HKEX Meluncurkan Indeks Bermerek Bersama untuk Memperdalam Konektivitas Pasar Asia

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX) CEO Chen Yijing mengumumkan pada 15 April inisiatif strategis untuk memperkuat konektivitas pasar modal Asia melalui inovasi produk dan pengembangan institusional. Pengumuman yang disampaikan melalui posting blog resmi tersebut menguraikan peran HKEX sebagai “penghubung utama (super-connector)” yang menghubungkan bursa regional dan investor untuk membuka peluang pertumbuhan di lanskap investasi Asia yang berkembang pesat.

Pertumbuhan Pasar Modal Asia dan Peluang Investasi

Kapitalisasi pasar saham Asia telah berkembang secara signifikan selama dua dekade terakhir, mencapai $34,4 triliun pada akhir 2024 — yang mewakili peningkatan empat kali lipat sejak tahun 2000, menurut data HKEX yang dikutip dalam pernyataan Chen. Alokasi investor internasional ke saham Asia telah dua kali lipat dari 2014 hingga 2024, mencapai kira-kira $6 triliun, mencerminkan meningkatnya keyakinan terhadap fundamental ekonomi kawasan dan potensi pertumbuhannya. Chen menekankan bahwa meskipun terdapat kompleksitas geopolitik saat ini, mitra investasi internasional semakin bersemangat untuk ikut berpartisipasi di pasar modal Asia.

Pasar Tiongkok daratan (mainland) merupakan peluang pertumbuhan terbesar dan paling dinamis di Asia, sementara pasar regional lainnya menaungi banyak perusahaan inovatif yang kompetitif secara global serta memiliki basis investor yang dalam dan terdiversifikasi. Kombinasi ini menciptakan dasar yang kuat untuk arus modal lintas batas yang lebih baik dan integrasi pasar.

Strategi Inovasi Produk: Indeks Berlabel Bersama dan Pengembangan ETF

Untuk mendorong ekosistem produk dan strategi bisnis indeksnya, HKEX telah mengembangkan indeks acuan yang dirancang untuk mendorong inovasi produk dan memperdalam keterhubungan pasar. Paling baru, HKEX meluncurkan indeks berlabel bersama (co-branded indices) bekerja sama dengan Malaysia Bursa dan Korea Exchange (KRX), masing-masing berfokus pada perusahaan paling dinamis yang tercatat di pasar mereka.

Kedua indeks menggunakan distribusi bobot yang identik: sekitar 60% perusahaan yang terdaftar di Hong Kong dan 40% perusahaan yang terdaftar di luar negeri. Struktur ini selaras dengan kriteria kelayakan untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) agar dapat dimasukkan dalam program Stock Connect, yang memungkinkan investor Tiongkok daratan untuk memperdagangkan sekuritas yang terdaftar di Hong Kong. Indeks-indeks tersebut secara khusus dirancang untuk mendorong pengembangan produk ETF, memberikan peluang investasi lintas-pasar yang lebih luas bagi investor daratan. Sejumlah penerbit ETF telah menyatakan minat untuk meluncurkan produk yang melacak indeks-indeks ini.

Di luar penerapan ETF, indeks-indeks tersebut berfungsi sebagai fondasi untuk mengembangkan beragam produk terstruktur dan derivatif. Dengan menetapkan indeks acuan lintas-pasar, HKEX dapat membangun instrumen futures, opsi, dan manajemen risiko di atas infrastruktur ini, sehingga memperdalam likuiditas pasar, meningkatkan penemuan harga (price discovery), dan memungkinkan investor menerapkan strategi investasi Asia yang lebih canggih. Inovasi produk di masa depan akan semakin memperkuat konektivitas regional dengan menyediakan alat investasi yang semakin beragam dan disesuaikan dengan kebutuhan investor regional, memfasilitasi lindung nilai dan penyusunan portofolio yang lebih efektif, sambil menarik beragam pelaku pasar ke Hong Kong.

Jalur Cross-Listing dan Pengembangan Platform

Selain inovasi produk, HKEX sedang mendorong inisiatif pengembangan platform. Bursa tersebut baru-baru ini menandatangani nota kesepahaman (MOU) dengan Malaysia Bursa untuk mengeksplorasi perluasan jalur dual-listing, melanjutkan pola yang lebih luas dalam memperdalam kerja sama dengan pasar Asia Tenggara. HKEX sebelumnya telah membentuk pengaturan yang diakui untuk bursa efek dengan Thai Securities Exchange, Indonesia Stock Exchange, dan Singapore Exchange, dengan pengaturan serupa lainnya yang diharapkan akan terjadi di masa depan.

