Ethereum menembus di atas $2000 tetapi masih dibuka posisi short? Culper Research meragukan dampak peningkatan Fusaka terhadap model ekonomi ETH

6 Maret, menurut berita, perusahaan short selling yang berbasis di New York, Culper Research, mengungkapkan bahwa mereka sedang melakukan short terhadap Ethereum (ETH) dan saham terkait, termasuk BitMine (BMNR), meskipun harga ETH baru-baru ini menembus $2000. Dalam laporan terbarunya, Culper menyatakan bahwa upgrade Fusaka Ethereum dapat melemahkan model ekonomi tokennya, dan menyebut bahwa penilaian Vitalik Buterin terhadap ekspansi ruang blok dan perubahan biaya transaksi lebih baik daripada pasar bullish, termasuk Tom Lee.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa upgrade Fusaka akan meningkatkan batas gas Layer 1 dari 45 juta menjadi 60 juta unit, secara teoritis menurunkan biaya transaksi sebesar 10-30% dan meningkatkan aktivitas. Namun, Culper menyebutkan bahwa biaya transaksi aktual turun sekitar 90%, menyebabkan blok dipenuhi transaksi bernilai rendah, penghasilan validator menurun, permintaan staking melemah, dan ini berdampak pada keamanan jaringan. Culper juga menyoroti bahwa BitMine, sebagai pemegang utama aset Ethereum, yang memegang ETH senilai $4,47 juta, berpotensi menghadapi risiko.

Selain itu, tindakan Vitalik yang baru-baru ini menjual ETH juga ditafsirkan Culper sebagai sinyal potensi bearish. Laporan menyebutkan bahwa setelah kejadian Fusaka, 95% dari pertumbuhan dompet baru berasal dari dompet “pembersihan”, serangan poisoning meningkat tiga kali lipat, menjelaskan lebih dari 50% pertumbuhan transaksi ETH. Culper berpendapat bahwa tanda-tanda ini menunjukkan adanya masalah potensial dalam model ekonomi token Ethereum.

Namun, Ethereum Daily menanggapi hal ini dengan keberatan. Platform tersebut menunjukkan bahwa penurunan biaya akan mendorong adopsi jaringan Layer 2, dengan volume penghancuran harian mencapai $1,2 miliar, yang tetap mendukung model ekonomi token; jumlah alamat aktif meningkat 117%, didukung oleh pengguna nyata; ekosistem validator stabil, ETH staking mencapai 66%, dan hadiah blok serta hasil tahunan tetap sehat. Neraca BitMine juga stabil, menghasilkan pendapatan sebesar $350 juta per tahun dari biaya staking, dan memegang lebih dari $3 miliar dalam bentuk kas dan setara kas.

Secara keseluruhan, meskipun harga ETH dalam jangka pendek menembus $2000, perdebatan seputar upgrade Fusaka dan model ekonomi on-chain masih berlangsung. Pasar menunjukkan adanya perbedaan pandangan yang jelas mengenai nilai jangka panjang dan stabilitas Ethereum, dan investor perlu terus memantau dinamika on-chain serta perkembangan ekosistem validator.