Editor’s note: Penulis percaya bahwa $MKR (sekarang $SKY) memiliki potensi yang baik pada kuartal pertama / kuartal kedua tahun 2025, terutama karena rencana pembelian kembali sebesar $30 juta per bulan, pasokan DAI/USDS mendekati titik tertinggi sepanjang sejarah, dan dorongan naik dari SPK farming yang akan segera diluncurkan. Meskipun rebranding tidak mendapat dukungan pasar, namun fundamentalnya kuat, ditambah potensi Informasi menguntungkan dari undang-undang Stable Coin Amerika, prospeknya positif dalam beberapa bulan mendatang.

Berikut adalah konten asli (telah disusun ulang untuk kemudahan membaca dan memahami):

Dalam artikel ini, saya akan menjelaskan mengapa $MKR akan menunjukkan kinerja yang lebih baik setelah penyesuaian risiko pada kuartal pertama / kedua tahun 2025 daripada sebagian besar aset kripto.

MKR memiliki alasan kenaikan sebagai berikut:

• Program pembelian kembali senilai 30 juta dolar per bulan telah diluncurkan

Meskipun suasana hati sedang lesu, pasokan DAI/USDS mendekati titik tertinggi sepanjang sejarah

· Penanaman SPK akan segera dimulai (mesin pencetak uang)

Catatan: MKR telah direbranding menjadi $SKY, sehingga sebenarnya mereka adalah koin generasi yang sama. DAI juga direbranding menjadi USDS.

Pembelian kembali telah kembali

Benar, pembelian kembali telah dilakukan. Kali ini dilakukan dengan kecepatan yang dipercepat.

Setelah proposal yang dilaksanakan pada 24 Februari, tambahan 55 juta USDS telah ditetapkan untuk pembelian kembali. Pembelian kembali akan dilakukan dengan kecepatan sekitar 30 juta dolar per bulan, atau sekitar 1 juta dolar per hari.

Sebenarnya, pembelian kembali ini mungkin lebih besar karena protokol itu sendiri menguntungkan (pendapatan bersih tahunan 125 juta dolar, atau 10,42 juta dolar per bulan), seperti yang ditunjukkan di bawah ini.

Mengingat harga saat ini dari $MKR adalah 1600 dolar, tekanan beli sebesar 30 juta dolar akan berarti protokol akan membeli kembali sekitar 1.9% dari total pasokan. Untuk memberikan sedikit perbandingan, @MicroStrategy telah membeli 2% pasokan koin selama 4.5 tahun terakhir. Saya pikir tekanan beli ini beserta kecepatannya belum dihargai oleh pasar.

Kami mengaitkan kinerja buruk MKR pada tahun 2024 dengan rebranding, langkah ini tidak disambut baik oleh pasar. Namun, USDS sebenarnya telah naik, jatuh ke titik terendahnya di 45 miliar dolar. ‘Sentimen rendah, fundamental positif’ menyediakan kesempatan naratif pertumbuhan yang bagus untuk stablecoin yang dipegang dengan ringan (beberapa orang mungkin menyebutnya sebagai rebound yang tidak diinginkan).

SPK koin naik

Spark, sebuah pasar pinjaman dan platform manajemen aset dengan TVL sebesar 30 miliar dolar, yang dipisahkan dari MakerDAO. Artikel ini menyiratkan bahwa pertanian SPK dan TGE akan segera dilakukan, yang akan memberikan lebih banyak dorongan untuk pembelian kembali.

SPK akan menjadi koin farming ‘penjualan adil/kebun’ di mana Anda hanya dapat melakukan farming dengan melepas USDS atau SKY (lihat detail ekonomi). Ini berarti permintaan untuk farming dengan melepas USDS/SKY mungkin akan naik, sehingga meningkatkan pasokan, pendapatan, dan profitabilitas Stable Coin.

50% insentif $SPK akan didistribusikan dalam 2 tahun pertama. Jika kita asumsikan valuasi terdilusi penuh (FDV) sebesar 10 miliar dolar, maka nilai sebesar 5 miliar dolar akan dialokasikan untuk pemegang staking SKY/USDS, ini akan memberikan pendapatan staking untuk koin lokal dan mendukung pertumbuhan stabilcoin USDS, mendorong lebih banyak pembelian kembali di masa depan.

SubDAOs/Stars lainnya (seperti Solana Star, RWA Star, dll.) juga akan diluncurkan secara bertahap, ini akan lebih mendorong pembelian kembali di masa depan.

Undang-undang Koin Stabil

Bagi teman-teman yang tidak mengikuti perkembangan regulasi di Amerika, undang-undang Stable Coin ‘GENIUS’ bertujuan untuk menciptakan kerangka federal untuk penerbitan dan pengaturan pembayaran Stable Coin di Amerika.

Saat ini belum jelas manfaat dari undang-undang ini bagi pemain mana (selain Circle), tetapi jika kita melihat pembentukan undang-undang GENIUS menjadi narasi yang lebih kuat dan memicu lebih banyak berita utama, kami percaya bahwa MKR mungkin akan menjadi salah satu dari para pedagang likuiditas di proyek terkait Stablecoin, memberikan eksposur untuk narasi ini. Meskipun ini lebih lemah dari katalis lainnya, tetapi ini mewakili alasan lain bagi para peserta pasar untuk mungkin ingin meningkatkan posisi MKR; tidak sulit untuk melihat bahwa permintaan akan koin ini mungkin sedang secara perlahan meningkat, sementara para informasi menguntungkan berpandangan bullish.

Kesimpulan

Rebranding Sky mungkin gagal, namun hal ini mungkin sudah tercermin dalam harga (tren penurunan dari April 2024 hingga Februari 2025). Melihat ke depan, berdasarkan alasan yang dijelaskan dalam artikel ini, kami memiliki banyak alasan untuk percaya bahwa beberapa bulan ke depan akan menjadi positif bagi MKR. Terakhir, meskipun sampelnya kecil, kami sering melihat MKR tampil baik dalam lingkungan pasar yang tidak pasti atau berguncang, dan prospek pasar ini kemungkinan besar akan terjadi dalam waktu yang dapat diprediksi.

“Tautan Asli”