Saham perbankan sekuritas melonjak pada perdagangan awal 16 Juni, dengan Jinlong Shares (000712) menyentuh batas harian, sementara Guosheng Securities (002670), East Money (300059), dan China Galaxy Securities (601696) ikut menguat. Analis mengaitkan reli tersebut pada tiga faktor: meredanya risiko luar negeri yang meningkatkan selera risiko pasar, valuasi yang sangat rendah dengan rasio harga terhadap nilai buku (price-to-book) indeks sekuritas yang berada di titik terendah mendekati satu dekade di bawah persentil historis 1%, serta rotasi dana dari sektor teknologi menuju keuangan yang dinilai murah. Pergerakan ini menyusul reli lintas sektor pada 15 Juni ketika sektor keuangan non-bank naik lebih dari 2%, dengan China Galaxy Securities menyentuh dua batas harian berturut-turut dan beberapa sekuritas mencatat kenaikan lebih dari 4%.
Jinlong Shares Menyentuh Batas Harian pada Perdagangan 16 Juni
Jinlong Shares (000712) menyentuh batas harian pada sesi perdagangan awal 16 Juni. Guosheng Securities (002670), East Money (300059), dan China Galaxy Securities (601696) menyusul dengan kenaikan pada sesi yang sama.
Sektor Keuangan Non-Bank Menguat di Atas 2% pada 15 Juni
Pada 15 Juni, sektor keuangan non-bank di bawah klasifikasi industri utama Shenwan naik lebih dari 2% sepanjang hari perdagangan. China Galaxy Securities menyentuh dua batas harian berturut-turut. Huaan Securities (600909) dan Changjiang Securities (000783) menyentuh batas harian intraday dan ditutup dengan kenaikan di atas 7%. East Money, Caida Securities (600906), dan China Merchants Securities (600999) semuanya menguat lebih dari 4%.
Analis Menyebut Tiga Faktor di Balik Reli Saham Sekuritas
Seorang analis strategi sekuritas mengatakan kepada The Paper bahwa tiga alasan utama menjelaskan pergerakan saham sekuritas. Pertama, gangguan luar negeri menunjukkan sinyal pelemahan yang signifikan, sehingga meningkatkan selera risiko pasar. Kedua, faktor valuasi berperan, karena saat ini rasio price-to-book keseluruhan indeks sekuritas berada pada persentil yang sangat rendah selama satu dekade terakhir, sehingga memberikan momentum perbaikan valuasi yang kuat.
Guotai Haitong Securities menyatakan bahwa sektor sekuritas sempat terganggu oleh faktor arus dana dan elemen lain pada periode sebelumnya, dengan valuasi sektor yang menyesuaikan ke level terendah secara historis. Saat ini, rasio price-to-book sektor sekuritas terhadap pasar secara keseluruhan berada di bawah persentil historis 1%, menunjukkan ketidaksesuaian yang parah antara kinerja dan valuasi.
Analis strategi tersebut juga menyoroti faktor ketiga: dalam rebalancing pasar terbaru, dana mulai beralih ke sektor keuangan besar dan sektor non-teknologi lainnya. "Saat sektor teknologi kembali menguat, tidak dapat dikesampingkan bahwa dana yang sebelumnya mengambil keuntungan, beralih dari tema-tema berlevel tinggi ke sektor sekuritas dengan valuasi rendah, elastisitas tinggi, dan kinerja yang membaik," kata analis tersebut.
Kaiyuan Securities juga mencatat bahwa arus modal baru-baru ini menunjukkan tanda mengarah ke sektor non-bank dengan valuasi rendah, disertai perbaikan kinerja laporan interim.
Dukungan Kebijakan dan Prospek Kinerja untuk Sektor Sekuritas
Institusi analisis menyoroti bahwa sekuritas saat ini menghadapi ekspektasi positif di semua lini bisnis untuk prospek laporan interim dan dukungan kebijakan.
Dari sisi ekspektasi kinerja, Kaiyuan Securities meyakini tekanan arus modal pada kuartal dua akan diangkat, ketidakpastian terkait refinancing sudah mereda, dan ekspansi IPO memberi manfaat bagi pertumbuhan keuntungan rantai perbankan investasi dan investasi sekuritas. Kinerja sekuritas pada kuartal dua diperkirakan terus melampaui ekspektasi.
