Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menetapkan teknologi blockchain dan aset digital sebagai prioritas kebijakan yang berdiri sendiri dalam draf rencana strategisnya yang mencakup tahun anggaran 2026 hingga 2030. Badan tersebut mengidentifikasi teknologi ini sebagai komponen penting untuk memodernisasi sistem keuangan negara, sekaligus menandai pergeseran dari model regulasi yang berpusat pada penegakan menuju kerangka yang bertujuan mendukung pengembangan pasar keuangan yang ditokenisasi. SEC menyatakan bermaksud membangun struktur regulasi yang masuk akal, konsisten, dan berpedoman pada prinsip-prinsip yang jelas, sehingga memberikan kepastian yang lebih besar bagi pelaku pasar yang terlibat dalam aktivitas aset digital. Transisi ini mencerminkan pengakuan institusional yang terus meningkat terhadap peran blockchain sebagai infrastruktur pasar modal, bukan pasar kripto spekulatif.
SEC dan CFTC Berkoordinasi untuk Tanggung Jawab Regulasi yang Tumpang Tindih
SEC bekerja secara erat dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) untuk menangani area di mana tanggung jawab regulasi saling tumpang tindih. Pembahasan berfokus pada isu seperti klasifikasi komoditas, persyaratan margin portofolio, dan kerangka pelaporan swap. Upaya koordinasi ini dimaksudkan untuk mengurangi ketidakpastian dan menghilangkan standar pengawasan yang saling bertentangan yang secara historis mempersulit partisipasi institusional dalam pasar aset digital.
Jamie Selway, direktur Divisi Perdagangan dan Pasar SEC, dilaporkan menyatakan dalam sebuah acara baru-baru ini di New York bahwa lembaga tersebut sedang mengembangkan kerangka untuk pencatatan dan perdagangan sekuritas yang ditokenisasi. Kerangka tersebut dapat memainkan peran penting dalam mendukung perluasan pasar modal berbasis blockchain.
SEC Mengakui Sekuritas yang Ditokenisasi sebagai Mekanisme Pembentukan Modal yang Sah
Strategi draf SEC mengakui sekuritas yang ditokenisasi dan infrastruktur keuangan on-chain sebagai mekanisme yang sah untuk menghimpun modal. Badan tersebut juga menyatakan dukungan bagi layanan kustodi, perdagangan, dan staking yang beroperasi di bawah pengawasan regulasi yang tepat tanpa dikenai persyaratan yang saling tumpang tindih atau saling bertentangan.
Tahun ini, SEC telah memperkenalkan beberapa langkah untuk mendorong inovasi. Langkah tersebut mencakup meninjau pengecualian inovasi potensial untuk saham yang ditokenisasi dan menerbitkan panduan yang memberi operator antarmuka perdagangan self-custody jangka waktu lima tahun untuk mengamankan lisensi pialang. Selain itu, Nasdaq dan New York Stock Exchange telah menerima otorisasi untuk memperdagangkan versi tokenisasi dari sekuritas terpilih di samping saham tradisional.
SEC Menekankan Peran Blockchain dalam Mengurangi Inefisiensi Sistem Keuangan
Strategi SEC menolak gagasan bahwa nilai blockchain bergantung pada upaya menghindari regulasi. Jenny Levin, chief legal and operating officer dari Algorand Foundation dan mantan jaksa penuntut federal, dilaporkan berpendapat bahwa mendekati blockchain melalui lensa modernisasi pasar, bukan spekulasi kripto, dapat secara signifikan mengubah cara investor institusional menilai peluang dan risiko. Ia menyarankan bahwa lembaga keuangan dapat semakin memusatkan perhatian pada peningkatan efisiensi dan keamanan infrastruktur yang sudah ada, alih-alih menilai aset digital spekulatif.
Levin dilaporkan menekankan bahwa keunggulan utama blockchain terletak pada pengurangan inefisiensi dalam sistem keuangan tradisional, bukan memanfaatkan celah regulasi. Ia menunjuk pada siklus penyelesaian yang panjang, prosedur rekonsiliasi yang kompleks, dan ketergantungan pada banyak perantara sebagai sumber utama inefisiensi dalam pasar konvensional. Menurut penilaiannya, jaringan blockchain publik dapat memberikan biaya yang lebih rendah, pemrosesan transaksi yang lebih cepat, dan peningkatan transparansi sambil tetap sepenuhnya mematuhi standar regulasi yang sudah ada. Ia juga menyoroti kemampuan sistem berbasis blockchain untuk mengotomatisasi fungsi kepatuhan langsung pada level transaksi melalui kontrol berbasis protokol.
CLARITY Act Maju Melalui Tahapan di Kongres
Meski sikap regulasi terus berkembang, tantangan legislatif tetap ada. CLARITY Act, rancangan undang-undang struktur pasar kripto AS, telah maju melalui tahapan-tahapan kunci di kongres dan kini menunggu untuk dibahas oleh Senat secara penuh. Pengamat industri terus memantau perkembangannya secara ketat, sebab jika akhirnya disahkan dapat memberikan kejelasan hukum tambahan bagi pasar aset digital.
FAQ
Apa yang ditetapkan SEC sebagai prioritas kebijakan dalam draf rencana strategisnya?
SEC menetapkan teknologi blockchain dan aset digital sebagai prioritas kebijakan yang berdiri sendiri dalam draf rencana strategisnya yang mencakup tahun anggaran 2026 hingga 2030, yang menandai pergeseran menuju dukungan bagi pengembangan pasar keuangan yang ditokenisasi.
Bagaimana SEC dan CFTC berkoordinasi dalam regulasi aset digital?
SEC bekerja sama dengan CFTC untuk menangani tanggung jawab regulasi yang tumpang tindih, dengan fokus pada isu seperti klasifikasi komoditas, persyaratan margin portofolio, dan kerangka pelaporan swap guna mengurangi ketidakpastian serta menghilangkan standar pengawasan yang saling bertentangan.
Langkah apa yang telah diperkenalkan SEC untuk mendukung pasar yang ditokenisasi?
SEC telah meninjau pengecualian inovasi potensial untuk saham yang ditokenisasi, menerbitkan panduan yang memberi operator antarmuka perdagangan self-custody jangka waktu lima tahun untuk mengamankan lisensi pialang, serta mengotorisasi Nasdaq dan New York Stock Exchange untuk memperdagangkan versi tokenisasi dari sekuritas terpilih di samping saham tradisional.
