Solana terus meningkat.

Jika Solana menjadi pilihan utama pengembang, maka stake akan menjadi bagian integral dari ekosistemnya. Ini dapat memperluas keamanan ekonomi Solana ke berbagai layanan kunci dalam ekosistemnya, seperti oracle, jembatan lintas-rantai, dan sorter, meskipun komponen-komponen ini biasanya tidak berjalan langsung di L1, namun tetap menjadi bagian penting dari ekosistem.

Meskipun kontrak pintar dan interaksinya sendiri mendapatkan manfaat dari keamanan Solana, komponen luar ini seringkali masih memerlukan perlindungan ekonomi independen. Ini berarti bahwa mereka entah perlu mengumpulkan modal besar untuk mendorong validator, atau mengorbankan keamanan. Ini mungkin mengakibatkan paradoks: sementara lapisan kontrak pintar mungkin aman, dan hasil komputasinya benar, tapi jika orakel memberikan data yang salah, maka seluruh sistem masih menghadapi risiko. Dari perspektif keamanan, keamanan keseluruhan sistem pada akhirnya bergantung pada bagian yang paling rentan.

Oleh karena itu, beberapa layanan kunci dalam ekosistem Solana dapat meningkatkan keamanannya dengan memanfaatkan stake ulang Solana. Misalnya, @switchboardxyz, jaringan orakel tanpa izin di Solana, sedang bekerja sama dengan Jito (Re)staking untuk memastikan keandalan sumber daya datanya. Jika pola ini berhasil diimplementasikan, maka keamanan dan stabilitas jaringan Solana akan meningkat secara bersamaan.

Optimisasi stake lagi untuk efisiensi modal pengguna DeFi

Stake kembali (re-stake) memberikan tingkat pengembalian tahunan yang lebih tinggi dibandingkan stake biasa di Solana. Karena salah satu tujuan inti pengguna DeFi adalah mengoptimalkan efisiensi modal, maka stake kembali menjadi pilihan yang sangat menarik. Ini memungkinkan pengguna DeFi untuk membuka peluang penghasilan baru di Solana tanpa perlu tambahan modal. Misalnya, daripada membeli token stake likuiditas untuk mendapatkan penghasilan stake SOL dan menggunakannya dalam ekosistem DeFi, pengguna dapat memilih untuk membeli token stake likuiditas kembali (re-stake), yang tidak hanya memberikan APY yang lebih tinggi, tetapi juga memungkinkan operasi bebas di ekosistem DeFi.

Dilihat dari pertumbuhan DeFi di ekosistem Solana, kita dapat berpendapat bahwa mekanisme yang dapat mengoptimalkan efisiensi modal akan membantu menarik likuiditas yang besar dalam jangka panjang. Faktanya, aktivitas DeFi di Solana sedang meningkat pesat, dalam setahun terakhir, total nilai kunci DeFi Solana telah meningkat dari 1 miliar dolar menjadi 10 miliar dolar, dan pertumbuhannya tetap kuat, ini lebih lanjut membuktikan potensi pasar Solana untuk staking.

Ringkasan

Stake ulang di Solana masih berada dalam tahap eksperimen awal, tetapi sudah menunjukkan potensi besar dan banyak skenario aplikasi menarik sedang muncul secara bertahap. Jika kita berasumsi bahwa dalam jangka panjang, Solana dapat memiliki pangsa pasar yang sebanding dengan pasar stake Ethereum, maka peluang pasar akan sangat besar.

Saat ini, infrastruktur staking Solana didominasi oleh dua protokol inti: Solayer dan Jito Re staking (. Sebagai pelopor, Solayer telah membangun seluruh tumpukan staking dan mencapai TVL lebih dari 350 juta dolar. Namun, dalam jangka panjang, Jito lebih mungkin menjadi pemimpin naratif ini. Dengan dasar teknologi yang kuat, TVL tertinggi di ekosistem Solana, dan visi yang jelas, Jito telah memperkuat posisinya sebagai pemimpin di ekosistem Solana. Selain itu, desain tumpukan staking Jito sangat fleksibel, dan terintegrasi dengan token staking likuiditas dari awal, serta mendukung multi-aset, yang lebih meningkatkan potensi pertumbuhannya di masa depan.

Bagaimanapun, saya ingin mengakhiri dengan kutipan dari Freeman Dyson: )

“Ketika inovasi besar muncul, hampir selalu dalam bentuk yang kacau, tidak lengkap, dan membingungkan. Bahkan penemunya pun hanya bisa memahami setengahnya; dan bagi orang lain, itu hanyalah sebuah teka-teki. Jika suatu ide pada awalnya terlihat tidak cukup gila, maka tidak ada harapan.”

Kalimat ini secara sempurna menggambarkan status Solana yang sedang stake saat ini: awal, penuh potensi, dan melahirkan peluang DeFi yang baru.