CEO Blockstream Adam Back telah memperbarui kritiknya yang sudah lama berjalan terhadap altcoin dan memecoin, dengan mengatakan bahwa efisiensi pasar mungkin akhirnya menyusul aset-aset yang ia anggap lemah.
Ringkasan
- Adam Back mengatakan pasar yang efisien pada akhirnya bisa memberi harga banyak altcoin dan memecoin mendekati nol.
- Dominasi Bitcoin mendekati 59%, memberi tekanan pada rotasi pasar altcoin yang lebih luas bulan ini.
- Hampir 40% altcoin diperdagangkan dekat level terendah sepanjang masa, menunjukkan selera risiko yang lemah di luar Bitcoin.
Back menulis di X bahwa ia mengharapkan hipotesis pasar efisien mendorong altcoin ke "$0." Ia menambahkan bahwa ia membuat keputusan serupa sekitar satu dekade lalu dan terkejut butuh waktu selama ini agar pasar menyusul "token udara, altcoin, memecoin, dll."
Hipotesis pasar efisien adalah gagasan bahwa harga aset mencerminkan informasi yang tersedia. Back memakai kerangka itu untuk berargumen bahwa banyak token tanpa nilai jangka panjang yang jelas pada akhirnya bisa kehilangan dukungan pasar.
buy bitcoin, hodl, repeat.
i was expecting efficient market hypothesis to kick in with alts and price them at $0. but i was making that call a decade ago, so I am quite surprised it took this long for the efficient market to catch-up with air tokens, altcoins, memecoins etc.
--- Adam Back (@adam3us) May 23, 2026
Komentar Back mencerminkan pandangan yang sering dipegang investor yang berfokus pada Bitcoin. Mereka berargumen bahwa pasokan Bitcoin yang tetap, model keamanan, dan rekam jejak yang panjang membuatnya berbeda dari aset kripto lainnya.
Dominasi Bitcoin terus memberi tekanan pada altcoin
Peringatan ini muncul saat Bitcoin terus menyerap porsi besar perhatian pasar kripto. Crypto.news melaporkan bahwa total kapitalisasi pasar kripto sekitar $2,7 triliun, dengan dominasi Bitcoin mendekati 59%.
Dominasi Bitcoin yang tinggi sering membatasi momentum altcoin. Ketika modal tetap terkonsentrasi di Bitcoin, token-token yang lebih kecil cenderung mengalami reli yang lebih singkat dan penurunan yang lebih tajam.
Crypto.news juga melaporkan pada bulan Desember bahwa altcoin masih berada di bawah rata-rata pergerakan jangka panjang kunci sementara dominasi Bitcoin bertahan di kisaran 58% hingga 59%. Analisis itu mengatakan bahwa modal belum berotasi secara kuat ke pasar altcoin yang lebih luas.
Memecoin menghadapi uji yang lebih berat
Back juga menyebut memecoin, segmen pasar yang sering digerakkan oleh perhatian online ketimbang pendapatan, biaya protokol, atau utilitas langsung. Token-token ini bisa bergerak cepat saat fase risk-on, tetapi sering jatuh lebih dalam ketika likuiditas mengencang.
Memecoin biasanya terinspirasi oleh meme internet atau tren dan dikenal karena volatilitas. Profil ini membuatnya lebih rentan ketika trader mengurangi risiko.
Pasar masih mendukung beberapa memecoin besar. Data crypto.news menunjukkan kategori token meme dengan kapitalisasi pasar di atas $34 miliar, dipimpin oleh nama-nama seperti Dogecoin, Shiba Inu, dan Pepe.
Hal itu tidak mengakhiri perdebatan nilai jangka panjang. Ini menunjukkan bahwa memecoin masih memiliki likuiditas aktif, meskipun para kritikus berargumen banyak di antaranya tidak memiliki permintaan yang berkelanjutan.
Musim altcoin masih butuh konfirmasi
crypto.news melaporkan pada bulan Maret bahwa hampir 40% altcoin diperdagangkan dekat titik terendah sepanjang masa. Laporan yang sama mengatakan dominasi Bitcoin tetap tinggi, yang berarti rotasi ke altcoin belum jelas dimulai.
Konteks ini membuat komentar Back terasa tepat. Kelemahan luasnya altcoin memberi ruang lebih bagi investor yang berfokus pada Bitcoin untuk berargumen bahwa pasar memisahkan aset yang lebih kuat dari token-token yang lebih lemah.
Pemulihan altcoin yang menyeluruh kemungkinan membutuhkan Bitcoin untuk stabil, dominasi turun, dan selera risiko membaik. Tanpa kondisi-kondisi itu, trader bisa terus memihak Bitcoin dan kelompok kecil token large-cap yang lebih likuid.
