Gary Black: Saham SpaceX Terlalu Mahal di 45x EV/Pendapatan 2026 Setelah Turun 45%

Direktur Pengelola Future Fund, Gary Black, berkomentar tentang penurunan saham SpaceX setelah saham perusahaan itu baru saja melantai, dengan saham perusahaan tersebut menutup sesi Jumat turun 5,43% menjadi $123,60, sekitar 9% di bawah harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $135, dan turun sekitar 45% dari all-time high intraday-nya di $225,64. Black mengatakan penurunan itu memvalidasi kekhawatirannya tentang valuasi perusahaan dan struktur IPO, menambahkan bahwa saham SPCX masih diperdagangkan pada FY'2026 EV/Revs 45x. Saham tersebut telah jatuh lebih dari 20% sejak debutnya di pasar publik pada Juni.

Gary Black Cites Valuation Metrics And IPO Scrutiny

Dalam sebuah postingan di X, Black mengatakan, “Jangan bilang saya tidak memperingatkan Anda,” sambil menyatakan bahwa penurunan saham SPCX memvalidasi kekhawatiran jangka panjangnya tentang valuasi dan struktur IPO. Ia menambahkan bahwa saham tersebut masih diperdagangkan pada “FY'2026 EV/Revs 45x.”

Black mengutip skeptisisme investor legendaris Peter Lynch terhadap IPO, dengan mengatakan Lynch percaya IPO itu singkatan dari “kemungkinan besar harganya terlalu mahal.” Ia mengatakan rencana SpaceX yang “sepenuhnya belum terbukti untuk membangun pusat data di luar angkasa” diperiksa secara menyeluruh sebelum pencatatan, sementara prospektusnya menguraikan apa yang ia sebut sebagai “pasar total yang dapat ditargetkan yang sangat konyol” senilai $28,5 triliun.

Black juga mencatat bahwa kerugian perusahaan “diungkapkan dan dibahas,” menambahkan bahwa “mungkin tidak ada IPO dalam sejarah dunia yang disorot sedemikian dekat seperti IPO ini.” Menurut Black, investor yang tetap memilih untuk membeli meski ada risikonya “pantas mendapatkan apa yang mereka dapatkan.”

Black Criticizes $85 Billion IPO Structure And Analyst Ratings

Black mengatakan penurunan itu tidak bisa dilihat secara terpisah karena “mengabaikan cara sinis” SpaceX, para bankir investasinya, dan penasihatnya menyusun IPO “untuk mengatur keuntungan jangka pendek” serta menciptakan “pool biaya $US500 miliar.”

Black mengatakan IPO senilai $85 miliar — “3x ukuran IPO terbesar berikutnya dalam sejarah” — menciptakan “situasi penawaran/permintaan yang sangat timpang,” dengan free float kurang dari $100 miliar yang mendukung nilai pasar kertas lebih dari $2 triliun. Meski saham tersebut turun, ia tetap menyatakan bahwa SpaceX “masih terlihat dinilai terlalu tinggi secara konyol pada 45x EV/Revs 2026,” sambil mencatat bahwa kebanyakan analis Wall Street yang meliput saham tersebut memiliki peringkat 'Buy' dan “hanya satu — Morningstar... — yang memiliki peringkat sell.” Black mengakhiri postingannya dengan mengatakan, “Itu sudah menjelaskan semuanya.”

Stocktwits Retail Sentiment Remains Bearish

Sentimen ritel di Stocktwits untuk SPCX tetap 'bearish,' tidak berubah dalam 24 jam terakhir, sementara volume pesan 'rendah.' Saham SPCX telah jatuh lebih dari 20% sejak membuat debut pasar publiknya pada Juni.

FAQ

What did Gary Black say about SpaceX stock valuation?

Gary Black menyatakan bahwa saham SPCX masih diperdagangkan pada FY'2026 EV/Revs 45x dan menyebutnya “terlalu tinggi secara konyol” meski turun dari all-time high. Ia mencatat bahwa saham tersebut ditutup pada $123,60 pada Jumat, turun 45% dari puncak intraday-nya di $225,64.

How did Gary Black describe SpaceX's IPO structure?

Black mengatakan IPO senilai $85 miliar — tiga kali ukuran IPO terbesar berikutnya dalam sejarah — menciptakan “situasi penawaran/permintaan yang sangat timpang” dengan free float kurang dari $100 miliar yang mendukung nilai pasar kertas lebih dari $2 triliun. Ia menyatakan struktur tersebut dirancang “untuk mengatur keuntungan jangka pendek” dan menciptakan “pool biaya $US500 miliar.”

What is the current analyst coverage on SPCX stock?

Black mencatat bahwa kebanyakan analis Wall Street yang meliput SPCX memiliki peringkat 'Buy', dengan hanya satu perusahaan — Morningstar — yang mengeluarkan peringkat 'sell' untuk saham tersebut.