Saham Adobe, Inc. turun lebih dari 5% dalam perdagangan semalam menjelang Jumat, meski perusahaan melaporkan hasil kuartal kedua yang melampaui ekspektasi dan menaikkan panduan setahun penuh. Pembuat Photoshop itu melaporkan pendapatan Q2 FY2026 sebesar $6,62 miliar, naik 13%, dan laba per saham non-GAAP sebesar $5,96, keduanya melampaui estimasi konsensus. Penurunan saham terjadi setelah pernyataan manajemen bahwa mereka memprioritaskan pertumbuhan pengguna dibanding pendapatan jangka pendek dengan terus menawarkan versi freemium dari alat desain dan AI serta menunda kenaikan harga yang direncanakan untuk paket Creative Cloud. Adobe terdampak oleh meningkatnya kekhawatiran bahwa AI dapat mengikis permintaan untuk penawaran perangkat lunak tradisional, dengan saham ADBE yang sudah turun 16% bulan ini dan 37% sejak awal tahun.
Adobe Melaporkan Pendapatan Q2 Sebesar $6,62 Miliar dan Menaikkan Panduan Setahun Penuh
Pendapatan kuartal kedua Adobe naik 13% menjadi $6,62 miliar, mengalahkan ekspektasi analis sebesar $6,45 miliar. Laba bersih meningkat menjadi $1,71 miliar dari $1,69 miliar setahun sebelumnya. Secara penyesuaian, laba sebesar $5,96 per saham melampaui target $5,82.
Perusahaan menaikkan panduan setahun penuh. Adobe kini memperkirakan pendapatan setahun penuh berada di kisaran $26,5 miliar hingga $26,6 miliar, naik dari kisaran sebelumnya $25,9 miliar hingga $26,1 miliar. Mereka memproyeksikan laba per saham yang disesuaikan antara $24,35 dan $24,45, naik dari $23,30 hingga $23,50.
Adobe menutup kuartal dengan $27,1 miliar pendapatan berulang tahunan (annualized recurring revenue) yang telah dianalisis, melampaui ekspektasi analis sebesar $26,6 miliar. Prakiraan perusahaan untuk pendapatan kuartal ketiga dan laba yang disesuaikan juga lebih tinggi daripada ekspektasi analis.
Adobe Memprioritaskan Model Freemium Dibanding Pendapatan Jangka Pendek
CFO Dan Durn menyatakan bahwa Adobe memprioritaskan akuisisi pengguna dibanding pendapatan berulang tahunan jangka pendek dari pelanggan individu. “Perubahan ini akan datang dengan biaya ARR jangka pendek, tetapi akan mempercepat akuisisi pengguna di MAU sekaligus membangun fondasi untuk pertumbuhan jangka panjang dengan menghilangkan gesekan dari onboarding pengguna, memungkinkan keterlibatan pengguna yang lebih dalam, dan mendorong nilai seumur hidup yang lebih kuat,” kata Durn. “Kami yakin bahwa mendorong MAU, yang berdampak pada ARR, adalah pertukaran yang tepat dan akan mendorong pertumbuhan bisnis di masa depan.”
Strategi freemium telah menghadirkan pertumbuhan pengguna. Pengguna aktif bulanan Acrobat dan Express tumbuh menjadi lebih dari 850 juta dari 700 juta year-over-year. Pengguna aktif bulanan kreatif freemium tumbuh menjadi lebih dari 90 juta dari 50 juta.
Durn akan meninggalkan Adobe pada 15 Juni untuk menjadi CFO perusahaan semikonduktor Marvell Technology.
Analis dan Investor Ritel Bereaksi terhadap Perubahan Strategi Adobe
Patrick Moorhead, CEO Moor Insight & Strategy, menulis di X: “Adobe memilih untuk menurunkan ARR paruh kedua dari pelanggan individu agar all-in pada funnel freemium untuk Firefly, Express, dan Acrobat, serta menunda optimisasi harga Creative Cloud.” Moorhead mengatakan Adobe sedang melakukan reset strategi, yang tidak boleh disamakan dengan permintaan yang lebih rendah. “Ini lebih seperti perlindungan investasi. Ini jelas posisi defensif,” katanya.
Di Stocktwits, sentimen ritel untuk ADBE bergeser menjadi “sangat bullish” (93/100) pada awal Jumat, dari “bullish” pada hari sebelumnya. Para trader menyebut pendapatan rekor dan rasio forward price-to-earnings yang sangat rendah sebesar 8,8x sebagai alasan untuk melihat level harga saat ini sebagai peluang masuk historis.
Investor yang disebut-sebut, Michael Burry, memberikan apresiasi untuk perusahaan menjelang hasil. “Adobe dengan manajemen baru akan memiliki kekayaan aset yang bisa digunakan untuk melatih apa pun yang ingin dilatih Adobe—lebih baik daripada siapa pun,” kata Burry dalam komentar di halaman Substack-nya. “Bahkan jika ini sebagian benar, pasar menilai saham terlalu rendah secara cukup banyak. Harga itu penting.”
Bulan lalu, Burry mempublikasikan analisis tentang perusahaan perangkat lunak yang terdaftar secara publik dan menyorot Adobe sebagai salah satu pilihan teratasnya, dengan mengutip momentum kuat untuk produk AI Firefly, adopsi perusahaan yang terus bertumbuh, dan integrasi mendalam perusahaan ke organisasi besar serta alur kerja kreatif.
FAQ
Mengapa saham Adobe turun setelah mengalahkan ekspektasi laba Q2?
Saham Adobe turun lebih dari 5% dalam perdagangan semalam menjelang Jumat, meski mengalahkan ekspektasi Q2 karena manajemen menyatakan bahwa mereka memprioritaskan pertumbuhan pengguna dibanding pendapatan jangka pendek dengan terus menawarkan versi freemium dari alat desain dan AI serta menunda kenaikan harga yang direncanakan untuk paket Creative Cloud. CFO Dan Durn mengatakan pergeseran ini akan datang dengan biaya berupa pendapatan berulang tahunan jangka pendek dari pelanggan individu.
Bagaimana hasil keuangan Adobe Q2 FY2026?
Adobe melaporkan pendapatan Q2 FY2026 sebesar $6,62 miliar, naik 13%, mengalahkan ekspektasi analis sebesar $6,45 miliar. Laba per saham non-GAAP berada di $5,96, lebih tinggi daripada target $5,82. Perusahaan menutup kuartal dengan $27,1 miliar pendapatan berulang tahunan, melampaui ekspektasi analis sebesar $26,6 miliar. Adobe menaikkan panduan pendapatan setahun penuh menjadi $26,5 miliar hingga $26,6 miliar dan panduan laba per saham yang disesuaikan menjadi $24,35 hingga $24,45.
