Komisi Sekuritas dan Investasi Australia (ASIC) mengusulkan untuk memperbarui enam instrumen legislatif terkait skema investasi terkelola, dengan memperpanjang fasilitas bantuan yang sudah ada selama lima tahun lagi. Instrumen-instrumen tersebut, yang saat ini dijadwalkan berakhir pada 1 Oktober 2026, memberikan pengecualian dari persyaratan pendaftaran, pengungkapan, penggalangan dana, perizinan, dan ketentuan hawking berdasarkan Corporations Act 2001 Australia. ASIC menyatakan usulan tersebut mencerminkan pendekatan regulasi yang menyeimbangkan pengawasan keuangan yang lebih ketat dengan bantuan yang ditargetkan, yang dirancang untuk mengurangi hambatan operasional di seluruh pasar investasi. Konsultasi ini hadir di tengah periode meningkatnya pengawasan terhadap struktur investasi terkelola secara global, saat regulator menanggapi bertambahnya partisipasi ritel, meningkatnya aktivitas pasar privat, dan ekspansi produk investasi alternatif.
ASIC Menargetkan Kelangsungan Operasional di Berbagai Struktur Investasi
Usulan ini mencakup enam instrumen legislatif terpisah yang berkaitan dengan skema investasi terkelola, termasuk bantuan terkait skema apartemen berlayanan, skema sewa properti, kendaraan penggalangan dana amal, setoran pendaftaran sekolah, sindikat pacuan kuda, dan attribution managed investment trusts. ASIC mengatakan instrumen-instrumen tersebut terus menjadi bagian yang “diperlukan dan bermanfaat” dari kerangka legislatif. Regulator menambahkan bahwa hanya amandemen minor yang berfokus pada kejelasan dan konsistensi yang diusulkan, sementara langkah bantuan substantif tetap sebagian besar tidak berubah.
Usulan tersebut juga mencakup penghapusan ketentuan transisi yang menurut ASIC tidak lagi diperlukan, termasuk bantuan yang awalnya dirancang untuk membantu entitas yang bertanggung jawab saat beralih ke rezim attribution managed investment trust di Australia. Tanggapan atas konsultasi tetap dibuka hingga 24 Juni 2026.
Skema investasi terkelola memainkan peran besar di dalam sistem keuangan Australia, terutama di sektor properti, pensiun, infrastruktur, pertanian, dan pasar investasi alternatif. Menurut analisis stabilitas keuangan Reserve Bank of Australia, sektor dana kelolaan Australia mengelola aset senilai triliunan dolar yang mencakup dana pensiun, trust, kendaraan investasi, dan skema investasi kolektif.
Regulator Global Meninjau Ulang Pengawasan Skema Investasi
Usulan ASIC mencerminkan upaya regulasi internasional yang lebih luas untuk memodernisasi pengawasan atas kendaraan investasi sambil tetap menjaga efisiensi pasar. Dalam beberapa tahun terakhir, regulator termasuk U.S. Securities and Exchange Commission, ESMA, dan UK Financial Conduct Authority memperkenalkan atau meninjau aturan terkait manajemen likuiditas, pengungkapan dana, aset alternatif, dan perlindungan investasi ritel. Fokus regulasi meningkat setelah episode tekanan pasar yang melibatkan dana properti, struktur kredit privat, dan kendaraan investasi yang tidak likuid.
Di Australia khususnya, skema investasi terkelola secara historis menarik perhatian regulasi yang lebih tinggi setelah beberapa kegagalan terkenal selama dan setelah krisis keuangan global. Riwayat tersebut sebagian menjelaskan mengapa ASIC terus mempertahankan kerangka pengawasan yang relatif rinci untuk skema investasi terkelola, sambil sekaligus memberikan bantuan yang ditargetkan untuk struktur niche atau yang tidak praktis secara operasional.
