Samsung Electro-Mechanics menerima kenaikan target harga menjadi 2,8 juta won dari Daishin Securities pada 7 Juli, dengan perkiraan laba operasi Q2 sebesar 423,9 miliar won, melampaui estimasi sebelumnya sebesar 387 miliar won dan konsensus 385,6 miliar won masing-masing sebesar 9,5% dan 9,9%. Kenaikan ini mencerminkan permintaan yang kuat untuk komponen flip-chip ball grid array (FC BGA) dan multilayer ceramic capacitor (MLCC) yang digunakan di pusat data kecerdasan buatan. Analis Park Kang-ho mengutip ekspansi investasi infrastruktur AI dan tren spesifikasi tinggi semikonduktor sebagai pendorong, dengan kelangkaan pasokan yang semakin intensif untuk komponen inti ini di mana Samsung Electro-Mechanics bersaing dengan produsen Jepang.
Daishin Securities Menaikkan Target Harga Samsung Electro-Mechanics menjadi 2,8 Juta Won
Daishin Securities mempertahankan peringkat beli untuk Samsung Electro-Mechanics dan menaikkan target harga dari 2,4 juta won menjadi 2,8 juta won, yang mewakili peningkatan 16,6%. Park Kang-ho menyatakan bahwa laba operasi Q2 sebesar 423,9 miliar won akan menjadi level tertinggi sejak Q3 2021 ketika perusahaan mencatatkan 445,8 miliar won.
Perkiraan Laba Operasi Q2 sebesar 423,9 Miliar Won Melampaui Konsensus
Pendapatan Q2 diproyeksikan sebesar 3,279 triliun won, naik 17,7% tahun-ke-tahun dan 2,2% kuartal-ke-kuartal. Tingkat pertumbuhan laba operasi sebesar 99,0% tahun-ke-tahun dan 51,1% kuartal-ke-kuartal melampaui tingkat pertumbuhan pendapatan, yang menunjukkan ekspansi margin. Park meramalkan laba operasi kuartalan akan mencapai 513,1 miliar won pada Q3 dan 529 miliar won pada Q4, menetapkan rekor baru.
Proyeksi laba operasi tahunan menunjukkan 1,747 triliun won pada 2026 (kenaikan 91,2%), 2,605 triliun won pada 2027 (kenaikan 49,1%), dan 3,11 triliun won pada 2028 (kenaikan 19,4%). Perkiraan laba per saham untuk 2026 dan 2027 masing-masing dinaikkan 12,6% dan 27,1% dari perkiraan sebelumnya.
Permintaan Komponen Pusat Data AI Mendorong Pertumbuhan Pendapatan
Park mengidentifikasi kelangkaan pasokan untuk komponen semikonduktor dan infrastruktur pusat data AI sebagai pendorong investasi utama. Ia menyatakan, "Permintaan FC BGA dan MLCC yang berorientasi server melampaui ekspektasi karena investasi infrastruktur pusat data AI meluas dan tren spesifikasi tinggi semikonduktor berlanjut." Analis mencatat bahwa Samsung Electro-Mechanics mempertahankan daya tawar harga dan volume pesanan tinggi di komponen semikonduktor AI dan pusat data di mana perusahaan teknologi besar dan hyperscalers memusatkan permintaan, membentuk paritas kompetitif dengan pesaing Jepang.
Rasio kontrak jangka menengah-panjang meningkat sementara beberapa kenaikan harga berlangsung, menurut laporan tersebut. Margin operasi diproyeksikan naik dari 8,1% pada 2025 menjadi 13% pada 2026, 17% pada 2027, dan 18,3% pada 2028 seiring efek bauran produk bernilai tinggi yang maksimal.
Pendapatan Bisnis FC BGA Diproyeksikan Mencapai 2,57 Triliun Won pada 2027
Pendapatan tahunan FC BGA diperkirakan tumbuh 71,2% menjadi 2 triliun won pada 2026 dan meningkat lebih dari 28,9% menjadi 2,57 triliun won pada 2027 seiring meningkatnya proporsi server AI. Park memproyeksikan harga pasokan rata-rata akan terus naik, mencerminkan peningkatan jumlah lapisan, kenaikan biaya bahan baku, dan kelangkaan pasokan.
Bisnis MLCC Mengamankan Kontrak 454 Miliar Won
Park menyoroti perbaikan profitabilitas bisnis MLCC yang didorong oleh kekuatan permintaan server dan keterbatasan pasokan yang hanya terbatas pada Murata dan Samsung Electro-Mechanics. Ia menyatakan, "Pesanan meluas karena keterbatasan pasokan di mana hanya Murata Jepang dan Samsung Electro-Mechanics yang dapat memasok, dan profitabilitas akan melampaui ekspektasi dengan pertumbuhan pendapatan yang berpusat pada nilai tinggi." Kontrak senilai 454 miliar won yang ditandatangani pada tanggal 29 bulan lalu menunjukkan peningkatan proporsi kontrak jangka panjang dibandingkan perjanjian jangka pendek.
Pendapatan kapasitor silikon akan memberikan faktor upside tambahan laba operasi pada 2027 seiring komponen tersebut berkembang menjadi komponen penting generasi berikutnya untuk AI dan pusat data, menurut Park. Ia mencatat bahwa tingkat utilisasi kapasitas di pabrik MLCC Jepang dan Samsung Electro-Mechanics tetap sekitar 95%, menciptakan kondisi untuk kenaikan harga. Park menilai, "Kemungkinan revisi naik EPS tahunan lebih lanjut masih ada."
FAQ
Berapa target harga yang ditetapkan Daishin Securities untuk Samsung Electro-Mechanics pada 7 Juli?
Daishin Securities menaikkan target harga dari 2,4 juta won menjadi 2,8 juta won, kenaikan 16,6%, sambil mempertahankan peringkat beli.
Berapa perkiraan laba operasi Q2 Samsung Electro-Mechanics?
Analis Park Kang-ho meramalkan laba operasi Q2 sebesar 423,9 miliar won, melampaui estimasi sebelumnya sebesar 387 miliar won sebesar 9,5% dan konsensus 385,6 miliar won sebesar 9,9%.
Komponen apa yang mendorong pertumbuhan Samsung Electro-Mechanics?
Komponen flip-chip ball grid array (FC BGA) dan multilayer ceramic capacitor (MLCC) untuk pusat data AI mendorong pertumbuhan, dengan kelangkaan pasokan yang semakin intensif dan permintaan melampaui ekspektasi.
