Coinfomania melaporkan pada 1 Juni bahwa ada kabar SpaceX sedang mempertimbangkan IPO dengan valuasi senilai hampir 2 triliun dolar AS, dengan menerapkan periode larangan jual internal yang sangat singkat, yang bisa sesingkat 30 hingga 90 hari, jauh lebih rendah daripada standar industri 180 hari. Data fundamental yang dikutip dalam laporan tersebut antara lain: Starlink per awal 2026 telah memiliki lebih dari 5 juta pengguna aktif di lebih dari 80 negara.
Konfirmasi Metrik Starlink dan Tonggak Starship
Data fundamental yang dikonfirmasi oleh Coinfomania adalah sebagai berikut: Starlink memiliki lebih dari 5 juta pengguna aktif di lebih dari 80 negara, pendapatan rutin tahunan diperkirakan berada di kisaran 12 hingga 15 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan tahunan sekitar 40%; SpaceX telah mengirim lebih dari 6.500 satelit ke orbit rendah.
Model valuasi Starlink dari analis Morgan Stanley menunjukkan nilainya berada di antara 800 miliar hingga 1,2 triliun dolar AS, dengan dasar perhitungan berupa asumsi terkait penetrasi pasar pada wilayah yang belum terjangkau, kontrak pemerintah, dan kemitraan dengan operator penerbangan. Starship telah menyelesaikan penerbangan dan pendaratan orbit sukses pertamanya pada akhir 2025; misi pengiriman berikutnya telah dijalankan; Program Artemis milik NASA telah menandatangani kontrak senilai lebih dari 4 miliar dolar AS untuk kapsul pendaratan bulan turunan Starship.
Target biaya masuk orbit Starship adalah di bawah 100 dolar AS per kilogram, jauh lebih rendah dibandingkan sekitar 2.700 dolar AS per kilogram pada Falcon 9.
Desain Periode Larangan Jual Sangat Singkat dan Sorotan Pengawasan SEC
Laporan menyebut SpaceX mempertimbangkan menerapkan periode larangan jual internal selama 30 hari yang paling singkat, dengan salah satu tujuan menyediakan likuiditas lebih cepat bagi karyawan dan investor awal yang menyimpan ekuitas tercatat dalam jangka panjang; dalam beberapa tahun terakhir, SpaceX telah memungkinkan penjualan sebagian saham melalui beberapa penawaran pembelian kembali, dan sudah ada catatan penjualan yang teratur.
Dari sisi kepatuhan SEC, laporan menyatakan SEC secara teknis tidak mewajibkan adanya periode larangan jual, tetapi penggunaan larangan jual 30 hari untuk IPO senilai 2 triliun dolar AS pasti memicu peninjauan regulator, dengan fokus apakah periode larangan jual yang terlalu singkat memberikan risiko asimetris kepada investor ritel sebelum pasar benar-benar memberi harga yang memadai. Laporan menyebut tim hukum SpaceX sedang bekerja sama dengan Goldman Sachs dan Morgan Stanley untuk merancang struktur larangan jual berlapis, dengan menetapkan jendela larangan jual berbeda untuk kategori internal yang berbeda, namun rincian spesifik belum diumumkan.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apa dukungan utama bisnis yang terutama menopang valuasi SpaceX senilai 2 triliun dolar AS?
Berdasarkan Coinfomania yang mengonfirmasi, dua dukungan utama berasal dari Starlink (pendapatan rutin tahunan diperkirakan 12-15 miliar dolar AS, tumbuh sekitar 40% per tahun, model Morgan Stanley menilai 800 miliar hingga 1,2 triliun dolar AS) dan Starship (sudah menyelesaikan penerbangan orbit sukses pertama, NASA menandatangani kontrak senilai lebih dari 4 miliar dolar AS, target biaya masuk orbit di bawah 100 dolar AS per kilogram). Valuasi 2 triliun dolar AS dan rencana IPO SpaceX sama-sama belum dikonfirmasi secara resmi.
Apa alasan laporan itu menyebut larangan jual SpaceX dipangkas menjadi 30 hari?
Menurut laporan Coinfomania, alasannya antara lain: menyediakan likuiditas lebih cepat bagi karyawan dan lembaga investasi awal yang memegang ekuitas tercatat berlikuiditas rendah dalam jangka panjang, serta kuatnya kemampuan tawar-menawar SpaceX dalam negosiasi valuasi (laporan menyebut Goldman Sachs dan Morgan Stanley sama-sama berminat memperoleh status sebagai penjamin/agen). Laporan juga mengonfirmasi bahwa SpaceX telah membangun catatan penjualan yang teratur melalui beberapa penawaran pembelian kembali.
Apakah SEC pasti menolak desain periode larangan jual ultra-singkat SpaceX?
Menurut laporan Coinfomania, SEC secara teknis tidak mewajibkan adanya periode larangan jual, tetapi dapat meninjau apakah periode larangan jual yang terlalu singkat menimbulkan risiko asimetris bagi investor ritel, dan apakah kombinasi struktur ekuitas dua kelas dengan periode larangan jual yang singkat memerlukan pengungkapan informasi tambahan. Laporan menyebut SpaceX sedang merancang struktur larangan jual berlapis untuk memenuhi kebutuhan pengawasan, namun skema detailnya belum diumumkan, dan SpaceX juga belum mengonfirmasi secara resmi terkait hal tersebut.