Dari aspek kebijakan, Guotai Haitong menyatakan bahwa aturan disiplin diri pengawasan gaya investasi dana telah dirilis, memperkuat pengawasan dan pengelolaan dana tematik, serta secara ketat mengendalikan penyimpangan gaya. Dengan regulator yang secara ketat mengendalikan penyimpangan gaya dan pengalaman kepemilikan investor yang membaik, dalam lingkungan suku bunga rendah, simpanan rumah tangga memiliki momentum untuk bergerak ke aset berimbal hasil tinggi, sehingga sekuritas terus diuntungkan sebagai perantara aset ekuitas.
Analis Memerdebatkan Keberlanjutan Reli Saham Sekuritas
Chen Guo, Deputi Direktur East Money Securities Research Institute, menyatakan: "Saya baru-baru ini mengusulkan untuk optimistis pada saham A, dengan rebalancing struktural. Dalam periode terakhir, kinerja saham A sebenarnya lebih baik daripada ekspektasi konsensus sebelumnya dari pasar, dan secara keseluruhan sudah jelas bergeser ke rebalancing dibanding diferensiasi ekstrem pada Mei. Pilihan rasional untuk rebalancing sekarang mencakup aset seperti keuangan non-bank."
Guotai Haitong Securities menyatakan optimistis mengenai simpanan rumah tangga yang berpindah ke produk manajemen aset seperti reksa dana publik dalam lingkungan suku bunga rendah, serta merekomendasikan peningkatan kepemilikan pada sekuritas.
Kaiyuan Securities mengingatkan investor untuk memperhatikan perbaikan berkelanjutan ROE sekuritas di bawah tiga narasi utama menengah-panjang: pertama, peluang historis manajemen kekayaan di tengah migrasi deposito; kedua, ekspansi neraca luar negeri di bawah dorongan lintas batas; ketiga, peluncuran perbankan investasi dan bisnis investasi di bawah gelombang teknologi.
Terkait peluang investasi pada saham sekuritas, China Merchants Securities menyatakan bahwa dengan tekanan arus modal sektor secara keseluruhan yang sudah mereda, mereka bullish pada investasi perbankan investasi inovasi teknologi guna mewujudkan elastisitas kinerja dalam jangka pendek, pengembangan internasional untuk mengangkat pusat ROE dalam jangka menengah, serta manajemen kekayaan dalam jangka panjang.
Namun, beberapa institusi meyakini bahwa jalur utama pasar saat ini masih industri teknologi dengan kemakmuran yang lebih tinggi, dan rotasi dari nilai tinggi ke rendah hanya fenomena jangka pendek.
Analis strategi sekuritas yang disebutkan sebelumnya menyatakan: "Dari perspektif pasar, saham sekuritas menunjukkan penurunan tertentu setelah lonjakan lebih tinggi pada perdagangan awal Senin, dan kenaikan sektor secara keseluruhan masih tertinggal dari teknologi. Sektor elektronik dan komunikasi naik lebih dari 6% pada Senin. Meski ada tingkat rotasi dari nilai tinggi ke rendah, secara keseluruhan teknologi masih menjadi jalur utama saat ini."
Huaan Securities juga menyoroti bahwa rotasi dari nilai tinggi ke rendah hanya fenomena jangka pendek dan sulit dipertahankan, terutama dengan latar belakang bahwa selera risiko diperkirakan akan meningkat secara signifikan. Peluang akan kembali ke jalur utama tren industri, dengan terus menekankan posisi inti dari arah jalur utama industri menengah. Dalam pemikiran alokasi, tren industri sudah jelas dan kinerja pasar masih jauh dari selesai. Memahami peluang industri adalah prioritas utama, dan penyesuaian menyediakan peluang masuk, bukan risiko.
FAQ
Apa yang menyebabkan saham sekuritas melonjak pada 16 Juni?
Analis menyebut tiga faktor utama: meredanya risiko luar negeri yang meningkatkan selera risiko pasar, valuasi yang sangat rendah dengan rasio price-to-book sektor sekuritas di bawah persentil historis 1%, serta rotasi dana dari sektor teknologi menuju keuangan besar yang dinilai murah.
Bagaimana kinerja saham sekuritas pada 15 Juni?
Sektor keuangan non-bank naik lebih dari 2% pada 15 Juni. China Galaxy Securities menyentuh dua batas harian berturut-turut, sementara Huaan Securities dan Changjiang Securities ditutup dengan kenaikan di atas 7%. East Money, Caida Securities, dan China Merchants Securities semuanya menguat lebih dari 4%.