ASIC Corporations (Horse Schemes) Instrument 2016/790 saat ini menyediakan bantuan bersyarat yang memungkinkan sindikat pacuan kuda skala kecil untuk menghindari persyaratan pendaftaran sambil membentuk pengaturan co-regulatory dengan badan pacuan kuda di tingkat negara bagian dan teritori. Tanpa bantuan tersebut, sindikat yang lebih kecil dapat menghadapi biaya kepatuhan yang tidak sebanding secara proporsional dibandingkan skala operasinya. Logika serupa berlaku pada setoran pendaftaran sekolah dan struktur penggalangan dana investasi amal, di mana kerangka kepatuhan penuh skema investasi terkelola dapat menciptakan beban administratif yang signifikan bagi organisasi yang beroperasi di luar manajemen investasi komersial tradisional.
Struktur Investasi TerkeIola Terus Meluas Secara Global
Waktu konsultasi ASIC sejalan dengan pertumbuhan global yang lebih luas pada investasi kolektif dan struktur dana kelolaan. Menurut Investment Company Institute, aset dana investasi terregulasi secara global melampaui $70 triliun pada 2025, didukung oleh ekspansi berkelanjutan dalam investasi pensiun, ETF, kredit privat, kendaraan infrastruktur, dan struktur aset alternatif.
Australia sendiri tetap menjadi salah satu pasar dana kelolaan terbesar di dunia dibandingkan ukuran populasinya, terutama karena sistem pensiun wajibnya. Riset dari PwC Australia memproyeksikan aset pensiun Australia saja bisa melebihi A$11 triliun pada 2041, sehingga secara substansial meningkatkan pentingnya infrastruktur investasi terkelola dan kerangka regulasi yang efisien.
Regulator global terus menghadapi tekanan untuk memodernisasi kerangka terkait aset alternatif, struktur investasi lintas negara, kendaraan pasar privat, produk investasi yang ditokenisasi, partisipasi ritel, dan manajemen likuiditas. Keputusan ASIC untuk sebagian besar mempertahankan instrumen yang ada, alih-alih mendesain ulang secara besar-besaran, menunjukkan bahwa regulator saat ini memandang kerangka tersebut efektif secara operasional.
Pelaku industri semakin berargumen bahwa kompleksitas regulasi yang berlebihan dapat mengurangi partisipasi pasar, meningkatkan biaya operasional, dan menghambat inovasi, khususnya untuk pengaturan investasi skala lebih kecil. Pada saat yang sama, regulator tetap berhati-hati untuk melemahkan standar perlindungan investor setelah bertahun-tahun pengawasan tinggi terkait pelanggaran keuangan, kegagalan pengungkapan, dan kelemahan tata kelola di seluruh pasar investasi global.
Konsultasi ASIC mencerminkan upaya penyeimbangan regulasi yang semakin terlihat di yurisdiksi keuangan utama: mempertahankan fleksibilitas operasional tanpa melemahkan pengawasan secara material. Usulan regulator untuk memperpanjang instrumen hingga 2031 menunjukkan bahwa Australia mengharapkan struktur investasi terkelola khusus ini tetap menjadi bagian yang relevan dari ekosistem keuangan negara tersebut selama beberapa tahun ke depan.
Metrik Kunci
| Metrik | Angka | Sumber |
|--------|--------|--------|
| Instrumen legislatif yang diusulkan untuk perpanjangan | 6 | ASIC |
| Periode perpanjangan yang diusulkan | 5 tahun | ASIC |
| Tanggal kedaluwarsa saat ini | 1 Okt 2026 | ASIC |
| Batas akhir pengajuan konsultasi | 24 Jun 2026 | ASIC |
| Aset dana terregulasi global | $70T+ | Investment Company Institute |
| Aset pensiun Australia yang diproyeksikan pada 2041 | A$11T+ | PwC Australia |
| Tantangan regulasi utama | Pengawasan vs fleksibilitas operasional | Analisis industri |
