New York Life Investment Management memposisikan tokenisasi blockchain sebagai alat untuk kustomisasi portofolio, bukan sekadar penyelesaian yang lebih cepat. Thomas Sy, kepala solusi multi-aset di NYLIM, menyatakan bahwa masa depan manajemen aset akan berpusat pada kustomisasi, dengan blockchain sebagai satu-satunya teknologi yang mampu menghadirkannya dalam skala besar. Timnya mengawasi sekitar 11 miliar dolar AS dalam divisi manajemen aset New York Life senilai 807 miliar dolar AS. Pergeseran strategis ini mencerminkan pandangan institusional yang lebih luas bahwa nilai tokenisasi terletak pada pengurangan kompleksitas operasional portofolio yang dipersonalisasi, yang saat ini melibatkan platform, siklus penyelesaian, dan struktur pelaporan yang terfragmentasi di berbagai kelas aset.
NYLIM Identifikasi Infrastruktur Blockchain sebagai Solusi Kustomisasi Portofolio
Portofolio yang dikustomisasi biasanya menggabungkan ETF, obligasi, kredit swasta, dan instrumen lainnya. Sistem saat ini mengharuskan setiap kelas aset beroperasi melalui platform, siklus penyelesaian, kustodian, agen transfer, dan struktur pelaporan yang berbeda. Fragmentasi ini membuat personalisasi menjadi mahal dan sulit untuk diskalakan.
Sy menjelaskan bahwa tujuannya adalah untuk menanamkan kustomisasi di dalam aset itu sendiri, bukan membangun lapisan operasional yang rumit di sekitarnya. "Tujuan akhirnya adalah menanamkan kustomisasi di dalam aset itu sendiri, bukan kustomisasi yang berada di sekitar operasi dari berbagai aset yang berbeda," ujarnya.
Jika reksa dana, obligasi, eksposur kredit swasta, dan instrumen tunai dapat bergerak melalui jalur blockchain yang umum, manajer aset mungkin dapat merakit portofolio dengan eksposur yang lebih granular, pencatatan yang lebih bersih, dan gesekan yang lebih rendah antar komponen. Tokenisasi juga dapat meningkatkan proses back-office seperti agen transfer, penyelesaian, dan layanan aset.
"Jika Anda bisa menguranginya sebesar 10% atau 20%, itu hasil yang lebih baik bagi klien kami," kata Sy.
Stablecoin Berfungsi sebagai Gerbang Adopsi Blockchain Institusional
Stablecoin telah menjadi jembatan praktis pertama yang membawa lembaga keuangan tradisional ke dalam rantai. Pasar telah tumbuh menjadi lebih dari 300 miliar dolar AS, dengan adopsi yang meluas dalam pembayaran lintas batas dan manajemen kas.
Sy mengatakan stablecoin telah membantu institusi menjadi lebih nyaman dengan aktivitas keuangan berbasis blockchain. "Stablecoin mungkin menjadi salah satu pembuka terbesar dalam 2 tahun terakhir," ujarnya. "Mengadopsi stablecoin adalah pintu gerbang untuk membawa mereka ke dalam rantai."
Karena bank, perusahaan pembayaran, dan perusahaan fintech menyimpan lebih banyak saldo stablecoin, mereka mungkin mencari aset tokenisasi kelas institusional di mana saldo tersebut dapat menghasilkan imbal hasil daripada menganggur sebagai uang tunai. Dinamika ini membantu menjelaskan mengapa perusahaan keuangan besar menerbitkan reksa dana pasar uang tokenisasi, produk kredit swasta, dan strategi obligasi.
NYLIM baru-baru ini bermitra dengan Centrifuge untuk membawa salah satu strategi obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi ke dalam rantai, menempatkan perusahaan tersebut di antara kelompok manajemen aset yang menguji tokenisasi di luar produk tunai jangka pendek.
Infrastruktur DeFi Memerlukan Pematangan Lebih Lanjut untuk Penggunaan Institusional
NYLIM sedang mempelajari keuangan terdesentralisasi, namun penggunaan institusional yang lebih luas masih terbatas oleh infrastruktur pasar. Sy mengatakan DeFi mungkin memiliki peran, tetapi institusi membutuhkan sistem yang lebih matang sebelum berkomitmen dalam skala besar.
"Saya rasa memang ada kasus penggunaan untuk DeFi, tetapi kita perlu sedikit lebih banyak waktu untuk menjadikannya institusional," ujarnya.
Elemen yang hilang mencakup agunan yang ditokenisasi, kliring pusat, layanan pialang utama, model kustodian yang lebih kuat, dan kerangka kepatuhan yang dapat mendukung institusi yang diatur. Tanpa lapisan-lapisan tersebut, DeFi tetap sulit digunakan oleh manajer aset besar dalam operasi portofolio biasa.
Bagi investor, dampak jangka pendek dari tokenisasi kemungkinan akan muncul pertama kali dalam efisiensi operasional dan akses produk, bukan dalam perdagangan DeFi yang sepenuhnya terbuka. Manajer besar lebih cenderung menokenisasi dana, obligasi, dan strategi kredit dalam lingkungan yang terkendali sebelum beralih ke pasar yang lebih tanpa izin.
FAQ
Apa kasus penggunaan utama NYLIM untuk tokenisasi blockchain?
NYLIM memandang tokenisasi blockchain sebagai solusi untuk kustomisasi portofolio dalam skala besar. Thomas Sy, kepala solusi multi-aset di NYLIM, menyatakan bahwa blockchain adalah satu-satunya teknologi yang mampu memungkinkan kustomisasi massal dalam manajemen aset, memungkinkan perusahaan untuk menanamkan kustomisasi di dalam aset daripada membangun lapisan operasional yang rumit di sekitar berbagai kelas aset.
Mengapa NYLIM menganggap stablecoin penting untuk adopsi tokenisasi?
Sy menggambarkan stablecoin sebagai "salah satu pembuka terbesar dalam 2 tahun terakhir" dan pintu gerbang bagi institusi untuk masuk ke dalam rantai. Dengan pasar stablecoin yang melampaui 300 miliar dolar AS, institusi yang menyimpan saldo stablecoin menciptakan permintaan akan aset tokenisasi kelas institusional di mana saldo tersebut dapat menghasilkan imbal hasil daripada menganggur sebagai uang tunai.
Infrastruktur apa yang dibutuhkan DeFi sebelum NYLIM dapat mengadopsinya dalam skala besar?
Sy menyatakan bahwa DeFi membutuhkan sistem yang lebih matang sebelum institusi dapat berkomitmen dalam skala besar. Infrastruktur yang hilang mencakup agunan yang ditokenisasi, kliring pusat, layanan pialang utama, model kustodian yang lebih kuat, dan kerangka kepatuhan yang dapat mendukung institusi yang diatur dalam operasi portofolio biasa.
