Podcast 節目《When Shift Happens》mengundang Anand Gomes, pendiri bersama Paradex dan Paradigm sekaligus CEO, untuk diwawancarai. Obrolan ini dimulai dari cara para pendiri bisnis tetap melangkah maju meski mengalami penyakit, bull/bear market, dan keterpurukan pasar, lalu berkembang ke alasan Paradex memilih membangun dengan fondasi yang berpegang pada Ethereum, serta prinsip privasi dan desentralisasi dalam ekosistem, dan mengapa Perp DEX berpotensi menjadi infrastruktur inti bagi jaringan keuangan di masa depan.
Namun, hal yang paling patut diperhatikan di bagian akhir wawancara adalah kritik Gomes terhadap budaya “TGE” dalam industri kripto. Ia terus terang menyatakan, nama buruk kripto yang berkepanjangan—karena dianggap spekulatif, mengeruk “pembeli baru”, dan melarikan diri—sangat besar disebabkan oleh banyak tim yang menjadikan Token Generation Event, yaitu peristiwa pembuatan token, sebagai “jalur keluar” likuiditas ketika tim ingin meninggalkan pasar. Bahkan, dalam beberapa tahun terakhir, komunitas mulai menafsirkan kembali TGE dengan cara lain: bukan Token Generation Event, melainkan “Team’s Gonna Exit” tim yang sedang menyiapkan diri untuk kabur.
(Menurut kesaksian di pengadilan, selain Bitcoin, sebagian besar mata uang kripto adalah penipuan)
TGE: Dari Token Generation Event menjadi Team’s Gonna Exit
Saat pembawa acara menanyakan bagaimana komunitas harus menilai ketika Paradex akan segera meluncurkan token—apakah untuk Token Generation Event yang sesungguhnya atau “Team’s Gonna Exit”—Gomes menyatakan definisi ulang ini berasal dari anggota komunitas Paradex bernama Lazarello. Ia menilai, meski ungkapan itu bernuansa sindiran, ia berhasil menangkap masalah yang telah lama menggerogoti industri kripto secara akurat.
Secara tradisional, TGE merujuk pada Token Generation Event, yakni momen token proyek resmi tercipta dan masuk pasar untuk diperdagangkan secara bebas. Ini mirip dengan IPO proyek kripto: setelah tim membangun produk, komunitas, dan pengguna dalam jangka waktu lama, maka pasar menjadi titik penting untuk menetapkan harga token.
Tapi di pasar kripto, TGE kerap dipelintir menjadi alat “keluar” tim. Gomes tegas mengatakan, banyak tim memakai penerbitan token dengan valuasi yang dilebih-lebihkan, lalu menyalurkannya lewat over-the-counter, jalur di balik layar, atau cara lain. Setelah itu, tim menghilang, produk mandek, sementara grafik harga terus turun selama 12 hingga 24 bulan ke depan. Ia menekankan bahwa ini adalah salah satu sumber reputasi buruk kripto: tim tidak perlu benar-benar membangun produk, menciptakan kecocokan pasar, dan menghasilkan pendapatan jangka panjang seperti startup tradisional; mereka bisa mendapatkan kekayaan dalam jumlah besar dengan cepat lewat penerbitan token.
Dengan kata lain, dalam konteks tahun 2026, TGE tidak lagi sekadar peristiwa peluncuran token yang netral, melainkan menjadi isu tata kelola dan integritas yang harus ditinjau ulang. Pertanyaan yang sebenarnya ingin dijawab pasar bukan “kapan token ini akan listing”, melainkan “setelah listing, apakah tim tetap dipaksa berada di sisi yang sama dengan komunitas”.
Gomes mengkritik: pengulang penerbitan token justru dipuja pasar, fenomena ini absurd
Gomes melanjutkan kritiknya: karena pasar kripto kekurangan regulasi dan mekanisme akuntabilitas yang memadai, pendiri yang berulang kali melakukan penerbitan token—meski proyeknya di masa lalu tidak bagus—tetap bisa menarik perhatian pasar hanya karena “akan menerbitkan token baru”. Menurutnya, ini adalah fenomena yang sangat tidak sehat. Sebab, reputasi sebagian orang tidak datang dari membangun produk yang berguna, melainkan hanya karena “pernah menerbitkan token”. Yang lebih absurd lagi, ketika para pendiri ini meluncurkan token baru untuk ketiga atau keempat kalinya, pasar kadang masih menganggapnya sebagai kabar baik.
Ia berpandangan, budaya seperti ini membuat industri kripto sulit lepas dari citra spekulasi dan penipuan, serta memaksa para pembangun jangka panjang yang benar-benar serius untuk membuktikan diri dengan standar yang jauh lebih tinggi agar tidak terlihat seperti datang untuk “Team’s Gonna Exit”.
Paradex mengajukan kerangka TAG: transparansi, keselarasan, dan tata kelola
Untuk merespons persoalan ini, Gomes mengatakan bahwa saat merancang tokenomics, Paradex membentuk kerangka internal “Transparency, Alignment, Governance”, yaitu transparansi, keselarasan kepentingan, dan tata kelola. Kerangka ini mencakup empat prinsip inti: tim selaras dengan komunitas, investor selaras dengan komunitas, transparansi yang agresif, serta akumulasi nilai.
Yang paling penting, tim Paradex mengikat 80% token tim dengan pencapaian milestone berbasis kinerja. Artinya, setelah TGE, setiap tahun yayasan dan dewan akan mempublikasikan milestone tahunan kepada komunitas; jika tim tidak mencapai target-target publik itu, mereka tidak boleh menjual token terkait.