Perusahaan Asia Tenggara menunjukkan preferensi kuat terhadap Hong Kong sebagai tujuan daftar (listing) luar negeri. Lebih dari 150 perusahaan ASEAN saat ini terdaftar di Hong Kong, dan secara kolektif telah menghimpun lebih dari $4,3 miliar. Ketika Malaysia dan Asia Tenggara melihat semakin banyak perusahaan berkualitas tinggi yang muncul untuk bersaing secara internasional, cross-border listing menjadi perkembangan yang wajar bagi perusahaan regional yang mencari akses modal global. Melalui mekanisme saling terhubung dua arah, HKEX dapat melengkapi mitra pasarnya dengan menghubungkan perusahaan-perusahaan Asia dengan modal internasional dan investor Tiongkok daratan, sekaligus memberikan akses bagi investor global dan daratan ke peluang pasar negara berkembang di seluruh Asia.

Peningkatan Likuiditas dan Kerangka Kerja Sama Regional

Chen menguraikan tujuan HKEX untuk menarik partisipasi yang lebih besar dari para pelaku pasar global dengan mengembangkan produk-produk baru dan membangun lebih banyak platform, sehingga meningkatkan likuiditas pasar Asia secara keseluruhan. Meskipun mengakui bahwa upaya ini tidak akan terwujud secara instan dan menghadapi tantangan operasional serta geopolitik, Chen menekankan bahwa hasil akhir — sebuah ekosistem pasar Asia yang hidup dan terhubung secara global, yang mampu mendorong pembangunan regional untuk dekade berikutnya dan seterusnya — membenarkan upaya dan komitmen yang berkelanjutan.

Federation of Asia-Pacific Securities Exchange (AOSEF) akan mengadakan pertemuan hari tahun ke-40 di Hong Kong pada minggu mendatang, mempertemukan perwakilan dari 17 bursa di Asia. Chen menyatakan antisipasi untuk diskusi kolaboratif dengan mitra regional guna menetapkan tujuan bersama dan mendorong inisiatif keterhubungan lintas-pasar.

Melalui kerja sama regional yang diperdalam dan jembatan konektivitas yang diperkuat, Hong Kong dapat memanfaatkan keunggulannya yang sudah ada untuk menghimpun modal di Asia, memperluas kumpulan modal regional, mengoptimalkan mekanisme penemuan harga, dan meningkatkan ketahanan pasar modal — yang pada akhirnya lebih baik melayani perusahaan, investor, dan ekonomi Asia serta global.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Q: Apa indeks berlabel bersama baru yang diluncurkan oleh HKEX, dan bagaimana perbedaannya dengan indeks yang sudah ada?

HKEX meluncurkan indeks berlabel bersama bekerja sama dengan Malaysia Bursa dan Korea Exchange, masing-masing terdiri dari 60% perusahaan yang terdaftar di Hong Kong dan 40% perusahaan yang terdaftar di luar negeri. Berbeda dari indeks tradisional yang hanya mencakup satu pasar, indeks lintas-pasar ini secara spesifik dirancang untuk mendukung pengembangan ETF di bawah standar Stock Connect dan memfasilitasi akses investor Tiongkok daratan ke pasar regional.

Q: Bagaimana indeks baru mendukung pengembangan produk ETF?

Distribusi bobot 60/40 dari indeks berlabel bersama memenuhi kriteria kelayakan untuk dimasukkan dalam program ETF Stock Connect, yang memungkinkan investor daratan membeli produk ETF yang terdaftar di Hong Kong. Sejumlah penerbit ETF telah menunjukkan minat untuk meluncurkan dana yang melacak indeks-indeks ini, sehingga memperluas opsi investasi bagi investor regional.

Q: Apa jalur dual-listing yang sedang dieksplorasi HKEX dengan Malaysia Bursa?

MOU yang ditandatangani antara HKEX dan Malaysia Bursa bertujuan untuk mengeksplorasi mekanisme yang diperluas yang memungkinkan perusahaan untuk melakukan listing secara simultan di kedua bursa. Inisiatif ini membangun pengakuan HKEX sebagai tujuan listing luar negeri yang menjadi pilihan utama bagi perusahaan Asia Tenggara, dengan lebih dari 150 perusahaan ASEAN yang sudah terdaftar di Hong Kong dan secara kolektif telah menghimpun lebih dari $4,3 miliar.