Indeks Premium Bitcoin Coinbase telah kembali sedikit positif, yang mengisyaratkan adanya permintaan spot dan ETF AS yang mulai pulih lagi meskipun indikator ketakutan menampilkan “ketakutan ekstrem.”
Ringkasan

• Indeks Premium Bitcoin Coinbase telah beralih menjadi positif sekitar +0.0019% setelah sekitar dua minggu berada di bawah nol, menurut data Coinglass.
• Pergerakan ini mengisyaratkan bahwa permintaan AS --- terutama dari modal institusional dan yang patuh --- mulai kembali melampaui harga di bursa luar negeri.
• Pergeseran ini terjadi sementara Indeks Crypto Fear & Greed telah bertahan dalam band “ketakutan ekstrem” selama lebih dari 46 hari berturut-turut, bahkan ketika Bitcoin diperdagangkan mendekati puncak siklus.

Indeks Premium Bitcoin Coinbase, indikator yang banyak dipantau yang diturunkan dari Coinglass dan melacak bagaimana BTC diperdagangkan di Coinbase dibandingkan rata-rata global, akhirnya berbalik kembali menjadi wilayah positif setelah sekitar 15 hari pembacaan negatif. Pembaruan terbaru dari pelacak pasar menunjukkan premi tersebut berputar di sekitar +0.0019% --- angka yang kecil secara absolut, tetapi perubahan arah yang signifikan dibanding diskon yang terus-menerus mendominasi sebagian besar Februari dan Maret. Coinglass menjelaskan bahwa ketika indeks berada di atas nol, itu “menunjukkan bahwa Bitcoin diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi di Coinbase,” yang biasanya mencerminkan “tekanan beli yang kuat di pasar AS.”

Kenapa selisih positif yang kecil itu penting {#why-a-tiny-positive-spread-matters}

Meja riset di platform seperti BingX dan KuCoin menekankan bahwa premi Coinbase pada dasarnya berfungsi sebagai proksi untuk arus teregulasi dan institusional, karena perusahaan-perusahaan besar AS, meja ETF spot, dan dana yang patuh lebih mungkin mengarahkan pesanan melalui Coinbase daripada melalui platform lepas pantai. PANews, mengutip Coinglass, baru-baru ini menyoroti adanya infleksi serupa ketika indeks naik ke sekitar +0.0159% setelah 40 hari berturut-turut dalam zona merah, menyebutnya sebagai bukti “adanya pemulihan aktivitas pembelian di pasar AS” dan “perbaikan marjinal dalam sentimen investor.” Pada siklus-siklus sebelumnya, pembacaan positif yang berkelanjutan --- bukan sekadar satu kali angka --- sering kali mendahului pergerakan kenaikan yang lebih kuat pada BTC, karena itu menunjukkan akumulasi yang stabil oleh pemain yang lebih besar dan bergerak lebih lambat.

Ketakutan ekstrem, harga yang bertahan {#extreme-fear-resilient-price}

Kembalinya premi ke wilayah positif muncul di tengah latar belakang sentimen yang sangat suram. Riset dari Coira dan data komunitas yang dikompilasi oleh 3Commas menunjukkan Indeks Crypto Fear & Greed terjebak dalam “Extreme Fear” selama lebih dari 46 hari berturut-turut pada Q1 2026, rentang yang keduanya catat lebih lama daripada selama runtuhnya Terra atau bahkan sebagian dari dampak kasus FTX. Selama periode itu, indeks sempat turun serendah 9--10 dari 100, namun Bitcoin terus diperdagangkan pada kisaran pertengahan-$60,000an hingga low-$70,000an, dengan Coira menempatkan penutupan Q1 di dekat $67,000 dan memperkirakan kapitalisasi pasar total kripto sekitar $2.38 triliun.

Kontras tersebut --- sentimen yang tergerus tetapi harga yang relatif kokoh, serta kini adanya premi Coinbase yang positif yang mulai muncul --- itulah sebabnya meja seperti BingX menggambarkan skenario ini sebagai “lebih konstruktif” untuk BTC jika premi tersebut bertahan atau meluas. Ini tidak menjamin adanya pembalikan tren atau rekor tertinggi baru, tetapi hal itu menunjukkan bahwa, di balik ketakutan, para pembeli AS yang bersedia atau terpaksa beroperasi melalui jalur teregulasi secara diam-diam sedang kembali masuk.