Gomes menilai ini berbeda dari “time unlock” yang umum ditemukan pada kebanyakan proyek kripto. Time unlock tradisional hanya berarti satu tahun telah berlalu, sehingga tim bisa menjual token, tanpa memedulikan apakah tahun tersebut benar-benar menciptakan nilai bagi komunitas. Paradex ingin hak untuk menjual token tim dihubungkan dengan pendapatan, pertumbuhan produk, nilai token, atau pencapaian lain yang bisa diukur. Bahkan, ia menganalogikannya dengan skema kompensasi berbasis kinerja ala Elon Musk: bukan menerima imbalan hanya karena waktu berlalu, melainkan harus menyelesaikan milestone tertentu.
Tidak hanya penguncian, tetapi juga melarang turunan dan OTC untuk menyiasati pencairan dana
Pembawa acara menindaklanjuti dengan bertanya: Gomes yang dulu mengelola bisnis opsi untuk institusi seperti Paradigm tentu paham bahwa ada banyak cara di pasar untuk tidak menjual token secara langsung, namun tetap “mencairkan” secara terselubung lewat instrumen derivatif, alat lindung nilai, atau struktur OTC. Bagaimana Paradex memastikan tim tidak menempuh jalur itu? Gomes menjawab bahwa Paradex menambahkan ketentuan yang tegas dalam perjanjian saat yayasan memberikan token kepada tim: melarang tim menggunakan derivatif, alat lindung nilai, atau cara serupa untuk mengakali batasan. Jika tim melakukannya, mereka akan melanggar perjanjian.
Dengan kata lain, Paradex bukan hanya mengklaim secara eksternal “kami tidak akan menjual”, melainkan mengunci perilaku tim dalam kerangka yang bisa diverifikasi melalui kontrak dan perjanjian. Gomes mengatakan ini adalah cara Paradex ingin membuktikan kepada pasar bahwa mereka adalah pembangun jangka panjang. Intinya bukan meyakinkan semua orang lewat slogan pendiri, melainkan mengubah komitmen menjadi struktur, sehingga komunitas bisa benar-benar mengamati, memverifikasi, dan melacak.
Terbit token saat bear market? Gomes: yang benar-benar penting adalah produk, bukan bulan
Di bagian akhir wawancara, pembawa acara menanyakan apakah meluncurkan token di bear market akan merugikan Paradex. Gomes mengatakan bahwa jika diperpanjang hingga skala lima tahun, keberhasilan atau kegagalan sebuah proyek pada akhirnya tidak ditentukan oleh apakah token diluncurkan pada bulan Februari, Maret, atau Oktober.
Ia berpandangan, upaya memilih waktu pasar dengan presisi itu sendiri adalah kesalahan. Jika sebuah tim benar-benar bisa memprediksi titik tertinggi dan terendah pasar, maka mereka tidak perlu berbisnis; cukup trading saja. Bagi pembangun yang benar-benar serius, masalah inti selalu: apakah produknya cukup baik? Apakah pengguna menyukai merek dan komunitas ini? Apakah proyek benar-benar menawarkan nilai dan kegunaan?
Gomes juga terus terang bahwa pasar terlalu fokus pada momen TGE karena terlalu banyak proyek yang sebenarnya tidak punya produk nyata, tidak punya pendapatan, dan tidak punya fundamental; mereka hanya bisa menjadikan listing sebagai satu-satunya panggung pertunjukan. Tapi Paradex mengklaim memiliki pendapatan yang nyata dan bisnis transaksi, sehingga tidak seharusnya diukur dengan logika penerbitan token jangka pendek yang sama.
Dari TGE model kabur ke TGE model tata kelola
Istilah TGE dalam pasar kripto tahun 2026 telah mengalami pergeseran makna. Dulu, TGE adalah tonggak penting saat proyek melangkah menuju market fit; tapi setelah berulang kali terjadi listing dengan valuasi tinggi, tim melakukan cash-out, harga koin terus turun, dan pendiri menghilang, TGE menjadi momen yang paling diragukan oleh pasar. Ketika komunitas mengolok-oloknya sebagai “Team’s Gonna Exit”, itu berarti industri kripto sudah tidak bisa lagi meyakinkan investor hanya lewat visi, narasi, dan kemasan FDV.
Jika TGE adalah peristiwa penciptaan kekayaan, maka tim harus merancang sistem yang membuktikan bahwa mereka tidak akan keluar lebih dulu. Penguncian tidak semestinya hanya batas waktu, melainkan harus diikat dengan milestone kinerja; transparansi tidak boleh sekadar slogan pemasaran, tetapi harus diwujudkan lewat pengungkapan pendapatan dan belanja; tata kelola tidak boleh hanya voting token, melainkan membuat tim, investor, dan komunitas menanggung seperangkat risiko dan hasil yang sama.
Pesan inti Gomes sangat jelas: reputasi buruk kripto bukan karena penerbitan token itu sendiri, melainkan karena terlalu banyak tim menjadikan penerbitan token sebagai tujuan akhir. Yang benar-benar bisa membalik citra TGE adalah membuat pasar melihat bahwa setelah meluncurkan token, tim masih tidak bisa dengan mudah pergi.
Artikel ini Kabar buruk: reputasi nama kripto berasal dari penerbitan token model kabur! Penafsiran baru untuk istilah lama: TGE adalah Team’s Gonna Exit pertama kali muncul di 鏈新聞 ABMedia。
