Hana Securities menyatakan bahwa penurunan baru-baru ini pada saham Samsung Electronics dan SK Hynix merupakan normalisasi penawaran-permintaan setelah kenaikan cepat, bukan keruntuhan permintaan AI. Analis Kim Du-eon menjelaskan bahwa masalah inti adalah penilaian ulang efisiensi investasi seiring investasi infrastruktur AI yang terus berlanjut dengan memori tetap menjadi hambatan. Ekspor bulan Juni mencapai rekor 102,25 miliar dolar AS dengan ekspor semikonduktor melonjak 199,5% menjadi 44,82 miliar dolar AS, menunjukkan kekuatan permintaan dasar tetap ada meskipun terjadi volatilitas jangka pendek dari penjualan asing dan penyeimbangan kembali National Pension.
Ekspor Juni Capai Rekor 102,25 Miliar Dolar AS seiring Pengiriman Semikonduktor Meroket 199,5%
Ekspor Korea bulan Juni berjumlah total 102,25 miliar dolar AS, naik 70,9% year-over-year, menandai pertama kalinya ekspor bulanan melampaui 100 miliar dolar AS. Ekspor semikonduktor mencapai 44,82 miliar dolar AS, meningkat 199,5%. Pada awal Juli, harga spot DDR4 1Gx8 naik 1,26% dalam satu minggu, sementara permintaan DDR5 tetap kuat. Kim menyatakan, "Jika permintaan AI runtuh secara struktural, harga seharusnya melemah terlebih dahulu. Sinyal yang kita lihat sekarang justru sebaliknya."
Investor Asing Net Jual 98,8 Miliar Dolar AS di Semester I di Tengah Profit-Taking dan Penyeimbangan Kembali
Investor asing menjual bersih sekitar 98,8 miliar dolar AS (sekitar 148 triliun won) saham Korea pada paruh pertama tahun ini. Hana Securities mengkarakterisasi penjualan ini sebagai profit-taking dan penyeimbangan kembali, bukan divestasi yang didorong krisis. Saat saham Korea melonjak karena tema AI dan semikonduktor, investor asing mengurangi alokasi mereka yang meningkat. Cadangan devisa pada akhir Juni mencapai 427,36 miliar dolar AS, naik 370 juta dolar AS dari bulan sebelumnya, mewakili 21,8% dari PDB. Surplus transaksi berjalan bulan April adalah 28,29 miliar dolar AS, dengan surplus neraca barang sebesar 33,88 miliar dolar AS. Kim menyatakan, "Sulit untuk menyebut situasi di mana ekspor meningkat, transaksi berjalan terakumulasi, dan cadangan devisa dipertahankan sebagai krisis nilai tukar."
Alokasi Saham Domestik National Pension Mencapai 28,5% Melawan Target 20,8%
National Pension Service menaikkan target alokasi saham domestiknya menjadi 20,8% dari 14,9%, namun alokasi aktual diperkirakan telah mencapai 28,5% karena lonjakan pasar saham Korea. Berdasarkan rasio target saja, volume penjualan potensial bisa mencapai 138 triliun won. Namun, dengan mempertimbangkan kisaran maksimum yang diizinkan untuk Strategic Asset Allocation (SAA) dan Tactical Asset Allocation (TAA), sekitar 6 triliun won ruang pembelian ada. Pengamat pasar memperkirakan National Pension dapat menjual sekitar 4 triliun won setiap bulan. Hana Securities menyatakan faktor kuncinya adalah kecepatan, bukan skala, mencatat bahwa meskipun pergeseran dari pembeli kuat menjadi peserta netral atau penjual mengecewakan, sulit untuk mengkarakterisasi ini sebagai 'bom penjualan' yang akan meruntuhkan pasar.
Analis Peringatkan Chipflation Dapat Memperlambat Pembelian Pelanggan jika Harga Memori Naik Terlalu Cepat
Kim mengidentifikasi "chipflation" sebagai risiko yang tersisa, mencatat bahwa meskipun kenaikan harga memori menguntungkan perusahaan semikonduktor, hal itu mewakili biaya bagi pelanggan. Jika harga naik terlalu cepat, kecepatan pembelian PC, ponsel pintar, dan server bisa melambat. Kim menyatakan, "Yang perlu diperhatikan pasar sekarang bukanlah kenaikan harga memori itu sendiri, tetapi apakah biaya tersebut dapat diserap dalam investasi infrastruktur AI. Harga saham akan naik pada periode ketika chipflation memperluas pendapatan, tetapi valuasi akan goyah pada periode ketika mendorong keluar permintaan." Kim menekankan bahwa peningkatan volatilitas berbeda dari akhir pasar bullish, dengan menyatakan, "Ketika ketakutan menciptakan harga, angka menciptakan peluang."
FAQ
Apa yang dikatakan Hana Securities tentang penurunan saham Samsung Electronics dan SK Hynix baru-baru ini?
Hana Securities menyatakan bahwa penurunan tersebut merupakan normalisasi penawaran-permintaan setelah kenaikan harga cepat, bukan keruntuhan permintaan AI. Analis Kim Du-eon menjelaskan bahwa masalah inti adalah penilaian ulang efisiensi investasi, bukan hilangnya permintaan, karena investasi infrastruktur AI terus berlanjut dengan memori tetap menjadi hambatan.
Berapa banyak peningkatan ekspor semikonduktor Korea pada bulan Juni?
Ekspor semikonduktor bulan Juni mencapai 44,82 miliar dolar AS, meningkat 199,5% year-over-year. Total ekspor Juni mencapai rekor 102,25 miliar dolar AS, naik 70,9%, menandai pertama kalinya ekspor bulanan melampaui 100 miliar dolar AS.
Berapa perkiraan alokasi saham domestik National Pension dibandingkan targetnya?
Alokasi saham domestik National Pension Service diperkirakan sebesar 28,5%, secara signifikan di atas target 20,8%. Pengamat pasar memperkirakan dana pensiun dapat menjual sekitar 4 triliun won setiap bulan sebagai bagian dari penyeimbangan kembali, meskipun dengan mempertimbangkan kisaran Strategic Asset Allocation dan Tactical Asset Allocation, sekitar 6 triliun won ruang pembelian mungkin ada.
