Platform pasar prediksi AS Kalshi pada 3 Juni mengumumkan bahwa, setelah CFTC menerbitkan perintah persetujuan pada 29 Mei, BTCPERP resmi diluncurkan, yaitu “kontrak berjangka bitcoin perpetual patuh AS” pertama di AS. Rasio leverage maksimum adalah 6,3 kali, jauh lebih rendah dibanding standar platform lepas pantai pada umumnya, dan produk pertanian dengan jelas dikecualikan dari lini produk.
Spesifikasi kontrak yang dikonfirmasi BTCPERP dan ketentuan persetujuan CFTC
Berdasarkan penjelasan resmi Kalshi dan perintah persetujuan CFTC (29 Mei 2026), spesifikasi kontrak BTCPERP adalah sebagai berikut: kontrak terikat pada harga spot bitcoin, tanpa tanggal kedaluwarsa (selama margin cukup, posisi dapat dipertahankan terus); dana rate diselesaikan setiap 8 jam, saat harga kontrak lebih tinggi dari spot pihak yang long membayar biaya kepada pihak yang short, dan sebaliknya; leverage maksimum 6,3 kali; sistem memiliki mekanisme paksa likuidasi untuk mencegah saldo akun berubah menjadi nilai negatif.
CEO Kalshi Tarek Mansour saat diwawancarai oleh CNBC menyatakan bahwa kontrak perpetual adalah “bentuk transaksi paling murni”, yang menandai transformasi perusahaan menjadi bursa derivatif penuh layanan. Ia juga mengatakan bahwa kontrak perpetual yang diawasi akan memperbaiki penempatan modal dan manajemen risiko perusahaan-perusahaan di AS.
Tekanan hukum Kalshi: legislasi negara bagian Minnesota dan penyelidikan DPR
Setelah menyelesaikan pendanaan terbaru, valuasi Kalshi mencapai 22 miliar dolar AS, tetapi sekaligus menghadapi tekanan hukum ganda. Legislasi terbaru di AS di negara bagian Minnesota menetapkan pasar prediksi yang beroperasi di negara bagian tersebut sebagai tindak pidana berat; Kalshi pada 28 Mei 2026 menggugat jaksa agung Minnesota Keith Ellison dan pejabat pemerintah negara bagian lainnya, dengan berargumen bahwa hukum federal lebih diutamakan daripada hukum negara bagian, serta meminta pengadilan menghentikan pelaksanaan rancangan tersebut; Departemen Kehakiman AS dan CFTC juga telah menggugat negara bagian itu untuk membela kewenangan pengawasan eksklusif lembaga federal.
Di sisi lain, Ketua Komite Pengawasan dan Reformasi Pemerintah DPR AS James Comer baru-baru ini mengumumkan bahwa ia akan melakukan penyelidikan skala besar terhadap Kalshi dan Polymarket, dengan fokus pada proses kepatuhan KYC, sistem verifikasi identitas, pemantauan transaksi tidak normal, serta langkah pembatasan geografis untuk mencegah pengguna luar negeri menghindari peraturan AS.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa perbedaan mendasar antara kontrak perpetual dan kontrak futures tradisional, dan mengapa keduanya dipantau khusus oleh CFTC?
Kontrak futures tradisional memiliki tanggal kedaluwarsa, sehingga pada saat jatuh tempo harus diselesaikan atau digulirkan; kontrak perpetual tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, selama margin cukup posisi dapat dipertahankan tanpa batas, dan melalui mekanisme dana rate menjaga keterkaitan dengan harga spot. Karena kontrak perpetual menggabungkan leverage dan posisi tanpa batas waktu, risiko sistemiknya lebih tinggi; CFTC sebelumnya menetapkan prosedur persetujuan yang ketat untuk jalur kepatuhan di dalam negeri untuk produk seperti itu, dan persetujuan Kalshi adalah contoh pertama yang lolos melalui proses tersebut.
Seberapa besar jarak leverage maksimum 6,3 kali dibanding platform lepas pantai?
Menurut penjelasan resmi Kalshi, leverage maksimum 6,3 kali adalah batas atas berdasarkan persyaratan kepatuhan CFTC, “jauh lebih rendah dibanding standar platform lepas pantai pada umumnya”. Platform lepas pantai utama seperti Binance biasanya menawarkan kontrak perpetual bitcoin dengan leverage maksimum 125 kali; pembatasan 6,3 kali mencerminkan kebutuhan CFTC untuk mengendalikan risiko sistemik, sehingga cocok bagi investor institusional yang mencari jalur yang patuh namun bersedia menerima leverage yang lebih rendah.
Legislasi Minnesota apa ancamannya bagi operasi Kalshi di seluruh AS?
Legislasi Minnesota menetapkan pasar prediksi yang beroperasi di dalam wilayah negara bagian tersebut sebagai tindak pidana berat; jika tetap berlaku, Kalshi tidak akan dapat melayani pengguna di Minnesota. Argumen inti Kalshi dalam gugatan adalah bahwa hukum federal (kerangka regulasi CFTC) lebih diutamakan daripada hukum negara bagian; Departemen Kehakiman AS dan CFTC telah mengajukan dukungan posisi. Hasil perkara akan memengaruhi penilaian negara bagian lain apakah akan meniru legislasi tersebut.
