Analis logam mulia Heraeus melaporkan bahwa harga emas tetap terkekang meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih rendah, sementara pelaku pasar fokus pada konflik Iran. Di saat yang sama, kontrol impor baru India telah menciptakan premi harga 10% pada perak domestik meski permintaan masih lemah. Dalam pembaruan terbarunya, para analis mencatat bahwa emas terjebak dalam kisaran $250 sejak pertemuan FOMC Federal Reserve pada 17 Juni, dibatasi antara $3.950/oz dan $4.200/oz. Kendala tersebut berasal dari pasar yang mendiskontokan rilis data ekonomi positif sejak akhir Juni, termasuk angka PCE, CPI, dan PPI yang masuk di bawah ekspektasi, sementara ketegangan geopolitik terkait Selat Hormuz dan kenaikan harga minyak mendominasi perhatian investor.
Emas Tetap Terikat Kisaran Antara $3.950 dan $4.200 Sejak Pertemuan The Fed 17 Juni
Analis Heraeus menulis bahwa pada pekan menjelang pertemuan Federal Reserve FOMC pada 17 Juni, emas tampak mengabaikan pelemahan yang dipicu konflik AS-Iran karena sebuah Memorandum of Understanding (MoU) akan segera ditandatangani dan harga minyak sedang turun. Setelah pertemuan 17 Juni, yang dipersepsikan pasar sebagai pergeseran yang jauh lebih hawkish, harga emas jatuh ke kisaran tempat emas berada hingga hari ini, dibatasi antara $3.950/oz di sisi bawah dan $4.200/oz di sisi atas.
![article image]()
Pasar Mendiskontokan Data Ekonomi Positif di Tengah Kekhawatiran Konflik Hormuz
Sejak akhir Juni, tiga rilis data harga berturut-turut—PCE, CPI, dan PPI—masuk di bawah ekspektasi, catat para analis, meskipun hal itu gagal secara signifikan menggerakkan pasar meski ekspektasi kenaikan suku bunga jangka pendek mereda. AS dan Iran kembali berkonflik karena interpretasi yang berbeda atas MoU yang ditandatangani pada Juni, sehingga harga minyak naik sekitar $10/bbl dan menyebabkan penurunan harga logam mulia, meski tidak sebesar pada awal konflik di Maret.
WTI Minyak Mentah Turun di Bawah $100 pada 21 Mei, Berdampak ke Inflasi Lebih Rendah
Harga minyak mentah WTI turun di bawah $100/bbl pada 21 Mei karena meredanya konflik di Timur Tengah, tulis para analis, dan minyak terus bergerak lebih rendah secara konsisten sepanjang Juni. Harga pada Juni jauh lebih rendah dibanding Mei, yang kemudian terbawa ke penurunan harga konsumen. Indeks harga konsumen dan produsen AS turun 0,4% month-on-month, dan CPI utama turun dari 4,2% pada Mei menjadi 3,5% pada Juni, lebih rendah dari ekspektasi 3,8%. Para analis memperingatkan bahwa meski stabilitas harga yang lebih baik adalah hal yang menjanjikan, laju utama masih berada di atas target The Fed 2% dan kenaikan suku bunga tahun ini masih diperkirakan pasar.
Emas spot terus menguji kedua sisi level dukungan $4.000, perdagangan terakhir di $4.009,76 dengan kerugian 0,19% untuk sesi tersebut.
![article image]()
Pembatasan Impor India Pertengahan Mei Memicu Kekurangan Pasokan Perak
Pembatasan impor perak India pada pertengahan Mei, yang diperkenalkan tak lama setelah pemerintah menaikkan bea masuk impor emas dan perak dari 6% menjadi 15%, menciptakan kekurangan di pasar domestik meski permintaan relatif lemah, kata analis Heraeus. Impor perak turun menjadi hanya 1,0 moz pada Mei, lebih dari 90% di bawah rata-rata 5 tahun untuk Mei sebesar 14,1 moz. Impor kembali dibatasi pada Juni saat aturan diperketat untuk memasukkan biji dan bubuk perak, serta otorisasi impor juga diwajibkan.
Premi Perak India Naik ke $6,50 di Atas Harga Resmi
Penurunan ketersediaan logam mendorong premi perak India menjadi sekitar $6,50/oz di atas harga resmi domestik, atau lebih dari 10% di atas harga acuan, dibandingkan diskon hingga $5,50/oz pada Mei, tulis para analis. Dengan pasokan domestik yang jauh di bawah permintaan, pembatasan impor menciptakan pasar fisik yang ketat.
![article image]()
India mengimpor 1,0 moz perak pada Juni, turun 84% dari 6,3 moz pada Juni 2025, catat Heraeus. Penurunan ini mencerminkan dampak berkelanjutan dari pembatasan impor dan bea yang dirancang untuk menopang rupee. India merupakan kawasan krusial untuk permintaan perak global, dengan total impor 210 moz pada 2025, menyumbang sekitar 18% dari permintaan perak global.
Emas Spot Diperdagangkan di $4.009,76, Perak di $56,962
Perak spot terakhir diperdagangkan pada $56,962 per ounce untuk kenaikan 1,90% pada grafik harian saat harga berupaya merebut kembali level $57 per ounce.
![article image]()
FAQ
Mengapa emas tidak mendapat manfaat dari ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih rendah?
Menurut analis Heraeus, harga emas tidak mendapat manfaat dari ekspektasi kenaikan suku bunga yang lebih rendah karena pelaku pasar khawatir tentang konflik Iran dan ketegangan terkait Selat Hormuz, yang membuat pasar mendiskontokan rilis data ekonomi positif yang masuk di bawah ekspektasi sejak akhir Juni.
Apa yang menyebabkan premi perak India naik menjadi 10% di atas harga acuan?
Pembatasan impor perak India pada pertengahan Mei, yang diperkenalkan tak lama setelah pemerintah menaikkan bea masuk dari 6% menjadi 15%, menciptakan kekurangan di pasar domestik. Impor perak turun menjadi 1,0 moz pada Mei, lebih dari 90% di bawah rata-rata 5 tahun, sehingga premi naik menjadi sekitar $6,50/oz di atas harga domestik resmi, atau lebih dari 10% di atas harga acuan.
Bagaimana penurunan harga minyak memengaruhi inflasi AS pada Juni?
Harga minyak mentah WTI turun di bawah $100/bbl pada 21 Mei dan terus bergerak lebih rendah sepanjang Juni. Hal ini berdampak pada penurunan harga konsumen, dengan indeks harga konsumen dan produsen AS turun 0,4% month-on-month dan CPI utama turun dari 4,2% pada Mei menjadi 3,5% pada Juni, lebih rendah dari ekspektasi 3,8%.
