Pencatatan ADR SK Hynix untuk Menutup Kesenjangan Valuasi dengan Micron

Pencatatan American Depositary Receipt (ADR) SK Hynix yang akan datang diperkirakan akan dengan cepat menutup kesenjangan valuasi dengan pesaing Micron, menurut Daeshin Securities. Analis Ryu Hyung-geun menaikkan target harga menjadi 3,9 juta won pada tanggal 7, dengan menyatakan bahwa ADR akan memberikan evaluasi di bawah kondisi yang sama dengan pesaing dan memperkuat aksesibilitas investor global. Analis tersebut mengaitkan perbaikan yang diantisipasi dengan keunggulan daya saing bisnis dan skala SK Hynix, mencatat bahwa diskon valuasi harus segera teratasi.

Daeshin Securities juga mengindikasikan bahwa revisi kenaikan lebih lanjut terhadap perkiraan laba diperlukan, karena ketidakseimbangan pasokan-permintaan semikonduktor memori diperkirakan akan semakin melebar dan kenaikan harga di semester kedua diproyeksikan melampaui ekspektasi pasar.

Daeshin Securities Menaikkan Perkiraan Laba untuk 2026-2027

Daeshin Securities menaikkan perkiraan laba operasi SK Hynix menjadi 291 triliun won untuk 2026 dan 432 triliun won untuk 2027. Revisi tersebut mencerminkan ekspektasi bahwa kesenjangan pasokan-permintaan semikonduktor memori akan terus meluas, dengan kenaikan harga di semester kedua diperkirakan melampaui ekspektasi pasar.

Prospek Semester Kedua Memproyeksikan Pertumbuhan Harga dan Volume yang Kuat

Baik harga maupun volume diperkirakan akan membaik di semester kedua. Dari sisi harga, SK Hynix diproyeksikan mencapai kenaikan harga terdepan di industri berdasarkan efek basis yang relatif rendah, pengakuan pendapatan dari kontrak lanjutan HBM3e berharga tinggi, dan penjualan HBM4 skala penuh mulai kuartal ketiga.

Dari sisi volume, analisis menunjukkan bahwa kontribusi produksi awal dari pabrik baru pada kuartal keempat akan memperluas persediaan yang tersedia, memungkinkan respons yang fleksibel terhadap permintaan kuat yang berpusat pada server.

ASP DRAM yang Dipimpin HBM Diperkirakan Melonjak 100% pada 2027

Pada 2027, kenaikan harga jual rata-rata (ASP) DRAM yang didorong HBM diperkirakan akan terulang kembali, dengan ASP HBM diproyeksikan naik 100% tahun ke tahun. Proyeksi ini didasarkan pada perkiraan bahwa SK Hynix secara aktif mengejar strategi harga agresif dengan memanfaatkan pembalikan profitabilitas di DRAM komoditas dan kondisi kekurangan pasokan di seluruh lini produk.

Kebijakan Imbal Hasil Pemegang Saham akan Diperkuat dengan Arus Kas Masuk

Perluasan target pembagian laba untuk mencakup pemegang saham dievaluasi secara positif. Mempertimbangkan arus kas masuk dari penjualan sebagian saham Kioxia, modal yang diperoleh melalui penerbitan ADR, dan lingkungan bisnis yang berkembang pesat, mencapai target awal tahun sebesar 100 triliun won dalam kas bersih dipandang sebagai masalah waktu.

Analis Ryu menyatakan bahwa arus kas masuk dari kuartal ketiga dan seterusnya akan digunakan untuk memperkuat imbal hasil pemegang saham tradisional seperti pembelian kembali saham, penghapusan, dan dividen khusus. Ia menilai bahwa meskipun arah kebijakan imbal hasil pemegang saham jangka menengah hingga panjang akan bergantung pada kinerja ADR, pembelian kembali dan penghapusan saham akan dilakukan secara bersamaan untuk mencegah dilusi nilai ekuitas sebelum memperluas proporsi ADR menjadi 10% dalam jangka panjang.

FAQ

Berapa target harga yang ditetapkan Daeshin Securities untuk saham SK Hynix? Analis Daeshin Securities Ryu Hyung-geun menaikkan target harga menjadi 3,9 juta won pada tanggal 7, dengan alasan dampak pencatatan ADR yang diharapkan dalam menutup kesenjangan valuasi dengan pesaing Micron.

Berapa perkiraan laba operasi SK Hynix untuk 2026 dan 2027? Daeshin Securities menaikkan perkiraan laba operasi menjadi 291 triliun won untuk 2026 dan 432 triliun won untuk 2027, mencerminkan ekspektasi pelebaran ketidakseimbangan pasokan-permintaan dan kenaikan harga yang lebih kuat dari perkiraan di semester kedua.

Berapa perkiraan kenaikan ASP HBM pada 2027? Harga jual rata-rata (ASP) HBM diproyeksikan naik 100% tahun ke tahun pada 2027, didorong oleh strategi harga agresif SK Hynix di tengah pembalikan profitabilitas di DRAM komoditas dan kekurangan pasokan di seluruh lini produk.